Tuần tới - Fed và BoJ quyết định chính sách tiền tệ

• Dữ liệu CPI của Mỹ và Fed quyết định số phận của đồng đô la.
• Liệu BoJ có báo hiệu rằng một đợt tăng lãi suất khác sắp xảy ra?
• Các nhà giao dịch bảng Anh đang chờ đợi số liệu việc làm và GDP của Vương quốc Anh.
• Đặt cược tăng RBA giảm trước việc làm của AU và dữ liệu CPI của Trung Quốc.

Chú ý đến các dấu chấm

Với việc lạm phát của Mỹ tiếp tục xu hướng giảm trong tháng 4 và chỉ số PMI sản xuất của ISM trong tháng 5 gây thất vọng, các nhà đầu tư vẫn tin rằng Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào một thời điểm nào đó trong năm nay. Hiện tại, họ đang dự kiến ​​giảm gần hai phần tư điểm vào tháng 12, xác suất khoảng 80% chiếc đầu tiên sẽ được giao vào tháng Chín.

Vì vậy, khi họ cố gắng tìm hiểu khi nào các quan chức Fed sẽ nhấn nút cắt giảm lãi suất, các nhà giao dịch có thể sẽ tập trung vào quyết định của FOMC vào thứ Tư vào tuần tới. Đây sẽ là một trong những cuộc họp quan trọng hơn đi kèm với các dự báo kinh tế cập nhật và biểu đồ dấu chấm mới.

Ghi nhớ câu thần chú 'cao hơn trong thời gian dài hơn' của các nhà hoạch định chính sách, những người tham gia thị trường gần như chắc chắn rằng Ủy ban sẽ không hành động tại cuộc họp này. Vì vậy, tâm điểm sẽ đổ dồn vào các tuyên bố và đặc biệt là các dự báo lãi suất mới. Âm mưu tháng 3 chỉ ra ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay và ba lần cắt giảm khác vào năm 2025.

Vì vậy, với việc hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều báo hiệu rằng họ không vội vàng bắt đầu giảm chi phí đi vay, thì khả năng điều chỉnh tăng lên là có thể xảy ra. Tuy nhiên, một dấu chấm trung bình chỉ ra hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay có thể không đủ để nâng giá đồng đô la, vì đây là điều mà thị trường đã dự đoán. Để đồng đô la có thể phục hồi mạnh mẽ, phần lớn các quan chức Fed có thể chỉ cần đưa ra tín hiệu giảm 1/4 điểm cho năm 2024.

Dữ liệu CPI của Mỹ trong tháng 5 sẽ được công bố chỉ vài giờ trước khi có quyết định và một loạt các con số hấp dẫn có thể cho phép những nhà đầu tư lên giá đồng đô la bắt đầu bữa tiệc sớm hơn, ngay cả khi quyết định của Fed không đáp ứng được kỳ vọng của họ. Suy cho cùng, những người tham gia thị trường sẽ biết rằng số liệu CPI sẽ không được đưa vào dự báo của các nhà hoạch định chính sách. Điều đó có nghĩa là Chủ tịch Fed Powell có thể nhận được câu hỏi về dữ liệu tại cuộc họp báo. Số liệu PPI được lên lịch vào thứ Năm.

Khi nào đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ sẽ diễn ra?

Vào thứ Sáu, ngọn đuốc ngân hàng trung ương sẽ được chuyển cho Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Tại cuộc họp gần đây nhất vào ngày 26 tháng 4, Ngân hàng này đã giữ nguyên lãi suất cơ bản trong khoảng từ 0% đến 0,1% như dự đoán rộng rãi. Mặc dù Ngân hàng đã nâng cấp dự báo lạm phát nhưng không phát tín hiệu giảm mua trái phiếu và không phát tín hiệu có ý định sớm tăng lãi suất trở lại. Điều này dẫn đến đồng Yên suy yếu và hai đợt can thiệp của chính quyền Nhật Bản trong những ngày tiếp theo.

Tuy nhiên, đồng tiền này lại tiếp tục trượt dốc ngay sau các giai đoạn này, với sự suy giảm kinh tế lớn hơn dự kiến ​​trong Quý 1 đã gây trở ngại cho đợt tăng lãi suất tiếp theo. Các nhà đầu tư vẫn đang đặt ra 67% cơ hội tăng lãi suất 10 điểm cơ bản nữa vào tháng 7, nhưng nếu Ngân hàng tránh truyền đạt điều đó một cách rõ ràng, các nhà giao dịch có thể thất vọng và đồng yên có thể kéo dài thời gian trượt dốc và kiểm tra lại mức thấp gần đây.

Dữ liệu việc làm và GDP của Anh làm rung chuyển đồng bảng Anh

Đồng bảng Anh cũng có khả năng trở thành nhân vật chính vào tuần tới, vì báo cáo việc làm của Vương quốc Anh và tỷ lệ GDP hàng tháng của cả tháng 4 sẽ được công bố lần lượt vào thứ Ba và thứ Tư.

Con số lạm phát tháng 4 nóng hơn dự kiến ​​ở Anh, và đặc biệt là áp lực giá cơ bản, đã khiến các nhà đầu tư giảm bớt đặt cược cắt giảm lãi suất BoE . Hiện tại, họ đang định giá mức giảm lãi suất khoảng 40 điểm cơ bản vào tháng 12, với xác suất cắt giảm 1/4 điểm đầu tiên vào tháng 9 là khoảng 65%.

Một tháng nữa lương tăng cao và số liệu GDP chứng thực quan điểm rằng nền kinh tế Anh bước vào quý 2 với nền tảng vững chắc có thể làm giảm khả năng xảy ra trong tháng 9 và do đó giúp đồng bảng Anh giao dịch cao hơn.

Tuy nhiên, với cuộc tổng tuyển cử dự kiến ​​diễn ra vào ngày 4 tháng 7, các nhà giao dịch đồng bảng Anh có thể trở nên cẩn thận hơn khi đến gần ngày đó. Đảng Lao động đã thể hiện mình là đảng có trách nhiệm tài chính và do đó, nếu giành chiến thắng, họ có thể giúp công việc của BoE trở nên dễ dàng hơn, cho phép cơ quan này cắt giảm lãi suất sớm hơn nhiều so với dự kiến ​​hiện tại.

Lạm phát ở Trung Quốc, việc làm ở Úc, bầu cử EU

Ở những nơi khác, số liệu CPI và PPI của Trung Quốc được công bố vào thứ Tư, trong khi báo cáo việc làm của Úc sẽ công bố vào thứ Năm.

Mặc dù dữ liệu GDP quý 1 yếu hơn dự kiến ​​của Úc đã loại bỏ một số ít đặt cược về việc RBA tăng lãi suất, nhưng ngân hàng trung ương Úc vẫn được coi là một trong những ngân hàng diều hâu nhất trong số các ngân hàng lớn, vì các nhà đầu tư chỉ nhìn thấy 50% cơ hội cho việc tăng lãi suất. RBA đã giảm một phần tư điểm trong năm nay.

Do đó, sự phục hồi trong việc làm của Úc kết hợp với lạm phát nóng hơn dự kiến ​​​​của Trung Quốc có thể cho phép đồng đô la Úc giao dịch cao hơn khi các nhà đầu tư trở nên tin tưởng hơn rằng RBA khó có thể nhấn nút cắt giảm trong năm nay.

Điều đáng nói nữa là Chủ nhật tuần này là ngày cuối cùng của cuộc bầu cử Nghị viện EU. Mặc dù kết quả có thể không phải là yếu tố thay đổi cuộc chơi đối với thị trường tài chính, nhưng sự ủng hộ gia tăng của cánh hữu có thể khiến các nhà lập pháp gặp khó khăn hơn trong việc đồng ý và thúc đẩy các cải cách cũng như chính sách mang lại nhiều quyền lực hơn cho EU. Điều này có thể gây sức ép phần nào lên đồng euro .

Charalampos Pissouros