CPI của Hoa Kỳ, Biên bản của Fed, GDP của Anh, kết quả cả năm của Tesco và thu nhập của ngân hàng Hoa Kỳ - Tuần tới

1) CPI của Hoa Kỳ (tháng 3) – 10/04 –  Nỗi lo về nền kinh tế Hoa Kỳ gia tăng vào cuối tuần trước sau khi chi tiêu cá nhân trong tháng 2 chậm lại -0,2%, trong khi lạm phát PCE cao hơn dự kiến. Con số lạm phát PCE đặc biệt quan trọng vì đây là thước đo ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang khi đánh giá áp lực giá cả trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Trên cơ sở tháng này qua tháng khác, nó tăng 0,4% và tăng 2,8% trong năm, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Chính những lo ngại về lạm phát cứng nhắc này đã kìm hãm FOMC tại cuộc họp gần đây khi nói đến việc cắt giảm lãi suất hơn nữa. Điều này được phản ánh trong những thay đổi được thực hiện đối với dự báo lạm phát và tăng trưởng, cả hai đều theo hướng sai đối với những người đang tìm kiếm một đợt cắt giảm lãi suất sắp xảy ra. Dự báo lạm phát đã được đẩy lên trong khi dự báo tăng trưởng đã được điều chỉnh giảm. Điều đáng chú ý đặc biệt là chủ tịch Fed Jay Powell đã đưa ra "tạm thời" khi nói đến kỳ vọng của ông về thuế quan, tuy nhiên không có nhiều nghi ngờ rằng câu chuyện của Tổng thống Trump về nền kinh tế cũng như thuế quan đang gây tổn hại đến một số bộ phận của nền kinh tế Hoa Kỳ. Niềm tin của người tiêu dùng ở một số khu vực đã lao dốc không phanh, đặc biệt là các khu vực của đảng Dân chủ nếu số liệu về niềm tin của Michigan là bất kỳ chỉ báo nào. Vào tháng 2, CPI của Hoa Kỳ đã chậm lại một cách khiêm tốn, giảm từ 3% xuống 2,8%, trong khi giá cốt lõi đạt 3,1%, vẫn ở mức cao không thoải mái nhưng vẫn là mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021. Mối quan tâm lớn là giá thực phẩm cũng có thể đã chạm đáy, nghĩa là những chiến thắng dễ dàng về việc làm chậm lạm phát có thể đã ở lại phía sau.

2) GDP Vương quốc Anh (tháng 2) – 11/04 –  Sau khi bất ngờ tăng trưởng vào tháng 12 giúp nền kinh tế Vương quốc Anh tránh được sự suy giảm theo quý vào cuối năm 2024, nền kinh tế đã giảm trở lại vào tháng 1 ở mức -0,1%, vì sự suy thoái của nền kinh tế kể từ khi chính phủ mới lên nắm quyền vào mùa hè năm ngoái, cho thấy ít dấu hiệu sẽ giảm bớt. Với việc Bộ trưởng Tài chính đã gieo mầm cho triển vọng tăng thuế tiếp theo vào mùa thu, có rất ít dấu hiệu cho thấy vận may của nền kinh tế có thể sẽ được cải thiện. Với việc chính phủ khăng khăng thực hiện hành động tài chính tương đương với việc tự bắn vào mặt mình bằng các biện pháp ngân sách gần đây, năm 2025 đang trở thành một năm khó khăn đối với UK PLC, với sự ra đời của năm thuế mới có khả năng khiến mọi thứ trở nên tồi tệ hơn. Với việc Hoa Kỳ cũng đang trên đà xung đột với phần còn lại của thế giới về thuế quan, triển vọng không mấy khả quan, tuy nhiên điều đó cũng làm dấy lên triển vọng rằng nhiều tin xấu có thể đã được phản ánh vào giá. Với việc hạ mức tăng trưởng diễn ra nhanh chóng và dồn dập, Vương quốc Anh có thể đã rơi vào tình trạng đình lạm, và trong khi hầu hết các nhà dự báo đều tỏ ra lạc quan về sự cải thiện sau năm nay, thì ngay cả ở đây, sự lạc quan cũng đang thiếu hụt, với tình trạng thất nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng trong những tháng tới.

3) Biên bản cuộc họp của Fed – 09/04 –  Tại cuộc họp gần đây nhất, Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất khiến hầu như không ai ngạc nhiên, mặc dù Tổng thống Trump đã chỉ trích ngân hàng trung ương vì không cắt giảm lãi suất vào ngày hôm sau cuộc họp. Các dự báo kinh tế mới nhất do FOMC công bố đã củng cố lập luận cho một cách tiếp cận ổn định khi đi, nâng dự báo lạm phát của họ lên 2,8% từ 2,5%, trong khi hạ kỳ vọng tăng trưởng của họ từ 2,1% xuống 1,7%. Phần lớn điều này là do lo ngại về thuế quan cũng như bất kỳ biện pháp đối phó nào do các quốc gia khác công bố để đáp trả cách tiếp cận hiếu chiến hơn của chính phủ Hoa Kỳ. CPI tiêu đề đang bắt đầu chậm lại sau khi tăng đều đặn kể từ tháng 10, tuy nhiên có lo ngại rằng bất kỳ sự chậm lại nào nữa cũng có thể được hỗ trợ ở mức cao hơn. Về tỷ lệ thất nghiệp, Fed có vẻ lạc quan hơn khi chỉ nâng mục tiêu cuối năm lên 4,4% từ 4,3%, đồng thời thừa nhận rằng "sự không chắc chắn xung quanh triển vọng kinh tế đã gia tăng". Powell cho biết dự báo lạm phát cao hơn một phần là do kỳ vọng giá cả tăng do thuế quan và kêu gọi kiên nhẫn khi đánh giá những tác động rộng hơn. Biên bản cuộc họp tuần này sẽ xác định liệu đây có phải là quan điểm đồng thuận hay có sự chia rẽ rộng hơn về vấn đề này.

4) Tesco FY 25 - 10/04 – Khi Tesco cùng với một loạt các nhà bán lẻ thực phẩm khác báo cáo chỉ vài ngày sau năm 2025, đã có một số sự lạc quan rằng người tiêu dùng Vương quốc Anh chưa hoàn toàn chết và bị chôn vùi. Trong bản cập nhật giao dịch sau Giáng sinh của họ, nhà bán lẻ thực phẩm lớn nhất Vương quốc Anh đã báo cáo mức tăng trưởng doanh số 5% trong giai đoạn 12 tuần tính đến ngày 29 tháng 12, một con số gần với thông báo quý 3 sáng nay, chứng kiến ​​doanh số bán hàng sau Giáng sinh của siêu thị số 1 Vương quốc Anh là 4,1%, giúp đạt được mức tăng thị phần tại Vương quốc Anh lên mức cao nhất kể từ năm 2016, chủ yếu nhờ vào chương trình UK Clubcard của công ty. Ban quản lý giữ nguyên triển vọng cả năm của họ với lợi nhuận hoạt động bán lẻ đã điều chỉnh cả năm là 2,9 tỷ bảng Anh và dòng tiền tự do bán lẻ dự kiến ​​sẽ duy trì trong khoảng từ 1,4 tỷ đến 1,8 tỷ bảng Anh. Vào tháng 2, cổ phiếu đã tăng lên mức cao nhất trong một thập kỷ, trước khi chứng kiến ​​sự sụt giảm mạnh vào tháng 3, cùng với phần còn lại của ngành sau khi ban quản lý Asda phát động một chiến dịch lớn để giành lại thị phần của mình bằng cách bắt đầu một đợt giảm giá lớn đối với các mặt hàng chính từ 5-10%. Điều này dường như đã làm dấy lên mối lo ngại về một cuộc chiến giá cả cũng như những tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận và lợi nhuận trong tương lai. Chúng ta đã biết rằng chi phí đang tăng trên toàn ngành, với hóa đơn bảo hiểm quốc gia của Tesco dự kiến ​​sẽ tăng thêm 250 triệu bảng Anh mỗi năm trong bốn năm tới, giả sử không có thay đổi nào nữa đối với tỷ lệ NI. Quan điểm của ban quản lý về triển vọng có thể là chìa khóa cho cách giá cổ phiếu phản ứng ở đây.

5) JP Morgan Chase Q1 25 – 11/04 –  Khi năm tài chính mới bắt đầu đối với các ngân hàng Hoa Kỳ, chúng ta đã thấy toàn bộ ngành này trượt dốc so với mức đỉnh mà chúng ta thấy vào tháng 2. Sau kết quả quý 4 của JPMorgan, cổ phiếu đã tăng lên mức cao kỷ lục trên 280 đô la vào tháng 2, sau khi ngân hàng này công bố thu nhập ròng hàng năm kỷ lục là 54 tỷ đô la. Kể từ đó, chúng ta đã chứng kiến ​​một sự sụt giảm mạnh khi cổ phiếu trượt trở lại MA 200 ngày. Các con số trong quý 4 là một kỷ lục khác về kết quả với mức lợi nhuận tăng 50% lên 14 tỷ đô la trên mức tăng 10% về doanh thu là 43,74 tỷ đô la. Sự gia tăng lợi nhuận được hỗ trợ bởi mức giảm 7% trong chi phí không phải lãi suất, mặc dù điều này chủ yếu là do chi phí cao hơn phát sinh thông qua khoản 2,9 tỷ đô la được trích lập do các ngân hàng khu vực phá sản và việc tiếp quản First Republic đã được FDIC tiếp quản. Vào thời điểm công bố kết quả vào tháng 1, CEO Jamie Dimon cho biết nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn kiên cường mặc dù dễ bị ảnh hưởng bởi áp lực lạm phát và sự suy giảm trong điều kiện địa chính trị. Về triển vọng, JPMorgan cho biết họ kỳ vọng NII cho năm 2025 sẽ tăng lên 90 tỷ đô la, dựa trên ít nhất 1 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Về tác động của vụ cháy ở LA, JPMorgan cho biết họ không kỳ vọng nhiều vào tác động tài chính từ vụ cháy. Lợi nhuận dự kiến ​​đạt 4,57 đô la một cổ phiếu.

6) Wells Fargo Q1 25 – 11/04 – Wells Fargo cho thấy sự gia tăng tương tự sau các con số Q4 của họ vào tháng 1 trước khi đạt đỉnh ở mức cao kỷ lục mới trên 81 đô la trước khi giảm trở lại. Một chỉ báo quan trọng khác của nền kinh tế trong nước Hoa Kỳ, Wells Fargo là một công ty cho vay lớn khác của Hoa Kỳ có vận may phụ thuộc vào sức khỏe của thị trường tín dụng và tiêu dùng Hoa Kỳ. Thu nhập ròng quý 4 tăng 47% lên 5,1 tỷ đô la trên doanh thu 20,38 tỷ đô la, giảm nhẹ so với năm ngoái. Về hướng dẫn cho năm 2025, ngân hàng tỏ ra lạc quan khi cho biết họ kỳ vọng thu nhập lãi ròng sẽ cao hơn từ 1% đến 3% so với 47,7 tỷ đô la của năm 2024. Đối với ước tính doanh thu quý 1 là sẽ cải thiện ở mức khoảng 20,78 tỷ đô la và lợi nhuận là 1,23 đô la một cổ phiếu.

Michael Hewson MSTA CFTe