Trung Quốc cắt giảm tỷ lệ LPR, RBA có vẻ diều hâu - Tập trung vào thu nhập của nhà bán lẻ Mỹ

Người Trung Quốc trở về sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán sau khi đi du lịch và chi tiêu nhiều hơn trong năm nay so với trước đại dịch. Những giờ giao dịch đầu tiên thật vui vẻ, nhưng sự nhiệt tình nhanh chóng khiến nó trở nên u ám và u ám khi chứng khoán Trung Quốc khó có thể kéo dài đà tăng do các vấn đề đang rình rập của Trung Quốc, như giảm phát, dân số già đi, khủng hoảng tài sản ngày càng sâu sắc và niềm tin của các nhà đầu tư bị mất đi. . Do đó, mức tăng 1% của ngày hôm qua trong CSI 300 không thể lấy được đà trong ngày hôm nay, mặc dù Trung Quốc đã cắt giảm lãi suất LPR kỳ hạn 5 năm - là lãi suất tham chiếu cho các khoản thế chấp - ở mức kỷ lục để thúc đẩy nhu cầu đối với thị trường bất động sản đang sụt giảm và hy vọng ngăn chặn được sự suy thoái. Vô ích, thị trường chứng khoán không phản ứng nhiều. Chỉ số bất động sản Trung Quốc của Nasdaq tiếp tục cuộc đua xuống đáy.

Tuy nhiên, chứng khoán ở Châu Âu đã mở rộng mức tăng lên mức cao mới từ đầu năm đến nay và chỉ số Stoxx 600 tiếp tục giao dịch ở khoảng cách rất xa so với mức ATH mặc dù Pháp đã hạ dự báo tăng trưởng năm 2024 xuống 1% và gần đây Đức tuyên bố giảm 0,3%. Cuộc khủng hoảng năng lượng và lãi suất cao hơn đang ăn sâu vào lục địa già và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) không chắc liệu họ có bắt đầu cắt giảm lãi suất đủ sớm hay không, do rủi ro lạm phát vẫn có xu hướng tăng lên. Chi phí vận chuyển tăng, áp lực tăng giá dầu và kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đe dọa sự ổn định giá cả và một số nhà hoạch định chính sách châu Âu cho rằng sẽ an toàn hơn khi chờ đợi thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang giảm bớt bền vững hơn là hành động sớm và tỏ ra ngu ngốc.

Đây chắc chắn là điều giúp kiềm chế sự thèm ăn của đồng đô la Mỹ và các loại tiền tệ khác bằng cách nào đó được hỗ trợ: lo ngại rằng việc trì hoãn cắt giảm lãi suất của Fed sẽ khiến đồng đô la mạnh hơn, đồng đô la mạnh hơn sẽ gây ra một làn sóng lạm phát cao mới trên toàn cầu và các nền kinh tế. sau này cũng sẽ trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương khác. Nhưng lý do thứ hai sẽ vừa đủ để hạn chế áp lực mua vào đồng đô la và không làm đảo ngược xu hướng tích cực của đồng bạc xanh. Chỉ số đô la đã nhận thấy sự hỗ trợ gần 100-DMA vào ngày hôm qua và EURUSD đã không thể vượt qua 100-DMA của chính nó để tăng lên. Vận may khác nhau giữa Hoa Kỳ – nơi tăng trưởng vẫn mạnh mẽ – và khu vực đồng euro – nơi không tìm thấy tăng trưởng – biện minh cho việc ECB cắt giảm sớm hơn so với Fed, nhưng ECB sẽ chỉ cắt giảm và nếu lạm phát vẫn tiếp tục giảm .

Dù sao, quay trở lại với chứng khoán châu Âu, Stoxx 600 hoạt động tốt một cách đáng ngạc nhiên trong năm nay bất chấp nền kinh tế khu vực đồng euro đang suy thoái và không có gì đảm bảo rằng ECB sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trước mùa hè. Một số người cho rằng mức định giá ở châu Âu chỉ thấp hơn mức trung bình dài hạn của chúng, khiến chúng rẻ hơn nhiều và phần nào hấp dẫn. Nhưng AI khiến chứng khoán Mỹ tỏa sáng hơn những viên kim cương châu Âu. Ví dụ: Nvidia có giá trị cao hơn toàn bộ chỉ số DAX của Đức ngày nay và mức chênh lệch AI được chứng minh bằng các khoản đầu tư AI lớn, cụ thể và ROI cao của các công ty công nghệ. Do đó, ngay cả khi định giá cổ phiếu châu Âu hợp lý hơn so với các cổ phiếu cùng ngành thiên về công nghệ của Hoa Kỳ, thì tiềm năng tăng giá mà các gã khổng lồ công nghệ Hoa Kỳ mang lại cũng không thể so sánh được với các đối tác châu Âu.

Bên kia Kênh, FTSE 100 nặng về tài chính và năng lượng của Anh đã từ chối quay trở lại xu hướng tiêu cực của năm ngoái và tăng 3% kể từ tuần trước, Cable vẫn chịu áp lực khi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đứng lên chống lại lập trường thận trọng của Bailey về việc sớm vết cắt. Cựu chuyên gia kinh tế của Ngân hàng nói rằng 'việc bỏ lỡ lạm phát trên đường đi lên là một chuyện, việc đè bẹp nền kinh tế đang đi xuống lại là một chuyện khác'. Tuy nhiên, việc nới lỏng sớm không phải là rủi ro mà các ngân hàng trung ương sẵn sàng chấp nhận. Biên bản cuộc họp mới nhất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tiết lộ rằng các nhà hoạch định chính sách đã cân nhắc việc giữ lãi suất ổn định hoặc có khả năng tăng lãi suất 25 bp (đáng sợ!). Và biên bản FOMC mới nhất vào thứ Tư sẽ cung cấp thông tin rõ ràng hơn về việc liệu các thành viên Fed có phản ứng như thế nào trước kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng vọt vào năm ngoái hay không và như thế nào. Từ những gì họ công khai nói, họ nghĩ rằng những kỳ vọng đã đi trước họ rất nhiều. Sẽ khó có một đợt cắt giảm lãi suất nào được công bố từ một ngân hàng trung ương lớn trước tháng Sáu.

Hôm nay, thu nhập của Walmart và Home Depot sẽ đóng vai trò là niềm vui trước kết quả được nhiều người mong đợi của Nvidia sau tiếng chuông ngày mai.

Về năng lượng, hợp đồng tương lai khí thiên nhiên lại tiếp tục giảm vào ngày hôm qua trong khi dầu thô Mỹ đã vượt qua các mức chào bán DMA 100 và 200 vào tuần trước và đang thử nghiệm mức kháng cự Fibonacci chính đối với xu hướng tăng. Các chỉ báo xu hướng và động lượng vẫn ủng hộ khả năng tăng thêm lên mức 80 USD/thùng do căng thẳng ở Trung Đông, gói kích thích của Trung Quốc và nỗ lực hạn chế nguồn cung của OPEC là những yếu tố hỗ trợ cho xu hướng tăng giá. Ở phía đối diện, nguồn cung ngày càng tăng từ các quốc gia ngoài OPEC, việc Trung Quốc không có khả năng thúc đẩy tăng trưởng và tốc độ tăng trưởng nhu cầu đối với nhiên liệu hóa thạch chậm lại là những lý do sẽ khiến cuộc sống của những nhà đầu cơ giá lên trở nên khó khăn hơn trên mốc 80 đô la.

Ipek Ozkardeskaya