Dự báo giá vàng: Chỉ số CPI là chất xúc tác chính cho diễn biến tiếp theo của tỷ giá XAU/USD.

• Giá vàng vẫn duy trì xu hướng tăng về mặt cấu trúc, khi giá đang ổn định trên mức khoảng trống giá trị hợp lý (Fair Value Gap) quan trọng trong khung thời gian 4 giờ sau một đợt mở rộng mạnh mẽ.
• Chỉ số CPI sắp được công bố của Mỹ là yếu tố chính gây biến động giá, có khả năng quyết định liệu giá sẽ tiếp tục tăng hay giảm trở lại vùng cầu cao.
• Cấu trúc khung thời gian cao hơn vẫn còn nguyên vẹn, cho thấy bất kỳ sự điều chỉnh nào do CPI gây ra đều mang tính chất điều hòa trừ khi các mức mất cân bằng quan trọng bị phá vỡ.

Cấu trúc trước, CPI sau.

Giá vàng tiếp tục được giao dịch ở mức cao, nhưng giai đoạn hiện tại không còn là giai đoạn mở rộng nữa mà là giai đoạn chấp nhận và phản ứng .

Sau đợt tăng mạnh đột ngột, giá đã tạm dừng và bắt đầu củng cố gần mức đỉnh. Hành vi này phù hợp với quá trình tiêu thụ của các tổ chức , chứ không phải là phân phối. Thị trường hiện đang ở vùng giá cao , chờ đợi chỉ số CPI tạo ra chất xúc tác thanh khoản tiếp theo.

Thay vì làm mất hiệu lực xu hướng tăng giá, CPI nhiều khả năng sẽ đóng vai trò là tác nhân kích hoạt sự điều chỉnh giảm về giá trị hoặc sự bứt phá tiếp tục , tùy thuộc vào cách dữ liệu lạm phát định hình lại lợi suất thực và kỳ vọng về đồng đô la.

Các tài xế tập trung vào chỉ số CPI

Kỳ vọng lạm phát và độ nhạy cảm của lợi suất thực

Vàng cực kỳ nhạy cảm với các kết quả lạm phát không chỉ đơn thuần là lạm phát chung chung, mà còn là cách chỉ số CPI định hình lại kỳ vọng về lãi suất thực .

• Chỉ số CPI thấp hơn dự kiến ​​sẽ củng cố luận điểm về áp lực lạm phát giảm bớt, có khả năng đẩy lợi suất thực tế xuống thấp hơn và hỗ trợ đà tăng giá của vàng.
• Chỉ số CPI cao hơn dự kiến ​​có thể tạm thời đẩy lợi suất trái phiếu và đồng đô la Mỹ tăng lên, gây áp lực lên giá vàng trong ngắn hạn thông qua việc định giá lại các kỳ vọng về chính sách.

Điều quan trọng là, ngay cả những bất ngờ tích cực về chỉ số CPI cũng khó có thể đảo ngược xu hướng chung của giá vàng trừ khi chúng báo hiệu sự gia tăng trở lại bền vững của lạm phát , buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải có lập trường cứng rắn hơn đáng kể .

Rủi ro định giá lại chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vẫn là một trong những chỉ số dữ liệu có ảnh hưởng nhất của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường hiện đang ở trạng thái sẵn sàng cho một môi trường chính sách mà các điều kiện hạn chế không thể duy trì vô thời hạn .

Vàng có những lợi thế sau:

• Bất kỳ kết quả CPI nào làm giảm niềm tin vào chính sách thắt chặt kéo dài đều không thể chấp nhận được.
• Bằng chứng cho thấy lạm phát đang giảm nhanh hơn dự kiến, làm tăng khả năng linh hoạt trong chính sách.

Ngược lại, sự biến động do chỉ số CPI gây ra có thể tạo ra những đợt giảm giá ngắn hạn , nhưng những đợt giảm giá này ngày càng được các nhà tham gia thị trường xem là cơ hội tái định vị chiến thuật hơn là những đảo chiều mang tính cấu trúc.

Nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn tăng cao trước khi có dữ liệu quan trọng.

Khi chỉ số CPI đến gần, tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường chứng khoán và các tài sản nhạy cảm với rủi ro thường trở nên thận trọng hơn. Môi trường này thường có lợi cho vàng, đặc biệt khi vị thế đầu tư chuyển sang hướng phòng thủ trước các sự kiện vĩ mô mang tính nhị phân.

Khả năng duy trì mức giá cao của vàng trước khi các dữ liệu quan trọng được công bố là tín hiệu cho thấy sức mạnh tiềm tàng, cho thấy người mua sẵn sàng duy trì vị thế của mình bất chấp rủi ro từ các tin tức.

Thị trường đang nói gì với chúng ta?

Cấu trúc hàng ngày – Tính toàn vẹn của xu hướng vẫn được duy trì.

Trên khung thời gian hàng ngày, giá vàng tiếp tục lập các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn , duy trì cấu trúc thị trường tăng giá bất chấp sự biến động không thường xuyên.

Các đợt giảm giá hàng ngày gần đây đã:

• Không thể phá vỡ cấu trúc
• Các khu vực có nhu cầu ưu tiên được tôn trọng
• Thể hiện các bóng nến bị từ chối thay vì đóng cửa giảm giá kéo dài.

Điều này củng cố quan điểm rằng người bán thiếu động lực duy trì ở mức giá hiện tại, và các đợt giảm giá chủ yếu là do điều chỉnh thiếu thanh khoản , chứ không phải là đảo chiều xu hướng.

Cấu trúc 4H – Khoảng trống giá trị hợp lý tăng giá đang được kiểm soát

Trên biểu đồ 4 giờ, vàng đã tạo ra một khoảng trống giá trị hợp lý (Fair Value Gap) tăng mạnh sau một đợt tăng giá đột biến. Giá hiện đang giao dịch trên mức mất cân bằng này, báo hiệu rằng người mua vẫn đang kiểm soát cấu trúc ngắn hạn.

Chênh lệch giá trị hợp lý này thể hiện:

• Sự нее hiệu quả của tổ chức do hoạt động mua sắm quá mức
• Vùng phản ứng có xác suất cao nếu giá điều chỉnh giảm.
• Một “điểm quyết định” về mặt kỹ thuật trước CPI

Chừng nào giá vẫn giữ vững trên mức này hoặc phản ứng một cách rõ ràng trong phạm vi FVG này, thì luận điểm tăng giá vẫn còn hợp lệ.

CPI như một chất xúc tác thanh khoản

Chỉ số CPI quan trọng không phải vì nó thay đổi xu hướng mà vì nó quyết định dòng tiền sẽ được rót vào đâu tiếp theo .

Nếu CPI in mềm hơn hoặc in thẳng hàng

• Lợi suất thực tế có khả năng giảm.
• Đồng đô la Mỹ suy yếu hoặc chững lại
• Giá vàng duy trì trên mức FVG 4H hoặc phản ứng nhẹ.

Trong kịch bản này, CPI trở thành chất xúc tác duy trì , cho phép giá vàng tiếp tục tăng trưởng hướng tới mức cao mới sau khi cân bằng lại các yếu tố gây mất hiệu quả.

Nếu chỉ số CPI cao hơn dự kiến

• Lợi suất thực tăng đột biến tạm thời
• Sự mạnh lên của đồng đô la buộc thị trường phải điều chỉnh giảm.
• Giá có khả năng sẽ giao dịch trở lại trong vùng giá trị hợp lý tăng giá.

Tình huống này không tự động làm mất hiệu lực xu hướng . Thay vào đó, nó tạo ra một đợt điều chỉnh về giá trị , mang lại sự xác nhận về mặt cấu trúc nếu người mua bảo vệ vùng mất cân bằng.

Chỉ khi đường FVG giảm xuống dưới mức chấp nhận được thì mới cho thấy cần có một giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.

Triển vọng kỹ thuật

Kịch bản lạc quan: FVG giữ vững và mở rộng.

Giá vàng vẫn tăng nếu:

• Giá tôn trọng khoảng trống giá trị hợp lý tăng giá trên biểu đồ 4 giờ.
• Chỉ số CPI không bắt buộc phải duy trì mức chấp nhận dưới mức cân bằng.
• Cấu trúc sinh hoạt hàng ngày vẫn được giữ nguyên.

Điều này tạo tiền đề cho sự tiếp tục hướng tới các khu vực cao cấp hơn, được thúc đẩy bởi vị thế của các tổ chức hơn là động lực của thị trường bán lẻ.

Kịch bản giảm giá: Chấp nhận dưới mức giá trị thực.

Xu hướng giảm giá chỉ xảy ra nếu:

• Chỉ số CPI gây ra sự dịch chuyển mạnh xuống dưới mức chênh lệch giá trị hợp lý.
• Giá chấp nhận mức mất cân bằng thấp hơn với sự tiếp tục điều chỉnh.
• Cấu trúc sinh hoạt hàng ngày bắt đầu bị phá vỡ.

Nếu thiếu những điều kiện này, các đợt giảm giá chỉ mang tính điều chỉnh trong một xu hướng tăng giá rộng hơn.

Lời kết

Giá vàng không hề giảm mạnh mà chỉ đang tạm dừng ở mức giá cao hơn thị trường .

Các biểu đồ cho thấy một thị trường đã mở rộng mạnh mẽ, bỏ lại những điểm không hiệu quả và hiện đang chờ CPI xác định cách giải quyết những điểm không hiệu quả đó . Cho đến khi có bằng chứng ngược lại, cấu trúc thị trường vẫn nghiêng về phía người mua , với Khoảng cách Giá trị Hợp lý đóng vai trò là bản đồ chỉ dẫn chứ không phải là chỉ báo chậm trễ.

Chỉ số CPI sẽ tạo ra sự biến động nhưng cấu trúc thị trường sẽ quyết định hướng đi.

Jasper Osita