Giá vàng ổn định khi sự thận trọng của Fed kìm hãm đà tăng giá.

• Giá vàng duy trì trong phạm vi hẹp khi các nhà giao dịch đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản mới nhất.
• Giọng điệu thận trọng và thông điệp dựa trên dữ liệu của Chủ tịch Fed Jerome Powell khiến tỷ giá XAU/USD duy trì trong phạm vi quen thuộc.
• Đồng đô la Mỹ suy yếu và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm giúp hạn chế áp lực giảm giá đối với kim loại quý này.

Giá vàng (XAU/USD) giảm nhẹ vào thứ Năm khi các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau đợt cắt giảm lãi suất mới nhất. Tại thời điểm viết bài, kim loại này đang giao dịch quanh mức 4.217 USD, giảm một phần so với đà tăng sau quyết định của Fed sau khi đã tăng nhẹ lên gần 4.250 USD vào đầu ngày.

Hôm thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang ( Fed ) đã thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps), đưa phạm vi lãi suất chính sách xuống còn 3,50%-3,75%, đúng như dự đoán. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 9-3, trong đó Stephen Miran một lần nữa ủng hộ mức cắt giảm lớn hơn 50 bps, trong khi Austan D. Goolsbee và Jeffrey R. Schmid lại muốn giữ nguyên lãi suất hiện tại.

Tuy nhiên, việc thiếu sự chắc chắn trong định hướng chính sách tương lai đã hạn chế đà tăng giá của vàng. Chủ tịch Fed Jerome Powell nhắc lại rằng ngân hàng trung ương "đang ở vị thế tốt để chờ đợi và xem nền kinh tế diễn biến như thế nào".

Những phát biểu của Powell được nhiều người hiểu là sự xác nhận rằng Fed đang áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát sau khi đã cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong năm nay. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách vẫn còn chia rẽ về sự cần thiết phải nới lỏng thêm vào năm 2026, khiến các nhà đầu tư không chắc chắn về lộ trình chính sách và giữ cho giá kim loại quý dao động trong phạm vi quen thuộc đã chi phối giao dịch trong hơn một tuần qua.

Các yếu tố tác động thị trường: Thị trường tiếp nhận triển vọng và dự báo cập nhật của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

• Đồng đô la Mỹ (USD) suy yếu trên diện rộng và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm đang giúp hạn chế đà giảm của giá vàng. Chỉ số đô la Mỹ (DXY), theo dõi giá trị đồng đô la so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đang giao dịch gần mức 98,50, mức thấp nhất kể từ ngày 20 tháng 10. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn đang dao động quanh mức 4,14%, giảm sau khi tăng lên mức cao nhất trong ba tháng trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào thứ Tư.
• Tuyên bố của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhấn mạnh rằng hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ vừa phải, tốc độ tăng việc làm chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, trong khi lạm phát đã tăng lên và vẫn ở mức khá cao. Các nhà hoạch định chính sách đã nhấn mạnh những rủi ro giảm sút ngày càng tăng đối với việc làm và thừa nhận sự bất ổn gia tăng xung quanh triển vọng kinh tế. Ủy ban cho biết sẽ đánh giá cẩn thận các dữ liệu sắp tới, triển vọng đang thay đổi và sự cân bằng rủi ro khi xác định phạm vi và thời điểm của bất kỳ điều chỉnh chính sách nào tiếp theo, đồng thời tái khẳng định cam kết của mình đối với việc làm tối đa và đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.
• Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) cập nhật đã đưa ra dự báo trung bình về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế ở mức 1,7% vào năm 2025 và 2,3% vào năm 2026, so với mức 1,6% và 1,8% trong dự báo tháng 9. Triển vọng về tỷ lệ thất nghiệp hầu như không thay đổi ở mức 4,5% cho năm 2025 và 4,4% cho năm 2026. Lạm phát PCE hiện được dự báo ở mức 2,9% cho năm 2025 và 2,4% cho năm 2026, thấp hơn một chút so với ước tính trước đó là 3,0% và 2,6%, trong khi PCE cốt lõi được dự báo ở mức 3,0% vào năm 2025 và 2,5% vào năm 2026, so với các dự báo trước đó là 3,1% và 2,6%.
• Biểu đồ chấm điểm không thay đổi, với dự báo lãi suất trung bình của FOMC vẫn ngụ ý một lần cắt giảm lãi suất cho cả năm 2026 và 2027, không thay đổi vào năm 2028, và mức lãi suất dài hạn vẫn giữ nguyên ở mức 3,0%.
• Trong cuộc họp báo sau cuộc họp, Powell cho biết lạm phát vẫn ở mức khá cao và lưu ý tâm lý thị trường lao động đang suy yếu. Ông nhấn mạnh rủi ro gia tăng đối với lạm phát và nhận xét rằng rủi ro đang nghiêng về cả hai phía đối với nhiệm vụ của Fed. Powell nói thêm rằng sự bình thường hóa đạt được trong ba cuộc họp gần đây sẽ giúp ổn định thị trường lao động và duy trì áp lực giảm đối với lạm phát. Ông nhắc lại rằng lãi suất hiện nằm trong phạm vi ước tính trung lập hợp lý và nhấn mạnh rằng các quyết định chính sách sẽ tiếp tục được đưa ra dựa trên từng cuộc họp.
• Trong thời gian tới, các nhà giao dịch sẽ theo dõi số liệu Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu (Initial Jobless Claims) mới nhất, với dự báo chung là 220.000, so với con số 191.000 trước đó.

Phân tích kỹ thuật: Giá vàng duy trì được hỗ trợ trên các đường SMA tăng trong phạm vi hẹp.

Giá vàng (XAU/USD) vẫn dao động trong phạm vi hẹp, với lực mua vào liên tục xuất hiện ở vùng giá $4,200-$4,180 và áp lực bán liên tục kìm hãm đà tăng gần mức $4,250.

Trên biểu đồ hàng ngày, đường trung bình động đơn giản (SMA) 21 ngày ở mức 4.157,36 đô la nằm trên đường SMA 50 ngày ở mức 4.105,55 đô la, cả hai đều tăng khi giá giữ ở trên chúng, nhấn mạnh xu hướng tăng giá. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đạt 60,03, trên đường trung bình, củng cố đà tăng tích cực mà không có tín hiệu quá mua.

Nếu giá đóng cửa hàng ngày vượt qua ranh giới trên của vùng tích lũy, mức $4,300 sẽ được nâng lên và có khả năng mở đường hướng tới mức cao nhất mọi thời đại gần $4,381. Ngược lại, nếu giá phá vỡ mức $4,180, xu hướng ngắn hạn sẽ suy yếu và sự chú ý sẽ chuyển sang các đường SMA đang tăng như một mức hỗ trợ ban đầu.

Vishal Chaturvedi