Sự co lại trong Q4 23 của Nhật Bản đã được điều chỉnh, giúp giữ giá đồng Yên

Tổng quan:  Tin tức về nền kinh tế Nhật Bản mở rộng thay vì thu hẹp trong Q4 23 đã làm dấy lên kỳ vọng rằng lãi suất có thể sớm nhất là vào tuần tới. Điều này đang giúp giữ cho đồng yên được hỗ trợ, mặc dù nó vẫn ở mức trước cuối tuần. Mặc dù đồng đô la yếu hơn nhưng đang củng cố so với đồng euro, đồng franc Thụy Sĩ và đô la Canada, nhưng nó lại vững chắc hơn một chút so với Antipodeans và Scandis. Sterling cũng ở trong phạm vi hẹp nhưng có xu hướng nhẹ nhàng hơn. Hầu hết các loại tiền tệ của thị trường mới nổi đều ổn định hơn, ngoại trừ đồng forint của Hungary và lira của Thổ Nhĩ Kỳ. Một phiên giao dịch yên tĩnh ở Bắc Mỹ có thể sẽ diễn ra với lịch kinh tế nhẹ nhàng trước chỉ số CPI của Mỹ vào ngày mai.

Sự phục hồi của đồng Yên và tình trạng đầu cơ tỷ giá đè nặng lên chứng khoán Nhật Bản. Chỉ số Nikkei và Topix giảm hơn 2%. Đây là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 10 năm ngoái. Ngoài Trung Quốc và Hồng Kông, các thị trường chứng khoán lớn khác trong khu vực đều giảm điểm. ASX 200 của Úc giảm 1,8%, mức cao nhất trong gần một năm. Stoxx 600 của Châu Âu giảm 0,4%, đe dọa mức tăng ba ngày trong nửa cuối tuần trước. Hợp đồng tương lai chỉ số của Mỹ đang chịu những khoản lỗ nhỏ. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản tăng 2,5 bp và ở mức 0,75%, đang tiến gần đến mức cao nhất trong năm. Lợi suất chuẩn cốt lõi của Châu Âu hầu hết thấp hơn một chút, trong khi lợi suất ngoại vi ổn định hơn một chút. Lợi suất mạ vàng kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh giảm một vài điểm cơ bản. Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ít thay đổi ở mức gần 4,07%. Vàng đang củng cố sau khi đạt gần 2200 USD trước cuối tuần. Nó đã giữ trên $2176 ngày hôm nay. WTI tháng 4 đã giảm xuống mức thấp nhất trong 9 ngày gần 77,25 USD hôm nay trước khi phục hồi. Hiện tại nó đang ở gần mức cao nhất trong phiên là gần 78,30 USD.

Châu á Thái Bình Dương

Trung Quốc đã báo cáo CPI tháng 2 và PPI vào cuối tuần qua.  Giảm phát giá tiêu dùng lần đầu tiên chấm dứt kể từ tháng 8 năm ngoái khi CPI tăng 0,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Con số này gấp đôi mức tăng mà các nhà kinh tế mong đợi (dự báo trung bình 0,3% trong khảo sát của Bloomberg). Trong khi hiểu biết thông thường cho rằng chi tiêu trong dịp Tết Nguyên đán được hưởng lợi nhờ việc xây dựng rổ chỉ số CPI của Trung Quốc thì giá thực phẩm là yếu tố then chốt. Giá thực phẩm đã giảm 0,9% so với cùng kỳ trong tháng 2 sau khi giảm 5,9% trong tháng 1. Thịt lợn, mặt hàng chủ yếu trong chế độ ăn kiêng, đã tăng 0,2% trong tháng 2 sau khi giảm 17,3% trong tháng 1. Không bao gồm thực phẩm và năng lượng, CPI cơ bản của Trung Quốc đứng ở mức 1,2% trong tháng 2, tăng từ mức 0,4% trong tháng 1. Mặt khác, giảm phát giá sản xuất tăng sâu lên -2,7% từ mức -2,5% trước đó. Trong tháng, giá sản xuất giảm 0,2%, phù hợp với mức giảm trong tháng 1.

Sự gia tăng chi tiêu vốn của Nhật Bản không bao gồm phần mềm được báo cáo vào đầu tháng này đã chuẩn bị cho thị trường điều chỉnh tăng GDP quý 4 năm 23.  Chi tiêu vốn tăng 11,7% so với cùng kỳ năm trước. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là tăng 1,5%. Về mặt GDP, đầu tư tư nhân tăng 8,4% và điều đó có nghĩa là thay vì giảm 0,1% như ước tính ban đầu, nền kinh tế Nhật Bản đã mở rộng 0,1%. Nhận xét gần đây của BOJ , thu nhập từ lao động và nhu cầu tiền lương tăng lớn hơn dự kiến ​​đã làm dấy lên suy đoán ngày càng tăng rằng BOJ có thể tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 19 tháng 3. Chúng tôi vẫn hướng tới tháng 4, thời điểm bắt đầu năm tài chính mới, việc chấm dứt trợ cấp năng lượng cho các hộ gia đình sẽ làm tăng lạm phát đo được, kết quả về tiền lương sẽ được xử lý và kết quả khảo sát Tankan sẽ có trong tay. Ngoài ra, hãy lưu ý rằng mặc dù GDP quý 4 năm 23 tốt hơn nhưng nền kinh tế có thể suy thoái trong quý này. Chi tiêu hộ gia đình, sản xuất công nghiệp và xây dựng nhà ở giảm mạnh trong tháng 1, một phần do trận động đất ngày 1 tháng 1.

Sau khi giảm trong 8 tuần đầu năm, đồng yên đã mạnh lên trong tuần thứ hai liên tiếp và mức tăng gần 2,1% là mức tăng nhiều nhất kể từ tháng 8 năm ngoái. Động thái này diễn ra quá nhanh khi đồng bạc xanh giao dịch trong thời gian ngắn vượt quá bốn độ lệch chuẩn so với mức trung bình động 20 ngày. Nó chạm đáy khoảng 146,50 JPY trước khi lãi suất của Mỹ phục hồi sau dữ liệu việc làm của Mỹ. Đồng đô la giữ ở mức gần 146,55 JPY trong doanh thu ở Châu Á Thái Bình Dương ngày hôm nay, nhưng mức tăng đã bị giới hạn ở khoảng 147,15 JPY. Mức thấp nhất từ ​​đầu tháng 2 là gần 145,90 JPY và đường trung bình động 200 ngày là khoảng 146,20 JPY. Đồng đô la đang giao dịch nhẹ trong phạm vi ba độ lệch chuẩn so với mức trung bình động 20 ngày (~ JPY146,35). Đồng đô la Úc đạt gần 0,6670 USD trước cuối tuần, hơn ba độ lệch chuẩn so với đường trung bình động 20 ngày.  Sau đó, nó quay trở lại mức thấp nhất trong phiên (~ 0,6615 USD) trước khi ổn định gần 0,6625 USD. Đồng Aussie đã đáp ứng mục tiêu thoái lui (50%) của mức giảm năm nay (~ 0,6655 USD). Chúng tôi đang tìm kiếm một số lợi nhuận trở lại và lấp đầy trong vài phiên tiếp theo và sẽ không loại trừ việc chuyển sang mức $ 0,6560-75. Nó đã kiểm tra mức hỗ trợ ban đầu gần $ 0,6600.  Giới hạn 7,20 CNY vẫn được giữ nguyên và sự sụt giảm rộng rãi của đồng đô la Mỹ , đặc biệt là so với đồng yên, theo hiểu biết của chúng tôi, đã giúp đẩy đồng đô la lên gần 7,1815 CNY trước cuối tuần.  Hôm nay nó trượt xa hơn một chút xuống khoảng 7,1800 CNY. Đó là mức thấp nhất kể từ ngày 21 tháng 2. PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,0969 CNY (7,1002 CNY vào trước cuối tuần). Mức trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 7,1879 CNY (trước đó là 7,1905 CNY). So với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài, đồng đô la cũng giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 21 tháng 2 (~ CNH7,1850).

Châu Âu

Luồng tin tức kinh tế nhẹ nhàng và những diễn biến chính trị đáng chú ý hơn.  Nhiều người đang tìm kiếm cái nhìn sâu sắc hơn về tâm trạng của cử tri trước cuộc bầu cử nghị viện châu Âu vào tháng 6. Trong thất bại của chính phủ Ireland, hai cuộc trưng cầu dân ý về việc thay đổi ngôn ngữ về phụ nữ và gia đình trong hiến pháp đã thất bại. Cuộc trưng cầu dân ý đầu tiên tìm cách mở rộng định nghĩa về gia đình để bao gồm các mối quan hệ “bền vững” khác. Cuộc trưng cầu dân ý thứ hai đề xuất hiện đại hóa và đưa ra ngôn ngữ toàn diện hơn về nhiệm vụ chăm sóc tại nhà. Cả hai cuộc trưng cầu dân ý đều bị đánh bại với tỷ lệ hơn 2/3. Tỷ lệ cử tri đi bầu là gần 45%, giảm gần 20 điểm phần trăm so với cuộc trưng cầu dân ý năm 2018 về phá thai.

Thủ tướng Đảng Xã hội Bồ Đào Nha Costa đã từ chức vào cuối năm ngoái trong bối cảnh vụ bê bối liên quan đến các thỏa thuận về lithium và hydro xanh.  Costa đã lãnh đạo chính phủ Xã hội chủ nghĩa trong tám năm. Có một cuộc bầu cử quốc gia ngày hôm qua. Liên minh trung hữu do PSD (Đảng Dân chủ Xã hội) lãnh đạo đã làm tốt nhất, nhưng chưa đủ để đảm bảo đa số. Cánh hữu dân túy Chega (Đủ) đã giành được khoảng 50 ghế, tăng so với 12 ghế cách đây hai năm. Tuy nhiên, người đứng đầu liên minh trung hữu đã từ chối mời Chega tham gia liên minh, có nghĩa là kết quả có thể xảy ra nhất là một chính phủ thiểu số. Các chính phủ thiểu số đã ổn định ở Bồ Đào Nha. Tuy nhiên, có rất ít phản ứng trên thị trường trái phiếu và chứng khoán Bồ Đào Nha.

Đồng euro đạt 1,0980 USD sau dữ liệu việc làm của Mỹ, mức tốt nhất kể từ ngày 12 tháng 1.  Tuy nhiên, động lực đã chững lại sau đợt tăng kéo dài sáu ngày và đồng euro giảm nhẹ một chút. Tuy nhiên, mức tăng hàng tuần, mức tăng thứ ba liên tiếp là 0,95%, là mức tăng lớn nhất từ ​​đầu năm đến nay. Nó đang giao dịch lặng lẽ trong khoảng 1/5 xu trên 1,0935 USD. Hỗ trợ ban đầu có thể nằm trong khu vực $1,0890-$1,0900. Đồng bảng Anh đã tăng đến mức tốt nhất kể từ tháng 7 năm ngoái, đạt gần 1,29 USD trước cuối tuần . Nó giao dịch vượt quá ba độ lệch chuẩn trên đường trung bình động 20 ngày. Hiện nay, nó đang củng cố trong phạm vi khoảng 1/3 xu dưới mức 1,2865 USD. Dải Bollinger phía trên (hai độ lệch chuẩn trên đường trung bình động 20 ngày) là gần 1,2835 USD. Một số hợp nhất có vẻ cần thiết và ban đầu có thể hỗ trợ ở khu vực $1,2780-$1,2800. Đồng euro đã giảm xuống gần 0,8500 GBP. Nó đã không đóng cửa dưới mức đó kể từ tháng 8 năm 2022. Hôm nay nó đang giao dịch với xu hướng vững chắc hơn một chút và đạt gần 0,8530 GBP.

Mỹ

Với dữ liệu việc làm tháng 2 trong tay, sự chú ý chuyển sang chỉ số CPI của ngày mai.  Tiêu đề dự kiến ​​​​sẽ không thay đổi ở mức 3,1%, mặc dù cốt lõi có thể giảm xuống 3,7% từ 3,9%. Chủ tịch Fed Powell nói với Quốc hội vào tuần trước rằng niềm tin của ngân hàng trung ương “không còn xa nữa” trong việc cho phép cơ quan này cắt giảm lãi suất. Thị trường hiểu điều này có nghĩa là sẽ cắt giảm vào tháng 6 thay vì tháng 3 hoặc tháng 5. Dữ liệu việc làm tháng 2 dường như không làm thay đổi các đánh giá kinh tế và khả năng tăng lương trong tháng 6 ít thay đổi ở mức khoảng 92%, giảm so với 96% của ngày hôm trước và vào cuối tuần trước (ngày 1 tháng 3). Powell trước đây đã giải thích rằng mặc dù chỉ số giảm phát PCE là thước đo tốt nhất để ổn định giá cả, nhưng nhiệm vụ toàn dụng lao động không phải là một con số tín hiệu. Lưu ý rằng khi tính đến các điều chỉnh giảm, Hoa Kỳ đã tạo ra trung bình 265 nghìn việc làm mỗi tháng trong ba tháng qua, nhiều nhất kể từ tháng 6 năm ngoái. Khu vực tư nhân đã tạo ra trung bình 205 nghìn việc làm mỗi tháng trong ba tháng tính đến tháng Hai. Đó cũng là mức cao nhất trong khoảng thời gian ba tháng kể từ tháng 6 năm 2023. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 3,9%, cao nhất kể từ tháng 1 năm 2022 là một dấu hiệu đáng báo động, nhấn mạnh sự chậm lại dần dần của thị trường lao động. Dự báo trung bình của Fed vào tháng 12 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,1% trong năm nay.

Về phần mình, Canada đã tạo ra số lượng việc làm gấp đôi dự kiến ​​của các nhà kinh tế (40,7 nghìn).  Con số đó bao gồm 70,6 nghìn bài đăng toàn thời gian, nhiều hơn tổng số bài đăng của 5 tháng qua. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp vẫn tăng lên 5,8% (từ 5,7%), ngang với mức cao nhất của năm ngoái. Lương trung bình mỗi giờ (đối với người lao động cố định) giảm xuống 4,9% từ 5,3%. Đây là lần chậm lại liên tiếp đầu tiên kể từ tháng 5 đến tháng 6 năm ngoái. Tuy nhiên, thị trường hoán đổi cho thấy ít thay đổi về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 (~75%).

Đồng đô la Mỹ giảm xuống 1,3420 CAD sau dữ liệu việc làm, mức thấp nhất trong một tháng.  Nó đã phục hồi lên mức cao mới trong phiên trong những giờ hoạt động yếu ớt của tuần trước và gần đạt 1,3500 CAD. Có những lựa chọn trị giá khoảng 305 triệu đô la ở mức 1,3550 CAD sẽ hết hạn vào hôm nay. Điều đó cho thấy, chúng tôi thấy mức kháng cự ban đầu ở khu vực 1,3500-20 CAD, trong khi hành động giá củng cố tầm quan trọng của mức hỗ trợ gần 1,34 CAD. Trước đó, hỗ trợ ngày hôm nay có thể được nhìn thấy ở khu vực CAD1.3450-60. Đường trung bình động 5 ngày lần đầu tiên trượt xuống dưới đường trung bình động 20 ngày sau hơn một tháng. Đồng đô la Mỹ đã tăng so với đồng peso Mexico trong một phiên trong hai tuần qua. Nó đã giảm khoảng 1,8% trong hai tuần đó.  Tuần trước là tuần đầu tiên trong 8 tuần đồng đô la giảm xuống dưới 17,00 MXN. Nó thiết lập mức thấp mới trong năm gần MXN16,7640. Cho đến nay, nó đang giữ trên MXN16,78. Mức thấp của năm ngoái được thiết lập vào tháng 7 khoảng MXN16,6260. Quả thực, đó là mức thấp nhất trong 8 năm. Một đường xu hướng giảm dốc đã hình thành kể từ cuối tháng 2 và hôm nay nó xuất hiện gần MXN16,86. Lưu ý rằng mỗi phiên vào tuần trước, đồng đô la đều ổn định ở dưới Dải Bollinger Band thấp hơn. Đồng Real của Brazil đã tăng giá khoảng 1% vào cuối tuần trước trong bối cảnh có tin tức về khoản cổ tức nhỏ hơn dự kiến ​​từ Petrobras. Đây là loại tiền tệ yếu nhất trong số các loại tiền tệ của thị trường mới nổi. Không những cổ tức thấp hơn dự kiến ​​mà Petrobras cũng không công bố mức cổ tức bất thường. Đồng đô la tăng giá cao hơn và giao dịch trên BRL4,99 trong thời gian ngắn. Nó đã không đóng cửa trên BRL5,00 kể từ cuối tháng 10 năm ngoái.

Marc Chandler