Thị trường hàng ngày: Đồng đô la sẽ tiếp tục chịu áp lực trong tuần này

Đồng đô la bắt đầu tuần mới với xu hướng giảm nhẹ sau khi tăng mạnh vào tuần trước. Sau một số dữ liệu hoạt động kinh tế tích cực hơn nhiều của Hoa Kỳ, câu hỏi hiện tại là liệu dữ liệu việc làm có đủ yếu để Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất hay không. Đó là lý do tại sao các dữ liệu như JOLTS, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và báo cáo bảng lương thứ Sáu sẽ được xem xét kỹ lưỡng hơn. Chúng tôi ủng hộ một đồng đô la giảm nhẹ.

USD: Tất cả là về việc làm

Những người đầu cơ giá xuống đồng đô la đã chịu tổn thất tuần trước sau một loạt dữ liệu đặt câu hỏi liệu Cục Dự trữ Liên bang có đúng khi cắt giảm lãi suất vào đầu tháng này hay không. Có lẽ con số nổi bật nhất là việc điều chỉnh tăng số liệu GDP quý II, cho thấy mức tiêu dùng của Mỹ mạnh hơn nhiều so với dự đoán trước đây. Điều này, kết hợp với số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp thấp khác , đã đủ để loại bỏ một số vị thế bán khống đồng đô la vào cuối phiên. Thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục tăng trưởng , với cảm giác rằng các quỹ đầu tư cổ phiếu thụ động toàn cầu, dựa trên các chỉ số chuẩn, sẽ phải rót thêm tiền vào Mỹ.

Tuần này, tất cả đều tập trung vào dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ. Giờ đây, khi Fed đã kiên quyết cho rằng rủi ro thị trường việc làm suy yếu lớn hơn rủi ro lạm phát, dữ liệu việc làm sẽ phải ở mức yếu để duy trì cả kỳ vọng về việc Fed nới lỏng chính sách và đồng đô la yếu hơn. Dữ liệu này sẽ được công bố vào thứ Ba (số việc làm mở cửa của JOLTS), thứ Năm (số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần) và thứ Sáu (báo cáo bảng lương tháng 9). Về bảng lương, có lẽ mọi người sẽ tập trung nhiều hơn vào tỷ lệ thất nghiệp sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết có thể chỉ cần tăng từ 0.000 đến 50.000 việc làm mỗi tháng là đủ để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Nhóm của chúng tôi thực sự nghĩ rằng có một rủi ro tăng nhẹ (đồng đô la tăng giá) đối với số liệu việc làm của thứ Sáu.

Một rủi ro khác trong tuần này là việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa vào tối thứ Ba. Điều này có thể gây ảnh hưởng tiêu cực nhẹ đến đồng đô la nếu xảy ra, nhưng nếu có thì cũng khó có thể kéo dài.

DXY có thể sẽ giữ nguyên mức hiện tại gần 98 và có bước chuyển biến đáng kể đầu tiên trong tuần khi JOLTS được công bố vào ngày mai.

EUR: Tây Ban Nha dẫn đầu

Trong khi Đức vẫn đang loay hoay tìm kiếm con đường tăng trưởng trong tương lai và Pháp vẫn chìm trong bất ổn ngân sách, Tây Ban Nha lại đang làm rất tốt. Nợ công của Tây Ban Nha đã được Fitch nâng hạng từ A- lên A vào tối thứ Sáu. Cơ quan xếp hạng tín nhiệm này đã trích dẫn triển vọng tăng trưởng tốt hơn của quốc gia này khi điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng. Tin tức của Tây Ban Nha như một lời nhắc nhở về sự chia rẽ Bắc-Nam trong khu vực đồng euro và lý do tại sao trái phiếu chính phủ trong khu vực đồng euro vẫn vững vàng trước những tin tức từ Pháp.

Vẫn về Tây Ban Nha, quốc gia này là một trong những nước đầu tiên công bố dữ liệu CPI tháng 9 hôm nay, tương tự như Bỉ. Cả lạm phát tiêu đề và lạm phát cơ bản đều được dự đoán sẽ tăng. Tin tức này sẽ là tiền đề cho số liệu CPI của Pháp và Đức vào ngày mai, và sau đó là toàn bộ khu vực đồng euro vào thứ Tư. Chúng tôi và các chuyên gia đều đồng thuận rằng CPI sơ bộ của khu vực đồng euro sẽ tăng từ 2,0% lên 2,2% so với cùng kỳ năm trước, với một số người dự đoán là 2,3%. Một con số cao hơn có thể tiếp tục kiềm chế kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và hỗ trợ đồng euro.

Tuần này cũng có rất nhiều diễn giả từ ECB. Hôm nay, chúng ta sẽ được nghe bài phát biểu của Joachim Nagel (Đức) lúc 11:00 sáng CET và Chuyên gia Kinh tế Trưởng Philip Lane lúc 2:00 chiều CET.

EUR/USD có vẻ đã chạm mức thấp trong ngắn hạn gần 1,1650, nhưng sẽ cần một số dữ liệu việc làm yếu hơn của Hoa Kỳ để vượt lên trên vùng 1,1790/1800 trong tuần này.

GBP: Tập trung vào hội nghị Đảng Lao động Anh

Đồng bảng Anh đã hoạt động kém hiệu quả kể từ khoảng giữa tháng 9, với nhiều sự tập trung vào việc liệu Vương quốc Anh có 'sắp phá sản' hay sẽ cần một gói cứu trợ của IMF - cả hai khả năng đều không có. Cốt lõi của câu chuyện đó là tăng trưởng yếu kém của Vương quốc Anh và tài chính công bấp bênh, khiến chính phủ Công đảng Anh có rất ít không gian để xoay xở. Không giúp ích gì cho câu chuyện đó vào tuần trước là một cuộc phỏng vấn do đối thủ chính của Thủ tướng Keir Starmer, Andy Burnham, thực hiện rằng chính phủ nên bỏ qua thị trường trái phiếu. Với suy nghĩ đó, sẽ có nhiều sự tập trung vào hội nghị của Đảng Lao động, khai mạc tại Liverpool hôm nay. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy chính phủ sẽ nhường đất cho cánh tả của đảng bằng cách, chẳng hạn như, rút ​​lại giới hạn trợ cấp hai con, sẽ bị Gilts và đồng bảng Anh coi là không tốt.

Nếu đồng bảng Anh có thể vượt qua hội nghị đảng mà không bị ảnh hưởng, thì có lẽ những lời lẽ cứng rắn hơn từ các quan chức Ngân hàng Anh vào cuối tuần này - bao gồm cả Thống đốc Andrew Bailey - có thể giúp đồng bảng Anh nhận được thêm một chút hỗ trợ.

Cho đến nay, ngưỡng hỗ trợ cho cặp tiền tệ này vẫn ở mức 1,3300. Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ sẽ giúp xác định liệu chúng ta có kết thúc tuần trên mức 1,35 hay không.

CEE: Lạm phát của Ba Lan sẽ quyết định việc cắt giảm lãi suất tiếp theo

Tuần này, chúng ta sẽ tập trung vào dữ liệu địa phương ở Trung và Đông Âu. Ngày mai, số liệu lạm phát tháng 9 của Ba Lan sẽ được công bố. Chúng tôi dự kiến ​​lạm phát toàn phần sẽ tăng từ 2,9% lên 3,0%, do giá xăng giảm nhẹ hơn so với tháng 8. Lạm phát cơ bản ước tính đã giảm nhẹ hơn, trong khi lạm phát thực phẩm và năng lượng nhìn chung vẫn ổn định. Dự kiến ​​lạm phát toàn phần sẽ giảm mạnh hơn vào tháng 11 và tháng 12.

Vào thứ Tư, chúng ta sẽ nhận được số liệu PMI trên toàn khu vực, với dự báo tâm lý có thể cải thiện đôi chút. Vào thứ Sáu, số liệu lạm phát tháng 9 của Thổ Nhĩ Kỳ sẽ được công bố. Chúng tôi dự đoán lạm phát sẽ tiếp tục giảm từ 33,0% xuống 32,2%, nhưng so với tháng trước, chúng ta sẽ thấy mức tăng từ 2,0% lên 2,4%. Rủi ro đang ở chiều hướng tích cực, do áp lực giá lương thực tiếp tục tăng, cùng với điều kiện thời tiết bất lợi và mùa tựu trường đang đẩy lạm phát giáo dục lên cao hơn.

Tại Cộng hòa Séc, cuộc tổng tuyển cử sẽ được tổ chức vào thứ Sáu và thứ Bảy, cho thấy phe đối lập sẽ giành chiến thắng, nhưng các cuộc thăm dò mới nhất cho thấy cuộc đua sẽ sít sao hơn dự kiến. Trong những ngày gần đây, thị trường đã định giá mức chênh lệch tài khóa cao hơn, với trái phiếu chính phủ hoạt động kém hiệu quả hơn so với các đối thủ cạnh tranh ở khu vực Trung và Đông Âu (CEE). Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng thâm hụt tài khóa sẽ gia tăng đáng kể trong bất kỳ kịch bản nào, và đường cong lợi suất dài hạn dường như quá cao, mặc dù chúng ta có thể thấy áp lực lớn hơn trong tuần này.

Tỷ giá EUR/CZK dường như không bị ảnh hưởng, và theo lịch sử, tỷ giá hối đoái (FX) không phản ứng nhiều với cuộc bầu cử ở Cộng hòa Séc, và lần này cũng vậy. Nhìn chung, tình hình tại khu vực CEE đang chuyển biến tích cực trở lại đối với FX. Tỷ giá thị trường đã phục hồi đáng kể vào tuần trước, và tỷ giá EUR/USD đang tăng trở lại. Chúng ta cũng có thể thấy sự phục hồi nhẹ tại khu vực CEE trong tuần này.

ING Global Economics Team