Phân tích tiềm năng tăng trưởng kinh tế của Mỹ – Phần V: Kết luận

Bản tóm tắt

Trong phần cuối cùng của loạt báo cáo gồm năm báo cáo này, chúng tôi kết hợp các kỳ vọng về lực lượng lao động, trữ lượng vốn ròng và năng suất nhân tố tổng hợp (TFP) vào ước tính về tăng trưởng kinh tế tiềm năng của Hoa Kỳ vào cuối thập kỷ này.

Nhập cư mạnh mẽ, sự tham gia lực lượng lao động mạnh mẽ của người lao động sinh ra ở nước ngoài và làm việc từ xa có thể thúc đẩy tăng trưởng lực lượng lao động. Lực lượng lao động tăng trưởng mạnh hơn có thể thúc đẩy tăng trưởng GDP tiềm năng thêm 0,1-0,3 điểm phần trăm mỗi năm trong thập kỷ tới so với tốc độ tăng trưởng của thập kỷ trước.

Đầu tư phần cứng và phần mềm cần thiết để phát triển đầy đủ khả năng tự động hóa và trí tuệ nhân tạo (AI) trong lĩnh vực kinh doanh sẽ thúc đẩy tăng trưởng vốn cổ phần. Chúng tôi ước tính trữ lượng vốn ròng sẽ tăng từ 2,5% -3,0% mỗi năm vào cuối thập kỷ này. Theo giả định này, đóng góp của vốn ròng vào tăng trưởng năng suất lao động sẽ tăng từ khoảng 1 điểm phần trăm hiện nay lên 1,5 điểm phần trăm hoặc hơn vào năm 2029.

Làm việc từ xa và AI cũng có thể thúc đẩy tăng trưởng TFP. Làm việc tại nhà mang lại cho các cá nhân “sự yên tĩnh tương đối” và những khoảng thời gian “tập trung cao độ” có thể giúp họ làm việc hiệu quả hơn. Các nghiên cứu về các ngành dịch vụ sử dụng nhiều lao động đã phát hiện ra rằng việc sử dụng AI giúp giảm đáng kể lượng thời gian cần thiết để hoàn thành một nhiệm vụ và/hoặc nâng cao “chất lượng” đầu ra.

Tiến bộ công nghệ thường ảnh hưởng đến năng suất với độ trễ dài vì cần có thời gian để công nghệ mới được áp dụng rộng rãi. Để giải quyết những độ trễ này, chúng tôi cho phép tốc độ tăng trưởng TFP trung bình động trong 5 năm tăng dần lên tới 1,9% mỗi năm—mốc cao nhất kể từ thời kỳ bùng nổ năng suất trong quá khứ—trong 12 năm tới. Kịch bản này có nghĩa là tăng trưởng TFP đạt mức trung bình dài hạn là 1,2% vào năm 2029.

Do đó, năng suất lao động trong khu vực kinh doanh có thể tăng 2,50%-2,75% mỗi năm vào cuối thập kỷ này, cao hơn đáng kể so với tốc độ đã đăng ký trong thập kỷ qua nhưng có thể so sánh với giai đoạn 1992-2007. Thêm vào dự báo của chúng tôi về tăng trưởng lực lượng lao động cho thấy sản lượng tiềm năng của khu vực kinh doanh có thể tăng trưởng mạnh tới 3,5% mỗi năm vào năm 2029.

Tuy nhiên, các nhà phân tích thường xem xét tổng thể nền kinh tế, bao gồm cả chính phủ và các tổ chức phi lợi nhuận, không chỉ khu vực kinh doanh, khi nghĩ đến tăng trưởng sản lượng tiềm năng. Chúng tôi ước tính tốc độ tăng trưởng tiềm năng của toàn bộ nền kinh tế Mỹ có thể tăng lên khoảng 3% vào cuối thập kỷ này thay vì mức 3,5% mà chúng tôi mong đợi đối với khu vực kinh doanh.

Đến năm 2029, tổng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ lớn hơn 17% so với hiện nay theo ước tính của chúng tôi về tăng trưởng tiềm năng, so với 13% theo ước tính đồng thuận hiện tại là tăng trưởng tiềm năng 2,2%.

Khi xem xét rủi ro suy thoái, tốc độ tăng trưởng kinh tế tiềm năng có thể đạt gần 2,5% mỗi năm vào cuối thập kỷ này, mặc dù có thể đạt được 3%. Mặc dù thấp hơn 2,5% so với những gì đã trải qua trong những năm 1990 và những năm đầu thế kỷ 21, nhưng nó vẫn mạnh hơn tốc độ tăng trưởng tiềm năng của thời kỳ hậu khủng hoảng tài chính (~ 1,8%).

Phân tích tiềm năng tăng trưởng kinh tế của Mỹ – Phần IV: Năng suất nhân tố tổng hợp

Wells Fargo Research Team