Triển vọng kinh tế quốc tế

Bản tóm tắt

Dự báo thay đổi

• Chúng tôi không thực hiện bất kỳ thay đổi dự báo quan trọng nào đối với triển vọng kinh tế hoặc lạm phát của mình. Tháng này, chúng tôi tiếp tục dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2024 là 2,9% và lạm phát CPI toàn cầu là 3,6%. Tại Hoa Kỳ, chúng tôi vẫn giữ quan điểm về một "hạ cánh mềm" mặc dù thừa nhận rằng rủi ro suy thoái đang gia tăng. Trên bình diện quốc tế, chúng tôi tin rằng sự phục hồi kinh tế trên toàn châu Âu vẫn còn nguyên vẹn và trong khi nền kinh tế Trung Quốc vẫn đang trong tình trạng suy thoái chung, chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo GDP năm 2024 là 4,8%.
• Có thể nói thay đổi dự báo đáng chú ý nhất mà chúng tôi thực hiện trong tháng này là chúng tôi hiện tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn so với dự kiến ​​trước đây. Trong khi chúng tôi vẫn tin rằng FOMC sẽ bắt đầu một chu kỳ nới lỏng vào tháng 9, chúng tôi hiện dự báo sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, sau đó là một lần cắt giảm 50 điểm cơ bản khác vào tháng 11. Trong một số trường hợp, việc nới lỏng nhanh hơn của Fed tạo ra không gian cho các ngân hàng trung ương nước ngoài, chẳng hạn như Ngân hàng Canada, cũng cắt giảm lãi suất nhanh hơn; tuy nhiên, chúng tôi hiện tin rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ trì hoãn các đợt tăng lãi suất tiếp theo cho đến năm 2025 và Ngân hàng Trung ương Brazil hiện sẽ quay lại với các đợt tăng lãi suất trong tương lai gần.
• Quan điểm của chúng tôi về con đường ngắn hạn của đồng đô la Mỹ không thay đổi nhiều và chúng tôi tiếp tục tin rằng đồng đô la có thể có xu hướng tăng cao hơn cho đến cuối năm nay. Trung hạn đến dài hạn là thời điểm mà các điều chỉnh triển vọng về đồng đô la của chúng tôi đáng chú ý nhất, vì hiện chúng tôi tin rằng đồng đô la có thể mạnh lên trong nửa cuối năm 2025 trái ngược với dự báo trước đó về sự mất giá liên tục của đồng bạc xanh. Sự thay đổi triển vọng dài hạn tập trung vào việc nới lỏng của Fed được tải trước, trong khi các ngân hàng trung ương quốc tế vẫn ở chế độ nới lỏng cho đến cuối năm sau.

Chủ đề chính

• Mối đe dọa về suy thoái kinh tế Hoa Kỳ đã gây ra sự biến động trên thị trường tài chính trong suốt đầu tháng 8. Thêm vào những nỗi sợ đó là việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất dẫn đến sự biến động của thị trường chứng khoán cũng như việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch tỷ giá hối đoái trên toàn cầu. Nỗi sợ suy thoái của Hoa Kỳ đã đưa ra ý tưởng rằng Fed đang tụt hậu trong việc chuyển sang chính sách tiền tệ thích ứng hơn và trong khi chúng tôi vẫn duy trì quan điểm về một "cuộc hạ cánh mềm" của Hoa Kỳ, chúng tôi tin rằng sự suy thoái của thị trường lao động sẽ là động lực thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed trong những tháng tới.
• Việc nới lỏng nhanh hơn của Fed tạo ra không gian chính sách cho các ngân hàng trung ương nước ngoài cũng nới lỏng nhanh hơn, theo quan điểm của chúng tôi, các ngân hàng trung ương này sẽ được tích hợp chặt chẽ vào chu kỳ kinh tế của Hoa Kỳ. Các ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất chính sách ổn định trong suốt năm nay cũng có thể có không gian để bắt đầu các chu kỳ nới lỏng và chúng tôi tin rằng các tổ chức ở châu Á mới nổi sẽ bắt đầu hạ lãi suất chính sách trước khi kết thúc năm nay. Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà hoạch định chính sách đều chịu ảnh hưởng nặng nề của Fed và các điều kiện kinh tế địa phương vẫn có khả năng chi phối các quyết định về lãi suất, đáng chú ý nhất là ở Nhật Bản và Brazil.
• Với việc Fed hiện có khả năng phản ứng với các điều kiện kinh tế bằng cách nới lỏng mạnh mẽ, triển vọng của chúng tôi đối với đồng đô la Mỹ đã thay đổi. Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn về điều kiện kinh tế toàn cầu, thị trường tài chính, cuộc bầu cử Hoa Kỳ và con đường chính xác của chính sách tiền tệ của Fed có thể duy trì đồng đô la được hỗ trợ cho đến cuối năm trước khi có một số điểm yếu vào đầu năm 2025. Nhưng theo giả định Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 11, và làm chậm tốc độ nới lỏng vào năm 2025, chúng tôi tin rằng đồng đô la có thể phục hồi vào nửa cuối năm sau.

Tải xuống báo cáo đầy đủ!

Wells Fargo Research Team