Đồng bảng Anh hiện đang bỏ qua dữ liệu GDP yếu

Nền kinh tế Anh hầu như không ghi nhận bất kỳ sự tăng trưởng nào trong Q3, chỉ tăng 0,1% theo quý. Đây là sự suy giảm mạnh so với mức tăng 0,5% trong Q2. Tăng trưởng đã chậm lại trong quý và GDP tháng 9 giảm 0,1% trong tháng, dẫn đầu là lĩnh vực dịch vụ ảm đạm. Động lực của nền kinh tế Anh, dịch vụ, chỉ tăng 0,1% trong quý trước, trong khi xây dựng tăng 0,8%. Tuy nhiên, thủ phạm chính là sản xuất và đã có sự suy giảm trên hầu hết các phân ngành sản xuất trong ba tháng tính đến tháng 9.

Quá trình giảm phát vẫn tiếp tục

Đây sẽ không phải là số liệu dễ chịu đối với chính phủ Lao động, GDP bình quân đầu người đã giảm 0,1% trong quý trước và không thay đổi so với một năm trước. Tuy nhiên, một số điểm yếu có thể là do sự tự tin thấp trước Ngân sách. Bây giờ Ngân sách đã hoàn thành, tăng trưởng có thể tăng lên trong quý cuối cùng của năm. Có một số tin tốt trong báo cáo: GDP ngụ ý chỉ số giảm phát đã giảm thêm trong quý trước xuống còn 2,4%, so với một năm trước. Điều này cho thấy quá trình giảm phát đang tiếp tục ở Vương quốc Anh, điều này hỗ trợ cho việc cắt giảm lãi suất của BOE.

Dữ liệu thương mại cũng ảnh hưởng đến tăng trưởng. Thâm hụt thương mại của Vương quốc Anh lớn hơn dự kiến ​​vào tháng 9. Trong quý 3, cả nhập khẩu và xuất khẩu đều giảm, điều này cũng ảnh hưởng đến số liệu GDP quý 3.

Không thể đổ lỗi cho Đảng Lao động về sự yếu kém trong quý 3, nhưng họ cần phải hành động nhanh chóng để ngăn chặn sự suy giảm

Có một số tin tốt, báo cáo cho thấy sự gia tăng trong tiêu dùng tư nhân và hình thành vốn cố định mạnh mẽ, hoặc đầu tư. Tổng đầu tư kinh doanh cũng mạnh, tăng ở mức 1,2% theo quý. Điều này có thể giúp thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai. Tuy nhiên, thoạt nhìn, báo cáo GDP này ủng hộ quan điểm của cả OBR và BOE rằng nền kinh tế Anh là nền kinh tế chi tiêu cao, tăng trưởng thấp khi chúng ta tiến tới cuối năm 2024.

Thật khó để đổ lỗi cho chính sách của Đảng Lao động về dữ liệu này, nền kinh tế chắc chắn đã suy yếu kể từ khi họ lên nắm quyền, tuy nhiên, tác động thực sự của chính phủ Đảng Lao động có thể mất vài tháng mới ảnh hưởng đến nền kinh tế thực.

Bảng Anh được hưởng lợi từ đồng đô la yếu hơn

Bảng Anh tăng giá vào thứ Sáu; tuy nhiên, điều này là do đồng đô la giảm giá nói chung và dường như không liên quan đến báo cáo GDP. Nếu đồng đô la tiếp tục giảm, thì chúng ta có thể thấy tỷ giá GBP/USD quay trở lại mức 1,27 đô la. Thị trường không kỳ vọng BOE sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới, với khả năng cắt giảm chỉ là 15%. Lãi suất có khả năng sẽ vẫn cao hơn ở Anh so với châu Âu, tuy nhiên, nếu tăng trưởng không tăng trong những tháng tới, thì câu chuyện đó có thể bắt đầu thay đổi. Đồng đô la đang giảm, mặc dù bài phát biểu của chủ tịch Fed Jerome Powell tối qua có quan điểm diều hâu và cho thấy Fed có thể làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất. Sự sụt giảm của đồng đô la có thể là kịch bản "mua tin đồn, bán sự thật" hoặc có thể là dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang chốt lời sau một tuần tăng giá của đồng bạc xanh, chỉ số đồng đô la đã đạt mức cao nhất trong gần hai năm.

Những cơn gió ngược ở phía trước Vương quốc Anh

Rủi ro đối với nền kinh tế Anh là dữ liệu Q3 không tính đến Ngân sách Anh và việc tăng bảo hiểm quốc gia của người sử dụng lao động, sẽ không có hiệu lực cho đến năm sau. Ngân sách đã bị chỉ trích là chống lại doanh nghiệp, điều này có thể đe dọa mong muốn thúc đẩy tăng trưởng mà chính phủ Lao động đã công khai. Thêm vào đó, Trump vẫn chưa nhậm chức tại Hoa Kỳ và chúng ta không biết kế hoạch thuế quan của ông sẽ như thế nào hoặc mối quan hệ của ông với Anh sẽ diễn biến ra sao. Do đó, vẫn còn rất nhiều trở ngại có thể kìm hãm GDP của Anh trong tương lai.

Trong ngắn hạn, Rachel Reeves và cộng sự nên tập trung vào việc thúc đẩy GDP bình quân đầu người, vì hiện tại, dân số vẫn tiếp tục tăng, lượng nhập cư tăng mạnh vào năm 2023, nhưng điều đó vẫn không tác động đến GDP của chúng ta, điều này thực sự đáng lo ngại.

Kathleen Brooks