Tuần này: NFP & ISM của Hoa Kỳ, BoC, việc làm của Canada, GDP của Úc, CPI của Thụy Sĩ

• Điểm nổi bật của tuần tới bao gồm báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ cũng như dữ liệu PMI của ISM về sản xuất và dịch vụ. Tại Canada, quyết định về lãi suất của BoC sẽ được chú ý trước báo cáo việc làm tiếp theo. Ở những nơi khác, GDP của Úc và CPI của Thụy Sĩ sẽ được chú ý. Lưu ý, Hoa Kỳ sẽ nghỉ Ngày Lao động vào thứ Hai.

Thứ Hai : Hoa Kỳ và Canada (Ngày lễ Lao động), Chỉ số PMI sản xuất cuối cùng của EZ và Vương quốc Anh (tháng 8), Chỉ số PMI sản xuất cuối cùng của Caixin Trung Quốc (tháng 8)

• Thứ ba : CPI của Thụy Sĩ (tháng 8), GDP của Thụy Sĩ (quý 2), CPI của Thổ Nhĩ Kỳ (tháng 8), PMI sản xuất ISM của Hoa Kỳ (tháng 8), PMI sản xuất cuối cùng (tháng 8)
• Thứ tư : Thông báo chính sách của BoC và NBP; GDP của Úc (Quý 2), PMI dịch vụ Caixin của Trung Quốc (tháng 8), PMI dịch vụ/tổng ​​hợp cuối cùng của EZ và Anh (tháng 8), Giá sản xuất của EZ (tháng 7), Cán cân thương mại của Canada (tháng 7), Đơn đặt hàng nhà máy và hàng hóa bền của Hoa Kỳ đã sửa đổi (tháng 7), JOLTS (tháng 7)
• Thứ năm : Tỷ lệ thất nghiệp của Thụy Sĩ (tháng 8), Đơn đặt hàng công nghiệp của Đức (tháng 7), Chỉ số PMI xây dựng của EZ/Anh (tháng 8), Doanh số bán lẻ của EZ (tháng 7), Số lượng nhân viên nghỉ việc của Challenger tại Hoa Kỳ (tháng 8), ADP (tháng 8), Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu (từ ngày 31 tháng 8), Chỉ số PMI dịch vụ của ISM (tháng 8), Chỉ số PMI dịch vụ/tổng ​​hợp cuối cùng (tháng 8)
• Thứ sáu: Chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản (tháng 7), Sản lượng công nghiệp Đức (tháng 7), Cán cân thương mại (tháng 7), Giá nhà Halifax của Anh (tháng 8), GDP điều chỉnh của EZ (quý 2), NFP của Hoa Kỳ (tháng 8), Thất nghiệp/Tiền lương của Canada (tháng 8)

CPI của Thụy Sĩ (Thứ Ba):

Đây sẽ là bản in CPI thứ hai của Q3, sau tỷ lệ 1,3% Y/Y vào tháng 7. Đối với toàn bộ quý, SNB dự báo lạm phát ở mức 1,5% sau khi đạt trung bình 1,36% trong Q2, giảm dần so với dự báo của họ là 1,4%. Bản phát hành sẽ là yếu tố trong các cuộc thảo luận của SNB vào tháng 9, nhưng một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản khác là trường hợp cơ sở với mức nới lỏng 32 điểm cơ bản ngụ ý. Xin nhắc lại, tháng 9 là cuộc họp cuối cùng với Chủ tịch Jordan, người sẽ được thay thế bởi Phó chủ tịch hiện tại Schlegel. Ở những nơi khác, bất kỳ thông tin chi tiết nào sâu hơn về việc điều chỉnh gần đây đối với các khoản thù lao tiền gửi và nhận xét từ nhóm vận động hành lang xuất khẩu Swissmem về tiền tệ sẽ được tìm kiếm; vào đầu tháng 8, Swissmem cho biết giá trị hợp lý cho EUR/CHF là 0,98, tại thời điểm đó là 0,92 và kêu gọi SNB kiềm chế sức mạnh của đồng tiền vì môi trường lạm phát thấp hơn ở Thụy Sĩ so với các nước ngang hàng có nghĩa là SNB có thể đủ khả năng để đồng tiền suy yếu một chút. Một điểm mà Jordan thừa nhận trong phát biểu gần đây, cho biết tỷ giá hối đoái khiến ngành công nghiệp Thụy Sĩ gặp khó khăn.

Chỉ số PMI sản xuất ISM của Hoa Kỳ (Thứ Ba):

Hiện tại, sự đồng thuận trông đợi mức tăng lên 47,8 vào tháng 8 từ 46,8 vào tháng 7. Để so sánh, dữ liệu PMI nhanh của S&P Global cho tháng 8 cho thấy PMI sản xuất giảm từ 49,6 xuống 48,0, báo hiệu sự suy giảm trong điều kiện kinh doanh trong tháng thứ hai liên tiếp và là tốc độ suy giảm mạnh nhất kể từ tháng 12. Báo cáo lưu ý rằng cả năm thành phần của PMI đều suy yếu vào tháng 8. "Tốc độ giảm gia tăng đối với các đơn đặt hàng mới và hàng tồn kho đi kèm với sự sụt giảm đầu tiên trong sản xuất của nhà máy trong bảy tháng", S&P viết, "trong khi đó, tăng trưởng việc làm chậm lại gần như trì trệ và thời gian giao hàng của nhà cung cấp cũng rút ngắn ở mức lớn nhất kể từ tháng 2, cho thấy các nhà cung cấp ít bận rộn hơn trong bối cảnh nhu cầu nguyên liệu thô yếu hơn". Báo cáo cũng lưu ý rằng hàng tồn kho thành phẩm đã tăng mạnh lần thứ ba trong bốn tháng qua, với mức tích lũy gần đây đối với hàng tồn kho chưa hoàn thiện nằm trong số những mức lớn nhất được ghi nhận trong lịch sử khảo sát, thường phản ánh doanh số yếu hơn dự kiến.

Thông báo chính sách của BoC (Thứ 4):

Cuộc thăm dò mới nhất của Reuters cho thấy BoC dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất xuống 4,25% vào ngày 5 tháng 9, lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản thứ ba liên tiếp. Tăng trưởng chậm lại và thị trường lao động hạ nhiệt có thể sẽ ngăn lạm phát phục hồi, với báo cáo lạm phát mới nhất cho thấy BoC hướng đến mức lợi nhuận trung bình gần hơn với mục tiêu. Sự chú ý có thể sẽ tập trung vào tuyên bố và cuộc họp báo sau đó, nơi những người tham gia sẽ tìm kiếm manh mối về việc nới lỏng hơn nữa. Cuộc thăm dò của Reuters cho thấy các nhà phân tích dự kiến ​​lãi suất của Canada sẽ kết thúc năm 2024 ở mức 3,75%, theo 20 trong số 28 người được khảo sát, trong khi bảy người dự kiến ​​lãi suất cuối năm ở mức 4,00% và một nhà kinh tế dự kiến ​​ở mức 3,50%. Vào tháng 7, Thống đốc Macklem lưu ý rằng nếu lạm phát tiếp tục giảm theo dự báo của họ, thì việc kỳ vọng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất chính sách là hợp lý, nhưng thời điểm sẽ phụ thuộc vào cách BoC nhìn nhận các lực lượng đối lập của lạm phát diễn ra, lưu ý rằng tình hình kinh tế chung yếu kém đang kéo lạm phát xuống, nhưng áp lực giá cả trong dịch vụ trú ẩn và các dịch vụ khác đang kìm hãm lạm phát. Tuyên bố trước đó cũng thừa nhận rằng rủi ro đối với triển vọng lạm phát là cân bằng, bỏ ngôn ngữ từ tháng 4 rằng BoC quan tâm nhiều hơn đến rủi ro tăng giá. Thị trường tiền tệ hiện đang định giá mức cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp trong thời gian còn lại của năm 2024, dữ liệu lạm phát tháng 7 cho thấy mức trung bình của các biện pháp cốt lõi của BoC giảm xuống 2,43% với mức trước đó được điều chỉnh xuống 2,57% từ 2,60%, củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Báo cáo việc làm tháng 7 chứng kiến ​​sự sụt giảm trên tiêu đề, nhưng chủ yếu là do việc làm bán thời gian với việc làm toàn thời gian tăng vọt. Tỷ lệ thất nghiệp đáng ngạc nhiên là không đổi ở mức 6,4%, mặc dù có kỳ vọng tăng lên tới 6,5%. Tuy nhiên, với tốc độ tăng trưởng chậm lại và lạm phát dường như đang quay trở lại mục tiêu, BoC có phạm vi để tiếp tục cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

GDP của Úc (thứ 4):

Hiện tại không có kỳ vọng nào đối với số liệu GDP quý 2 của Úc, với Q/Q ở mức 0,1% trong quý 1 và Y/Y ở mức 1,1%. Về GDP, SoMP của RBA tháng 8 cho rằng "các chỉ số một phần cho thấy tăng trưởng GDP vẫn ở mức thấp trong quý 2", trong khi "tăng trưởng ở các đối tác thương mại chính của Úc dường như đã giảm nhẹ hơn một chút so với dự kiến ​​trong quý 2, do tăng trưởng yếu hơn ở Trung Quốc". Về góc độ chính sách, RBA vẫn lo ngại về lạm phát theo thông báo gần đây nhất của RBA và CPI của Úc được dự báo cao hơn. Xin nhắc lại, RBA vẫn giữ nguyên giọng điệu diều hâu của mình trong cuộc họp mới nhất, trong đó họ nhắc lại rằng Hội đồng vẫn kiên quyết trong quyết tâm đưa lạm phát trở lại mục tiêu và không loại trừ bất kỳ điều gì, cũng như nhắc lại rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và đang tỏ ra dai dẳng.

Chỉ số PMI dịch vụ ISM của Hoa Kỳ (Thứ năm):

Hiện tại, sự đồng thuận kỳ vọng mức tăng nhẹ lên 51,5 vào tháng 8 từ mức 51,4 vào tháng 7. Để so sánh, dữ liệu PMI nhanh của S&P Global trong tháng ghi nhận hoạt động kinh doanh dịch vụ tăng lên mức cao nhất trong hai tháng là 55,2 (mặc dù, từ mức 55,0). Người biên soạn khảo sát cho biết trong khi dữ liệu vẽ nên một bức tranh tăng trưởng vững chắc và chỉ ra mức tăng trưởng GDP mạnh mẽ trong quý 3, xoa dịu nỗi lo về suy thoái trong ngắn hạn, cùng với việc lạm phát giá bán giảm xuống mức gần với mức trung bình trước đại dịch, thì tăng trưởng ngày càng phụ thuộc vào lĩnh vực dịch vụ vì sản xuất, vốn thường dẫn đầu chu kỳ kinh tế, đã giảm. Tuy nhiên, báo cáo lưu ý rằng tăng trưởng của lĩnh vực dịch vụ đang bị hạn chế bởi những khó khăn trong việc tuyển dụng, điều này tiếp tục đẩy mức lương lên cao và có nghĩa là lạm phát chi phí đầu vào chung vẫn ở mức cao theo các tiêu chuẩn lịch sử.

Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (Thứ sáu):

Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ bổ sung 163 nghìn bảng lương phi nông nghiệp vào nền kinh tế vào tháng 8 (trước đó là 114 nghìn; so với mức trung bình 3 tháng là 170 nghìn, mức trung bình 6 tháng là 194 nghìn và mức trung bình 12 tháng là 209 nghìn). Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ giảm xuống 4,2% từ mức 4,3% (lưu ý: Dự báo của FOMC đưa ra vào tháng 6 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp là 4,0% trong năm nay, tăng lên 4,2% vào năm 2025). Tốc độ tăng trưởng thu nhập trung bình theo giờ dự kiến ​​sẽ tăng lên +0,3% M/M vào tháng 8 (so với 0,2% vào tháng 7; mức trung bình 3 tháng là +0,3%; mức trung bình 6 tháng là +0,27%); Capital Economics cho biết dữ liệu tháng 7 yếu đã làm dấy lên lo ngại rằng Fed có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất của mình bằng cách giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, nhưng có lý do để xử lý dữ liệu đó một cách thận trọng vì số lượng người buộc phải làm việc bán thời gian hoặc không thể làm việc do thời tiết tăng đột biến, cho thấy Bão Beryl thực sự đã có tác động đáng kể. CapEco ước tính điều kiện thời tiết đã trừ khoảng 30 nghìn khỏi tiêu đề tháng 7, điều này sẽ được đảo ngược vào tháng 8. Tuy nhiên, nói rộng hơn, CapEco lưu ý rằng mặc dù có một số dấu hiệu ổn định, hoạt động tuyển dụng nhìn chung đã suy yếu, với các chỉ số ISM và S&P Global ở mức thấp nhất trong đại dịch và dữ liệu yếu về lĩnh vực dịch vụ. "Có thể nói cú sốc lớn hơn trong tháng 7 là tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,2 điểm phần trăm, dẫn đến quy tắc Sahm", nhưng cho rằng nguyên nhân là do sự gián đoạn tạm thời, chủ yếu trong lĩnh vực ô tô", đồng thời nói thêm rằng "nếu hầu hết những công nhân bị sa thải tạm thời này quay lại làm việc vào tháng 8 như chúng tôi mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm xuống còn 4,2% hoặc thậm chí có thể là 4,1%". Các nhà phân tích khác cho rằng dữ liệu việc làm tháng 8 sẽ có ảnh hưởng đến việc xác định cách Fed khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất của mình. Hiện tại, thị trường tiền tệ đang hoàn toàn chiết khấu mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng đã chỉ định xác suất khoảng 30% cho mức giảm tăng thêm 50 điểm cơ bản.

Báo cáo thị trường lao động Canada (Thứ sáu):

Báo cáo thị trường lao động Canada sẽ được xem xét để giúp xác định lộ trình nới lỏng trong tương lai từ BoC, với Ngân hàng dự kiến ​​rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, điều này có thể sẽ có nhiều ảnh hưởng hơn đến các cuộc họp trong suốt cả năm. Lãi suất hiện ở mức 4,50% và phần lớn các nhà phân tích dự kiến ​​lãi suất sẽ kết thúc năm 2024 ở mức 3,75%, mặc dù bảy nhà phân tích được thăm dò cho rằng lãi suất ở mức 4,00%, trong khi một người cho rằng lãi suất ở mức 3,50% (chỉ còn ba cuộc họp nữa trong năm, bao gồm cả tháng 9). Phần lớn các nhà phân tích đều đồng tình với giá thị trường hiện tại, dự kiến ​​lãi suất sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12. Một báo cáo yếu có thể củng cố thêm niềm tin vào một số dự đoán ôn hòa hơn.

Newsquawk