Thương vụ Trump

Thị trường Hoa Kỳ có thể đã có phản ứng nhẹ trước vụ ám sát Donald Trump tại một cuộc vận động ở Pennsylvania vào cuối tuần, tuy nhiên, vẫn có những hậu quả lâu dài đối với thị trường tài chính, đặc biệt là ở châu Âu.

Châu Âu của Trump khi các cuộc thăm dò cho thấy người chiến thắng rõ ràng trong cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ

Sau các sự kiện vào cuối tuần, cơ hội chiến thắng trong cuộc bầu cử của Donald Trump đã tăng vọt lên 67%, theo khảo sát của PredictIT, trong khi cơ hội của Joe Biden chỉ ở mức 25%. Do đó, viễn cảnh về một nhiệm kỳ Tổng thống thứ hai của Trump đã giải phóng 'giao dịch Trump' trên thị trường. Hiện tại, giao dịch Trump là mua cổ phiếu Mỹ và bỏ mọi thứ khác. Ví dụ, cổ phiếu Mỹ đang tăng vào thứ Hai, nhưng cổ phiếu châu Âu đang bán tháo mạnh. S&P 500 đã đạt mức cao kỷ lục mới vào đầu tuần này và dễ dàng vượt qua các đối tác chỉ số chứng khoán châu Âu của mình, như bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới.

Biểu đồ 1: Các chỉ số S&P 500, Dax, FTSE 100 và Eurostoxx 50 được chuẩn hóa để cho thấy cách chúng biến động cùng nhau trong hơn 1 năm.

Sự khác biệt giữa cổ phiếu blue chip của Hoa Kỳ và cổ phiếu châu Âu bắt đầu vào đầu tháng 6, cùng thời điểm cơ hội chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử tháng 11 bắt đầu tăng lên, như bạn có thể thấy bên dưới.

Biểu đồ 2: Cuộc thăm dò của PreditIT về việc Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Tổng thống

Nguồn gốc của sự khác biệt giữa cổ phiếu Hoa Kỳ và châu Âu có thể là đánh giá của thị trường rằng nhiệm kỳ Tổng thống của Trump sẽ là nước Mỹ trước tiên, bảo hộ và cô lập. Sự kết hợp này có thể gây tổn hại đến triển vọng kinh tế châu Âu và triển vọng thương mại và xuất khẩu của châu Âu, vì Hoa Kỳ là đối tác thương mại lớn nhất và quan trọng nhất đối với hầu hết châu Âu.

Quá khó để định giá rủi ro bầu cử Hoa Kỳ vào thời điểm này

Mặc dù thị trường tài chính phản ứng với các cuộc thăm dò ý kiến ​​bầu cử và định giá trước viễn cảnh Trump đắc cử tổng thống là điều tự nhiên, nhưng thực tế có thể phức tạp hơn. Mặc dù quan hệ Mỹ/Trung xấu đi trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của Trump và các rào cản thương mại được dựng lên bởi cả hai bên, nhưng đến cuối nhiệm kỳ của Trump, tiến triển trong quan hệ thương mại Mỹ/Trung đã được thực hiện. Do đó, tác động của Trump đối với thương mại toàn cầu có thể phức tạp hơn một số người mong đợi. Theo quan điểm của chúng tôi, vẫn còn quá sớm để định giá kết quả của cuộc bầu cử Hoa Kỳ. Chúng tôi tin rằng đây sẽ là một giao dịch trong quý 1 năm 2025, khi chúng ta biết ai sẽ là Tổng thống tiếp theo của Hoa Kỳ và các chính sách của họ sẽ bao gồm những gì.

Kathleen Brooks