Căng thẳng địa chính trị, bất ổn kinh tế - “ngòi nổ” cho tâm lý “risk-off” trên thị trường

Đầu tiên, các cảng phía Đông và Vịnh Hoa Kỳ đã đình công vào thứ Ba, đúng như dự kiến. Điều này sẽ gây ra tình trạng gián đoạn nguồn cung và gia tăng áp lực giá trước cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11. Và như đã biết ngay từ đầu rằng các cuộc đàm phán sẽ không kết thúc nhanh chóng vì chính quyền Biden không muốn can thiệp vào tranh chấp.

Sau đó, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông gia tăng sau khi Iran được cho là đã bắn khoảng 200 tên lửa vào Israel để đáp trả các cuộc tấn công của Israel vào Hezbollah ở Lebanon. Israel cho biết họ sẽ trả đũa. Sự tham gia của Iran trên thực tế có thể dẫn đến một cuộc xung đột rộng lớn hơn và nghiêm trọng hơn trên khắp khu vực, đồng thời đe dọa nguồn cung dầu.

Đây là lý do tại sao, giá dầu thô của Hoa Kỳ đã tăng hơn 3.50% vào hôm qua nhưng không đạt được mức giá trên 72 USD/thùng, mức thoái lui Fibonacci 38.2% lớn vào tháng 7 - tháng 9, điều này sẽ phân biệt giữa xu hướng giảm thực sự và sự đảo ngược tăng giá trung hạn.

Nhìn lại, đã gần một năm kể từ khi cuộc chiến ở Gaza bắt đầu. Những tháng đầu của cuộc chiến đã đẩy giá dầu lên cao hơn, nhưng cuộc xung đột này hầu như không có tác động bền vững nào sau tháng 4 khi các nhà giao dịch bắt đầu chú trọng vào nền kinh tế Trung Quốc và kinh tế đang chậm lại hơn là sự gián đoạn nguồn cung - xét đến việc thế giới đã được cung cấp đủ dầu từ Trung Đông và những nơi khác để lo lắng về sự gián đoạn ở Trung Đông. Nhưng nếu Iran - quốc gia sản xuất khoảng 3 triệu thùng/ngày - tham gia nghiêm túc vào cuộc xung đột, giá một thùng dầu vẫn có thể được thúc đẩy.

Mặc dù vậy, căng thẳng địa chính trị có tác động hạn chế đến xu hướng giá trung hạn đến dài hạn và mức tăng sau căng thẳng sẽ được bù đắp bằng việc hạ nhiệt và khi thị trường hấp thụ hết tin tức và chuyển hướng tập trung vào một vấn đề khác.

Trong bối cảnh địa chính trị, kinh tế vĩ mô căng thẳng và bất ổn, các nhà lãnh đạo OPEC sẽ công bố quyết định mới nhất của họ trong tuần này. Họ không được mong đợi sẽ thực hiện bất kỳ thay đổi nào đối với lập trường trước đây của mình. Tổ chức này có thể sẽ bắt đầu nới lỏng các hạn chế sản xuất vào tháng 12 và các báo cáo mới nhất cho thấy rằng Ả Rập Xê Út sẽ tìm kiếm thị phần rộng hơn thay vì giá cao hơn trong tương lai.

Như vậy, trong ngắn hạn, mức cần theo dõi ở 72.85 USD/thùng đối với dầu WTI và 78 USD/thùng đối với dầu thô Brent. Các đợt tăng giá trên các mức này sẽ là cơ hội để hưởng lợi từ căng thẳng địa chính trị. Nhưng việc leo thang hoặc hạ nhiệt hạn chế sẽ giữ giá ở mức thấp hơn các mức đã nêu do triển vọng nguồn cung tăng từ đầu năm sau. Điều duy nhất có thể đảo ngược xu hướng một cách bền vững là Trung Quốc. Và sự cải thiện ở đó vẫn chưa thấy được.

Risk off

Căng thẳng gia tăng ở Trung Đông đã gây ra làn sóng lo lắng trên khắp các thị trường toàn cầu vào hôm qua. Bên cạnh dầu mỏ, các tài sản trú ẩn an toàn bao gồm TPCP Hoa Kỳ, vàng và USD cũng tăng. Vàng vẫn được chào giá gần mức ATH, trong khi lợi suất 10y của Hoa Kỳ đã kiểm tra ở mức giảm 3.70%.

Chỉ số DXY tăng vọt và S&P 500 giảm gần 1% do các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro. Chỉ số VIX tăng vọt qua mức 20. Công nghệ và tiền điện tử bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Không có lý do trực tiếp nào cho điều này, ngoài sự sụt giảm mạnh trong khẩu vị rủi ro, nhưng Nasdaq 100 đã giảm gần 1.50% vào hôm qua, trong khi Bitcoin đã kiểm tra mức hỗ trợ 60,000 USD.

Và dữ liệu kinh tế không thể làm những người chấp nhận rủi ro phấn chấn hơn.

Dữ liệu được công bố hôm qua tại Hoa Kỳ cho thấy sự trái chiều. Dữ liệu cho thấy sự gia tăng bất ngờ về số lượng việc làm trong tháng 8, nhưng dữ liệu của ISM cho thấy sự thu hẹp trong sản xuất không được cải thiện, giá cả giảm xuống mức thu hẹp và việc làm xấu đi nhanh hơn dự kiến.

Báo cáo ADP dự kiến ​​sẽ công bố vào hôm nay, báo cáo sẽ công bố 124,000 việc làm tăng lên trong khu vực tư nhân vào tháng trước, cao hơn một chút so với mức 99,000 được công bố một tháng trước đó, nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình 12 tháng qua. HĐTL lãi suất liên bang hiện đánh giá khoảng 36% khả năng cắt giảm 50 bps trong cuộc họp tháng 11 của FOMC - vì Powell đã nói với các nhà đầu tư vào đầu tuần rằng ông thấy hai lần cắt giảm 25 bps trong thời gian còn lại của năm thay vì một lần cắt giảm lớn khác. Nhưng bất kỳ điểm yếu nào trong báo cáo việc làm của Hoa Kỳ tuần này có thể đảo ngược khả năng đó theo hướng có lợi cho một đợt cắt giảm lớn.

Tại châu Âu, bản cập nhật tháng 9 về dữ liệu CPI của Eurozone cho thấy lạm phát ở châu Âu đã giảm xuống 1.8% vào tháng trước: thấp hơn mục tiêu chính sách 2% của ECB và là tín hiệu “đèn xanh nhấp nháy” mạnh mẽ để ECB thực hiện thêm một đợt cắt giảm 25 bps nữa trong cuộc họp tháng 10.

EUR/USD đã giảm xuống 1.1045 vào hôm qua và vẫn chịu áp lực vào sáng nay. Cặp tiền này hiện đã vượt qua ngưỡng hỗ trợ nhỏ 23.6% trong đợt tăng giá từ tháng 4 đến tháng 9, các chỉ báo xu hướng và động lượng vẫn ở mức tiêu cực thoải mái và RSI vẫn chưa cảnh báo về tình trạng quá bán. Do đó, nếu không có bất ngờ lớn nào trong dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ, EUR/USD sẽ tiếp tục mở rộng mức giảm về 1.10 và đến 1.0980, mức thoái lui Fibonacci 38.2% chính sẽ phân biệt giữa xu hướng tích cực thực tế và sự đảo chiều giảm giá trung hạn.