Tiền Tệ - Forex

Phân tích cơ bản từ các Ngân hàng và Quỹ đầu tư lớn ngày 12/09/2023

Góc nhìn và nhận định cơ bản về thị trường Forex từ các Big Bank ngày 12/09/2023

Phan Trọng

Sep 12, 2023 — 12 min read

ING Bank

ING nêu bật triển vọng trái chiều đối với GBP trước dữ liệu lao động quan trọng và cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) vào tuần mới như sau:

Những điểm chính:

Lạm phát so với dữ liệu cứng: Cuộc khảo sát của BoE chỉ ra rằng áp lực lạm phát đã giảm, nhưng BoE đã nhấn mạnh rằng dữ liệu cứng sẽ đóng vai trò trung tâm trong việc cân nhắc chính sách.
Tăng trưởng tiền lương của khu vực tư nhân: Hiện ở mức 8,2% và dự kiến sẽ ổn định, nhưng có nguy cơ có thể giảm xuống.
Rủi ro thất nghiệp: Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ cũng có thể sắp xảy ra.
Suy đoán tăng lãi suất: Mặc dù định giá cho việc này trên thị trường đã giảm xuống, nhưng ING dự đoán BoE sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách sắp tới.

Khuyến nghị giao dịch:

Biến động của GBP: Trader nên chuẩn bị cho những biến động tiềm ẩn của GBP xung quanh các thông tin kinh tế quan trọng và quyết định chính sách của BoE.
Vấn đề về thời gian: Với số liệu lạm phát được công bố một ngày trước cuộc họp của BoE, tuần có thể kết thúc với tín hiệu phục hồi của đồng GBP.

**ING Group** là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam

Credit Agricole

Credit Agricole thảo luận về tình trạng đầu cơ ngày càng tăng trên thị trường liên quan đến khả năng điều chỉnh đôi với chính sách Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).

Những điểm chính:

Đầu cơ gia tăng: Bình luận của Thống đốc Ueda đã làm dấy lên suy đoán xung quanh một sự điều chỉnh chính sách quan trọng, có thể bao gồm cả việc chấm dứt lãi suất âm vào đầu năm 2024.
Tác động đến lợi suất JGB: Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 0,70% và lợi suất 2 năm cũng tăng. Tuy nhiên, vẫn chưa có dấu hiệu nào về sự can thiệp của BoJ nhằm hạn chế lợi suất như đã thấy trong quá khứ.
Hiệu suất của JPY: Những biến động gần đây về lợi suất JGB đã khiến JPY trở thành đồng tiền nổi bật trong nhóm G10 ở châu Á.
Những tiếng nói hoài nghi: Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về ý định thực sự của Thống đốc Ueda, đặc biệt là dựa trên dữ liệu gần đây cho thấy mức tăng trưởng tiền lương sụt giảm và lo ngại lạm phát đang diễn ra.

Khuyến nghị giao dịch:

Vị thế mua JPY: Các nhà giao dịch đang xem xét các vị thế tăng giá trên JPY nên theo dõi chặt chẽ cả lợi suất JGB và dữ liệu CPI sắp tới của Hoa Kỳ. Bất kỳ sự thay đổi đáng ngạc nhiên nào cũng có thể tác động mạnh mẽ đến giá trị của JPY.
Triển vọng USD/JPY: Những người giao dịch USD/JPY nên cảnh giác với các biện pháp can thiệp tiềm tàng của BoJ, điều này có thể hạn chế sự tăng giá của JPY. Do chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản ngày càng rộng, tỷ lệ lạm phát giảm ở Mỹ có thể khiến đồng USD kém hấp dẫn hơn so với JPY.

**Credit Agricole** là ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, thứ hai tại châu Âu và thứ tám thế giới xét theo tiêu chí vốn bậc một

Tham gia cộng đồng Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kiến thức, kinh nghiệm cùng chiến lược đầu tư hàng ngày

MUFG

MUFG thảo luận về khả năng cao là báo cáo lao động tuần này của Anh và dữ liệu CPI của Mỹ có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường xung quanh việc tăng lãi suất của BoE.

Những điểm chính:

Những nhận định về sự thay đổi: Thống đốc Bailey và Nhà kinh tế trưởng Huw Pill gần đây đã đưa ra những nhận xét đề xuất một chiến lược truyền thông ôn hòa hơn từ BoE, Bailey thậm chí còn gợi ý rằng Vương quốc Anh có thể đang tiến gần đến đỉnh điểm trong chu kỳ tăng lãi suất.
Phản ứng của thị trường OIS: Thị trường Hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) đã điều chỉnh mức định giá, và việc tăng lãi suất không còn được định giá đầy đủ trong tháng này.
Theo dõi dữ liệu: Báo cáo việc làm yếu hơn ở Anh và chỉ số CPI ở mức vừa phải của Mỹ có thể làm giảm thêm kỳ vọng của thị trường về việc BoE tăng lãi suất, ảnh hưởng tiêu cực lên GBP.

Khuyến nghị giao dịch:

Vị thế GBP: Các nhà giao dịch nên cân nhắc lập trường thận trọng đối với GBP, đặc biệt nếu dữ liệu quan trọng sắp tới làm suy yếu niềm tin của thị trường về việc tăng lãi suất.
Độ nhạy của dữ liệu: Theo dõi chặt chẽ báo cáo lao động của Vương quốc Anh và dữ liệu CPI của Hoa Kỳ. Đây có thể đóng vai trò là động lực thị trường quan trọng đối với đồng GBP và kỳ vọng tăng lãi suất.

**MUFG** là ngân hàng lớn nhất tại Nhật Bản và lớn thứ tư trên thế giới, được thành lập từ năm 2006

ANZ

Ngân hàng ANZ đưa ra quan điểm phê phán về quyết định chính sách sắp tới của ECB, cảnh báo rằng việc tăng lãi suất có thể làm trầm trọng thêm tình trạng khó khăn của đồng Euro trong bối cảnh nền kinh tế Eurozone đang suy yếu.

Những điểm chính:

Bối cảnh kinh tế khó khăn: Doanh số bán lẻ và PMI giảm vẽ nên một bức tranh ảm đạm về sức khỏe kinh tế của Khu vực đồng euro.
Lạm phát hạ nhiệt: Dữ liệu gần đây, bao gồm cả sự sụt giảm đáng kể hàng tháng của Chỉ số giá sản xuất (PPI) trong tháng 7, cho thấy áp lực lạm phát đang suy yếu.
Mối lo ngại về việc cho vay của ngân hàng: Việc cho vay ngân hàng chậm lại báo hiệu những rào cản tiềm ẩn đối với tăng trưởng kinh tế.

Khuyến nghị giao dịch:

Bán khống đồng Euro: Với bối cảnh kinh tế mong manh, các nhà giao dịch có thể xem xét các vị thế giảm giá đối với EUR.
Theo dõi mức hỗ trợ: ANZ cho thấy EUR có thể phá vỡ xuống dưới mức 1,07 và có khả năng kiểm tra mức thấp nhất ngày 15 tháng 3 là 1,0577.

**ANZ** là ngân hàng lớn thứ hai theo tài sản và lớn thứ ba theo vốn hóa tại thị trường Úc

Barclays Bank

Barclays dự đoán rằng dữ liệu CPI sắp tới của Mỹ có thể củng cố đồng USD, chủ yếu là do giá dầu tăng hơn 20%. Tuy nhiên, có năm lý do chính có thể hạn chế mức độ tăng giá của USD.

Những điểm chính:

CPI của Mỹ và sức mạnh của USD: Chỉ số CPI mạnh, phần lớn bị ảnh hưởng bởi giá dầu tăng cao, có thể góp phần tăng thêm sức mạnh cho đồng bạc xanh bằng cách làm dấy lên lo ngại về lạm phát cơ bản và có khả năng dẫn đến một đợt tăng lãi suất khác của Fed.
Những giới hạn cho đà tăng của USD:

1. Giá dầu tăng do nguồn cung: Giá dầu tăng vọt chủ yếu là do vấn đề nguồn cung và diễn ra vào cuối chu kỳ kinh tế, sau những chính sách thắt chặt đáng kể. Do đó, tác động vòng hai của nó thực sự có thể là giảm phát.

2. Tiềm năng cải thiện tăng trưởng của Trung Quốc: Với việc dự kiến sẽ sớm có dữ liệu về khoản vay và tín dụng của Trung Quốc cũng như các dấu hiệu chạm đáy trong dữ liệu thương mại và PMI, có thể sẽ có một sự cải thiện về mặt chiến thuật đối với tăng trưởng của Trung Quốc.

3. Sự thay đổi trong tâm lý USD: Các thước đo độc quyền của Barclays cho thấy tâm lý xung quanh đồng đô la đã chuyển nhanh chóng từ giảm giá mạnh sang tăng giá đáng kể, cho thấy tiềm năng tăng vọt.

4. Quan điểm của ECB: ECB dự kiến sẽ không chuyển sang chính sách ôn hòa, ngay cả khi giữ lãi suất ổn định trong cuộc họp sắp tới.

5. Khả năng can thiệp vào đồng Yên: Với giao dịch USD/JPY quanh mức 150, khả năng can thiệp vào thị trường đồng Yên sẽ tăng lên.

**Barclays** là một công ty của Anh quốc chuyên điều hành dịch vụ tài chính trên toàn thế giới được niêm yết ở Luân Đôn và ở thị trường chứng khoán New York

Societe Generale

Societe Generale dự đoán rằng ECB sẽ duy trì chính sách diều hâu trong cuộc họp chính sách tháng 9 sắp tới.

Những điểm chính:

Dự kiến tạm dừng theo hướng diều hâu: ECB dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định trong tuần này, bất chấp thái độ diều hâu thường thấy trong các thông tin liên lạc gần đây.
Rủi ro giảm giá: ECB nhận thấy rủi ro giảm ngày càng tăng đối với nền kinh tế Eurozone kể từ cuộc họp tháng 7. Những rủi ro này có thể tác động tới triển vọng lạm phát trung hạn.
Mục tiêu lạm phát: Societe Generale hy vọng rằng ECB sẽ không từ bỏ xu hướng diều hâu của mình trừ khi có bằng chứng chắc chắn rằng mục tiêu lạm phát 2% của họ không thể đạt được trong khung thời gian được chỉ định. Đề xuất này có khả năng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay, có thể là vào tháng 12.
Dự kiến sẽ có thêm QT (Thắt chặt định lượng): Sau đợt tăng lãi suất dự kiến vào tháng 12, ECB có thể sẽ tiến hành thắt chặt định lượng (QT) bổ sung vào đầu năm sau.
Dự báo mới: Dự báo mới của nhân viên từ ECB có thể cho thấy mức tăng trưởng thấp hơn trong năm tới, trái ngược với dự báo tháng 6 là 1,5%.

**Société Générale** là ngân hàng lớn thứ ba của Pháp và lớn thứ bảy ở châu Âu tính theo tổng tài sản. Xét về vốn hóa thị trường thì Société Générale đứng thứ 17 ở châu Âu

Goldman Sachs

Goldman Sachs đánh giá câu hỏi liệu đồng Euro có sẵn sàng đạt mục tiêu cuối năm 1,10 so với đồng USD - mục tiêu đã được thiết lập trước đó vào tháng 1. Ngân hàng cho rằng đồng Euro vẫn chưa sẵn sàng để thực hiện động thái đó.

Những điểm chính:

Khả năng phục hồi của đồng đô la Mỹ: Sức mạnh của đồng USD vẫn tiếp tục, đặc biệt khi so sánh với các loại tiền tệ chính khác. Xu hướng này được thúc đẩy bởi triển vọng chính sách tương lai của cả FED và ECB.
Tranh luận về chính sách giữa Fed và ECB: Trong khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang dường như đồng ý về việc tạm dừng tăng lãi suất, thì vẫn có cuộc tranh luận sôi nổi trong nội bộ ECB về khả năng tăng lãi suất. Sự khác biệt trong lập trường chính sách này đang góp phần tăng cường khả năng phục hồi của USD.
Triển vọng tương lai: Thị trường ngoại hối phản ứng nhanh hơn với triển vọng chính sách kỳ hạn hơn là các quyết định hiện tại. FED đang tích cực tranh luận liệu chính sách của họ có đủ hạn chế để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu hay không, dựa trên triển vọng tích cực của người tiêu dùng và các biện pháp khảo sát. Trong khi đó, ngay cả các thành viên diều hâu của ECB cũng thận trọng.
Mục tiêu cuối năm: Goldman Sachs vẫn cam kết với mục tiêu cuối năm 1,10 đối với EUR/USD, nhưng họ cảnh báo rằng họ có thể cần đợi lâu hơn để các điều kiện trở nên rõ ràng để có thể đạt được mục tiêu đó.