Vàng giao dịch ở mức cao kỷ lục trước khi công bố dữ liệu lạm phát PCE của Hoa Kỳ

• Chỉ số giá PCE sắp công bố dự kiến ​​sẽ có tác động sâu sắc đến thị trường vàng.
• Giá vàng có xu hướng được hưởng lợi khi đồng USD suy yếu vì điều này khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài.
• Triển vọng kỹ thuật đối với vàng vẫn lạc quan khi giá đạt mức kỷ lục mới.

Việc Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ công bố Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) sắp tới dự kiến ​​sẽ có tác động tinh tế đến thị trường vàng. Trong khi PCE là thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang ưa chuộng và bất kỳ sự sai lệch nào so với kỳ vọng đều có thể ảnh hưởng tạm thời đến Đô la Mỹ (USD), thì điều này khó có thể dẫn đến sự thay đổi lớn trong chính sách lãi suất của ngân hàng trung ương. Đối với thị trường vàng, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất và biến động của USD, điều này có nghĩa là phản ứng tức thời có thể bị hạn chế trừ khi có sự bất ngờ đáng kể trong dữ liệu. Theo dự báo, một sự gia tăng khiêm tốn trong chỉ số PCE cốt lõi khó có thể làm thay đổi triển vọng chung về lộ trình chính sách của Fed, khiến giá vàng ở trong vùng tương đối ổn định.

Tuy nhiên, trong trung hạn đến dài hạn, dữ liệu PCE vẫn sẽ định hình câu chuyện xung quanh kỳ vọng lạm phát và do đó, nhu cầu về vàng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát. Nếu PCE cốt lõi tiếp tục có xu hướng tăng, thậm chí chỉ tăng nhẹ, thì điều này có thể củng cố quan điểm rằng áp lực lạm phát vẫn dai dẳng, có khả năng thúc đẩy lập trường thận trọng hơn từ các nhà đầu tư. Trong một kịch bản như vậy, vàng có thể chứng kiến ​​nhu cầu tăng lên như một tài sản trú ẩn an toàn, đặc biệt là nếu tâm lý thị trường chuyển sang lo ngại về lạm phát kéo dài thay vì chỉ là một đợt tăng đột biến tạm thời. Điều này là do vàng về mặt lịch sử đóng vai trò là nơi lưu trữ giá trị trong thời kỳ giá cả tăng và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy áp lực lạm phát kéo dài sẽ làm tăng sức hấp dẫn của nó.

Ngoài ra, với USD dự kiến ​​sẽ vẫn tương đối ổn định do lập trường chính sách tiền tệ hiện tại của Fed, tác động lên vàng có thể bị ảnh hưởng thêm bởi sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư toàn cầu và các yếu tố bên ngoài, chẳng hạn như rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế. Một đồng USD suy yếu thường hỗ trợ giá vàng bằng cách khiến vàng rẻ hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, nếu Fed tập trung nhiều hơn vào dữ liệu thị trường lao động, động lực giá vàng có thể trở nên khó lường hơn, vì số liệu việc làm có thể gây ra thêm biến động cho thị trường tài chính nói chung. Do đó, trong khi tác động tức thời của dữ liệu PCE đối với vàng có thể bị hạn chế, thì ảnh hưởng dài hạn của nó sẽ phụ thuộc vào cách nó định hình câu chuyện lạm phát nói chung và kỳ vọng của Fed trong tương lai.

Triển vọng kỹ thuật vàng

Triển vọng kỹ thuật đối với vàng vẫn tăng mạnh, vì giá đang có xu hướng tăng sau khi thoát khỏi sự củng cố theo mùa được quan sát thấy từ tháng 4 đến tháng 6. Những sự củng cố này xảy ra trong một kênh tăng và mỗi lần giá chạm đáy trong kênh này, một mô hình đáy kép được hình thành. Đáy kép vào tháng 6 và tháng 8 cho thấy giá có khả năng tiếp tục tăng. Tuy nhiên, giá hiện đang tiến gần đến phạm vi mục tiêu ngắn hạn của chúng tôi là 2.700 đến 2.800 đô la, cho thấy rằng các nhà giao dịch ngắn hạn nên thận trọng ở những mức này. Mặc dù vậy, xu hướng chung vẫn là tăng và các nhà đầu tư có thể cân nhắc thêm các vị thế để mua vào thị trường vàng với kỳ vọng giá sẽ tăng cao hơn.

Dòng cuối cùng

Tóm lại, trong khi việc công bố Chỉ số giá PCE sắp tới có thể có tác động tức thời hạn chế lên thị trường vàng, thì ảnh hưởng dài hạn của nó có thể rất đáng kể tùy thuộc vào cách nó định hình kỳ vọng lạm phát và lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu áp lực lạm phát vẫn tiếp diễn, sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro có thể tăng lên, dẫn đến nhu cầu tăng. Triển vọng kỹ thuật đối với vàng vẫn lạc quan, với giá có xu hướng tăng sau khi vượt qua kênh tăng, cho thấy động lực tăng tiếp tục. Tuy nhiên, khi giá tiếp cận các mức kháng cự chính, cần thận trọng trong ngắn hạn, trong khi các nhà đầu tư dài hạn vẫn có thể thấy giá trị khi duy trì triển vọng lạc quan về vàng.

Muhammad Umair, PhD