Chủ Tịch Fed Jerome Powell Giữ Lập Trường "Chờ Đợi Và Quan Sát" – Lạm Phát Và Thuế Quan Đe Dọa Triển Vọng Cắt Giảm Lãi Suất

Trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đang phát ra những tín hiệu trái chiều, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell nhiều khả năng sẽ không phát tín hiệu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tuần này. Thay vào đó, ông được kỳ vọng sẽ duy trì chính sách "chờ đợi và quan sát", khi thị trường vẫn còn quá nhiều bất định.

🧭 Powell: Cẩn Trọng Với Từng Dữ Liệu

Theo bà Julia Coronado, Chủ tịch kiêm Nhà sáng lập Macropolicy Perspectives, ông Powell sẽ giữ vững lập trường trung lập tại cuộc họp tuần này, và không đưa ra cam kết cứng rắn nào về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

“Ông ấy sẽ để ngỏ khả năng hành động vào tháng 9, nhưng không cam kết bất cứ điều gì ngay bây giờ,” Coronado nói.

Fed đang theo dõi sát sao các dấu hiệu suy yếu trong tăng trưởng kinh tế, đặc biệt trong khi lạm phát lõi (core PCE) vẫn có xu hướng tăng nhẹ trở lại. Sự giằng co giữa rủi ro suy thoái và lạm phát chưa kiểm soát khiến Fed buộc phải thận trọng.

📊 Thuế Quan 15% – Ngòi Nổ Lạm Phát Mới

Một yếu tố rủi ro mới nổi bật chính là đề xuất thuế quan toàn cầu ở mức 15% – được thúc đẩy bởi chính quyền Trump và đang nhận được sự ủng hộ từ một bộ phận Đảng Cộng Hòa.
Coronado cảnh báo rằng mức thuế này sẽ:

Tăng chi phí đầu vào cho doanh nghiệp

Làm tăng giá bán hàng hóa và dịch vụ

Kéo lạm phát lõi PCE vượt mốc 3% vào cuối năm 2025

"Một nửa tác động từ thuế quan sẽ chuyển sang người tiêu dùng, nửa còn lại ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp," bà nói.

Thực tế, nền kinh tế Mỹ đang thu về hơn 350 tỷ USD tiền thuế quan mỗi năm, phần lớn đến từ hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc và các thị trường mới nổi. Khi thuế cao hơn được áp dụng, giá cả leo thang là không thể tránh khỏi – trong khi tiền lương thực tế lại đang chậm lại.

🛒 Tiêu Dùng Giảm Sốc, Doanh Thu Doanh Nghiệp Sụt Giảm

Coronado cũng cảnh báo rằng chi tiêu tiêu dùng – động lực chính của tăng trưởng kinh tế Mỹ – đang chững lại rõ rệt.

“Chi tiêu của người dân đã giảm hơn một nửa trong nửa đầu năm 2025 so với cùng kỳ 2024.”

Nguyên nhân không chỉ đến từ lạm phát mà còn do tâm lý bất ổn:

Người dân chuyển sang tiết kiệm thay vì chi tiêu

Tăng trưởng tiền lương danh nghĩa chậm lại, trong khi hàng hóa và dịch vụ vẫn tăng giá

Hệ quả là doanh thu doanh nghiệp bắt đầu lao dốc, dẫn đến áp lực cắt giảm việc làm, thắt chặt chi phí và giảm đầu tư – một vòng xoáy kinh tế tiêu cực.

🏛 Trump, Thuế Và Bất Bình Đẳng

Đáng chú ý, trong bối cảnh nền kinh tế đang chịu áp lực từ nhiều phía, Tổng thống Trump lại đề xuất một gói cắt giảm thuế mới, tập trung vào:

Doanh nghiệp lớn

Các cá nhân có thu nhập cao

Theo Coronado, chính sách này ít mang lại lợi ích thiết thực cho người tiêu dùng có thu nhập trung bình hoặc thấp, và hiệu lực thực tế có thể chậm đến năm 2026 – quá muộn để tạo ra tác động hỗ trợ tức thì cho nền kinh tế.

📌 Kết Luận: Fed Trước Thế Tiến Thoái Lưỡng Nan

Jerome Powell và Fed đang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan:

Cắt giảm lãi suất sớm → rủi ro lạm phát quay trở lại

Giữ nguyên lãi suất quá lâu → đẩy nền kinh tế vào suy thoái

Tác động từ thuế quan, giá cả tăng, và bất ổn chính sách tài khóa khiến cho mọi bước đi tiếp theo của Fed cần được cân nhắc cực kỳ kỹ lưỡng. Giới đầu tư sẽ phải dõi theo từng câu chữ trong cuộc họp báo của Powell tuần này để tìm kiếm bất kỳ tín hiệu nào về hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ Mỹ.