Rủi ro ngắn hạn của dầu vẫn nghiêng về phía tăng

Chính quyền Trung Quốc cho rằng đất nước có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% với các biện pháp kích thích đã được công bố, nhưng các nhà đầu tư thì không nghĩ vậy. Ngược lại, cộng đồng nhà đầu tư kỳ vọng rằng chính phủ sẽ công bố một gói tài chính lên tới 3 nghìn tỷ nhân dân tệ để bổ sung cho các biện pháp tiền tệ mới nhất nhằm thúc đẩy tăng trưởng, nhưng chính quyền Trung Quốc đã công bố một khoản tiền vô lý là 200 tỷ nhân dân tệ chi tiêu cho năm tới. Điều đáng lo ngại là người Trung Quốc sẽ đổ tiền vào thị trường mà không nhắm mục tiêu vào các khu vực gặp khó khăn, và việc thiếu một nhánh tài chính cho gói kích thích của Trung Quốc khó có thể giải quyết được các vấn đề chính và cải thiện các yếu tố cơ bản đang gặp khó khăn của gã khổng lồ EM. Voila. Đây là lý do tại sao chúng ta thấy chỉ số CSI giảm 5% hôm nay. Tuy nhiên, đợt bán tháo trên HSI hợp lý hơn sau khi giảm gần 10% vào ngày hôm qua. Cổ phiếu khai khoáng , bao gồm BHP và Rio Tinto vẫn chịu áp lực bán khá lớn tại Úc, nhưng tình trạng chảy máu đồng và quặng sắt đã chậm lại, kim loại đi ngang hoặc hơi tích cực trong phiên giao dịch châu Á.

Nếu chúng ta gạt cảm xúc sang một bên, chúng ta có hy vọng rằng chính phủ Trung Quốc sẽ sửa chữa sai lầm này. Tập hiểu rằng ông ấy nên có các nhà đầu tư hợp tác hơn là chống lại ông ấy. Do đó, câu chuyện kích thích của Trung Quốc không thể kết thúc bằng một nốt nhạc đáng thất vọng, cần phải có nhiều hơn nữa: nhiều biện pháp kích thích hơn, nhưng cũng có nhiều sự không chắc chắn hơn về khả năng đảo ngược vận may của các biện pháp này.

Trở nên xấu xí

Tuần trước, EU đã áp thuế 45% đối với xe điện Trung Quốc - một quyết định bị một số nước châu Âu phản đối mạnh mẽ - như Đức và một số nhà sản xuất ô tô châu Âu như VW, vì họ biết rằng việc áp dụng mức thuế lớn như vậy đối với xe nhập khẩu từ Trung Quốc sẽ dẫn đến sự trả đũa từ chính quyền Trung Quốc và sẽ đáp trả các công ty châu Âu. Và đó chính xác là những gì đã xảy ra. Chính quyền Trung Quốc không mất nhiều thời gian để tuyên bố rằng họ cũng sẽ áp thuế đối với xe hơi, rượu mạnh và hàng xa xỉ của châu Âu. Tin tức này không được đón nhận nồng nhiệt trên khắp các thị trường châu Âu, nhưng mức lỗ trong Stoxx 600 vẫn chỉ giới hạn ở mức 0,55% vào ngày hôm qua.

Đợt bán tháo chủ yếu liên quan đến các công ty năng lượng như Total và Eni, và các công ty Anh và Mỹ cùng với các công ty tương đương khi giá dầu thô lao dốc do các kế hoạch chi tiêu tài chính đáng thất vọng từ Trung Quốc. Giá dầu thô của Mỹ đã giảm xuống dưới mức 73 đô la một thùng và đang củng cố gần mức 74 đô la một thùng vào sáng nay. Một số người cho rằng khả năng ngừng bắn ở Trung Đông đã giúp đẩy nhanh đợt bán tháo ngày hôm qua. Tôi không mấy tin tưởng khi điều đầu tiên tôi thấy vào buổi sáng là phản ứng của Israel đối với Iran sẽ "đáng kể" như thế nào (Bloomberg). Do đó, rủi ro ngắn hạn của dầu vẫn nghiêng về phía tăng, trong khi triển vọng dài hạn là khá bi quan do nguồn cung toàn cầu dồi dào, triển vọng nhu cầu toàn cầu suy yếu và tăng trưởng chậm chạp của Trung Quốc cho đến khi (và nếu) dữ liệu chứng minh điều ngược lại.

Ít quan tâm

Mặc dù Hang Seng giảm 10%, các chỉ số chính của Hoa Kỳ vẫn hoạt động tốt vào hôm qua. S&P500 tăng 1%, Nasdaq tăng 1,55% khi Nvidia tăng 4% khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ giảm xuống dưới mức 4% sau những bình luận cân bằng từ các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Một số người cho rằng Fed nên tiếp tục tập trung vào thị trường việc làm, trong khi những người khác cho rằng Fed nên thận trọng với lạm phát. Nhìn chung, các bình luận và dữ liệu kinh tế sẽ biện minh cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản từ Fed vào tháng 11 và đó là những gì hoạt động trên hợp đồng tương lai quỹ Fed cho thấy ngày hôm nay: khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản là 88%.

Nhưng trời ạ, những khả năng này thay đổi rất nhanh. Hôm nay, chúng ta sẽ xem biên bản cuộc họp FOMC mới nhất để hiểu cách thức và lý do tại sao Fed đã lựa chọn cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp gần đây nhất trong khi họ có cơ hội bắt đầu nới lỏng ở mức an toàn 25 điểm cơ bản và tránh mọi biến động, bất ổn và nhầm lẫn xung quanh quyết định đó. Sau đó, chúng ta có bản cập nhật CPI từ Hoa Kỳ được lên lịch vào thứ năm. Nếu chúng ta thấy bất kỳ sức mạnh không mong muốn nào ở đó, chúng ta có thể thấy khả năng không cắt giảm tăng nhanh như khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tuần trước.

Kết hợp các nguyên tắc cơ bản và kỹ thuật

Chỉ số đô la Mỹ củng cố gần mức Fibonacci chính, mức thoái lui 38,2% khi rút lui vào mùa hè, gần mức 102,50. Song song đó, EURUSD củng cố gần mức thoái lui Fibonacci chính của riêng nó, 1,0980. Một động thái trên hoặc dưới các mức này tương ứng sẽ đưa đô la Mỹ vào vùng củng cố tăng giá trung hạn và đồng euro vào vùng củng cố giảm giá trung hạn. Một bản cập nhật CPI của Hoa Kỳ đủ mềm có thể ngăn chặn điều đó xảy ra, trong khi một bản đọc mạnh hơn dự kiến ​​sẽ không còn nghi ngờ gì nữa về quan điểm rằng đồng euro xứng đáng suy yếu so với mức thực tế. Không có nhiều điều ngăn cản Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) công bố thêm một vài đợt cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp sắp tới để hỗ trợ các nền kinh tế châu Âu đang chậm lại khi lạm phát tiêu đề đã giảm xuống dưới mục tiêu 2% của họ. Tuy nhiên, lạm phát cốt lõi lại là một câu chuyện khác. Nhưng thực tế là, tôi thích khi các yếu tố kỹ thuật phù hợp với câu chuyện cơ bản và CPI của Hoa Kỳ sẽ cung cấp một cơ sở tốt để biện minh cho một động thái mới của USD theo cách này hay cách khác.

Và nói về các ngân hàng trung ương, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã công bố cắt giảm 50bp hôm nay, như dự kiến. Đồng đô la kiwi đang thử nghiệm đường 200-DMA theo hướng giảm vào sáng nay, với khả năng trượt xuống dưới mức 60 cent mạnh hơn.

Ipek Ozkardeskaya