Sức mạnh của nền kinh tế và dữ liệu lạm phát gần đây có nghĩa là nên kiên nhẫn

Thị trường

“Có chuyện gì vội vậy?” Thống đốc Fed Waller đã tóm tắt ngắn gọn và sinh động chuỗi bình luận của Fed chỉ sau một đêm (tác động sẽ được phản ánh ở mức mở cửa châu Âu khi Nhật Bản đóng cửa). Sức mạnh của nền kinh tế và dữ liệu lạm phát gần đây có nghĩa là bạn nên kiên nhẫn, cẩn thận, có phương pháp, cân nhắc… tùy bạn đặt tên cho nó! Fed không cần phải khẩn trương nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong trường hợp không có những cú sốc kinh tế lớn, Waller cho rằng việc trì hoãn cắt giảm lãi suất vài tháng (!) sẽ không có tác động đáng kể đến nền kinh tế thực trong thời gian tới. Phó chủ tịch Fed Jefferson cũng tham gia vào dàn hợp xướng bằng cách nhấn mạnh nguy cơ nới lỏng quá nhiều/quá sớm vì nó có thể dẫn đến tình trạng lạm phát bị đình trệ hoặc đảo ngược. Thống đốc Fed Cook lặp lại câu thần chú rằng cần có thêm bằng chứng để đánh giá rằng lạm phát đang trên con đường bền vững hướng tới mục tiêu lạm phát 2%. Ngoài những bình luận diều hâu của Fed, dữ liệu hoạt động kinh tế ngày hôm qua đã xác nhận bức tranh toàn cầu hiện tại: Châu Âu đang dần hồi phục sau tình trạng bế tắc với hoạt động sản xuất (của Đức) vẫn còn là lực cản. Tăng trưởng của Vương quốc Anh duy trì tốt hơn dự kiến ​​và nền kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt sau khi vượt qua nguy cơ suy thoái kinh tế vào năm 2023. Trong khi đó, áp lực bán hàng ở châu Âu vẫn tăng/tăng do động lực tiền lương. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ tiếp tục chỉ ra thị trường lao động Hoa Kỳ đang bị thắt chặt (201k). Sự kết hợp giữa bài phát biểu của Fed (Jefferson), dữ liệu sinh thái và tâm lý rủi ro (sự phục hồi lớn nhờ thu nhập xuất sắc của Nvidia) đã đẩy trái phiếu cốt lõi xuống thấp hơn với các phần đầu của đường cong hoạt động kém hiệu quả. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng thêm 4,6 bps (2 năm) lên 0,3 bps (10 năm) với lợi suất rất dài vượt trội (-2,2 bps). Mức thay đổi lợi suất của Đức dao động trong khoảng +5,2 bps (2 năm) và -3,3 bps (30 năm). Đồng euro đã cố gắng vượt qua mức 1,09 sau PMI châu Âu nhưng động thái này thiếu đột phá. Cuối cùng, cặp tiền này đóng cửa ở gần mức mở cửa khoảng 1,0820 trong một động thái kỹ thuật cho thấy rằng sự trở lại trong tuần này đã sắp hết hơi. Các tiêu chuẩn vốn chủ sở hữu chính của Châu Âu và Hoa Kỳ kết thúc với mức tăng từ 1,2% đến gần 3% (Nasdaq).

Lịch sinh thái ngày nay trống rỗng ngoài kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của ECB . Tâm lý rủi ro chung và các yếu tố kỹ thuật có thể hướng dẫn giao dịch. Chuỗi dữ liệu gần đây và phát biểu của ngân hàng trung ương cho thấy mức sàn vững chắc dưới lợi suất trái phiếu cốt lõi trong ngắn hạn. Hoạt động kém hiệu quả trong ngắn hạn của Kho bạc Hoa Kỳ có thể giúp cân bằng đồng đô la ngay cả trong trường hợp tâm lý rủi ro tăng giá. Bộ giảm phát PCE hôm thứ Năm là điểm chuẩn tiếp theo.

Tin tức và lượt xem

Niềm tin của người tiêu dùng GfK UK bất ngờ giảm vào tháng 1 lần đầu tiên sau 4 tháng. Chỉ số toàn phần giảm từ -19 xuống -22, trong khi dự kiến ​​sẽ có một sự cải thiện nhỏ hơn nữa. Sự thụt lùi có thể nhìn thấy ở hầu hết các chỉ số phụ của cuộc khảo sát. Người tiêu dùng trở nên kém lạc quan hơn cả về tình hình kinh tế năm ngoái (-43 từ -41) cũng như kỳ vọng trong 12 tháng tới (-24 từ -22). Môi trường cho các giao dịch mua lớn được nhận thấy đang xấu đi từ -20 đến -25. Người tiêu dùng ở Anh cũng tỏ ra kém lạc quan hơn về vấn đề tài chính cá nhân của họ so với năm trước. Kỳ vọng về tài chính cá nhân trong 12 tháng tới không thay đổi. Chỉ số phụ về ý định tiết kiệm tăng từ 27 lên 29. Chỉ số niềm tin tổng thể được cải thiện đáng kể trong suốt năm ngoái khi áp lực lạm phát giảm bớt, nhưng hiện có dấu hiệu dự kiến ​​đạt đỉnh ngay cả khi chỉ số PMI ngày hôm qua (tổng hợp ở mức 53,3) cho thấy tăng trưởng trong Vương quốc Anh có thể có một nền tảng tốt hơn.

Giá nhà mới của Trung Quốc lại giảm trong tháng 1 (-0,37% M/M) , tháng giảm thứ tám liên tiếp. Giá đã giảm 1,24% so với cùng kỳ. Giá nhà đã qua sử dụng cũng giảm hơn nữa vào đầu năm (-0,67% so với tháng trước; -4,45% so với cùng kỳ). Dữ liệu tháng 1 cho thấy áp lực đang diễn ra trên thị trường bất động sản , đè nặng lên niềm tin và cản trở hiệu quả kinh tế chung của nền kinh tế Trung Quốc. Có một số dấu hiệu rất dự kiến ​​về việc chạm đáy/cải thiện. Số thành phố (tổng số 70) báo cáo giá nhà mới giảm hàng tháng đã giảm từ 62 xuống 56, với 11 thành phố bao gồm Thượng Hải báo cáo mức tăng hàng tháng. Các ngân hàng Trung Quốc đầu tuần này đã giảm mạnh lãi suất cho vay Prime kỳ hạn 5 năm 25 điểm cơ bản xuống 3,95% trong nỗ lực của các nhà hoạch định chính sách nhằm hỗ trợ thị trường bất động sản đang suy yếu.

KBC Market Research Desk