USD đang giao dịch chủ yếu vững chắc hơn, nhưng Yên và Franc Thụy Sĩ cho thấy khả năng phục hồi

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ chủ yếu mạnh hơn, mặc dù đang củng cố so với hầu hết các loại tiền tệ G10. Yên Nhật và franc Thụy Sĩ là những đồng tiền mạnh nhất, trong khi các loại tiền tệ Scandis và Antipodean là những đồng tiền nặng nhất. Trong số các loại tiền tệ của thị trường mới nổi, một số ít các loại tiền tệ châu Á, bao gồm cả đồng nhân dân tệ của Trung Quốc cao hơn, nhưng các loại tiền tệ của Trung Âu, đồng rand Nam Phi và đồng peso Mexico lại yếu hơn.

Tin tức nhẹ nhàng nhưng mối đe dọa về sự leo thang của cuộc chiến tranh Trung Đông đã kéo dài đợt tăng giá của dầu thô. Giá dầu WTI tháng 10 đã giao dịch dưới 72 đô la vào giữa tuần trước và hiện đang tiến gần đến mức 76 đô la. Cổ phiếu toàn cầu đang hỗn hợp. Nhật Bản và Hàn Quốc đã giảm trong phiên giao dịch Châu Á Thái Bình Dương, nhưng hầu hết các thị trường lớn đều tăng. Chỉ số Stoxx 600 của Châu Âu đi ngang sau khi tăng trong 12 trong số 15 phiên vừa qua. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ có xu hướng vững chắc hơn. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Châu Âu chủ yếu cao hơn khoảng hai điểm cơ bản. Trái phiếu chính phủ Anh đang hoạt động tốt hơn và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đang đi ngang. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm, đã tăng trong năm phiên trong tháng qua, hiện giảm nhẹ hơn một vài điểm cơ bản vào hôm nay, ở mức gần 3,78%. Mức thấp nhất của tuần trước gần 3,76% và mức thấp nhất trong đợt biến động thị trường đầu tháng này là gần 3,66%. Vàng vẫn vững chắc. Mức cao kỷ lục trên thị trường tiền mặt được thiết lập vào tuần trước là gần 2532 đô la. Giá giao dịch ở mức gần 2525 đô la vào buổi sáng tại châu Âu.

Châu Á Thái Bình Dương

Như dự đoán rộng rãi, lãi suất Cơ sở cho vay trung hạn một năm của Trung Quốc không đổi ở mức 2,30%. Bất kỳ điều gì khác sẽ làm nhầm lẫn tín hiệu cho thấy tầm quan trọng của chuẩn mực trước đó này đang bị hạ cấp. PBOC đã cho vay 300 tỷ CNY tại MLF, ít hơn khoảng 100 tỷ CNY so với ngày đáo hạn. Lợi nhuận công nghiệp tháng 7 sẽ được báo cáo vào ngày mai. Ở mức khoảng 3,6% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2,15% kiếm được khi cho chính phủ vay tiền. Liệu có đáng để điều chỉnh rủi ro không? CPI tháng 7 của Úc được báo cáo vào gần cuối tuần và dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ (3,6% so với 3,8%), trong khi mức trung bình được cắt giảm xuống dưới 4,0%. Điều này khó có thể làm lung lay Thống đốc RBA Bullock , người đang phải vật lộn để thuyết phục thị trường rằng họ sẽ không cắt giảm lãi suất sớm. Dữ liệu biến động thị trường của Nhật Bản được công bố vào cuối tuần. CPI quốc gia tháng 7 tuần trước có ít thông tin mới, một phần vì nó theo dõi báo cáo của Tokyo và CPI Tokyo tháng 8 sắp được công bố và dự kiến ​​sẽ cho thấy mức tăng nhỏ trong tỷ lệ tiêu đề và lõi theo năm. Sản xuất công nghiệp dự kiến ​​sẽ phục hồi sau sự sụt giảm mạnh vào tháng 6 (dẫn đầu là các nhà sản xuất ô tô và máy móc), trong khi doanh số bán lẻ có khả năng tiếp tục tăng. Việc Thống đốc BOJ Ueda bảo vệ quyết định tăng lãi suất vào tháng trước khiến những người tham gia thị trường không có nhiều lý do để nghi ngờ mức 10 điểm cơ bản của việc thắt chặt được chiết khấu bởi thị trường hoán đổi.

Lãi suất của Hoa Kỳ giảm và đồng đô la giảm mạnh đã khiến đồng bạc xanh tiến gần đến mức JPY144 trước cuối tuần. Đồng đô la đã giảm trong mọi tuần vào tháng 7 so với đồng yên cho đến ngày 2 tháng 8, mất giá 9%. Đồng tiền này đã phục hồi trong hai tuần với mức tăng tích lũy khoảng 0,75% trước khi giảm 2,25% vào tuần trước. Trong tuần báo cáo của CFTC cho đến ngày 20 tháng 8, vị thế phi thương mại (đầu cơ) trên thị trường tương lai hầu như không thay đổi với một vị thế mua ròng nhỏ (~23,6 nghìn hợp đồng, mỗi hợp đồng trị giá JPY12,5 triệu hoặc ~87 nghìn đô la). Mức thấp nhất vào ngày 5 tháng 8 là gần JPY141,70 và mức thấp nhất vào ngày hôm sau là khoảng JPY143,65, đã xuyên thủng vào đầu phiên giao dịch hôm nay. Đồng tiền này đã giảm xuống JPY143,45 và vẫn thấp hơn mức thấp trước cuối tuần (~JPY144,05). Đồng đô la Úc đã trở lại mức 0,6800 đô la trước cuối tuần, thu hồi hoàn toàn các khoản lỗ trong vụ thảm sát của giao dịch chênh lệch lãi suất.  Khu vực đó được giữ nguyên vào hôm nay và đồng đô la Úc đang thử nghiệm khu vực 0,6770 đô la. Các nhà đầu cơ trên thị trường tương lai đã cắt giảm vị thế bán ròng đối với đồng đô la Úc xuống còn khoảng 38,9 nghìn hợp đồng (100 nghìn đô la Úc cho mỗi hợp đồng). Trong tuần báo cáo cuối cùng vào tháng 7 (đến ngày 26 tháng 7), các nhà đầu cơ đã bán ròng 8800 hợp đồng. Đồng đô la đã công bố mức thanh toán thấp nhất trong năm so với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc ở nước ngoài, gần 7,1160 CNH. Nó đã đạt mức 7,1070 CNH vào hôm nay trước khi ổn định. Bloomberg đưa tin rằng mức thấp trong ngày vào ngày 5 tháng 8 là gần 7,0840 CNH. Đồng đô la đã giảm trong tuần thứ năm so với đồng nhân dân tệ trong nước với mức lỗ tích lũy khoảng 2%. PBOC đã ấn định tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1139 CNY (7,1358 CNY vào thứ sáu). Đây là mức cố định thấp nhất kể từ giữa tháng 6.

Châu Âu

Ngoại trừ một cú sốc mới, đây có tất cả các yếu tố tạo nên một tuần yên tĩnh ở châu Âu. Lịch kinh tế nhẹ. Kết quả khảo sát IFO của Đức đã dịu đi nhưng dường như không phải là yếu tố thị trường đáng kể. Điểm nổi bật đối với khu vực đồng euro là vào cuối tuần với CPI sơ bộ. Tuy nhiên, các động lực kinh tế yếu, được minh họa bằng PMI sơ bộ tháng 8 của tuần trước, khiến thị trường rất tự tin vào việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ECB ngày 12 tháng 9 và ít nhất một lần nữa và có thể là hai lần (~66%) trước khi kết thúc năm. Ngược lại, các động lực kinh tế từ Vương quốc Anh có vẻ mạnh mẽ. Dữ liệu như tín dụng tiêu dùng, phê duyệt thế chấp, cung tiền , không phải là những thứ thường tác động đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Giá cả trên thị trường hoán đổi vẫn phù hợp với khoảng 37% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng tới, đây là mức cao nhất trong hơn một tuần. sau bài phát biểu ôn hòa của Thống đốc BOE Bailey tại Jackson Hole.

Đồng euro đạt 1,12 đô la. Mức thấp nhất trong tháng được thiết lập vào ngày 1 tháng 8 gần 1,0780 đô la. Khu vực biểu đồ quan trọng tiếp theo là 1,1275 đô la. Nó tương ứng với mức cao của năm ngoái và mức thoái lui (61,8%) của khoản lỗ từ ngày 6 tháng 1 năm 2021 (đúng vậy, ngày 6 tháng 1) gần 1,2350 đô la xuống mức thấp theo chu kỳ vào cuối tháng 9 năm 2022 (cuộc khủng hoảng Truss?) vào khoảng 0,9535 đô la. Hỗ trợ được nhìn thấy ở mức 1,1070 đô la - 1,1100 đô la. Các nhà đầu cơ trong tương lai đã tăng vị thế mua ròng đồng euro của họ thêm 29 nghìn hợp đồng trong tuần báo cáo CFTC gần đây nhất, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2023. Vị thế mua ròng ở mức khoảng 56 nghìn hợp đồng với giá trị danh nghĩa là ~ 7,8 tỷ đô la. Tuần trước, đồng bảng Anh đã ổn định ở mức trên 1,32 đô la lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022. Mức tăng 2% là mức lớn nhất trong hai năm. Các chỉ báo động lượng đang căng thẳng và đồng bảng Anh đã ổn định trên Dải Bollinger trên của nó. Kể từ mức thấp nhất của tháng vào ngày 8 tháng 8 (~ 1,2665 đô la), đồng bảng Anh đã tăng giá gần 4,5% so với đồng đô la. Mức hỗ trợ ban đầu được tìm thấy gần 1,3180 đô la. Dưới mức đó, mức hỗ trợ có thể là khoảng 1,3130 đô la. Vị thế đầu cơ dài hạn ròng của đồng bảng Anh đạt đỉnh ở mức 142 nghìn hợp đồng vào cuối tháng 7. Nó đã bị cắt giảm 95 nghìn hợp đồng trong ba tuần trước khi tăng gần 20 nghìn hợp đồng trong tuần báo cáo CFTC mới nhất cho đến ngày 20 tháng 8. Việc thanh lý các vị thế dài hạn chiếm hơn 90% mức điều chỉnh vị thế ròng. Điều này có nghĩa là những người đầu cơ đã chốt lời và sau đó thiết lập lại các vị thế. Ở mức 67,5 nghìn hợp đồng, vị thế đầu cơ dài hạn ròng có giá trị danh nghĩa khoảng 5,5 tỷ đô la.

Mỹ

Dữ liệu của Hoa Kỳ tuần này dành cho các nhà kinh tế nhiều hơn là các nhà đầu tư và thương nhân. Ở cấp độ cao, dữ liệu có khả năng cung cấp một số bằng chứng cho thấy sự gia tăng nhập khẩu đang đi vào hàng tồn kho. Điều này phù hợp với việc tích trữ cho câu chuyện về kỳ nghỉ lễ. Căng thẳng leo thang ở Trung Đông, cuộc đình công đường sắt ở Canada, khả năng xảy ra cuộc đình công của công nhân bến tàu ở Hoa Kỳ đều thúc đẩy các doanh nghiệp theo cùng một hướng. Dữ liệu thu nhập cá nhân và tiêu dùng đưa vào GDP. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang nhắm mục tiêu vào chỉ số giảm phát PCE tiêu đề, nhưng việc biết CPI và PPI cho phép các nhà kinh tế biết với mức độ chắc chắn cao về chỉ số giảm phát. Nó thường lệch so với kỳ vọng ít hơn CPI. Tỷ lệ tiêu đề và tỷ lệ cốt lõi theo năm dự kiến ​​sẽ tăng 0,1% lên 2,6% và 2,7% tương ứng. Đừng mong đợi pháo hoa. Mexico sẽ báo cáo số liệu thương mại tháng 7 vào ngày mai. Nó có xu hướng không làm thay đổi thị trường. Nó có khả năng trở thành vấn đề nổi bật hơn trong năm tới và đánh giá USMCA vào năm 2026.

Đồng đô la Mỹ đã ổn định vào tuần trước ở mức thấp nhất trong năm tháng so với đồng đô la Canada gần mức CAD1,3500. Từ mức cao nhất trong năm vào ngày 5 tháng 8 (~CAD1,3945) đến mức thấp nhất trước cuối tuần, đồng bạc xanh đã giảm gần 3,25%. Các chỉ báo động lượng đang bị kéo căng và đồng đô la Mỹ đã ổn định ở mức thấp hơn nhiều so với Dải Bollinger dưới. Nó đang dao động quanh mức CAD1,35 trong một phạm vi hẹp. Mức kháng cự ban đầu có thể ở gần mức CAD1,3560, nhưng vùng CAD1,3600 có thể đáng gờm hơn. Trên thị trường tương lai, vị thế bán ròng đầu cơ đã giảm trong tuần thứ ba liên tiếp, nhưng ở mức 164,4 nghìn hợp đồng (khoảng 12 tỷ đô la theo giá trị danh nghĩa), đây vẫn sẽ là quy mô kỷ lục, nhưng đối với ba tuần trước đó. Đây chủ yếu là trường hợp che đậy lệnh bán khống (khoảng 36 nghìn hợp đồng) hơn là các lệnh mua dài hạn mới cố gắng bắt đáy của đồng đô la Canada. Lệnh mua dài hạn gộp đã được cắt giảm trong năm tuần qua (khoảng 4,5 hợp đồng). Biến động ngụ ý ba tháng chuẩn của đồng đô la Canada là thấp nhất trong số các loại tiền tệ G10 gần 5,4%, tương đối cao (~trung bình động 100 ngày thấp hơn một chút so với 5,1%). Tuy nhiên, nó thấp hơn biến động ngụ ý của đồng nhân dân tệ Trung Quốc. Biến động ngụ ý ba tháng là khoảng 5,8%. Nó cũng cao (trung bình động 100 ngày gần 3,7%). Trong động thái chung so với đồng đô la vào cuối tuần trước, đồng peso Mexico đã có ngày tốt nhất trong một vài tuần, tăng khoảng 2,15% và phá vỡ đà trượt dốc trong bốn ngày. Tuy nhiên, peso được chào bán ngày hôm nay và đồng bạc xanh đã đạt gần MXN19,31 sau khi ổn định gần MXN19,11 trước cuối tuần. Mức cao từ nửa cuối tuần trước là khoảng MXN19,50. Biến động ngụ ý ba tháng của peso đã đạt 16,8% vào tuần trước, mức cao nhất trong bốn năm. Con số này gần gấp đôi mức thấp nhất trong bốn năm được thiết lập vào tháng 3.

Marc Chandler