Triển vọng thị trường hàng tuần 22-26 tháng 7

• Chúng ta sẽ có một tuần khá trống trải về mặt dữ liệu với PMI sơ bộ và quyết định lãi suất của BoC là những điểm nhấn chính.

SỰ KIỆN SẮP TỚI :

• Thứ Hai : PBoC LPR.
• Thứ tư : Chỉ số PMI sơ bộ của Nhật Bản/Úc/Khu vực đồng tiền chung châu Âu/Anh/Hoa Kỳ, Quyết định chính sách của BoC.
• Thứ năm : Đơn đặt hàng hàng hóa bền vững của Hoa Kỳ, Đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ, GDP quý 2 của Hoa Kỳ tăng.
• Thứ sáu : CPI Tokyo, PCE Hoa Kỳ.

Thứ hai

PBoC dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất LPR ở mức 3,45% cho kỳ hạn 1 năm và 3,95% cho kỳ hạn 5 năm. Ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất MLF ở mức 2,50% vào tuần trước và đây thường là chỉ báo hàng đầu cho quyết định về LPR.

Xin nhắc lại, PBoC gần đây đã giới thiệu một cơ chế quản lý tiền mặt mới và Thống đốc Pan Gongsheng cho biết lãi suất tái cấp vốn đảo ngược kỳ hạn bảy ngày "về cơ bản đã hoàn thành chức năng" của lãi suất chính sách chính. ING đã xuất bản một bài viết hay về cải cách khuôn khổ chính sách mới tại đây .

Thứ Tư

Thứ Tư sẽ là Ngày công bố chỉ số PMI nhanh của nhiều nền kinh tế lớn, trong đó PMI của Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Anh và Hoa Kỳ là những điểm nhấn chính:

• Chỉ số PMI sản xuất của Khu vực đồng tiền chung châu Âu: dự kiến ​​là 46,3 so với mức 45,8 trước đó.
• Chỉ số PMI dịch vụ của Khu vực đồng tiền chung châu Âu: Dự kiến ​​là 53,0 so với mức 52,8 trước đó.
• Chỉ số PMI sản xuất của Vương quốc Anh: dự kiến ​​là 51,1 so với mức 50,9 trước đó.
• Chỉ số PMI dịch vụ của Vương quốc Anh: dự kiến ​​là 52,5 so với mức 52,1 trước đó.
• Chỉ số PMI sản xuất của Hoa Kỳ: dự kiến ​​là 51,5 so với mức 51,6 trước đó.
• Chỉ số PMI dịch vụ của Hoa Kỳ: dự kiến ​​là 55,0 so với mức 55,3 trước đó.

BoC dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps và đưa lãi suất chính sách xuống 4,50%. Những kỳ vọng như vậy đã bị ảnh hưởng bởi một báo cáo thị trường lao động yếu khác và được củng cố sau dữ liệu CPI gần đây nhất của Canada, trong đó các biện pháp lạm phát cơ bản đã nới lỏng hơn nữa. Bao gồm cả đợt cắt giảm vào tháng 7, thị trường dự kiến ​​sẽ nới lỏng 62 bps vào cuối năm.

Thứ năm

Báo cáo về tình trạng thất nghiệp của Hoa Kỳ tiếp tục là một trong những báo cáo quan trọng nhất được theo dõi hàng tuần vì đây là chỉ báo kịp thời về tình trạng của thị trường lao động.

Số lượng đơn xin trợ cấp ban đầu vẫn khá ổn định quanh mức thấp của chu kỳ và trong phạm vi 200.000-260.000 được tạo ra kể từ năm 2022. Mặt khác, số lượng đơn xin trợ cấp liên tục đã tăng liên tục trong thời gian gần đây với dữ liệu lập mức cao mới của chu kỳ mỗi tuần.

Điều này cho thấy tình trạng sa thải không tăng tốc và vẫn ở mức thấp trong khi việc tuyển dụng diễn ra chậm hơn. Đây là điều cần chú ý. Tuần này, số đơn xin trợ cấp ban đầu dự kiến ​​là 238 nghìn so với 243 nghìn trước đó, trong khi không có sự đồng thuận nào về số đơn xin trợ cấp liên tục tại thời điểm viết bài mặc dù số liệu trước đó cho thấy mức tăng từ 1847 nghìn lên 1867 nghìn.

Thứ sáu

CPI cốt lõi Tokyo Y/Y dự kiến ​​là 2,2% so với 2,1% trước đó. Lạm phát ở Nhật Bản về cơ bản đang ở mức mục tiêu và không có tín hiệu mạnh nào cho thấy sự tăng tốc trở lại. Thật khó để thấy lãi suất tăng vì Nhật Bản đã nỗ lực đạt được lạm phát trong nhiều thập kỷ và có thể phá hỏng thành tựu này bằng cách thắt chặt chính sách quá mức.

Tuy nhiên, bên cạnh kỳ vọng BoJ sẽ cắt giảm lượng trái phiếu mua vào “đáng kể”, thị trường cũng đang đặt cược 60% khả năng BoJ sẽ tăng lãi suất thêm 10 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới.

Chỉ số PCE Y/Y của Hoa Kỳ dự kiến ​​là 2,4% so với 2,6% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là 0,1% so với 0,0% trước đó. Chỉ số PCE Y/Y cốt lõi dự kiến ​​là 2,5% so với 2,6% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là 0,1% so với 0,1% trước đó. Các nhà dự báo có thể ước tính PCE một cách đáng tin cậy sau khi CPI và PPI được công bố, vì vậy thị trường đã biết trước những gì sẽ xảy ra .

Báo cáo này sẽ không thay đổi bất cứ điều gì đối với Fed vì ngân hàng trung ương vẫn đang trong chế độ "chờ đợi và xem xét". Thị trường đã định giá đầy đủ về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và một lần nữa vào tháng 12 với một số khả năng sẽ cắt giảm liên tiếp vào tháng 11. Fed dự kiến ​​sẽ ôn hòa hơn tại cuộc họp sắp tới nhưng sẽ không đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất hoặc cam kết trước về việc cắt giảm lãi suất.

Bản công bố CPI tiếp theo sẽ đóng vai trò quan trọng (trừ khi thị trường lao động suy yếu nhanh chóng) vì một báo cáo lành tính khác có thể chứng kiến ​​Chủ tịch Fed Powell cam kết trước về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole.

Giuseppe Dellamotta