Tiền Tệ - Forex

Phân tích cơ bản từ các Ngân hàng và Quỹ đầu tư lớn ngày 06/10/2023

Góc nhìn và nhận định cơ bản về thị trường Forex từ các Big Bank ngày 06/10/2023

Phan Trọng

Oct 6, 2023 — 17 min read

Goldman Sachs

Goldman Sachs phác thảo cách tiếp cận thận trọng của thị trường đối với mức 150 của USD/JPY, được coi là ngưỡng can thiệp tiềm năng. Tâm lý này đặc biệt được nâng cao do những can thiệp trước đây của chính quyền Nhật Bản.

Những điểm chính:

Biến động đột ngột của USD/JPY: Từ cuối tháng 7, đồng JPY đã dần suy yếu so với USD. Tuy nhiên, quỹ đạo đã chứng kiến sự thay đổi đột ngột vào ngày 3 tháng 10 sau 11 giờ tối JST. Sau khi chạm mốc 150, giá gần như bị giảm về ngưỡng 147 ngay lập tức. Chuyển động đột ngột này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và giá nhanh chóng quay trở lại vùng lân cận 149 trong vòng vài phút.

Bí ẩn về sự can thiệp có thể xảy ra: Việc làm rõ về các biện pháp can thiệp tiềm năng vẫn khó nắm bắt vì cả Bộ Tài chính Nhật Bản và Fed đều không làm sáng tỏ vấn đề này. Trong quá khứ, chính quyền Nhật Bản đã vào cuộc để củng cố đồng yên khi USD/JPY chạm mức 150 vào ngày 21 tháng 10 năm 2022. Tiền lệ lịch sử này đã gieo rắc sự thận trọng trong thị trường, khiến họ coi tay cầm 150 như một ngưỡng can thiệp (hoặc cảnh báo) nhạy cảm.

Kết luận: Goldman Sachs nhấn mạnh sự nhạy cảm của thị trường đối với mức 150 của cặp USD/JPY. Với những can thiệp trong quá khứ, những người tham gia thị trường đang trong tình trạng cảnh giác cao độ, coi ngưỡng này là một tín hiệu can thiệp tiềm năng. Điều bắt buộc là phải theo dõi các phản hồi chính thức, vì chúng có thể định hình đáng kể động lực của cặp tiền tệ trong tương lai.

Goldman Sachs Group, Inc. là một ngân hàng đầu tư đa quốc gia ở Hoa Kỳ, tham gia vào các nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, chứng khoán, quản lý đầu tư, và các dịch vụ tài chính khác với khách hàng chủ yếu là các tổ chức.

Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch thực chiến tin tức hàng ngày

MUFG

MUFG thảo luận những biến động gần đây trên thị trường ngoại hối & xu hướng trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ. Sự sụt giảm đáng chú ý của lợi suất trái phiếu kho bạc đã dẫn đến sức mạnh của đồng đô la Mỹ giảm tương ứng. Nhưng với báo cáo NFP sắp được công bố, có những sự không chắc chắn về tính liên tục của các động lực này.

Những điểm chính:

Biến động của USD và Lợi suất: Phiên giao dịch trước đó cho thấy sự biến động đáng kể trên thị trường ngoại hối, chủ yếu được thúc đẩy bởi những biến động của thị trường trái phiếu Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sau khi tăng vọt lên mức cao nhất trong ngày là 4,88% đã chứng kiến sự thoái lui, lao dốc xuống 4,70% chỉ sau một đêm. Sự sụt giảm của lợi suất đã gây ra sự đảo ngược trong xu hướng tăng giá gần đây của đồng đô la Mỹ, khiến tỷ giá giảm khoảng -0,8% so với mức đỉnh tuần trước. Kết quả là EUR/USD đã tăng trở lại trên mức 1,0500, trong khi USD/JPY đang ở gần mức 148,00.

Các chỉ báo kỹ thuật và triển vọng tương lai: Các chỉ báo động lượng kỹ thuật cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang ở mức quá mua, duy trì từ tháng 9. Thị trường hiện đang rất nóng lòng chờ đợi báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) được công bố hôm nay. Nội dung của báo cáo sẽ đóng vai trò then chốt trong việc đánh giá liệu đợt bán tháo gần đây trên thị trường trái phiếu Mỹ và đợt điều chỉnh của đồng đô la Mỹ có tiếp tục kéo dài trong tuần tới hay không.

Kết luận: Sự tương tác giữa thị trường trái phiếu Hoa Kỳ và bối cảnh ngoại hối đã được thể hiện rõ ràng trong những biến động gần đây. Các chỉ báo kỹ thuật chỉ ra sự bão hòa về lợi suất và với báo cáo NFP sắp được công bố, MUFG nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi chặt chẽ các chỉ số thị trường này để xác định những biến động trong tương lai của USD và lợi suất.

*MUFG Bank, Ltd. là một ngân hàng Nhật Bản. Trụ sở chính đặt tại Marunouchi, Chiyoda, Tokyo và có 772 chi nhánh trong nước và 76 chi nhánh ở nước ngoài.*

Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư

RBC

RBC đi sâu vào động lực giữa chứng khoán Nhật Bản và đồng yên, xác định xu hướng suy yếu của đồng yên là chất xúc tác chính cho sự vượt trội của chứng khoán Nhật Bản trong bối cảnh hiện tại.

Những điểm chính:

Mối quan hệ giữa JPY và chứng khoán Nhật Bản: Trong suốt năm nay, chứng khoán Nhật Bản liên tục cho thấy hiệu suất vượt trội so với chứng khoán toàn cầu. Tuy nhiên, một phân tích sâu hơn cho thấy rằng hiệu suất vượt trội này chủ yếu liên quan đến quỹ đạo suy yếu của đồng JPY, hơn là bất kỳ sự thay đổi mang tính biến đổi nào trong triển vọng kinh tế cơ bản của Nhật Bản.

Đặt cạnh Nikkei và USD/JPY: So sánh giữa hiệu suất của Nikkei và chỉ số chứng khoán toàn cầu của MSCI so với USD/JPY cung cấp cho chúng ta góc nhìn khá rõ ràng. Các giai đoạn mà Nikkei vượt xa các “đối thủ” trùng hợp với các trường hợp JPY chững lại. Ngược lại, những khoảnh khắc phục hồi của JPY (như tháng 10 - tháng 12 năm 2022 và một thời gian ngắn vào tháng 3 và tháng 7 năm nay) khiến chỉ số Nikkei hoạt động kém hiệu quả so với chứng khoán toàn cầu.

Vai trò của Xuất khẩu & JPY: Đồng JPY yếu có tác động lan tỏa trong việc củng cố tỷ suất lợi nhuận xuất khẩu. Xét rằng Nhật Bản phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, động lực tiền tệ trở thành yếu tố then chốt quyết định các thước đo hiệu quả hoạt động. Trong một hệ sinh thái lấy xuất khẩu làm trung tâm như Nhật Bản, sự suy yếu của tiền tệ nổi lên như một yếu tố quyết định chi phối hiệu quả thị trường vốn.

Kết luận: RBC nhấn mạnh vai trò của đồng yên trong việc định hình quỹ đạo của chứng khoán Nhật Bản. Sự tăng trưởng vượt trội của thị trường chứng khoán gần đây phần lớn là do đồng yên suy yếu, củng cố tầm quan trọng của nó trong một thị trường định hướng xuất khẩu như Nhật Bản.

RBC là ngân hàng đầu tư toàn cầu cung cấp các dịch vụ về ngân hàng, tài chính và thị trường vốn cho các tập đoàn, nhà đầu tư tổ chức, nhà quản lý tài sản và chính phủ trên toàn cầu.

Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch thực chiến tin tức hàng ngày

Credit Agricole

Credit Agricole chia sẻ dự báo của mình về Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 9 của Hoa Kỳ, kỳ vọng thị trường lao động sẽ tiếp tục chậm lại.

Những điểm chính:

Dự báo NFP tháng 9: Credit Agricole dự báo bảng lương phi nông nghiệp sẽ tăng +160 nghìn trong tháng 9. Con số này, nếu chính xác, sẽ là tháng thứ tư liên tiếp có mức tăng dưới 200 nghìn.

Thị trường lao động hạ nhiệt: Mặc dù có những con số ổn định trong lịch sử, nhưng mức tăng NFP có xu hướng giảm rõ rệt. Đường trung bình động ba tháng của NFP hiện ở dưới mức trung bình 5 năm trước đại dịch Covid-19. Ngoài ra, số giờ làm việc đang có xu hướng giảm, cho thấy thị trường lao động sẽ điều tiết hơn nữa, mặc dù ở mức độ khiêm tốn.

Thất nghiệp và tăng trưởng tiền lương: Ngân hàng dự báo tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 9 sẽ giảm nhẹ xuống 3,7% từ mức 3,8% của tháng 8. Tuy nhiên, điều này chỉ bù đắp một phần cho mức tăng 0,3 điểm phần trăm trong tháng 8. Vào cuối năm, Credit Agricole dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên mức 4%. Thu nhập trung bình mỗi giờ (AHE) được dự đoán sẽ tăng 0,3% trên tháng, duy trì tốc độ tăng trưởng hàng năm ở mức 4,3%. Ngân hàng nhận thấy rằng, mặc dù tăng trưởng thu nhập vẫn ở mức cao nhưng có khả năng nó đã đạt đỉnh, một khái niệm được hỗ trợ bởi các thước đo tiền lương khác.

Kết luận: Credit Agricole gợi ý về một thị trường lao động, mặc dù vẫn mạnh mẽ theo các tiêu chuẩn lịch sử, nhưng rõ ràng đang hạ nhiệt. Ngân hàng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi các xu hướng này vì chúng có thể đưa ra những hiểu biết quan trọng về triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ.

Crédit Agricole SA là tập đoàn ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, lớn thứ hai tại châu Âu và lớn thứ 8 thế giới theo tiêu chí vốn bậc 1, theo tạp chí The Banker magazine. Tập đoàn này cũng là một phần của chỉ số thị trường chứng khoán CAC 40.

Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư

Danske Bank

Danske thảo luận về mức tăng gần đây của EUR/USD

Những điểm chính:

Những biến động gần đây của EUR/USD: Cặp tiền này đã tăng đáng kể trong phiên trước, với sự suy yếu của đồng USD là nguyên nhân chính.

Thị trường Lao động Hoa Kỳ: Cuộc khảo sát về thay đổi việc làm ADP tháng 9 cho thấy chỉ có 89.000 việc làm mới được tạo ra trong khu vực tư nhân, thấp hơn đáng kể so với mức đồng thuận của thị trường là 153.000. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021. Ngược lại, số liệu JOLTS lại cho thấy thị trường lao động đang mạnh mẽ hơn, dẫn đến sự không chắc chắn.

Các chỉ số kinh tế khác: PMI dịch vụ của Hoa Kỳ đã giảm từ 54,5 xuống 53,6 trong tháng 9. Tại khu vực đồng tiền chung châu Âu, chỉ số PMI tháng 9 có một số bất ngờ tích cực. Chỉ số dịch vụ của Đức được điều chỉnh lên 50,3, tăng nhẹ so với mức 49,8 sơ bộ. PMI dịch vụ khu vực đồng Euro được xác nhận là 48,7 và PMI tổng hợp là 47,2. Dữ liệu doanh số bán lẻ trong tháng 8 của EU cho thấy mức giảm ít hơn dự kiến là 1,2% so với tháng trước.

Triển vọng: Danske tin rằng bất chấp những tín hiệu trái chiều, dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ gần đây vẫn kém lạc quan hơn. Do đó, họ dự báo đồng USD sẽ yếu đi trong ngắn hạn.

Kết luận: Mặc dù có những dấu hiệu lạc quan từ Khu vực đồng tiền chung châu Âu nhưng dữ liệu của Hoa Kỳ lại vẽ ra một bức tranh kém tươi sáng hơn. Danske duy trì quan điểm giảm giá trong ngắn hạn đối với USD, cho rằng nó sẽ bị ảnh hưởng bởi các số liệu kinh tế mới nhất từ Hoa Kỳ và báo cáo việc làm sắp tới.

Danske Bank A / S là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Đan Mạch. Có trụ sở chính tại Copenhagen, đây là ngân hàng lớn nhất ở Đan Mạch và là ngân hàng bán lẻ lớn ở khu vực Bắc Âu với hơn 5 triệu khách hàng bán lẻ. Ngân hàng Danske đứng thứ 454 trong danh sách Fortune Global 500 năm 2011.

Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch thực chiến tin tức hàng ngày

ING Bank

ING tập trung vào hiệu suất mạnh mẽ của CHF trong bối cảnh thị trường hiện tại. Với việc cặp EUR/CHF đang dần có xu hướng giảm sau mức đỉnh tháng 9, chiến lược can thiệp bền bỉ của SNB và sức mạnh không ngừng của đồng đô la là những yếu tố chính quyết định quỹ đạo của đồng franc Thụy Sĩ.

Những điểm chính:

Hiệu suất vượt trội của CHF: Cặp EUR/CHF đã chứng kiến sự điều chỉnh giảm sau khi tăng lên 0,97 vào tháng 9, trùng với quyết định của SNB về việc duy trì tỷ giá ở mức -1,75%. SNB đã áp dụng cách tiếp cận mang tính can thiệp, lập chiến lược duy trì sự ổn định của đồng franc Thụy Sĩ để đối trọng với chênh lệch lạm phát của Thụy Sĩ so với các đồng minh thương mại của nước này. Mục tiêu chính là đảm bảo đồng franc Thụy Sĩ thực sự ổn định. Để củng cố động thái này, SNB đã bán 30 tỷ CHF dưới dạng fx vào quý 2 năm 2023 và báo hiệu ý định tiếp tục trong những tháng tiếp theo. Nhờ những nỗ lực phối hợp này, đồng franc Thụy Sĩ đã nổi lên như một loại tiền tệ có khả năng phục hồi tốt nhất trong nhóm G10.

Dự kiến biến động của EUR/CHF: Với sức mạnh của đồng đô la trong những tháng tới, tham vọng củng cố đồng franc Thụy Sĩ của SNB có thể sẽ được hiện thực hóa thông qua việc EUR/CHF giảm giá. Điều này củng cố thêm độ tin cậy cho dự báo của ING rằng EUR/CHF có thể thoái lui về mốc 0,95 trong tương lai gần.

Các chất xúc tác bổ sung cho chuyển động của EUR/CHF: Những rắc rối chính trị ở Châu u, cùng với xung đột tiềm ẩn giữa việc kích hoạt lại Hiệp ước Ổn định và Tăng trưởng và các hoạt động tài chính có phần khoan dung ở Nam u, có thể đẩy nhanh hơn nữa sự suy giảm của EUR/CHF.

Kết luận: Vị thế ấn tượng của đồng franc Thụy Sĩ trong G10 được củng cố bởi các biện pháp can thiệp quyết đoán của SNB cũng như động lực của đồng đô la và chính trị châu Âu. Khi các yếu tố này tương tác với nhau, kịch bản EUR/CHF giảm xuống mức 0,95 ngày càng có vẻ hợp lý.

ING là một ngân hàng và dịch vụ tài chính đa quốc gia Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam. Các hoạt động chính của ING là trong lĩnh vực ngân hàng bao gồm Ngân hàng bán lẻ, trực tuyến, tư nhân, đầu tư, thương mại, dịch vụ bảo hiểm và quản lý tài sản.

Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư

Bank of America

BofA nhấn mạnh nguy cơ can thiệp vào thị trường ngoại hối ngày càng tăng, đặc biệt nếu cặp USD/JPY tăng lên mốc 151 sau khi dữ liệu NFP của Hoa Kỳ được công bố. Mức 150 được coi là một chuẩn mực tâm lý và bất kỳ động thái đáng kể nào vượt quá mức này đều có thể tăng cường nếu không có sự can thiệp.

Những điểm chính:

Sự phục hồi tiềm năng của USD/JPY sau báo cáo NFP: Bản báo cáo NFP sắp tới của Hoa Kỳ sẽ trở thành một sự kiện quan trọng ảnh hưởng đến quỹ đạo của USD/JPY. Một đợt tăng giá đẩy cặp tiền vượt quá ngưỡng tâm lý 150 có thể chứng kiến sự tăng tốc, đặc biệt nếu không có sự can thiệp ngay lập tức nào được thực hiện. Nhìn lại quá khứ, trong ba lần can thiệp vào tháng 9 và tháng 10 năm 2022, cặp USD/JPY đã trải qua các đợt tăng giá trong ngày lần lượt là 1,3%, 1,2% và 1,4% trước khi điều chỉnh. Bên cạnh theo dõi báo cáo NFP, nhà đầu tư cũng nên theo dõi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ - nó có thể cung cấp tín hiệu về động lực của thị trường chung

Kết luận: Phân tích của BofA nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi chặt chẽ cặp USD/JPY, đặc biệt là sau khi dữ liệu NFP được công bố. Trong khi mốc 150 đóng vai trò là rào cản tâm lý, nguy cơ bị can thiệp sẽ tăng cao nếu cặp tiền này di chuyển dứt khoát vượt quá mức này. Những người tham gia thị trường cũng nên theo dõi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ, điều này có thể đưa ra tín hiệu về động lực của thị trường chung.