Sự thoái lui hiện tại của EUR/USD có thể là khởi đầu của một điều gì đó lớn hơn nhiều

Quan điểm

Chúng ta bị kẹt với rất ít dữ liệu cứng cho đến cuối tuần, cho phép có thời gian để suy ngẫm về thị trường chứng khoán và bối cảnh chính trị Hoa Kỳ. Hôm nay là hai cuộc đảo chính của Fed và doanh số bán nhà hiện tại, nhưng chúng ta phải đợi đến thứ Năm (báo cáo thị trường lao động) và thứ Sáu (PCE) để biết thông tin tốt. Ngày mai là một đĩa PMI và quyết định của Ngân hàng Canada.

Lạm phát PCE: Chúng tôi sẽ giữ tài liệu này trong báo cáo cho đến khi chúng tôi có được dữ liệu thực tế vào thứ Sáu. PCE cốt lõi mới nhất chỉ tăng 0,1% từ 0,2% và so với dự báo là 0,2%. Đây là mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Ngay cả mức trú ẩn gây tranh cãi cũng giảm từ 0,4% xuống 0,2%. Trên cơ sở y/y, PCE cốt lõi đã giảm xuống 2,6% vào tháng 5 năm 2024, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021, giảm so với mức 2,8% vào tháng 4 và phù hợp với dự báo của thị trường.

Biểu đồ y/y cho thấy sự suy giảm đều đặn và biểu đồ m/m cho thấy cú sốc Q1 gây ra nhiều biến động, thậm chí đến mức một số người dự đoán sẽ tăng lãi suất. Đó là một cú đấm vào mặt Fed, vốn không ngờ tới điều này. Công bằng mà nói, không ai khác cũng nghĩ vậy, nhưng điều đó giải thích tại sao Fed đặc biệt thận trọng trong những ngày này vì sợ chúng ta sẽ phải chịu một đợt bùng phát khác.

Dự báo

Sự thoái lui hiện tại của đồng euro/đô la có thể là khởi đầu của một điều gì đó lớn hơn nhiều, nhưng vẫn còn quá sớm để nói. Đồng euro có thể được thúc đẩy từ các chỉ số PMI khả quan vào ngày mai. Nếu thị trường quyết định tình hình chính trị của Hoa Kỳ ít đe dọa hơn đến các nền kinh tế và trật tự thế giới, thì việc đổ tiền vào đô la để tránh rủi ro có thể giảm dần, nhưng vẫn còn quá sớm để cho rằng như vậy. Chúng tôi kỳ vọng đồng euro sẽ tiếp tục giảm, gặp ngưỡng hỗ trợ quanh 1,0705 và thử nghiệm cuối cùng, 1,0620, mức thấp nhất gần đây nhất, kể từ ngày 16 tháng 4. Đây là bức tranh quá lớn để mang lại nhiều sự tự tin. Tuy nhiên, đừng đặt cược chống lại đồng đô la.

Tin tức: Dù bạn nghĩ gì về Tổng thống Biden, việc ông từ chức là anh hùng, danh dự và yêu nước. Bạn không thể tưởng tượng Trump hành động theo cách này.

Đảng Dân chủ có khoảng một tháng để chuẩn bị trước đại hội. Trong những năm trước, điều này sẽ không xảy ra giữa các nhóm thành viên nổi tiếng hay cãi vã. Nhưng lần này, đảng đang hành động như lẽ ra phải thế. Trong vòng chưa đầy 48 giờ, phần lớn (và đủ) đại biểu đã chuyển sang Harris. Bà đã quyên góp được 81 triệu đô la dưới tên của chính mình. Và 28.000 tình nguyện viên đã đăng ký mà không cần được yêu cầu. Báo chí rất kinh ngạc.

FT chọn cách hoài nghi, nói rằng Harris không thể trông cậy vào các nghiệp đoàn, mặc dù có sự gia tăng ủng hộ của nghiệp đoàn vào hôm qua, bao gồm cả công nhân ô tô. Đó là vì bà ấy là người ưu tú, và đảng Cộng hòa đã chiếm lĩnh thị trường về sự tức giận của tầng lớp lao động. “Tôi không nghĩ Trump quan tâm đến lao động, và tôi không chắc Vance cũng vậy. Những người lao động ủng hộ họ đang bỏ phiếu để bảo vệ chống lại sự thay đổi, chứ không phải để chuẩn bị cho nó. Nhưng trong khi các chính sách lao động của đảng Dân chủ có thể mang tính xây dựng hơn, thì đảng Cộng hòa lại rất giỏi về tiếp thị.”

Hai điểm: Phó Tổng thống Harris phải chọn bạn đồng hành rất khôn ngoan. Như một Độc giả đã viết cho chúng tôi, chúng tôi cần một người miền Trung Tây nam tính. Chúng tôi thích Mark Kelly, một phi công và phi hành gia ngoài đời thực, người có thể chế giễu Trump, kẻ trốn tránh nghĩa vụ quân sự, người gọi những người tình nguyện tham gia lực lượng vũ trang là "bọn ngốc". Kelly là một thượng nghị sĩ đến từ Arizona, không hẳn là người miền Trung Tây, nhưng không sao cả. Cuối ngày hôm qua, tờ Washington Post đã lên tiếng ủng hộ Kelly.

Người miền Trung Tây thực sự và là người thông minh nhất là Pete Buttigieg, nhưng ông ấy là người đồng tính. Sau đó là Thống đốc Josh Shapiro của Pennsylvania, nhưng ông ấy là người Do Thái. Một người thiểu số cho mỗi vé, làm ơn. Andy Beshear, Thống đốc Kentucky, cũng có cơ hội.

Ngoài ra, việc Biden rút lui là một kết quả tồi tệ cho phe Trump. Bây giờ họ phải dựng lên một loạt lời lăng mạ mới để cố gắng thuyết phục nhóm lớn những người chưa quyết định. Điều này rất nguy hiểm khi xét đến việc ứng cử viên là phụ nữ chứ không phải người da trắng. Tình huống này cũng là một cựu công tố viên so với một tên tội phạm bị kết án. Harris khá giỏi trong việc phân biệt điều đó, cũng như là một người tranh luận tuyệt vời. Những người ủng hộ Trump đã bác bỏ tội ác của ông, nhưng một số người có thể bị thuyết phục để xem xét lại và đó là một lập luận mạnh mẽ cho những người độc lập và những người chưa quyết định.

Các cuộc thăm dò và trang web cá cược tiếp tục cho thấy Trump đang dẫn đầu, mặc dù một cuộc thăm dò của CNN vào cuối tháng 6 cho thấy Harris đạt 45% so với Trump là 47% - trong phạm vi sai số. Những người độc lập ủng hộ Harris 43% so với 40% cho Trump. Xem danh sách các cuộc thăm dò cho đến nay tại Axios.com (https://www.axios.com/2024/07/22/trump-harris-polls-2024-election). Tất nhiên, điều này rất phức tạp.

Chúng tôi chờ đợi các cuộc thăm dò mới khi các sự kiện then chốt diễn ra: đại hội tháng 8, cuộc tranh luận tháng 9 và cuộc bầu cử tháng 11. Có thể điều đó đã xảy ra. “Dữ liệu từ Public Policy Polling cho thấy Harris — với người bạn đồng hành phù hợp — có khả năng đánh bại liên danh Cộng hòa của cựu Tổng thống DONALD TRUMP và Thượng nghị sĩ Ohio JD VANCE tại hai trong ba tiểu bang “Bức tường xanh” mà chiến dịch của Biden hiện coi là quan trọng: Pennsylvania và Michigan.”

Trump giờ đã là ông già rồi. Như NYT và những tờ báo khác đã lưu ý, chiến dịch của Harris sẽ được thiết kế để khiến Trump thua cuộc. Đảng Dân chủ sẽ khiến ông ta trông thật lố bịch, thảm hại, bất tài và không hề điên một chút nào. Sẽ không khó đâu. Bloomberg cho biết, vẫn dễ thương như thường lệ nhưng vẫn hữu ích "Và Harris — một người phụ nữ có nhiều tài năng — hoàn toàn đủ khả năng để chống trả một người đàn ông nghĩ rằng mình có thể ngăn chặn Thế chiến thứ III bằng cách mời Kim Jong Un đến 'thư giãn' tại một trận đấu của Yankees". Thật là hết chuyện kinh doanh giải trí.

Trong khi chúng tôi không để ý, Nate Silver đã rời 538.com và bắt đầu một Substack. Bây giờ Biden đã bước sang một bên, ông ấy nói rằng tỷ lệ cược cho đảng Dân chủ đang được cải thiện. Chúng tôi tha thứ cho ông ấy vì những vi phạm trong quá khứ (Hillary sẽ thắng) vì ông ấy là một nhà thống kê tuyệt vời.

Ngoài ra, Trump không thể tập trung vào máy nhắc chữ và không thể cưỡng lại việc khoa trương (90 phút trong bài phát biểu tại đại hội). Ông ta tiếp tục nói dối (cuộc bầu cử đã bị đánh cắp, tội phạm gia tăng, người nhập cư đã giết chết hàng trăm nghìn người, v.v.). Ngoài ra, ông ta còn nói năng không mạch lạc trong một tỷ lệ phần trăm cao. Không phải là không có khả năng ngay cả một số người ủng hộ cũng sẽ phát ngán với điều đó. Hãy theo dõi.

Lý do Fed cắt giảm lãi suất

Tránh bối rối vì tính sai lạm phát hai lần.

Chuẩn hóa đường cong lợi suất.

Ngăn chặn mọi xu hướng suy thoái.

Hỗ trợ nhà ở thông qua lãi suất thế chấp.

Giúp ngân hàng đảo nợ các khoản vay bất động sản thương mại.

Giúp thị trường chứng khoán .

Đồng bộ hóa với ECB (và Riksbank và SNB).

Giúp Nhà Trắng hiện tại và/hoặc tránh những cáo buộc thiên vị chính trị nếu trì hoãn đến sau cuộc bầu cử tháng 11.

Tránh biến đổi “cao hơn trong thời gian dài hơn” thành “cao hơn trong thời gian quá dài”.

Barbara Rockefeller