Triển vọng kinh tế Mỹ: Tháng 1 năm 2024

Sự thật đã buộc chúng ta phải thay đổi triển vọng kinh tế Hoa Kỳ

Đợt lạm phát đột ngột xảy ra vào năm 2021-22 có hai hậu quả quan trọng. Nó không chỉ làm xói mòn thu nhập thực tế mà còn dẫn đến phản ứng diều hâu của FOMC. Do đó, vào tháng 6 năm 2022, chúng tôi bắt đầu dự báo về một cuộc suy thoái sắp xảy ra ở Hoa Kỳ.

Theo tinh thần của John Maynard Keynes, sự thật đã buộc chúng ta phải thay đổi quan điểm. Nói tóm lại, hiện tại chúng tôi dự đoán nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ tiếp tục mở rộng trong toàn bộ giai đoạn dự báo của chúng tôi, kéo dài đến cuối năm 2025.

Tăng trưởng thu nhập thực tế đã chuyển sang tích cực trở lại do lạm phát giảm rõ rệt trong khoảng năm qua. Hơn nữa, có vẻ như chu kỳ thắt chặt của FOMC đã kết thúc. Kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ của những người tham gia thị trường đã dẫn đến sự nới lỏng các điều kiện tài chính, điều này đang gây ra ít hạn chế hơn đối với nền kinh tế so với vài tháng trước.

Chúng tôi mong đợi FOMC sẽ cắt giảm phạm vi mục tiêu xuống 125 bps vào cuối năm nay và tổng cộng 225 bps vào cuối năm 2025. Chúng tôi cho rằng lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của chu kỳ nới lỏng sẽ diễn ra tại cuộc họp FOMC ngày 1 tháng 5 .

Mặc dù hiện tại chúng tôi cho rằng có nhiều khả năng nền kinh tế sẽ tiếp tục tăng trưởng trong các quý tới, nhưng chúng tôi thừa nhận rằng nền kinh tế vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi vùng nguy hiểm. Xác suất suy thoái cơ bản tại bất kỳ thời điểm nào là khoảng 15%. Với những gì chúng ta biết hiện tại, chúng ta có thể đoán xác suất xảy ra suy thoái kinh tế ở Mỹ trong năm nay là khoảng 40%.

Vòng luẩn quẩn của việc tăng trưởng chi tiêu chậm hơn dẫn đến cắt giảm việc làm, sau đó khiến chi tiêu giảm xuống dường như ít xảy ra hơn so với khi lạm phát hoành hành. Tỷ suất lợi nhuận nhìn chung vẫn ở mức tốt đối với hầu hết các doanh nghiệp và nhiều công ty dường như không vội cắt giảm nhân sự.

Ngay cả khi nền kinh tế không rơi vào tình trạng suy thoái chính thức - GDP thực tế có thể giảm nhẹ trong một trong số ít quý tới - chúng tôi nghi ngờ rằng tốc độ tăng trưởng GDP thực tế sẽ chậm lại trong vài quý tới. Chúng tôi dự báo GDP thực tế sẽ chỉ tăng trưởng khoảng 1% từ quý 4 năm ngoái đến quý 4 năm 2024, chậm hơn đáng kể so với tốc độ tăng trưởng trung bình 2,4% mỗi năm trong thời kỳ mở rộng kinh tế trước đó (2010-2019).

Wells Fargo Research Team