RECAP: Nhìn lại xu hướng tuần qua 7-11/10: Các cặp USD

Trong tuần từ 7-11 tháng 10, đồng đô la Mỹ (USD) đã trải qua một tuần đầy biến động, bắt đầu với đà tăng mạnh mẽ khi các nhà giao dịch tiêu hóa dữ liệu kinh tế, các phát biểu của ngân hàng trung ương và diễn biến địa chính trị.

Thứ Hai – Thứ Ba: Khởi đầu mạnh mẽ từ điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất

USD khởi đầu tuần với tín hiệu tích cực, tiếp nối đà tăng từ báo cáo việc làm mạnh mẽ vào thứ Sáu trước đó. Dữ liệu này làm giảm kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất mạnh 0.50% của Fed vào tháng 11, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên trên mức 4% lần đầu tiên kể từ tháng 8.

Chỉ số đồng đô la tiếp tục tăng vào ngày thứ Ba, đánh dấu chuỗi tăng 7 ngày liên tiếp, có thể do tâm lý rủi ro giảm xuống khi cổ phiếu Trung Quốc sụt giảm vì hoài nghi về các kế hoạch kích thích kinh tế mơ hồ. Báo cáo cán cân thương mại Mỹ cho thấy thâm hụt nhỏ hơn dự kiến, cung cấp thêm hỗ trợ cho đồng bạc xanh.

Giữa tuần: Biên bản FOMC và sự thay đổi tâm lý

Thứ Tư chứng kiến đà tăng tiếp tục của đồng đô la khi biên bản cuộc họp FOMC cho thấy “đa số đáng kể” ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng 9, mặc dù một số thành viên ủng hộ mức giảm nhỏ hơn. Sự không chắc chắn này, cùng với những bình luận từ các quan chức Fed về cách tiếp cận dần dần hơn trong việc nới lỏng chính sách, đã giúp duy trì vị thế của đồng USD. Tuy nhiên, việc từ chối lộ trình cắt giảm lãi suất cố định trong biên bản bắt đầu làm giảm đà tăng của đồng tiền này.

Thứ Năm – Thứ Sáu: Biến động do dữ liệu kinh tế

Biến động gia tăng vào thứ Năm khi các dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố:

• Báo cáo CPI của Mỹ: Lạm phát tiêu đề của tháng 9 giữ ở mức 0.3% m/m (dự báo 0.2%), trong khi CPI lõi ở mức 0.2% m/m (dự báo 0.1%). Các con số cao hơn dự kiến này làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất 0.50% của Fed vào tháng 11.
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp: Số đơn tuần qua đạt 258 nghìn (dự báo 231 nghìn), tạo ra sự không chắc chắn về sức mạnh của thị trường lao động.

Những tín hiệu hỗn hợp này đã tạo ra điều kiện giao dịch dao động mạnh cho đồng USD. Đồng bạc xanh đối mặt với áp lực bổ sung vào thứ Sáu sau báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) yếu hơn dự kiến, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể so với một số đồng tiền lớn khác. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan cho tháng 10 công bố sau đó trong ngày cũng thúc đẩy thêm tâm lý giảm giá, nhưng không đủ để đồng USD kết thúc tuần với vị thế người thắng lớn.

Lập luận ủng hộ xu hướng tăng giá (Bullish Arguments)

1. Các thành viên FOMC ủng hộ tốc độ cắt giảm lãi suất dần dần:

• Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 phủ nhận những lo ngại về suy thoái kinh tế trong ngắn hạn hoặc trung hạn.
• Raphael Bostic cho biết thị trường lao động đã chậm lại nhưng chưa đến mức suy yếu, và ông vẫn "tập trung cao độ" vào việc chống lạm phát đang ở mức "quá cao".
• Philip Jefferson ủng hộ cách tiếp cận từng cuộc họp để cắt giảm lãi suất và nói rằng sự cân bằng rủi ro của Fed đã thay đổi khi lạm phát giảm và rủi ro về việc làm tăng lên.
• Austan Goolsbee nhấn mạnh rằng phần lớn các nhà hoạch định chính sách của Fed dự đoán lãi suất sẽ "giảm dần một lượng đáng kể" xuống mức thấp hơn nhiều so với hiện tại.

2. Thâm hụt thương mại Mỹ thu hẹp từ 78.9 tỷ USD xuống 70.4 tỷ USD trong tháng 8 (dự báo là 70.1 tỷ USD), khi xuất khẩu tăng 2.0% và nhập khẩu giảm 0.9%.

3. Lạm phát tiêu đề của Mỹ cho tháng 9 giữ mức 0.3% m/m (dự báo là 0.2%); CPI lõi giữ mức 0.2% m/m (dự báo là 0.1%).

Lập luận ủng hộ xu hướng giảm giá (Bearish Arguments)

1. Một số thành viên FOMC ủng hộ cắt giảm lãi suất tiếp theo:

• Adriana Kugler ủng hộ cắt giảm lãi suất hơn nữa và cho rằng Fed nên chuyển trọng tâm từ việc giảm lạm phát sang hỗ trợ thị trường lao động.
• Susan Collins cho rằng việc cắt giảm lãi suất 0.50% là cần thiết do những rủi ro, đồng thời lưu ý rằng có thể cần điều chỉnh thêm.
• Mary Daly chia sẻ lo ngại về thị trường lao động và dự đoán có thể có một hoặc hai lần cắt giảm nữa trong năm nay.

2. Chỉ số niềm tin tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan cho tháng 10 giảm xuống 68.9 (dự báo 70.4; trước đó là 70.1).

3. Tín dụng tiêu dùng của Mỹ giảm mạnh từ 26.6 tỷ USD xuống 8.9 tỷ USD trong tháng 8, thấp hơn dự báo 11.8 tỷ USD, do chi phí vay tăng cao.

Tóm lại, đồng đô la Mỹ đã trải qua một tuần đầy biến động với nhiều yếu tố ảnh hưởng từ các dữ liệu kinh tế, diễn biến chính sách của Fed và sự biến động trên thị trường toàn cầu. Tuy vẫn giữ vững vị thế mạnh mẽ trong phần lớn tuần, đồng USD đã chịu áp lực giảm vào cuối tuần do các dữ liệu hỗn hợp và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục.