Phân tích cơ bản từ các Ngân hàng và Quỹ đầu tư lớn ngày 22/09/2023
Góc nhìn và nhận định cơ bản về thị trường Forex từ các Big Bank ngày 21/09/2023
Credit Agricole
Credit Agricole trình bày những hiểu biết sâu sắc về những bất ổn gần đây xoay quanh khả năng chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa và những tác động tiềm tàng của nó đối với đồng đô la Mỹ (USD). Mối lo ngại về việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, mặc dù trước đây không được đặt lên hàng đầu, đang trở thành một vấn đề rõ ràng hơn khi các động lực quan trọng khác của USD, chẳng hạn như các quyết định chính sách của Fed và sự phân kỳ kinh tế theo chu kỳ, phần lớn đã diễn ra và được định giá vào thị trường.
Những điểm chính:
1. Sự chú ý của những người tham gia thị trường có thể sớm chuyển sang những nỗ lực đang diễn ra tại Quốc hội Hoa Kỳ nhằm ngăn chặn việc chính phủ đóng cửa.
2. Kỳ vọng là một giải pháp sẽ đạt được trước thời hạn ngày 1 tháng 10, có thể bằng cách đẩy dự luật chi tiêu sang đầu tháng 12. Sau thời hạn này, các cơ quan liên bang không thiết yếu sẽ ngừng hoạt động.
3. Tuy nhiên, sự không chắc chắn ngày càng tăng đang được đưa ra bởi Freedom Caucus, những người có thể bỏ phiếu chống lại bất kỳ giải pháp tạm thời nào.
Nếu đạt được giải pháp ngăn chặn việc đóng cửa trước thời hạn, nó có thể mang lại một số hỗ trợ cho USD. Mặt khác, sự bất ổn chính trị ngày càng tăng do các đảng như Freedom Caucus gây ra có thể phủ bóng đen lên triển vọng ngắn hạn của USD. Nếu những người tham gia thị trường tin rằng việc đóng cửa có nhiều khả năng xảy ra hơn hoặc nếu tình hình trở nên gây tranh cãi hơn, chúng ta có thể thấy biến động tăng cao và đồng USD sẽ yếu hơn trong ngắn hạn. Như mọi khi, các yếu tố bên ngoài và tâm lý thị trường cũng sẽ đóng một vai trò nào đó, nhưng những diễn biến đang diễn ra tại Quốc hội và khả năng chính phủ đóng cửa chắc chắn sẽ là tâm điểm chính đối với các nhà giao dịch USD.
Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch thực chiến hàng ngày.
Société Générale
Quyết định gần đây của Fed: Mặc dù Fed đã ngừng tăng lãi suất trong cuộc họp gần đây của họ, nhưng câu chuyện đằng sau thì khác. 'Biểu đồ chấm' gợi ý về một đợt tăng tiềm năng khác vào năm 2023 và giảm mức tăng ngụ ý cho năm 2024. Điều này, cùng với các dự báo GDP tăng cường cho năm 2023 và 2024 (được điều chỉnh lần lượt thành 2,1% từ 1% và 1,5% từ 1,1%) , đã chuyển cuộc thảo luận từ một cuộc suy thoái sắp xảy ra sang khả năng nền kinh tế Mỹ hạ cánh nhẹ nhàng.
Những điểm chính:
Biến động đáng chú ý về lợi suất: Con số nổi bật là lợi suất 2,06% của TIPS (Chứng khoán được bảo vệ khỏi lạm phát) kỳ hạn 10 năm, đánh dấu đỉnh cao mới cho năm 2023 và vượt qua mức cao nhất sau GFC (Đại khủng hoảng tài chính).
Sức mạnh hiện tại của đồng đô la: Chừng nào chênh lệch lãi suất tiếp tục tăng, đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ tăng theo. Người ta dự đoán rằng nếu nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm và Fed giảm lãi suất – kết hợp với việc nợ Mỹ ngày càng tăng – đồng đô la có thể mất đà. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, đồng đô la đang say sưa với câu chuyện về chủ nghĩa ngoại lệ kinh tế của Hoa Kỳ.
Tác động đến việc bán trái phiếu và giá trị đồng đô la: Việc bán trái phiếu liên tục của Kho bạc Hoa Kỳ đang dẫn đến lợi suất tăng cao, thu hút nhiều vốn hơn vào đồng đô la. Dòng tiền này sẽ bù đắp thâm hụt tài khoản vãng lai. SocGen cho rằng sự kết hợp phổ biến giữa các chính sách tài chính và tiền tệ đã được thiết kế để hỗ trợ đồng đô la, khiến đồng đô la có thêm cơ hội để tăng giá.
Dự báo cho các cặp tiền tệ chính: SocGen dự báo rằng cặp EUR/USD đang trên quỹ đạo hướng tới mức ngang giá. Trong khi đó, họ tin rằng USD/JPY có thể phá vỡ rào cản 150 trừ khi có sự can thiệp từ chính quyền Nhật Bản. Hiệu quả của sự can thiệp sẽ phụ thuộc vào mức độ và tính bền vững của nó.
ING Bank
ING dự báo những biện pháp can thiệp tiềm năng từ Nhật Bản vào thị trường Forex khi USD/JPY tiến gần đến mức 150. Dự báo này được đưa ra ngay sau cuộc họp FOMC, nơi Fed khá diều hâu, khiến nhu cầu đồng đô la ở nhiều lĩnh vực khác nhau tăng cao.
Những điểm chính:
1. Đường cong lợi suất và sức mạnh đồng đô la: Toàn bộ đường cong lãi suất của Hoa Kỳ đã chứng kiến sự dịch chuyển lên trên 15 điểm cơ bản, góp phần tạo nên sức mạnh chung cho đồng đô la.
2. Tiềm năng can thiệp: ING dự kiến Tokyo sẽ tăng cường can thiệp bằng lời nói khi tỷ giá USD/JPY đạt gần mức 150, và sự can thiệp thực tế có thể sẽ được kích hoạt khi giá chạm đến mức này.
3. Xu hướng giảm giá của đồng đô la và dữ liệu của Hoa Kỳ: Để đồng đô la giảm giá, sẽ cần phải có những thay đổi tiêu cực trong dữ liệu hoạt động của Hoa Kỳ như số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng hoặc niềm tin của người tiêu dùng và doanh số bán lẻ giảm sút. Cho đến khi có những diễn biến như vậy, những nhà đầu cơ giá xuống của đồng đô la sẽ không nhận được sự trợ giúp nào từ Fed.
Giám sát USD/JPY: Điều quan trọng là phải theo dõi mức 150 của USD/JPY để biết các dấu hiệu can thiệp bằng lời nói hoặc thực tế từ Nhật Bản, điều này có thể mang lại biến động thị trường đáng kể.
Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư
MUFG
Quyết định về lãi suất của BoE: Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã đưa ra một quyết định bất ngờ khi giữ nguyên lãi suất chính sách của mình. Quyết định này là kết quả của một cuộc bỏ phiếu chặt chẽ của Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC), với 5 thành viên ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất, ít hơn 4 thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất. Quyết định này phản ánh niềm tin của ủy ban rằng các lập luận về việc tăng lãi suất là không đủ thuyết phục vào thời điểm này.
Những điểm chính:
Hướng dẫn sửa đổi của BoE: Sau quyết định lãi suất, hướng dẫn cập nhật của Ngân hàng gợi ý về một sự thay đổi chiến lược theo hướng duy trì lãi suất tăng cao trong thời gian dài hơn. Cách tiếp cận này nhấn mạnh lập trường thận trọng của ngân hàng trung ương trong bối cảnh kinh tế đang bất ổn.
Tốc độ thắt chặt định lượng (QT): BoE cho thấy ý định đẩy nhanh tốc độ QT trong năm tới. Động thái này có thể coi là chiến lược nhằm kiềm chế tình trạng dư thừa thanh khoản trên thị trường, gián tiếp tác động đến mặt bằng lãi suất.
Tác động đến bảng Anh: Quyết định bất ngờ của BoE là chất xúc tác cho việc bán tháo GBP. Tuy nhiên, phản ứng trên thị trường lãi suất ở Anh đã cho thấy một mô hình phức tạp hơn, cho thấy rằng những tác động lớn hơn trong quyết định của MPC vẫn đang được các nhà đầu tư đánh giá.
Dự báo GBP/CAD của MUFG: Dựa trên những gì mới nhất tại BoE và bối cảnh kinh tế, MUFG vẫn giữ nguyên khuyến nghị bán GBP/CAD. Ngân hàng đặt mục tiêu là 1,63 cho cặp tiền tệ, cho thấy họ kỳ vọng vào khả năng đồng bảng Anh sẽ giảm giá hơn nữa so với đồng đô la Canada.
Danske Bank
Phản ứng với FOMC: Cặp EUR/USD phải đối mặt với sự sụt giảm sau quan điểm diều hâu từ FOMC mà không có một đợt tăng giá thực sự bất ngờ nào.
Những điểm chính:
Dự báo của FOMC: Các dự báo có tính diều hâu hơn, với kỳ vọng lãi suất liên bang sẽ ở mức 5,6% vào cuối năm nay và 5,1% vào cuối năm 2024.
Phản ứng của thị trường: Thị trường OIS đã điều chỉnh kỳ vọng của mình, dự báo đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 8 năm 2024.
Nhận xét của ông Powell: Ông Jerome Powell duy trì lập trường cân bằng, nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu và gợi ý về khả năng giữ quyết định lãi suất trung lập. Điều này thúc đẩy thái độ diều hâu của thị trường.
Triển vọng EUR/USD: Bất chấp sức mạnh hiện hành của USD, Danske dự đoán những cơn gió ngược tiềm năng đối với EUR/USD trong tháng tới.
Các yếu tố hỗ trợ cho EUR/USD: 1. Lãi suất chính sách của Mỹ đã tiệm cận đỉnh. 2. Sự cải thiện trong lĩnh vực sản xuất so với lĩnh vực dịch vụ. 3. Sự bi quan của thị trường đối với Trung Quốc đã giảm bớt.
Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch thực chiến hàng ngày.
Bank of America
Cuộc họp sắp tới của BoJ: BofA dự báo rằng BoJ sẽ duy trì chính sách tiền tệ hiện tại trong Cuộc họp chính sách tiền tệ (MPM) tháng 9, nhưng đề nghị các nhà giao dịch theo dõi khả năng điều chỉnh hoạt động Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) và bất kỳ thay đổi nào trong chính sách của BoJ.
Những điểm chính:
Biến động và can thiệp ngoại hối: Biến động ngoại hối thấp có nghĩa là chính phủ Nhật Bản ít có khả năng can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối, điều này thường được thực hiện để ổn định biến động quá mức.
Sự yếu kém của đồng Yên và chính sách tiền tệ: Do sự can thiệp trực tiếp bị hạn chế, chính sách tiền tệ vẫn là một trong những công cụ chính để chống lại sự yếu kém của đồng Yên. BoJ đã hợp tác với Bộ Tài chính (MoF) kể từ khoảng tháng 7 để giảm thiểu sự mất giá của đồng yên.
Những thách thức với việc thắt chặt tiền tệ: Do các vấn đề về cơ cấu, bao gồm cả khoản nợ công đáng kể của Nhật Bản, khả năng thắt chặt nhanh chóng chính sách tiền tệ của BoJ bị hạn chế.
Giọng điệu diều hâu: BofA dự báo rằng BoJ có thể cố gắng tạo ra giọng điệu diều hâu trong cuộc họp tháng 9. Điều này cho phép lợi suất JGB (Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản) dài hạn tăng lên.
Tác động lên đồng Yên: Bất chấp những tín hiệu diều hâu tiềm ẩn, BofA tin rằng những tín hiệu này về cơ bản sẽ không giải quyết được sự suy yếu của đồng Yên.
Phản ứng của USD/JPY: Nếu USD/JPY không bị ảnh hưởng bởi các biện pháp can thiệp từ BoJ và vượt qua mốc 150, nguy cơ Bộ Tài chính can thiệp trực tiếp vào ngoại hối có thể tăng lên.
RBC Capital Markets
RBC Capital Markets báo cáo sự đồng thuận gần như nhất trí rằng sẽ không có sự thay đổi nào về các thông số chính sách trong cuộc họp sắp tới của BoJ. Điều đáng ngạc nhiên là mặc dù kỳ vọng không mấy khả quan và xu hướng giảm dai dẳng, các nhà phân tích vẫn lạc quan về JPY.
Những điểm chính:
1. Kỳ vọng không thay đổi: Sau khi bất ngờ mở rộng dải YCC vào tháng 7, các nhà kinh tế đều đồng thuận rằng sẽ không có thay đổi nào về bất kỳ tham số chính sách nào trong thông báo tiếp theo. Chỉ có 4 trong số 46 người được hỏi mong đợi sự thay đổi chính sách trong thời gian còn lại của năm, và gần như tất cả đều đồng thuận rằng tháng 4 năm 2024 mới là tháng có thể xảy ra bước ngoặt cho sự thay đổi chính sách. Mười một nhà phân tích không mong đợi bất kỳ thay đổi chính sách nào nữa trong năm nay hoặc năm tới.
2. Tiếp tục triển vọng tăng giá đối với JPY: Bất chấp phản ứng trước sự thay đổi chính sách trong tháng 7 và sự tăng giá liên tục của USD/JPY, các nhà phân tích vẫn giữ quan điểm tăng giá đối với JPY, lập trường mà RBC thấy hơi ngạc nhiên trong hoàn cảnh này.
Vị thế JPY: Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ tâm lý thị trường, xem xét triển vọng tăng giá của JPY trong bối cảnh các chính sách của BoJ có vẻ ổn định.
