Yên trượt, Nhân dân tệ tăng, Dollar phần lớn mềm hơn

Tổng quan: Đồng đô la hôm nay hầu như mềm hơn một chút trong điều kiện thị trường yếu, khi Tokyo, Seoul và London đóng cửa nghỉ lễ. Đồng yên Nhật là đồng tiền yếu nhất của G10, mất khoảng 0,5% và trượt qua mức thấp nhất vào thứ Sáu tuần trước. Lúc đầu, sau khi Chủ tịch Fed Powell không tán thành việc đầu cơ tăng lãi suất, thị trường cho rằng ông là người ôn hòa. Nhưng sau khi dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến ​​và sự yếu kém trong dịch vụ ISM, thị trường đã chuyển từ nghi ngờ một lần cắt giảm sang định giá làm hai lần. Thị trường Trung Quốc mở cửa trở lại lần đầu tiên kể từ thứ Ba tuần trước. Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đã bắt kịp và tăng giá 0,45% trong ngày hôm nay, dẫn đầu các loại tiền tệ của thị trường mới nổi. Đồng nhân dân tệ đạt mức tốt nhất kể từ cuối tháng 3 trong bối cảnh có suy đoán rằng Bắc Kinh có thể đang xem xét phá giá mạnh (điều mà chúng tôi nghi ngờ).

Thị trường chứng khoán đang có một khởi đầu mang tính xây dựng trong tuần này sau đợt phục hồi mạnh mẽ của Mỹ trước cuối tuần. Đáng chú ý, Hang Seng kéo dài đà tăng lên phiên thứ 10 liên tiếp và cổ phiếu đại lục tăng gần 1,5%. Hầu hết các thị trường trong khu vực đều tăng điểm. Chỉ số Stoxx 600 của Châu Âu tăng khoảng 1/3%, bù đắp phần lớn khoản lỗ của tuần trước. Hợp đồng tương lai chỉ số Mỹ ổn định. Sự sụt giảm lợi suất của Hoa Kỳ trước cuối tuần đã ảnh hưởng đến hoạt động ngày hôm nay và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn thấp hơn: giảm 4-6 điểm cơ bản ở Úc và thấp hơn 4-7 điểm cơ bản ở Châu Âu. Hợp đồng tương lai của Mỹ cho thấy tỷ giá sẽ thấp hơn một chút khi thị trường tiền mặt mở cửa. Vàng ổn định gần mức 2018 USD nhưng vẫn nằm trong phạm vi được thấy trong hầu hết tuần trước. WTI tháng 6 đang củng cố mức giảm gần 7% của tuần trước khiến nó xuống dưới 78 USD một chút. Hy vọng về lệnh ngừng bắn đã tan biến và giá dầu WTI tháng 6 ổn định ở mức gần 79 USD. Mức kháng cự ban đầu được nhìn thấy là khoảng $79,50 nhưng nó có khả năng quay trở lại khu vực $81-$82.

Châu á Thái Bình Dương

Nhật Bản vẫn đang trong kỳ nghỉ hôm nay nhưng dư vị còn sót lại của hai đợt can thiệp vật chất vào tuần trước đã khuất phục những người giao dịch theo động lượng và những người theo xu hướng.  Ngưỡng chịu đau của quan chức Nhật Bản đã được tìm thấy Phá vỡ thị trường một chiều chứng kiến ​​đồng đô la tăng từ 152,50 JPY vào giữa tháng 4 lên trên 160 JPY vào ngày 29 tháng 4 là một thước đo cho sự thành công của Nhật Bản. Biến động ngụ ý trong một tháng vẫn ở mức cao gần 10,4%. Nó ở mức khoảng 7,5% vào cuối tháng 3 và các đường trung bình động 100 và 200 ngày hội tụ gần 8,8%, để cung cấp một số bối cảnh. Mức cao nhất của tuần trước, khoảng 12,4%, là mức cao nhất kể từ tháng 7 năm ngoái. Có thể cho rằng sự biến động cực độ hoặc thị trường mất trật tự có thể biện minh cho sự can thiệp theo tuyên bố của G7 và G20 đã không còn tồn tại. Do đó, sự im lặng đến chói tai của các chính phủ hoặc ngân hàng trung ương khác trước sự can thiệp của Nhật Bản có thể không phải là vô hạn. Thật vậy, nhận xét của Yellen đã gợi ý theo hướng đó, nói rằng "chúng tôi hy vọng những sự can thiệp này sẽ hiếm khi xảy ra và việc tham vấn sẽ diễn ra." Ngoài ra, người ta thắc mắc tại sao Nhật Bản không phối hợp can thiệp với các nước khác đang gặp khó khăn tương tự, như Hàn Quốc, Malaysia và Indonesia. Và ngay cả thay vì phối hợp, tại sao các ngân hàng trung ương đó lại không tự nguyện can thiệp vào cùng thời điểm.

Thị trường Trung Quốc mở cửa trở lại lần đầu tiên kể từ thứ Ba tuần trước.  PMI dịch vụ tháng 4 của Caixin đã thách thức kỳ vọng, cũng như PMI sản xuất được báo cáo vào tuần trước. Kết quả là PMI tổng hợp tăng lên và ở mức 52,8 (từ 52,7), đây là mức cao nhất kể từ giữa năm ngoái. Với phiên họp toàn thể lần thứ 3 dự kiến ​​diễn ra vào tháng 7, vẫn chưa rõ những sáng kiến ​​mới nào mà nhiều người kỳ vọng là cần thiết để đạt được mục tiêu tăng trưởng năm nay (5%) có thể được công bố trước đó hay không. Bắc Kinh đã được hưởng lợi từ hành động của Nhật Bản đối với đồng yên. Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đã công bố mức tăng hàng tuần lớn nhất trong năm vào tuần trước (~ 0,80%). Nó đạt mức tốt nhất kể từ ngày 21 tháng 3.

Đồng đô la được giao dịch trong thời gian ngắn dưới 152 JPY sau dữ liệu việc làm đáng thất vọng, mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 4.  Đường trung bình động 5 ngày (~ JPY155) đang trượt xuống dưới mức trung bình động 20 ngày (~ JPY154,50) lần đầu tiên kể từ giữa tháng 4. Bước đều. Nó đã thực hiện tốt công việc báo hiệu sự chuyển động của xu hướng, với mức độ biến động tối thiểu trong vài năm qua. Bộ trưởng Tài chính Yellen gọi sự can thiệp là "suy đoán" cũng cho biết bà kỳ vọng sự can thiệp này sẽ hiếm khi xảy ra và Hoa Kỳ đã tham khảo ý kiến. Điều này dường như làm giảm tầm quan trọng và khả năng hoạt động liên tục. Đồng đô la tăng lên khoảng JPY154. Mức cao nhất của ngày thứ Sáu là khoảng 153,80 JPY. Đồng đô la Úc đạt mức cao nhất trong gần hai tháng trước cuối tuần, hơi thấp ở mức 0,6650 đô la . Mức kháng cự được nhìn thấy gần $ 0,6675. Đồng đô la Úc đã tăng 3 xu trong hơn hai tuần. Nó làm sờn Dải Bollinger phía trên (~ 0,6635 USD). Có một dải hỗ trợ được tìm thấy trong khoảng từ 0,6525 USD đến 0,6555 USD. Đồng Aussie vẫn vững vàng và ở gần mức cao nhất trong phiên là 0,6630 USD. RBA dự kiến ​​​​sẽ đứng vững vào ngày mai. PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,0994 CNY (7,1063 CNY vào ngày 30 tháng 4). Mức trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 7,2106 CNY (7,2432 CNY vào ngày 30 tháng 4). Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài tăng gần 1% trong khi thị trường đại lục đóng cửa nghỉ lễ Ngày tháng Năm vào ngày 30 tháng 4. Đồng đô la giao dịch ở mức thấp nhất so với đồng nhân dân tệ kể từ ngày 25 tháng 3 (7,2065 CNY) và ổn định quanh mức 7,21 CNY.

Châu Âu

Khu vực đồng euro đã chứng kiến ​​dịch vụ cuối cùng và PMI tổng hợp.  Có rất ít thông tin mới, mặc dù cả hai đều được điều chỉnh cao hơn một chút, chúng tôi đã biết được kết quả của các thành viên EMU khác, đặc biệt là Ý và Tây Ban Nha. Nhớ lại rằng tuần trước, PMI sản xuất của Ý bất ngờ giảm xuống 47,3 (từ 50,4), một mức thấp mới trong năm. Có lẽ tháng Ba là sự may mắn; lần đọc đầu tiên trên 50 kể từ tháng 3 năm 2023. Dịch vụ (54,3 so với 54,6) và PMI tổng hợp (52,6 so với 53,5) đều giảm. Ngược lại, Tây Ban Nha lại cho thấy sự cải thiện. PMI sản xuất tăng lên 52,2 từ 51,4, cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022. PMI dịch vụ và PMI tổng hợp cũng được cải thiện (lần lượt là 56,2 so với 56,1 và 55,7 so với 55,3). Điều rút ra được là sự phục hồi đang diễn ra ở khu vực đồng euro. Chi tiêu của chính phủ là một yếu tố quan trọng. Nền kinh tế tăng trưởng 0,3% trong Q1. Tăng trưởng trong quý 2 và quý 3 được nhìn thấy khoảng 0,2% -0,3%. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát hàng tháng của Bloomberg đặt mức tăng trưởng hàng năm ở mức 0,5% trong năm nay, con số này có vẻ ở mức thấp. ECB chỉ cao hơn một chút (0,6%) và EC, dự kiến ​​sẽ cập nhật dự báo trong một hoặc hai tuần tới, dự báo mức tăng trưởng 0,8%, giống như IMF.

Tuần trước, chỉ số PMI sản xuất tháng 4 cuối cùng của Vương quốc Anh đã được điều chỉnh lên 49,1 so với ước tính sơ bộ là 48,7 . Đây vẫn là mức giảm đầu tiên trong năm (50,3 vào tháng 3, lần đầu tiên trên 50 kể từ tháng 7 năm 2022). Dịch vụ cuối cùng và báo cáo tổng hợp đã được công bố trước cuối tuần. PMI dịch vụ đứng ở mức 55,0 so với mức đọc nhanh là 54,9. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 5 năm ngoái. PMI tổng hợp ở mức 54,1, tốt hơn một chút so với ước tính ban đầu là 54,0 và 52,8 vào tháng 3. Nó đã kết thúc vào năm ngoái ở mức 52,1. GDP quý 1 của Vương quốc Anh sẽ được báo cáo vào thứ Sáu. Nền kinh tế được dự báo sẽ tăng trưởng khoảng 0,4%, mức tăng trưởng hàng quý đầu tiên kể từ Quý 1 năm 23 và sẽ là mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ Quý 1 năm 22. Cuối cùng, Đảng Bảo thủ đã hoạt động kém như dự đoán trong các cuộc bầu cử địa phương, nhưng người ta nghi ngờ rằng không có ai nổi lên để lấy thứ có vẻ là chiếc cốc tẩm thuốc độc từ Sunak.

Riksbank của Thụy Điển họp vào thứ Tư và Ngân hàng Anh họp vào thứ Năm . Rikbank được coi là có nhiều khả năng cắt giảm lãi suất hơn Ngân hàng Anh. Thị trường hoán đổi coi đây gần như là một đề xuất 50/50 đối với Thụy Điển. Vào tháng 3, Riksbank đã phát tín hiệu rằng họ có thể sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 5 hoặc tháng 6. Chỉ số CPI cơ bản tháng 3 giảm nhẹ hơn dự kiến ​​(báo cáo ngày 12 tháng 4) và sự sụt giảm trong GDP quý 1 (báo cáo ngày 29 tháng 4) ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Lập luận chống lại việc cắt giảm lãi suất là điểm yếu của đồng krona. Kể từ giữa tháng 3, nó đã giảm gần 6% so với đồng euro và gần 9% so với đồng đô la.

Đồng euro tăng vọt lên khoảng 1,0810 USD sau báo cáo việc làm của Mỹ, mức tốt nhất kể từ ngày 10 tháng 4 . Nó đã quay trở lại từ đường trung bình động 200 ngày (~ 1,08 USD) và đường xu hướng giảm bốn điểm nối các mức cao nhất trong tháng 3 và tháng 4. Mức thấp kể từ mức cao được nhìn thấy là khoảng $1,0750. Hỗ trợ có thể nằm trong khu vực $1,0700-25. Ngoài ra còn có các quyền chọn hết hạn trong phạm vi này (gần 1 tỷ euro hôm nay ở mức 1,07 đô la và khoảng 875 triệu euro vào ngày mai ở mức 1,0725 đô la).  Đồng bảng Anh đã tăng lên gần 1,2635 USD sau báo cáo việc làm của Mỹ.  Đó là mức tốt nhất kể từ ngày 10 tháng 4, khi Mỹ báo cáo CPI cao hơn một chút so với dự kiến ​​(nóng?). Tuy nhiên, nó đã đảo ngược mức tăng và có ít thay đổi trong phiên. Nhớ lại, đồng bảng Anh đã thiết lập mức cao nhất trong năm trước khi có báo cáo việc làm tháng 2 vào ngày 8 tháng 3. Sự phục hồi vào cuối tuần trước đã vượt qua mức thoái lui (50%) của các khoản lỗ tiếp theo (~ 1,26 USD) nhưng đã ổn định ở dưới mức đó (và đường trung bình động 200 ngày (~ $1,2550). Đồng bảng Anh ổn định ở mức 1,2580-5 USD trong doanh thu buổi sáng ở châu Âu yên tĩnh.

Mỹ

Thị trường nằm giữa hai động lực dữ liệu tần số cao chính (hiện tại), việc làm và CPI . Thị trường cũng phản ứng mạnh mẽ với báo cáo doanh số bán lẻ gần đây nhất, đồng thời chỉ số CPI và doanh số bán lẻ tháng 4 sẽ được báo cáo vào ngày 15 tháng 5. Cả hai đều có khả năng đã ở mức vừa phải. Tuy nhiên, xét về mặt chính sách của Fed, chúng tôi không nghĩ đó là yếu tố thay đổi cuộc chơi. Theo quan điểm của Fed, nó có thể không đạt đến mức điểm yếu bất ngờ và dữ liệu việc làm của bà May sẽ được công bố trước cuộc họp tháng Sáu. Chủ tịch Powell dường như đã nói rõ trong cuộc họp báo sau FOMC rằng sẽ phải mất hơn vài phần mười điểm phần trăm trong tỷ lệ thất nghiệp để đủ điều kiện trở thành yếu tố khiến các quan chức xem xét lại việc thiết lập chính sách. Với sức mạnh chung của thị trường lao động, Fed quan tâm nhiều hơn đến mục tiêu khác của mình, đó là ổn định giá cả. Sau cuộc họp báo, người ta thường cho rằng Fed đã ôn hòa khi không cởi mở hơn với việc tăng lãi suất. Hiện tại, sau báo cáo việc làm yếu hơn, hợp đồng tương lai quỹ Fed phản ánh nhận thức về khả năng xảy ra hai đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn. Tỷ lệ cược tăng lên khoảng 85%, cao nhất trong ba tuần, Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay. Con số này tăng từ 60% vào ngày hôm trước và khoảng 13% vào ngày trước khi cuộc họp FOMC kết thúc.

Đồng đô la Canada giao dịch thảm hại . Đây là loại tiền G10 duy nhất không thể tăng so với đồng đô la trước cuối tuần và tuần trước nói chung. Những tổn thất tuy nhỏ nhưng hướng đi rất đáng chú ý. Đồng bạc xanh bật lên một cách thông minh khỏi mức thấp nhất trong ba tuần sau khi báo cáo việc làm của Hoa Kỳ gần 1,3610 CAD và tiếp cận 1,3700 CAD, để lại mô hình nến búa có khả năng tăng giá. Hoạt động mua tiếp theo đã bị hạn chế và xu hướng tích lũy đã được nhìn thấy trong giao dịch thưa thớt cho đến nay. Mức kháng cự gần đó trên 1,3700 CAD ban đầu được nhìn thấy ở khu vực 1,3725-55 CAD. Mức cao nhất của tuần trước là gần 1,38 CAD.  Đồng đô la Mỹ ghi nhận mức thấp thấp hơn mỗi phiên vào tuần trước so với đồng peso của Mexico, nhưng mức thanh toán trong ba phiên gần đây nằm trong phạm vi hẹp khoảng MXN16,9750 và MXN16,9950.  Đồng đô la đã giảm khoảng 1% so với đồng peso vào tuần trước, nhưng những vết sẹo từ vụ sụp đổ chớp nhoáng vào tháng trước dường như vẫn chưa lành hẳn. Mexico báo cáo CPI vào thứ Năm, vài giờ trước cuộc họp của ngân hàng trung ương. Banxico dự kiến ​​​​sẽ đứng vững. Triển vọng tín dụng của Brazil đã được Moody's nâng từ ổn định lên tích cực, nhưng đồng tiền này về cơ bản không thay đổi trong tuần trước khi có báo cáo việc làm của Mỹ. Ngân hàng trung ương Brazil họp vào thứ Tư và dự kiến ​​​​sẽ cắt giảm lãi suất Selic 25 bp (xuống 10,5%) sau khi thực hiện cắt giảm 300 bp với mức tăng nửa điểm kể từ tháng 8 năm ngoái.

Kenny Fisher