Quyết định lãi suất của Riksbank hôm nay là gần đúng, chúng tôi kỳ vọng sẽ giữ nguyên

Tập trung cho phần còn lại của tuần

Hôm nay, sự kiện chính ở Bắc Âu  là quyết định chính sách tiền tệ của Riksbank, vào lúc 09:30 CET. Định giá thị trường tiền tệ ngụ ý. Xác suất cắt giảm là 80% nhưng chúng tôi cho rằng tỷ lệ này ít nhiều là 50/50 và chúng tôi kỳ vọng Riksbank sẽ giữ nguyên lãi suất và phát tín hiệu cắt giảm vào tháng Sáu. Mặc dù lạm phát trong nước gần đây đã bất ngờ giảm xuống, nhưng những rủi ro được nêu ra tại cuộc họp tháng 3 (các ngân hàng trung ương toàn cầu, địa chính trị và SEK) đều phát triển tồi tệ hơn dự kiến ​​và Riksbank sẽ ít mất mát hơn nếu chọn quan điểm thận trọng. Từ nay đến tháng 6, chúng ta sẽ có thêm hai bản in và cập nhật về lạm phát trong nước từ cả Fed và ECB.

Ngoài ra, Văn phòng Nợ Quốc gia sẽ công bố các khoản thanh toán của chính phủ trung ương trong tháng 4. Điều này thật thú vị do thâm hụt lũy kế 32 tỷ SEK nhỏ hơn so với dự đoán vào tháng 3.

Ở Đức, chúng tôi nhận được dữ liệu sản xuất công nghiệp trong tháng 3. Nền kinh tế Đức tăng trưởng 0,1% so với quý đầu tiên của năm và sẽ rất thú vị để xem liệu những cải thiện trong hoạt động công nghiệp có giúp đạt được tốc độ tăng trưởng tốt hơn mong đợi hay không.

Qua đêm , Trung Quốc sẽ công bố dữ liệu thương mại. Đơn đặt hàng xuất khẩu trong PMI gần đây khá mạnh cho thấy xuất khẩu đang phục hồi. Tuy nhiên, dữ liệu hàng tháng rất nhiễu nên rất khó dự đoán hàng tháng. Cũng tập trung vào nhập khẩu làm chỉ báo cho hoạt động sản xuất và xây dựng của Trung Quốc.

Ngày mai , chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng ở mức 5,25%, phù hợp với sự đồng thuận và giá cả thị trường hiện tại. Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ thận trọng làm dịu đi các thị trường truyền thông chuẩn bị cho việc cắt giảm lãi suất, đưa ra mức cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên vào tháng 6.

Vào thứ Sáu , chúng tôi sẽ xem xét kỹ lưỡng biên bản cuộc họp tháng 4 của ECB lúc 13:30 CET để biết bất kỳ gợi ý nào về định hướng chính sách tiền tệ trong tương lai. Tuy nhiên, biên bản thời gian gần đây không có thông tin gì mới đáng chú ý cũng như tác động tiếp theo tới thị trường.

Cũng trong ngày thứ Sáu, Fed sẽ chú ý đến cuộc khảo sát sơ bộ về tâm lý người tiêu dùng trong tháng 5 của Đại học Michigan. Số liệu tháng 4 cho thấy kỳ vọng lạm phát gia tăng đáng lo ngại, nhưng giá xăng thấp hơn có thể đã làm giảm bớt lo ngại về lạm phát kể từ đó.

Tuần kết thúc  với việc Trung Quốc công bố chỉ số CPI và PPI qua đêm vào thứ Bảy của tháng Tư. Lạm phát CPI chỉ ở mức 0,1% so với cùng kỳ và Trung Quốc vẫn đang áp dụng lãi suất âm phản ánh nhu cầu trong nước quá yếu. Lạm phát PPI sẽ tăng lên sau đợt tăng giá kim loại mạnh mới nhất.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra qua đêm

Không có tin tức nào về thỏa thuận hòa bình ở Trung Đông, vì ngày hôm qua Israel đã mở rộng hoạt động ở Rafah, nắm quyền "kiểm soát hoạt động" cửa khẩu chính trên đất Ai Cập/Gaza ở phía Palestine. Hamas cho biết họ đã chấp nhận một thỏa thuận sẽ đưa ra lệnh ngừng bắn để đổi lấy việc thả con tin Israel, trong khi Israel tuyên bố rằng điều đó không đáp ứng được yêu cầu của họ nhưng đã cử một phái đoàn đến đàm phán. Các cuộc đàm phán dự kiến ​​sẽ tiếp tục trong ngày.

Thống đốc BoJ Ueda đã giải quyết mối liên hệ giữa sự yếu kém của đồng Yên và nhu cầu thắt chặt chính sách tiền tệ. Ông lưu ý rằng sự biến động và sự yếu kém gần đây của đồng JPY có thể đẩy giá lên cao đáng kể, đồng thời cho biết “có khả năng chúng tôi cần phải đáp ứng bằng chính sách tiền tệ”. Đồng yên tiếp tục giảm qua đêm với việc USJPY lại chạm mốc 155 vào sáng nay.

Chuyện gì đã xảy ra vào ngày hôm qua

Hôm qua yên tĩnh về các tin tức kinh tế. Doanh số bán lẻ khu vực đồng Euro tăng 0,8% so với tháng trước nhưng vẫn ở mức thấp, điều này cho thấy người tiêu dùng vẫn thận trọng mặc dù nền tảng tài chính hộ gia đình vững chắc từ việc làm cao và thu nhập thực tế tăng.

Diễn biến thị trường

Chứng khoán: Chứng khoán toàn cầu tăng ngày hôm qua, chủ yếu do châu Âu thúc đẩy và tình hình tài chính được hỗ trợ nhờ báo cáo mạnh mẽ đáng ngạc nhiên từ UBS. Vòng quay ngành khác nhau đáng kể ở hai bên bờ Đại Tây Dương, nhưng chúng tôi quan sát thấy hiện tượng bất thường là cả chu kỳ tiêu dùng và công nghệ đều giảm trong khi các ngành còn lại đều tăng, với mức độ biến động giảm. Đáng chú ý là VIX đã quay trở lại mức 13 nhanh như thế nào. Các nhà đầu tư thể hiện niềm tin đáng kể vào môi trường vĩ mô hiện tại, điều này theo chúng tôi là hoàn toàn hợp lý. Tại Mỹ ngày hôm qua, Dow +0,1%, S&P 500 +0,1%, Nasdaq -0,1% và Russell 2000 +0,2%. Thị trường châu Á đang có xu hướng giảm sáng nay, bất chấp đồng Yên yếu. Hợp đồng tương lai của Mỹ và châu Âu thấp hơn một chút.

FI:  Tỷ giá tiếp tục giảm trong phiên ngày hôm qua, đặc trưng là có rất ít tin tức liên quan đến thị trường. Hành động này chủ yếu diễn ra ở tỷ giá dài hạn với Gilts nổi lên là công ty có thành tích nổi bật trên khắp các khu vực, trong khi mức giảm ở tỷ giá ở Mỹ và EU tương đối khiêm tốn hơn. Lãi suất trái phiếu 10 năm giảm 5 điểm cơ bản xuống 2,41% và hiện đang giao dịch chỉ cao hơn dự báo 12 tháng của chúng tôi là 2,35%. Tỷ giá hoán đổi lạm phát EUR dài hạn (ví dụ: 5 năm 5 năm) tiếp tục giảm cùng với giá năng lượng. Biến động lãi suất ngụ ý, được đo bằng chỉ số MOVE, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tháng, điều này có vẻ hợp lý sau quyết định của Chủ tịch Fed Powel vào tuần trước về việc loại trừ các đợt tăng lãi suất tiếp theo (và hạn chế không gian kết quả).

FX: Hôm nay, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào cuộc họp rất được mong đợi của Riksbank và mở rộng là SEK. Trong cuộc gọi không đồng thuận của chúng tôi, chúng tôi mong đợi một quyết định không thay đổi và Riksbank sẽ mở cơ hội cắt giảm vào tháng Sáu. Trong trường hợp cơ bản của chúng tôi, chúng tôi hy vọng điều này sẽ hỗ trợ SEK với mức khoảng. Xác suất 80% được định giá cho việc cắt giảm, mặc dù phạm vi tiềm năng tăng giá phụ thuộc vào hướng dẫn sắp tới. EUR/GBP đã tăng cao hơn trong phiên giao dịch hôm qua khi các thị trường dự đoán cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Anh vào thứ Năm, giao dịch ở mức thấp hơn mốc 0,86.

Danske Research Team