Fed không còn lựa chọn nào khác ngoài việc phải nghe theo lời Trump

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ hai trong năm vào hôm qua. Chủ tịch Jerome Powell cho biết Fed không loại trừ "có hoặc không" việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang mở rộng vững chắc, rằng các điều kiện trên thị trường lao động đã giảm bớt nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, rằng lạm phát "đã có tiến triển" nhưng không phải là "tiến triển hơn nữa" - chỉ là tiến triển - hướng tới mục tiêu 2% của ủy ban nhưng vẫn ở mức cao, rằng các chính sách của Trump sẽ không có tác động ngay lập tức đến các yếu tố cơ bản của Hoa Kỳ vì họ không biết chính quyền Trump mới sẽ mất bao lâu để thực hiện chúng và rằng ông sẽ không từ chức nếu Trump yêu cầu ông làm như vậy.

Nhưng Fed không còn lựa chọn nào khác ngoài việc phải nhảy theo giai điệu của Trump, dù họ có thích hay không. Thực tế đó đi kèm với rủi ro lạm phát cao hơn bình thường và cần được chú ý cẩn thận.

Hiện tại, khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 12 được đưa ra là 71% ngay sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ và việc Fed cắt giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ đã giảm vào hôm qua, sau đợt tăng đột biến do Trump dẫn đầu vào đầu tuần này . Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng giảm từ mức tăng đột biến trước đó xuống 4,33%. Nếu lạm phát của Hoa Kỳ không giảm đủ, và nếu nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn mạnh mẽ và thị trường lao động vẫn trong tình trạng tốt, những người bảo vệ trái phiếu, những người cho rằng Fed đang cắt giảm quá nhanh, sẽ đẩy lợi suất lên cao hơn. Có tin đồn về khả năng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng đột biến lên 5%. Điều sau sẽ phá hủy tác động của việc cắt giảm lãi suất và gây áp lực lên tâm lý.

Các nhà đầu tư trên một đám mây hồng

Tuần này chứng kiến ​​sự kết hợp khả thi cho những nhà đầu cơ giá lên của cổ phiếu Hoa Kỳ. Trump vừa thắng cử tổng thống và Fed hạ lãi suất. S&P500 đạt mức cao kỷ lục khác, cũng như Nasdaq 100, cũng như Dow Jones. Đợt tăng giá ở các công ty vốn hóa nhỏ chậm lại do lo ngại gia tăng về khả năng các công ty nhỏ phải gánh chịu gánh nặng lợi suất cao hơn trên vai, nhưng các công ty vốn hóa vừa có thể là một lựa chọn thay thế cho những ai cho rằng triển vọng lợi suất cao hơn của Trump khiến các công ty vốn hóa lớn có vẻ đắt đỏ ở mức định giá hiện tại.

Nơi khác

Đồng đô la Mỹ đã bật giảm vào hôm qua, khi việc cắt giảm lãi suất của Fed đã đưa ra một lý do chính đáng để thị trường điều chỉnh và củng cố mức tăng mới nhất. EURUSD đã phục hồi nhưng mức tăng vẫn bị giới hạn ở mức kháng cự 1,08 và Cable đã tăng lên mức 1,30 sau khi Ngân hàng Anh (BoE) cắt giảm lãi suất theo hướng diều hâu, nhưng mức tăng đã bị thách thức bởi các mức cung mạnh gần mức kháng cự tâm lý 1,30.

Nói như vậy, BoE đã đúng khi áp dụng một triển vọng ít ôn hòa hơn vì ngân sách mới của Vương quốc Anh - với chi tiêu bổ sung để thúc đẩy tăng trưởng - cũng sẽ thúc đẩy lạm phát thêm nửa phần trăm theo BoE. Do đó, Bailey - người đã trở nên hung hăng trong việc cắt giảm lãi suất - đã không ở lại bữa tiệc đó lâu. BoE hiện dự kiến ​​sẽ tiếp tục hạ lãi suất 'dần dần'. Và sự thay đổi từ triển vọng nới lỏng 'hung hăng' sang 'dần dần' đó đang hỗ trợ cho đồng bảng Anh nếu tất nhiên triển vọng tăng trưởng không xấu đi đáng kể. Giữa 1,30 có vẻ là mục tiêu hợp lý cho những người đầu cơ giá lên đồng bảng Anh nếu Fed kiên quyết giữ nguyên vị trí hiện tại.

Nhưng như Baily nhấn mạnh, thế giới đã trở thành nơi có 'những cú sốc địa chính trị rất lớn' và có 'những bất ổn rất lớn trong nền kinh tế thế giới và thế giới nói chung'. Những bất ổn sau này sẽ tiếp tục giúp vàng bảo vệ vị trí của mình trong danh mục đầu tư. Kim loại màu vàng đã được hỗ trợ tại 50-DMA ngày hôm qua và sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi dòng tiền trú ẩn và hoạt động mua vào liên tục của ngân hàng trung ương như một phản ứng hoặc sự chuẩn bị cho kỷ nguyên Trump mới.

Ở Trung Quốc, các nhà đầu tư phải chờ đợi rất lâu để thấy chính quyền Trung Quốc đưa ra con số cụ thể về gói kích thích tài khóa sẽ triển khai để chống lại cú sốc từ Trump.

Trong lĩnh vực năng lượng, dầu thô của Hoa Kỳ được chào giá tốt hơn trong tuần này, vì tin tức rằng OPEC sẽ trì hoãn các hạn chế sản xuất ít nhất một tháng và tin đồn rằng căng thẳng ở Trung Đông có thể hồi sinh bất cứ lúc nào đã bị vượt qua bởi 'hy vọng' rằng Trump sẽ từ bỏ hoàn toàn các kế hoạch năng lượng thay thế và dồn toàn bộ sức mạnh của mình vào các nguồn năng lượng truyền thống. Hiện tại, thùng dầu thô của Hoa Kỳ đang thử nghiệm mức kháng cự Fibonacci 38,2% chính trong đợt bán tháo mùa hè, gần 72,85 đô la Mỹ/thùng. Một mức tăng bền vững trên mức này đòi hỏi sự thúc đẩy tài chính đáng khích lệ từ Trung Quốc. Nếu không, các đợt tăng giá sẽ vẫn là cơ hội thú vị để bán đỉnh và giữ giá thùng gần mức 70 đô la Mỹ/thùng.

Ipek Ozkardeskaya