CPI của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ bị trì hoãn do tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài

• Báo cáo CPI tháng 10 của Hoa Kỳ, ban đầu được lên lịch vào thứ năm, ngày 13 tháng 11 lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông, hiện dự kiến ​​sẽ bị trì hoãn do tình trạng đóng cửa chính phủ tiếp tục hạn chế hoạt động dữ liệu.
• Tình trạng bế tắc kéo dài về tài trợ khiến Fed và thị trường không có chuẩn mực lạm phát quan trọng khi bước vào những tuần cuối năm.
• Đà tăng của đồng đô la suy yếu trong bối cảnh bất ổn; cổ phiếu ổn định nhưng vẫn nhạy cảm với dữ liệu; biến động có khả năng tăng khi ngày phát hành mới được xác nhận.

Tường thuật vĩ mô: Sự chậm trễ của CPI làm tăng thêm hậu quả của việc đóng cửa

Việc công bố CPI tháng 10 của Hoa Kỳ điểm dữ liệu được mong đợi nhất trong tháng dường như có thể bị hoãn lại do tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài. Do Washington chưa có giải pháp, Cục Thống kê Lao động (BLS) vẫn đang trong tình trạng hoạt động hạn chế, đồng nghĩa với việc các quy trình biên soạn và xác minh dữ liệu quan trọng không thể hoàn tất kịp thời cho đợt công bố ban đầu vào ngày 13 tháng 11.

Diễn biến này làm trầm trọng thêm tình trạng tê liệt dữ liệu hiện có trên khắp các cơ quan của Hoa Kỳ. Báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp và doanh số bán lẻ đã bị gián đoạn, khiến các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách không có số liệu đáng tin cậy để đánh giá động lực tăng trưởng và lạm phát.

Trên thực tế, việc thiếu CPI đã tước đi la bàn lạm phát chính của thị trường , buộc các nhà giao dịch phải dựa vào các chỉ báo rời rạc như điểm hòa vốn ngầm định trên thị trường và thông tin từ Fed. Với thanh khoản suy yếu trước thềm cuối năm, sự bất ổn này càng làm gia tăng biến động trên các chỉ số tiền tệ, trái phiếu và cổ phiếu.

Điểm mù chính sách: Fed không được hướng dẫn

Sự chậm trễ của CPI diễn ra vào thời điểm quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang , vốn đã dựa vào báo cáo này để điều chỉnh giọng điệu cho cuộc họp tháng 12. Dữ liệu lạm phát không chỉ định hướng chính sách lãi suất mà còn neo giữ định hướng tương lai và kỳ vọng của thị trường.

Nếu không có sự xác nhận của CPI, việc ra quyết định của Fed hiện phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu chậm trễ hoặc không đầy đủ. Một số quan chức, bao gồm Beth Hammack của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland , đã lưu ý rằng việc đóng cửa chính phủ hạn chế khả năng tiếp cận các chỉ số kinh tế thiết yếu, khiến việc biện minh cho các thay đổi chính sách một cách chắc chắn trở nên khó khăn.

Do đó, Fed có thể sẽ duy trì lập trường trung lập hoặc phụ thuộc vào dữ liệu trong ngắn hạn. Thị trường hiện đang định giá khả năng cao hơn là không có thay đổi lãi suất cho đến đầu năm 2026 , trong khi lợi suất đã giảm nhẹ do khoảng trống dữ liệu ngày càng lớn.

Ý nghĩa thị trường: Sự bất ổn chi phối giai điệu giao dịch

Đô la Mỹ (DXY)

Đồng đô la đã giảm nhẹ khi thị trường giảm bớt các quan điểm diều hâu. Do không có dữ liệu CPI xác nhận lạm phát vẫn tiếp diễn, lợi suất đã mất đà định hướng, khiến chỉ số DXY dao động trong khoảng từ 105,00 đến 106,50.

Lợi suất trái phiếu kho bạc

Lợi suất trái phiếu dài hạn đang ổn định gần mức thấp gần đây khi các nhà đầu tư chuyển sang trái phiếu để tìm kiếm sự an toàn. Việc thiếu dữ liệu lạm phát mới làm giảm khả năng lãi suất tăng đột biến trong tháng này.

Cổ phiếu

Các chỉ số chứng khoán Mỹ vẫn vững vàng nhưng thiếu quyết đoán. Nasdaq và S&P 500 đã củng cố gần mức cao gần đây, được củng cố bởi giả định rằng Fed sẽ không thắt chặt chính sách hơn nữa khi chưa có dữ liệu.

Vàng

Giá vàng tiếp tục duy trì quanh mức 4.000 đô la, được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn và lợi suất giảm. Sự phục hồi của kim loại này cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư trước tình hình bất ổn kéo dài.

Bối cảnh FX: Tiền tệ đang chờ đợi hướng đi

• EUR/USD: Xu hướng tăng dần khi USD suy yếu do thiếu xác nhận về lạm phát.
• GBP/USD: Củng cố quanh mức 1,28–1,29; mức tăng bị hạn chế bởi tâm lý e ngại rủi ro rộng rãi.
• USD/JPY: Vẫn theo dõi lợi suất; có khả năng thoái lui về mức 149 nếu tâm lý sợ rủi ro gia tăng.
• AUD/USD / NZDUSD: Giao dịch trong phạm vi hẹp, chờ đợi tâm lý rủi ro rõ ràng hơn sau khi dữ liệu của Hoa Kỳ được công bố.
• USD/CAD: Hướng đi gắn liền với giá dầu và diễn biến của USD; biến động hạn chế cho đến khi CPI được điều chỉnh lại.

Kịch bản đóng cửa và triển vọng thị trường

Cho đến khi có nghị quyết chính thức hoặc cập nhật CPI được xác nhận, tâm lý thị trường sẽ vẫn mong manh và phản ứng chậm với bất kỳ chính sách hoặc tiêu đề tài chính mới nào.

Phần kết luận

Việc trì hoãn công bố CPI của Mỹ dự kiến ​​đánh dấu một giai đoạn mới trong tình trạng khan hiếm dữ liệu của thị trường. Do thông tin lạm phát quan trọng chưa có sẵn, các nhà giao dịch đang phải dựa vào tâm lý thị trường thay vì thực chất. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang hoạt động với mức độ minh bạch hạn chế, củng cố lập luận về sự thận trọng trong chính sách cho đến cuối năm.

• Sự chậm trễ trong ngắn hạn có thể được kiểm soát, nhưng sự chậm trễ kéo dài có nguy cơ làm trầm trọng thêm tình trạng bất ổn trên nhiều loại tài sản.
• Nếu tình trạng đóng cửa kéo dài đến tận tháng 11, việc thiếu dữ liệu lạm phát đáng tin cậy có thể làm sai lệch giá thị trường và cản trở việc truyền đạt chính sách tiền tệ.

Cho đến khi sự rõ ràng trở lại, thị trường toàn cầu sẽ tiếp tục giao dịch dựa trên suy đoán hơn là xác nhận một trạng thái cân bằng không dễ chịu được duy trì bởi hy vọng về giải pháp chính trị hơn là bằng chứng kinh tế.

Jasper Osita