Bạc củng cố khi thị trường chờ đợi quyết định của Fed trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị

• Giá bạc giao dịch trong phạm vi hẹp do tâm lý thận trọng lan rộng trước quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư.
• Đồng đô la Mỹ ổn định và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao hơn, hạn chế đà tăng giá ngắn hạn của kim loại này.
• Căng thẳng địa chính trị tiếp tục hỗ trợ nhu cầu phòng thủ khi thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12.

Bạc (XAG/USD) vẫn ổn định vào đầu tuần, giao dịch quanh mức 58,40 đô la vào thứ Hai tại thời điểm viết bài, tăng 0,1% trong ngày. Kim loại trắng này đang kéo dài giai đoạn tích lũy, do các nhà đầu tư tránh mở vị thế mới trước khi Cục Dự trữ Liên bang công bố chính sách vào thứ Tư. Thái độ thận trọng này khiến XAG/USD bị giới hạn trong phạm vi hẹp của nhiều phiên giao dịch.

Thị trường tiếp tục dự đoán Fed sẽ tiếp tục cắt giảm Lãi suất Quỹ Liên bang (Fed Fund Rate) tại cuộc họp cuối cùng của năm, đưa phạm vi mục tiêu xuống còn 3,50%-3,75%. Tuy nhiên, đà giảm phát chậm lại được thể hiện qua các chỉ số giá gần đây, cùng với những tín hiệu trái chiều hơn từ thị trường lao động, đang thúc đẩy các nhà đầu tư cân nhắc một tốc độ nới lỏng tiền tệ thận trọng hơn vào năm 2026. Triển vọng này đang giúp ổn định đồng Đô la Mỹ (USD) và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao hơn, tạo ra lực cản cho giá bạc trong ngắn hạn.

Dữ liệu gần đây về chi tiêu hộ gia đình và lạm phát tại Mỹ, đặc biệt là chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo ưa thích của Fed, cho thấy đà giảm phát đang chậm lại. Trong khi đó, các số liệu thị trường lao động lại cho thấy những tín hiệu trái chiều, bao gồm việc tạo việc làm trong khu vực tư nhân yếu hơn và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm . Những diễn biến này làm gia tăng sự bất ổn về quy mô của chính sách nới lỏng tiền tệ sắp tới, củng cố tâm lý thận trọng trên khắp các thị trường, bao gồm cả Bạc.

Đồng thời, rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ cấu trúc cho các tài sản trú ẩn an toàn. Căng thẳng Nga-Ukraine đang diễn ra và sự xấu đi trong quan hệ ngoại giao Đông Nam Á duy trì nhu cầu phòng thủ, một xu hướng cũng được phản ánh gần đây trong diễn biến thị trường Vàng (XAU/USD).

Trong bối cảnh này, quyết định của Fed dự kiến ​​sẽ là nguồn biến động chính cho cặp XAG/USD trong tuần này. Cho đến lúc đó, bạc vẫn đang trong giai đoạn củng cố, trong bối cảnh thị trường bị chi phối bởi sự thận trọng và sự phục hồi nhẹ của đồng đô la Mỹ.

Ghiles Guezout