Xem trước ECB: Dự báo từ 12 ngân hàng lớn, một khoản giữ khác, cắt giảm vào mùa hè

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến ​​công bố Quyết định về chính sách tiền tệ vào Thứ Năm, ngày 25 tháng 1 lúc 13:15 GMT và khi chúng ta đến gần thời điểm công bố, đây là những kỳ vọng theo dự báo của các nhà kinh tế và nhà nghiên cứu của 12 ngân hàng lớn .

ECB dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất, giữ lãi suất tiền gửi ở mức 4% và giữ lãi suất tham chiếu chính ở mức 4,5%. Các nhà giao dịch sẽ mổ xẻ các bình luận của Chủ tịch ECB Christine Lagarde về hướng dẫn chuyển tiếp.

Ngân hàng Danske

Cuộc họp ECB này dự kiến ​​sẽ có rất ít tín hiệu chính sách mới, nếu có, dựa trên thông tin mới hạn chế đã được công bố kể từ cuộc họp tháng 12. Chúng tôi kỳ vọng Tổng thống Lagarde sẽ xác nhận rằng lần thay đổi lãi suất chính sách tiếp theo rất có thể là một đợt cắt giảm, có thể xảy ra vào mùa hè. Chúng tôi hy vọng Lagarde sẽ lặp lại ba tiêu chí chính để thiết lập lãi suất chính sách, điều này sẽ chỉ ra những dự đoán về nhân viên mới vào tháng 3 là chìa khóa.

Nordea

Những bình luận gần đây từ các thành viên Hội đồng Điều hành ECB đã gợi ý rõ ràng rằng lãi suất khó có thể giảm trong thời gian tới. ECB đang ở chế độ phụ thuộc vào dữ liệu, vì vậy dữ liệu yếu vẫn có thể thay đổi những kỳ vọng đó. Sau khi những nỗ lực trong tháng 12 thất bại và do việc định giá lại gần đây hướng tới kỳ vọng cắt giảm lãi suất ít tích cực hơn, ECB khó có thể thúc đẩy mạnh mẽ những kỳ vọng của thị trường hiện tại. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên vào tháng 6, sau đó là mức giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hàng quý, mặc dù rủi ro nghiêng về cả những lần cắt giảm sớm hơn và mạnh hơn.

Rabobank

ECB cần tự tin hơn về triển vọng lạm phát trước khi nới lỏng chính sách. Chúng tôi không đồng tình với quan điểm rằng ECB có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6, nhưng chúng tôi vẫn duy trì ưu tiên nhẹ cho tháng 9. Động lực về tiền lương cần được cải thiện rõ rệt trước khi chúng ta có thể đăng ký hoàn toàn việc cắt giảm trước đó. Hơn nữa, các cuộc tấn công vào tàu thuyền ở Biển Đỏ tạo ra sự bất ổn mới cho triển vọng. Chúng tôi hy vọng sẽ không có thay đổi nào về quan điểm chính sách tại cuộc họp tháng Giêng.

SocGen

Như thường lệ, cuộc họp tháng 1 khó có thể đưa ra bất kỳ thay đổi chính sách hoặc thông điệp chính sách quan trọng nào mà thay vào đó liên quan đến việc phản ánh về năm tới. Do dự báo lạm phát yếu hơn một chút, chúng tôi đã chuyển đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sang tháng 9, nhưng có sự không chắc chắn cao về dữ liệu, ngụ ý rằng cũng có thể không có đợt cắt giảm nào trong năm nay.

TDS

Đây sẽ là một quyết định đơn giản khác – chúng tôi và sự đồng thuận nhất trí mong đợi một quyết định khác. Hội đồng quản trị có thể sẽ giữ nguyên ngôn ngữ của mình hầu như không thay đổi.

Ngân hàng thương mại

ECB có thể muốn làm giảm đáng kể những kỳ vọng hưng phấn của thị trường về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng, mặc dù các thành viên của Hội đồng Điều hành ECB gần đây đã bình luận về khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2024 tại Diễn đàn Kinh tế ở Davos. Truyền thông có thể tập trung vào sự phát triển của tiền lương và tỷ suất lợi nhuận cũng như các rủi ro địa chính trị.

ING

Chúng tôi hy vọng ECB sẽ giữ nguyên kế hoạch và đưa ra rất ít dấu hiệu về thời điểm cắt giảm lãi suất sắp tới. Chúng tôi không kỳ vọng cuộc họp này sẽ là một bước ngoặt đối với tỷ giá của khu vực đồng tiền chung châu Âu hoặc đồng Euro.

Ngân hàng Deutsche

Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ thận trọng về mặt lạm phát và tiếp tục phản đối việc cắt giảm lãi suất trong Quý 1. Chúng tôi tiếp tục chứng kiến ​​đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 4 (50 điểm cơ bản liên tiếp vào tháng 4 đến tháng 6 và tổng cộng 150 điểm cơ bản vào năm 2024) trong bối cảnh tăng trưởng yếu và lạm phát sắp tới.

ABN Amro

ECB dự kiến ​​sẽ giữ nguyên chính sách. Một loạt quan chức của ECB đã đưa ra quan điểm của họ về chính sách tiền tệ trong vài ngày qua. Thông điệp chung là còn quá sớm để tuyên bố chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát và từ đó bắt đầu cắt giảm lãi suất chính sách. Tuy nhiên, họ đánh giá rằng dữ liệu đang đi đúng hướng và việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ diễn ra vào mùa hè. Kịch bản cơ bản của chúng tôi là ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6.

BMO

Không có thay đổi nào về chính sách được mong đợi. Cuộc tụ họp cuối cùng chỉ cách đây hơn một tháng, và đã có một vài tuần yên tĩnh ẩn mình trong đó trong những ngày nghỉ lễ. Vậy nếu không phải tháng Giêng thì là khi nào? Đã có một số tin đồn về việc cuộc họp ngày 7 tháng 3 sẽ 'trực tiếp' nhưng chúng nhanh chóng im lặng do tập trung vào các cuộc đàm phán tiền lương trong quý đầu tiên và tác động cuối cùng của chúng đối với giá cả doanh nghiệp và chi tiêu của người tiêu dùng. Ngày 11 tháng 4 khó có thể xảy ra vì sẽ không có bất kỳ dự báo nhân viên cập nhật nào để dựa vào. Điều đó đưa chúng ta đến ngày 11 tháng 6 (cũng là lời kêu gọi của chúng ta). Ngoài ra, ECB sẽ bắt đầu quá trình bình thường hóa bảng cân đối kế toán của mình vào ngày 1 tháng 7, trùng khớp với lần cắt giảm đầu tiên. Việc cắt giảm thêm bao nhiêu lần nữa sẽ tùy thuộc vào dữ liệu nhưng mức tối thiểu là 75 bps trong năm.

Wells Fargo

ECB được nhiều người dự đoán sẽ giữ Lãi suất tiền gửi ở mức 4,00%, nhưng sẽ có sự quan tâm đáng kể trong việc đánh giá nền kinh tế và những gợi ý tiềm năng về thời điểm nới lỏng tiền tệ. Mặc dù cuối cùng chúng tôi cho rằng tốc độ tăng trưởng yếu của khu vực đồng tiền chung châu Âu và lạm phát giảm nhẹ có thể thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 4, nhưng chúng tôi cho rằng thông báo chính sách trong tuần này khó có thể chứng thực một con đường như vậy. Thay vào đó, vào thời điểm hiện tại, chúng ta sẽ không ngạc nhiên khi thấy ECB nhắc lại rằng họ "cho rằng lãi suất cơ bản của ECB đang ở mức mà nếu được duy trì trong thời gian đủ dài sẽ góp phần đáng kể" vào việc đưa lạm phát về mức mục tiêu. .

Citi

Cuộc họp tháng 1 nghe có vẻ diều hâu, nhưng có lẽ sẽ không mang lại nhiều điều mới mẻ, có thể sẽ phải chờ cuộc họp của Fed vào ngày 31 tháng 1 để đưa ra chỉ đạo ngắn hạn mang tính quyết định hơn với đèn flash HICP cho tháng 1 sẽ diễn ra vào ngày hôm sau, ngày 1 tháng 2. Cho đến nay, thông điệp diều hâu nhất quán từ ECB đã làm giảm tác động thị trường của nó. Mong muốn tránh nới lỏng sớm các điều kiện tài chính bắt đầu vào tháng 12 với thông điệp rằng các dự báo HICP (trong đó thời điểm cuối năm 2025 là quan trọng nhất) được điều chỉnh theo đường giá thị trường với mức giới hạn là ngày 23 tháng 11, ngụ ý rõ ràng rằng chúng sẽ sẽ cao hơn trên cơ sở giá thị trường (với HICPX chỉ 'trượt' xuống 2,1% trong quý 4 năm 25).

FXStreet