Tóm tắt Châu Á: Mọi ánh mắt đổ dồn về Trung Quốc vào thứ Bảy

Cổ phiếu Trung Quốc quay cuồng như một con quay vào sáng thứ năm khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho cuộc họp báo chính sách tài khóa rất được mong đợi của Bắc Kinh vào thứ bảy. Chỉ số CSI 300 tăng vọt gần 3%, dao động giữa mức tăng và mức giảm sau khi giảm mạnh 7,1% vào ngày hôm trước mức giảm tồi tệ nhất của chỉ số kể từ năm 2020. Trong khi đó, tại Hồng Kông, cổ phiếu Trung Quốc tăng vọt hơn 4%, được thúc đẩy bởi sự lạc quan bùng nổ trước kỳ nghỉ lễ vào thứ sáu.

Mọi con mắt đều đổ dồn vào Chủ tịch NDRC Zheng vào đầu tuần này , với kỳ vọng rằng ông sẽ tung ra quả bom kích thích tài chính tại cuộc họp báo vào thứ Ba. Thay vào đó, các nhà giao dịch được phục vụ một đĩa thức ăn nhạt nhẽo gồm các điểm nói chuyện được lặp lại và những cái gật đầu mơ hồ về các biện pháp đã công bố trước đó, khiến thị trường khao khát hành động thực sự. Bây giờ, mọi thứ trở nên sống còn khi hy vọng phụ thuộc vào cuộc họp báo vào thứ Bảy từ bộ tài chính để duy trì đà tăng.

Cho đến nay, hỏa lực tài chính đã rõ ràng là thiếu vắng trong kho vũ khí kích thích của Bắc Kinh, và những người chuyên nghiệp đang cảnh báo rằng nếu những cam kết sắp tới không mang lại tiền mặt thực sự, sự phục hồi này có thể biến thành một bình minh giả tạo khác. Liệu Bộ trưởng Tài chính Lan có thể lái con tàu này đi đúng hướng hay không vẫn còn bỏ ngỏ. Các nhà đầu tư Trung Quốc, vốn khét tiếng là hay thể hiện cảm xúc ra ngoài, đang ngày càng mất kiên nhẫn. Có cảm giác là Bắc Kinh đang quá trông cậy vào PBoC để gánh vác trọng trách nặng nề một cách tiếp cận có nguy cơ trì trệ.

Lịch sử đã dạy chúng ta hãy nhìn vào các nền kinh tế phương Tây sau năm 2008 rằng chỉ dựa vào chính sách tiền tệ mà không có đủ sự hỗ trợ tài chính sẽ dẫn đến tăng trưởng chậm chạp, giảm phát và bong bóng tài sản mà Trung Quốc rất muốn tránh. PBoC và Bộ Tài chính được cho là đã tổ chức một cuộc họp chung vào thứ Tư, với phần lớn cuộc thảo luận tập trung vào việc hạn chế các khoản cược một chiều vào lợi suất thấp hơn trên thị trường trái phiếu. Nhưng bạn có thể cá rằng "các vấn đề khác" cũng được đưa ra thảo luận.

Bây giờ, mọi con mắt đều đổ dồn vào cuộc họp báo của Lan vào thứ Bảy. Thời điểm này khiến các nhà giao dịch tranh luận điên cuồng về các chiến lược phòng ngừa rủi ro của họ. Nếu Lan đưa ra một gói tài chính mạnh mẽ, hãy mong đợi cổ phiếu tăng vọt. Nhưng nếu đó là một vòng hứa hẹn suông khác, hãy chuẩn bị cho một đợt trượt giá đau đớn khác. Rủi ro không thể cao hơn, và các nhà giao dịch đang nín thở chờ đợi những gì có thể là bước ngoặt trong thị trường biến động này.

Tôi không thấy lý do chính đáng nào khiến Đảng lên lịch họp báo chính sách tài khóa vào thứ Bảy, nhưng Bắc Kinh có lẽ muốn sắp xếp thời gian họp khi thị trường đóng cửa. Theo cách này, họ sẽ cho các nhà đầu tư - những người dễ phản ứng theo quán tính - một ngày để tiêu hóa bất cứ điều gì Bộ Tài chính công bố trước khi để cơn hoảng loạn lan sang phiên giao dịch thứ Hai.

Stephen Innes