Sản xuất của Mỹ lại gây thất vọng

Trọng tâm ngày hôm nay

Tại khu vực đồng euro, chúng tôi nhận được dữ liệu lạm phát cuối cùng của khu vực đồng euro trong tháng 4. Chúng tôi sẽ đặc biệt chú ý đến nguyên nhân thúc đẩy lạm phát dịch vụ vẫn còn mạnh và các thước đo lạm phát trong nước vì đây là những yếu tố then chốt cho triển vọng chính sách tiền tệ.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra qua đêm

Tại Nhật Bản, Kazuo Ueda , Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), tuyên bố rằng ngân hàng trung ương không có kế hoạch ngay lập tức để dỡ bỏ lượng nắm giữ ETF đã được đánh dấu của mình, vốn đã thu hút được sự chú ý ngày càng tăng như một nguồn doanh thu tiềm năng để tài trợ cho các sáng kiến ​​của chính phủ. Nhận xét này diễn ra sau cuộc tranh luận ngày càng gia tăng về cách BoJ nên quản lý di sản của những nỗ lực chấm dứt giảm phát thông qua việc in tiền rộng rãi, điều đã khiến họ có bảng cân đối kế toán khổng lồ. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương vẫn chưa vạch ra kế hoạch giảm tỷ lệ nắm giữ quỹ ETF và trái phiếu chính phủ, một phần do lo ngại về việc gây bất ổn cho thị trường tài chính.

Ở Trung Quốc, lượng dữ liệu hàng tháng là một mớ hỗn độn. Doanh số bán lẻ đáng thất vọng khi giảm từ 3,1% so với cùng kỳ trong tháng 3 xuống 2,3% trong tháng 4 (nhược điểm: 3,7%). Tuy nhiên, xu hướng cơ bản về mức độ bán hàng vẫn hướng tới mức tăng trưởng khoảng 5%. Một số người tiêu dùng có thể chờ đợi các chương trình đổi hàng mua hàng mới lấy hàng cũ, nhưng không rõ chương trình này được triển khai bao nhiêu và bao nhiêu trong kế hoạch vì việc thực hiện nó tùy thuộc vào chính quyền địa phương. Giá nhà mới gây thất vọng khi mức giảm hàng tháng giảm xuống mức thấp chu kỳ mới ở mức 0,58% m/m từ -0,34% m/m. Nó đã phá vỡ xu hướng giảm nhỏ hơn trong những tháng trước. Ở một khía cạnh tích cực hơn, doanh số bán nhà mới tiếp tục có dấu hiệu cải thiện vừa phải khi chúng tôi xem xét chuỗi điều chỉnh theo mùa của chính mình. Doanh số bán hàng hiện đang dao động quanh mức 100 triệu mét vuông sau khi chạm mức dưới 75 triệu mét vuông vào cuối năm 2023. Việc khởi công xây dựng cũng tiếp tục cho thấy sự cải thiện khi các dự án nhà ở xã hội ngày càng gia tăng. Cuối cùng, sản xuất công nghiệp gây bất ngờ khi tăng từ 4,5% lên 6,7% so với cùng kỳ (nhược điểm: 5,5%). Nhìn chung, dữ liệu nhấn mạnh việc Trung Quốc tiếp tục lúng túng trong bối cảnh vẫn phụ thuộc nhiều vào kích thích của chính phủ. Thị trường cho thấy phản ứng trầm lắng khi cổ phiếu nước ngoài thực sự cao hơn một chút, góp phần củng cố thêm mức tăng gần đây. Đồng CNY cũng hầu như không di chuyển.

Chuyện gì đã xảy ra vào ngày hôm qua

Tại Mỹ, sản xuất công nghiệp tháng 4 giảm nhẹ so với kỳ vọng của thị trường, ở mức 0,0% m/m SA (nhược điểm: 0,1%). Thật bất ngờ, sản lượng sản xuất giảm trong tháng 4 -0,3% m/m SA, do sản lượng xe cơ giới giảm, trong khi số liệu tháng 3 được điều chỉnh xuống 0,2%. Điều này phù hợp với PMI sản xuất ISM được công bố vào đầu tháng này. Ngoài ra, mức sử dụng công suất trong tháng 4 giảm xuống còn 78,4% SA, thấp hơn 1,2 điểm phần trăm so với mức trung bình dài hạn (1972-2023).

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm 10k xuống còn 222k SA (nhược điểm: 220k). Điều này diễn ra sau con số 232k của tuần trước, mức cao nhất trong 8 tháng, được thúc đẩy bởi sự gia tăng số lượng đơn đăng ký ở bang New York gắn liền với kỳ nghỉ xuân của trường học. Nhìn chung, thị trường lao động đang trở nên cân bằng hơn, nhưng tỷ lệ sa thải vẫn ở mức khá thấp và ít có dấu hiệu tăng lên.

Ở Na Uy, GDP đại lục đạt 0,2% so với quý trước trong Quý 1 như mong đợi và được gợi ý bởi hầu hết các chỉ số hàng đầu. Do đó, tăng trưởng hiện mạnh hơn những gì Ngân hàng Norges dự kiến ​​trong Báo cáo chính sách tiền tệ từ tháng 3 (0,0%). Điều đó nói lên rằng, chúng tôi vẫn cho rằng khả năng phục hồi đáng kể sẽ bị hạn chế nếu tỷ giá vẫn ở mức hiện tại. Do đó, chúng tôi dự đoán tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại trong Quý 2 và việc sử dụng công suất vẫn ở mức dưới mức bình thường. Ngoài ra, số liệu Q1 bị ảnh hưởng nặng nề bởi tính thời vụ quanh Lễ Phục sinh, khiến số liệu khó diễn giải hơn.

Khảo sát kỳ vọng quý 2 từ Ngân hàng Norges rất phù hợp với kỳ vọng. Kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới thấp hơn một chút, trong khi kỳ vọng về lương trong năm nay cao hơn một chút nhưng phù hợp với kết quả từ các cuộc đàm phán lương trung ương. Điều thú vị là các nhà tuyển dụng hiện kỳ ​​vọng mức tăng lương là 5,2% vào năm 2024, trong khi người lao động mong đợi 4,8%. Ngoài ra, không có thay đổi đáng kể nào đối với kỳ vọng 2N và 5N.

Trong lĩnh vực chứng khoán, chỉ số Dow lần đầu tiên vượt mốc 40.000 trong thời gian ngắn, mặc dù kết thúc phiên giao dịch hôm qua có phần thấp hơn. Một phần của sự gia tăng này có thể là do Walmart, công ty đã báo cáo kết quả quý 1 khả quan. Tương tự, S&P 500 và Nasdaq cũng leo lên mức cao nhất trong ngày.

Diễn biến thị trường

FI: Ngày hôm qua, lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ có những biến động khiêm tốn khi lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên vài điểm cơ bản. Sáng nay nó đã ổn định trong giờ giao dịch châu Á. Có nhiều hành động hơn trong phân khúc 2Y khi lợi suất tăng gần 10 điểm cơ bản. Tuy nhiên, 5% tiếp tục là mức cao nhất đối với phân khúc 2Y và 4,75% đối với phân khúc 10N do Cục Dự trữ Liên bang không dự tính tăng lãi suất. Tuy nhiên, giao dịch làm dốc đường cong tiếp tục gặp khó khăn khi các ngân hàng trung ương tiếp tục với chính sách “cao hơn để tồn tại lâu hơn”. Thay vào đó, chúng tôi thích các giao dịch mua bán chẳng hạn như mua trái phiếu thế chấp có thể mua lại của Đan Mạch kỳ hạn 30N 5Y cũng như mua trái phiếu EU so với Pháp vì EU vì tổ chức phát hành đang dần được coi là quốc gia có chủ quyền hơn là siêu quốc gia.

FX: Phiên hôm qua tương đối yên tĩnh. Phần lớn diễn biến CPI sau thời kỳ Hoa Kỳ đã thoái lui một phần khi lợi suất của Hoa Kỳ tăng trên đường cong, dẫn đầu là phân khúc trước. EUR/USD vẫn ở trong phạm vi từ 1,08 đến 1,09. USD/JPY đã quay trở lại trên mức 155. Scandies là hai đồng tiền có thành tích tệ nhất trong nhóm G10, với cả EUR/NOK và EUR/SEK lại có xu hướng trên 11,60. DKK đã bỏ lỡ đợt tăng giá mới nhất của đồng tiền Scandi. Giá dầu ổn định quanh mức 83-84 USD/thùng trong tháng 5.

Danske Research Team