Chỉ số PMI của khu vực đồng Euro tăng trưởng nhờ lĩnh vực dịch vụ mạnh hơn

Chỉ số PMI tổng hợp tăng từ 51 lên 51,2 vào tháng 9, cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng khiêm tốn trong quý 3.

Chúng tôi nghi ngờ rằng chỉ số PMI rất mạnh của tháng trước chỉ là một hiện tượng nhất thời. Nguyên nhân chủ yếu là do sản xuất mạnh mẽ, và khảo sát của Ủy ban Châu Âu đã cho thấy sản lượng gần đây tăng vọt nhưng không như kỳ vọng. Dữ liệu hôm nay đã xác nhận quan điểm này. Đáng chú ý nhất là sản xuất hiện đã đảo chiều, giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh của khu vực dịch vụ đã tăng đáng kể, giúp PMI duy trì ở mức tăng trưởng khiêm tốn. Đây là một quý khá tốt cho nền kinh tế khu vực đồng euro bất chấp những biến động đáng kể trên toàn cầu.

Xét về mặt quốc gia, Pháp có dấu hiệu tiêu cực. Chỉ số PMI giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4, với sự sụt giảm trong cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ. Điều này trái ngược với Đức, nơi hoạt động dịch vụ tăng tốc theo PMI. Với tình hình chính trị bất ổn gia tăng, nền kinh tế Pháp dường như đang phản ánh cảm giác bất ổn này.

Triển vọng lạm phát vẫn ở mức tích cực theo khảo sát, do lạm phát chi phí đầu vào đã giảm nhẹ, điều này cũng được phản ánh trong giá bán. Và cũng không nên kỳ vọng áp lực tiền lương sẽ gia tăng trở lại, vì tình hình việc làm vẫn ảm đạm - điều này cũng được xác nhận bởi chỉ số PMI hôm nay . Lạm phát khu vực đồng euro đã rất ổn định quanh mức mục tiêu 2% trong những tháng gần đây, và chúng tôi cũng không kỳ vọng lạm phát sẽ biến động quá nhiều trong những tháng tới. Nếu có, lạm phát có thể giảm nhẹ so với mục tiêu, nhưng ECB sẽ không có động thái gì.

ING Global Economics Team