Trọng tâm thị trường sẽ tập trung vào lời phát biểu của Chủ tịch Fed Powell

Thị trường

Trong thời gian chuẩn bị phát hành dịch vụ ISM của Hoa Kỳ, thị trường/thị trường chứng khoán tương lai (Hoa Kỳ) ngày hôm qua đã rơi vào tình trạng điều chỉnh dự kiến ​​giảm rủi ro. Đặc biệt, một số bộ phận của lĩnh vực công nghệ dường như cảm thấy chóng mặt sau cuộc đua kỷ lục gần đây của S&P và Nasdaq. Dòng tiền trú ẩn an toàn được hỗ trợ Kho bạc. ISM dịch vụ mềm (nhưng không hoàn toàn yếu) của Hoa Kỳ cũng chỉ theo hướng tương tự. Chỉ số toàn phần giảm nhẹ hơn dự kiến ​​(từ 53,3 xuống 52,6). Việc làm cũng bất ngờ giảm xuống dưới mốc 50 (48,0 từ 50,5). Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh (57,2) và đơn đặt hàng vẫn ở mức mạnh. Giá thanh toán giảm xuống 58,6, nhưng rõ ràng cho thấy giá đang tăng. Sản lượng tăng nhanh hơn về phía nam sau khi phát hành, nhưng sự ổn định đã sớm bắt đầu. Vào cuối ngày, lãi suất của Mỹ giảm từ 4,4 bps (2 năm) đến 6,1 bps (30 năm). Thành tích vượt trội trong dài hạn cho thấy rằng rủi ro ít nhất cũng có tác động lớn như ISM nhẹ hơn. Điều thú vị nữa là lợi suất thực kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã mở rộng mức điều chỉnh xuống dưới 2,0% (1,82%), nhưng hiện tại, điều này không giúp ích gì cho các tài sản rủi ro (cf infra). Bund của Đức thậm chí còn hoạt động tốt hơn Kho bạc, giảm từ 5,2 bps (2 năm) đến 8,0 bps (30 năm) ngay cả khi tổn thất trên thị trường chứng khoán châu Âu được kiểm soát nhiều hơn so với Mỹ (Eurostoxx 50 -0,4%). Đồng đô la cũng tăng vọt trong thời gian ngắn sau khi ISM phát hành, nhưng cuối cùng, những thay đổi hàng ngày bị hạn chế (DXY 103,8; EUR/USD 1,0857). Đồng yên tăng nhẹ khi tỷ giá USD/JPY đóng cửa ở mức 150,05.

Thị trường chứng khoán châu Á sáng nay hầu như bỏ qua sự điều chỉnh trên WS ngày hôm qua khi các nhà đầu tư đang chờ đợi các biện pháp cụ thể hơn từ chính quyền Trung Quốc để đạt được mục tiêu 5,0% đầy tham vọng đã đặt ra. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhẹ sau phiên giảm ngày hôm qua. Cuối ngày hôm nay, báo cáo thị trường lao động ADP của Hoa Kỳ và cơ hội việc làm của JOLTS có thể cung cấp một số thông tin chi tiết về sức mạnh của thị trường lao động trước bảng lương vào thứ Sáu. Tuy nhiên, trọng tâm thị trường sẽ tập trung vào lời khai của Chủ tịch Fed Powell trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện. Dựa trên dữ liệu gần đây, chúng tôi cho rằng Chủ tịch Fed có mọi lý do để giữ quan điểm rằng Fed không vội cắt giảm lãi suất cho đến khi có thêm bằng chứng cho thấy lạm phát (cơ bản) đang hạ nhiệt hơn nữa, tốc độ tăng trưởng giảm bớt đủ để mang lại cung và cầu. cân bằng và thị trường lao động hạ nhiệt đến mức đảm bảo tăng trưởng tiền lương phù hợp với năng suất. Thông báo như vậy sẽ giúp tạo ra mức đáy cho lợi suất, ngay cả trong trường hợp dữ liệu hoạt động nhẹ hơn một chút so với dự kiến. Tại Vương quốc Anh, các thị trường đang muốn xem ngân sách mùa xuân của Fin Min Hunt sẽ cung cấp bao nhiêu kích thích (cắt giảm thuế) trước cuộc bầu cử sắp tới. Liệu nó có đủ mạnh để BoE có lập trường thận trọng hơn trong việc nới lỏng chính sách và có thể giải quyết tình trạng bế tắc của đồng bảng Anh không?

Tin tức và quan điểm

Nhà kinh tế trưởng Conway của Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho biết lãi suất chính sách có thể được cắt giảm sớm hơn dự kiến ​​nếu Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu nới lỏng vào cuối năm nay. Ngân hàng trung ương Kiwi tuần trước dự kiến ​​sẽ không có thay đổi nào về tỷ giá 5,5% cho đến năm 2025, nhưng những dự báo này giả định tỷ giá hối đoái của NZD không đổi. Nếu Fed bắt đầu nới lỏng (có thể vào khoảng giữa năm), điều này sẽ khiến đồng NZD tăng giá và giảm áp lực lạm phát - tất cả các yếu tố khác đều như nhau. Conway cho biết “phòng ngọ nguậy” này có giới hạn. Nhà kinh tế trưởng được khuyến khích bởi sự sụt giảm của lạm phát cơ bản và kỳ vọng lạm phát kinh doanh nhưng nhấn mạnh mức áp lực giá vẫn còn cao mà các hộ gia đình dự đoán vẫn là một rủi ro. CPI trong quý 4 năm ngoái giảm xuống 4,7% so với phạm vi mục tiêu 1-3% của RBNZ. Sự sụt giảm của đồng đô la Kiwi do bình luận của Conway chỉ là tạm thời. NZD/USD hiện đang giao dịch cao hơn một chút ở phía nam 0,61.

Tăng trưởng GDP quý 4 của Úc phù hợp với kỳ vọng . Động lực hàng quý đạt 0,2%. Tăng trưởng chậm lại qua mỗi quý trong năm 2023. So với cùng kỳ năm trước, GDP cao hơn 1,5%. Người đứng đầu Cục Thống kê Úc chỉ ra chi tiêu chính phủ (0,6% q/q) và đầu tư kinh doanh tư nhân (0,7%, được hỗ trợ bởi xây dựng nhà không ở) là động lực chính. Xuất khẩu ròng đóng góp 0,6% chủ yếu do nhập khẩu chững lại (-3,4% q/q). Chi tiêu hộ gia đình giảm nhẹ, tăng ít ỏi 0,1% trong quý tháng 12. Tất cả các danh mục đều cho thấy mức tăng ròng nhưng ABS ghi nhận sự thay đổi khi chi tiêu vào các lĩnh vực tùy ý bị giảm bớt trong khi các hộ gia đình tăng chi tiêu cho các mặt hàng thiết yếu như điện, tiền thuê nhà và thực phẩm. Đồng đô la Úc tăng sáng nay cùng bước với người hàng xóm NZD. Mặc dù đó chủ yếu là động thái chung của USD hơn là sức mạnh của AUD. AUD/USD giao dịch quanh mức 0,652.

KBC Market Research Desk