Vàng tạm thời bỏ qua tin tức tiêu cực

Vàng đã đạt mức cao nhất mọi thời đại gần như hàng ngày trong hai tuần qua, đạt 2365 USD trên thị trường giao ngay vào thứ Ba trước khi bắt đầu giao dịch tại Mỹ. Khả năng tăng lên trên 2070 USD/ounce mà vàng được tìm thấy vào cuối tháng 2, đã báo hiệu sự phá vỡ ngưỡng kháng cự đã giữ vàng ở trên kể từ tháng 8 năm 2020.

Vàng hiện đang tăng tích cực hơn so với chu kỳ tăng giá dài hạn trước đó. Năm 2011, sau nhiều năm tăng trưởng là giai đoạn hợp nhất kéo dài hai năm, sau đó được thay thế bằng thị trường giá xuống kéo dài ba năm.

Vàng đã tăng giá, phản ứng với những tin tức tích cực và hầu như bỏ qua những tin tức tiêu cực. Giá đã đảo chiều tăng mạnh trong quý cuối cùng của năm ngoái do tín hiệu từ Fed rằng bước tiếp theo sẽ là cắt giảm lãi suất chứ không phải tăng lãi suất. Đồng thời, việc điều chỉnh kỳ vọng từ sáu hoặc bảy lần cắt giảm lãi suất xuống hai lần vào năm 2024 không hề cản trở sự gia tăng.

Có vẻ như bất kỳ tin tức nào về Mỹ đều là lý do để mua vào. Tín hiệu của một nền kinh tế mạnh mẽ và lạm phát - làm nổi bật đặc tính giữ giá của vàng. Lạm phát yếu - làm tăng kỳ vọng rằng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất, điều này thúc đẩy nhu cầu về tài sản rủi ro.

Có những rủi ro là những nhà đầu cơ giá lên hiện đang bỏ qua sự kết hợp hàng hóa đang rình rập họ dưới dạng lợi suất trái phiếu Mỹ. Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã chứng kiến ​​lợi suất tăng từ 3,8% vào cuối tháng 1 lên 4,45% vào thứ Hai. Sự đảo chiều đến từ ranh giới dưới của kênh tăng dài hạn, cho thấy tiền thông minh đang đặt cược vào kịch bản lãi suất cao trong thời gian dài.

Các thị trường khác không thể bỏ qua những gì đang diễn ra trên thị trường nợ chính phủ trong thời gian dài. Các chỉ số chứng khoán đã bắt đầu nhận thấy điều đó, hình thành một xu hướng giảm nhẹ vào đầu tháng 4 và liên tục thử nghiệm các kênh giao dịch trước đó.

Trong khi đó, vàng đã bị mua quá mức, theo RSI, trong khung thời gian hàng ngày và hàng tuần ở mức tối đa kể từ đầu tháng 8 năm 2020. Trước đó, mức tăng kéo dài 8 tuần được theo sau bởi đợt giảm giá kéo dài nhiều tháng.

Báo cáo lạm phát của Mỹ dự kiến ​​công bố vào thứ Tư có khả năng sớm gây tổn hại cho vàng. Nếu kết quả của thị trường là lợi suất trái phiếu chính phủ tăng thêm thì thị trường toàn cầu có thể trở nên đồng bộ hơn, gây ra làn sóng bán tháo tích cực hơn trên thị trường chứng khoán và ảnh hưởng đến vàng cũng như các hàng hóa khác. Trong trường hợp này, có thể mất vài tháng trước khi chúng ta thấy giá thoái lui hơn nữa ở mức cao lịch sử.

Alexander Kuptsikevich