Sự suy thoái của Vương quốc Anh có thể thúc đẩy BoE nới lỏng, nhưng ở mức độ nào?

Bản tóm tắt

Môi trường kinh tế của Vương quốc Anh vẫn còn nhiều thách thức, với GDP quý 3 giảm nhẹ và quý 4 bắt đầu giảm nhẹ. Ngay cả khi có một số cải thiện trong các khảo sát cơ bản về người tiêu dùng và tâm lý, chúng tôi tin rằng một cuộc suy thoái kỹ thuật nhẹ ở Vương quốc Anh vẫn có nhiều khả năng xảy ra.

Sự tồn tại dai dẳng của lạm phát giá cả và tiền lương ở Anh đã bắt đầu giảm xuống, với cả giá cả và tiền lương đều giảm đáng kể trong những tháng gần đây. Mặc dù đây rõ ràng là những phát triển đáng hoan nghênh, nhưng lạm phát tiền lương có thể vẫn còn quá cao để đạt được mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương một cách bền vững và vẫn chưa rõ tốc độ tăng giá trầm lặng hơn sẽ kéo dài bao lâu.

Sự tăng trưởng và lạm phát chậm lại của Vương quốc Anh cho thấy rủi ro nghiêng về việc cắt giảm lãi suất sớm hơn so với kịch bản cơ sở hiện tại của chúng tôi về cuộc họp tháng 8. Lần cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 6, có thể là tháng 5.

Tuy nhiên, chúng tôi vẫn cho rằng rủi ro nghiêng về việc nới lỏng dần dần hơn so với mức giá được phản ánh trên thị trường hiện tại, vốn đã cho thấy khoảng 75% khả năng xảy ra đợt cắt giảm lãi suất ban đầu vào thời điểm cuộc họp tháng 5. Trong bối cảnh đó, chúng tôi cho rằng lợi suất trái phiếu của Vương quốc Anh có thể tăng cao hơn so với mức hiện tại. Điều đó cũng có thể có nghĩa là đồng bảng Anh sẽ tăng vừa phải so với đồng đô la Mỹ khi năm 2024 trôi qua, đặc biệt nếu - như chúng ta mong đợi - nền kinh tế Mỹ điều tiết và Fed cũng nới lỏng chính sách tiền tệ .

Wells Fargo Research Team