Các đợt bán khống gây sức ép lên Ethereum trong bối cảnh tích lũy của cá voi và dòng vốn ETF ETH mạnh mẽ, các chuyên gia tiết lộ lý do

• Ethereum đã chứng kiến ​​sự tích lũy mạnh mẽ trên các ví cá voi và ETH ETF trong tuần qua.
• Tuy nhiên, giá của nó đã chững lại sau khi các nhà đầu tư tận dụng chiến lược trung lập delta, một chiến lược có thể được đẩy nhanh bằng cách đặt cược vào các ETF ETH.
• ETH đang đối mặt với đà giảm giá ngày càng tăng sau khi bị từ chối tại đường SMA 200 ngày.

Ethereum (ETH) giảm 2% vào thứ Tư trong bối cảnh tích lũy và vị thế bán khống đồng thời tăng trên các hợp đồng tương lai ETH. Sự phân kỳ xảy ra sau khi các nhà đầu tư tận dụng một trò chơi trung lập delta để thu lợi nhuận.

Ethereum có nguy cơ giảm giá kéo dài sau khi chiến lược trung lập delta tăng

Cá voi Ethereum đã mở rộng lượng nắm giữ của mình trong tuần qua, thu về khoảng 800.000 ETH mỗi ngày, với số dư của ví 1.000-10.000 vượt quá 14,3 triệu ETH, theo dữ liệu từ Glassnode.

ETH Whale Net Positions Thay đổi. Nguồn: Glassnode

"Chỉ tính riêng ngày 12 tháng 6, các nhà đầu tư cá voi Ethereum đã thêm hơn 871 nghìn ETH - mức dòng tiền ròng hàng ngày cao nhất tính từ đầu năm đến nay. Quy mô mua này chưa từng thấy kể từ năm 2017", các nhà phân tích của Glassnode viết.

Tương tự như vậy, các ETF ETH giao ngay của Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng tiền chảy vào ròng hàng tuần là 528 triệu đô la vào tuần trước — mức cao nhất kể từ tháng 12 — và chuỗi 19 ngày dòng tiền chảy vào đã kết thúc vào thứ Sáu, theo dữ liệu của SoSoValue.

Tương tự như vậy, tổng số ETH được staking đã vượt mốc 35 triệu, chiếm khoảng 29% tổng nguồn cung của altcoin hàng đầu.

Bất chấp áp lực mua trên thị trường giao ngay, các lệnh bán khống ngày càng tăng trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đã gây sức ép lên mức tăng giá của Ethereum trong những tuần qua. Các vị thế ròng của các quỹ đầu cơ nắm giữ hợp đồng tương lai Ether của CME đã đạt -1,55 tỷ đô la, vượt xa vị thế mua cao nhất là 361 triệu đô la khoảng 1,2 tỷ đô la.

Vị thế ròng của CME ETH Futures. Nguồn: The Block

Một vị thế bán khống lớn tương tự cũng được ghi nhận trên Binance, nơi các vị thế bán khống tăng đều đặn trong tháng 5 trước khi chậm lại vào tháng 6.

Một lý do tiềm ẩn cho sự tăng trưởng đồng thời của lực bán khống CME và áp lực mua giao ngay có thể là các nhà đầu tư đang lặp lại chiến lược trung lập delta từ cuối quý 4 năm 2024 đến đầu quý 1 năm 2025 để hưởng lợi từ giao dịch cơ sở ETH.

Chiến lược trung lập delta liên quan đến việc nhà đầu tư cân bằng danh mục đầu tư của mình theo cách giảm thiểu rủi ro theo hướng.

"Dòng tiền ETF đổ vào cho thấy khả năng tiếp xúc lâu dài, nhưng lãi suất bán khống tăng trên CME cho thấy các quỹ đang phòng ngừa các vị thế giao ngay — đây là hành vi trung lập delta điển hình. Đây là một trò chơi tinh vi dựa trên cơ sở, không phải là niềm tin vào hướng đi của ETH", Mike Cahill, CEO của Douro Labs, chia sẻ với FXStreet.

Douglas Colkitt, Người đóng góp ban đầu cho Fogo, cũng bày tỏ quan điểm tương tự trong bài bình luận.

"Đây là sách giáo khoa trung lập delta—mua ETF hoặc giao ngay, bán khống, thu hoạch cơ sở. Chúng tôi đã thấy điều này trong quý 1 và rõ ràng các quỹ đang thực hiện lại trò chơi đó", ông nói.

Chiến lược này có thể được đẩy nhanh khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) chấp thuận việc staking vào các ETF Ethereum giao ngay của Hoa Kỳ.

Greg Magdini, Giám đốc phái sinh tại Amberdata cho biết trong một lưu ý gửi tới FXStreet: "Ngày nay, các nhà đầu tư có thể mua ETH và bán hợp đồng tương lai với mức lợi nhuận được đảm bảo là 5,5%, mức này sẽ tăng thêm 2,5% nữa nếu phần thưởng staking được chuyển trực tuyến [...] đây gần gấp đôi mức lãi suất không rủi ro và không khiến các nhà đầu tư phải chịu rủi ro về giá " .

Cahill cũng lưu ý rằng các ETF ETH được đặt cược có thể tăng cường mức độ trung lập delta giữa các nhà đầu tư.

"Lợi nhuận được đặt cược trong các ETF củng cố lập luận cho các hoạt động trung lập delta, vì các quỹ có thể trích xuất lợi nhuận đặt cược trong khi trung hòa rủi ro giá. Đây là vòng lặp chênh lệch giá hiệu quả về mặt vốn hiện đang mở rộng thông qua các sản phẩm được quản lý ", ông nói thêm.

Colkitt nhấn mạnh rằng delta-neutral có thể là chiến lược mặc định cho các tổ chức nếu SEC chấp thuận staking. "Đó là mô hình của Ethena với sự đánh bóng của TradFi. Khi các ETF bắt đầu staking, delta-neutral sẽ trở thành mặc định của tổ chức", Colkitt nói thêm.

Dự báo giá Ethereum: ETH chật vật gần 2.500 đô la sau khi bị từ chối tại SMA 200 ngày

Theo dữ liệu của Coinglass, Ethereum đã trải qua 107,39 triệu đô la thanh lý hợp đồng tương lai, trong đó thanh lý vị thế mua và bán lần lượt là 85,11 triệu đô la và 22,28 triệu đô la trong 24 giờ qua.

Sau khi chứng kiến ​​sự từ chối tại Đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày, ETH đã giảm xuống dưới mức quan trọng là 2.500 đô la trong thời gian ngắn trước khi tìm thấy hỗ trợ tại mức thoái lui Fibonacci 38,2% gần 2.450 đô la. Mức Fibonacci này được củng cố bởi hỗ trợ động SMA 50 ngày ngay phía trên ranh giới dưới của kênh tăng dần quan trọng.

ETH có nguy cơ giảm xuống phạm vi $2.260 đến $2.100, được củng cố bởi SMA 100 ngày nếu không giữ được các mức hỗ trợ đã đề cập trước đó. Một đợt giảm giá tiếp theo có thể khiến altcoin hàng đầu di chuyển về mức $1.750 để thu thập thanh khoản.

Về mặt tích cực, ETH phải vượt lên và giữ mức 2.800 đô la làm ngưỡng hỗ trợ để bắt đầu xu hướng tăng mới.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang kiểm tra mức trung tính, trong khi chỉ báo dao động ngẫu nhiên đang có xu hướng tiến tới vùng quá bán, cho thấy đà giảm giá đang gia tăng.

Michael Ebiekutan