Hàn Quốc dẫn đầu châu Á về lưu lượng truyền thông tiền điện tử nhưng hoạt động trên chuỗi KAIA giảm 90%

Outset Data Pulse tiếp tục lập bản đồ bối cảnh truyền thông tiền điện tử toàn cầu. Dựa trên phân tích Quý 2 gần đây của chúng tôi trên toàn châu Á, báo cáo này tập trung vào Hàn Quốc - thị trường có ảnh hưởng và hành vi độc đáo nhất khu vực - để xem xét cách sự chú ý của truyền thông, hoạt động trên chuỗi và luồng CEX định hình hệ sinh thái KAIA trong quý 2 năm 2025.

Hàn Quốc vẫn là một trong những thị trường tiền điện tử có ảnh hưởng và quan trọng nhất về mặt phân tích ở châu Á. Trong báo cáo truyền thông quý 2 năm 2025 của chúng tôi về thị trường châu Á, chúng tôi đã phác thảo hai động lực nổi bật của khu vực:

1. Các kênh thông tin về tiền điện tử đang dần lấy lại sự chú ý trên khắp châu Á, nhờ vào lượng truy cập trực tiếp và khả năng khám phá ngày càng tăng nhờ AI.
2. Chỉ riêng Hàn Quốc đã tạo ra gần 60% tổng lưu lượng truyền thông tiền điện tử trong khu vực, vượt xa mọi thị trường khác về quy mô và tính nhất quán.

Trong khi báo cáo xem xét mức tiêu thụ phương tiện truyền thông khu vực, xu hướng giới thiệu AI và động lực của xu hướng chính thống so với xu hướng tiền điện tử bản địa, câu hỏi mà Hàn Quốc phải đối mặt đòi hỏi phải điều tra sâu hơn: Sự chú ý của phương tiện truyền thông mạnh mẽ và ổn định bất thường của Hàn Quốc chuyển thành  hành vi tham gia và giao dịch thực tế trên chuỗi như thế nào  - và điều này tiết lộ điều gì về người dùng Web3 Hàn Quốc?

Quý 2 năm 2025 đã mang đến một thử nghiệm tự nhiên lý tưởng để phân tích mối tương quan này . Sự tham gia của giới truyền thông tiền điện tử Hàn Quốc vẫn mạnh mẽ trong suốt quý - tuy nhiên, hoạt động blockchain của KAIA lại cho thấy một trong những chu kỳ bùng nổ và hạ nhiệt mạnh nhất trong số các L1. Trong khi đó, hành vi của sàn giao dịch chứng khoán Hàn Quốc lại phản ứng chậm đáng kể, tạo ra một mô hình dao động, đặc trưng của các chu kỳ đầu cơ tại Hàn Quốc.

Báo cáo này theo dõi diễn biến quý 2 của Hàn Quốc trên ba lớp liên kết với nhau:

1. Sự chú ý của giới truyền thông – Người Hàn Quốc đọc, duyệt và quay lại những gì;
2. Hoạt động trên chuỗi – Những gì chúng thực sự làm khi ở bên trong hệ sinh thái;
3. Dòng chảy CEX – Cách họ giao dịch và phản ứng với các câu chuyện mới nổi.

Bằng cách quan sát cách các lớp này di chuyển cùng nhau hoặc phân kỳ, chúng tôi khám phá ra  cơ chế hành vi  đằng sau sự tham gia vào tiền điện tử của Hàn Quốc - và ý nghĩa của nó đối với sức khỏe hệ sinh thái lâu dài của KAIA.

Phương pháp luận và cơ sở dữ liệu

Để nắm bắt toàn bộ chu kỳ tương tác tiền điện tử của Hàn Quốc, chúng tôi đã tích hợp ba tập dữ liệu độc lập:

1. Dữ liệu truyền thông tiền điện tử gốc Hàn Quốc (Similarweb)

Chúng tôi đã thu thập số liệu về lưu lượng truy cập của 25 cửa hàng tại Hàn Quốc cũng như số liệu về mức độ tương tác của các cửa hàng dễ thấy nhất:

• Tổng lưu lượng truy cập hàng tháng và hàng quý
• Lưu lượng truy cập trực tiếp, tìm kiếm, giới thiệu, trả phí, do AI điều khiển và xã hội
• Thời lượng truy cập, số trang trên mỗi lượt truy cập, tỷ lệ thoát
• Phân phối thiết bị

Lưu ý:  Dữ liệu hàng tháng được nội suy thành các giá trị hàng tuần để so sánh với mốc thời gian trên chuỗi và CEX.

2. Dữ liệu trên chuỗi (hệ sinh thái KAIA)

Tất cả dữ liệu KAIA đều đến từ Bảng điều khiển chính thức Kaia Foundation của Dune Analytics. Các số liệu được sử dụng:

• Người dùng hoạt động hàng tuần (mới và quay lại)
• Số lượng giao dịch hàng tuần
• Nhóm người dùng mới hàng tháng
• Tỷ lệ duy trì ngắn hạn: Tháng 1–3 (có ý nghĩa đối với nhóm Q2)
• Hợp đồng đang hoạt động (mới và cũ)

3. Dữ liệu luồng CEX

Dữ liệu CEX có nguồn gốc từ Dune Analytics và bao gồm năm sàn giao dịch lớn:

• Upbit
• Bithumb
• Korbit
• Coinone
• GOPAX

Các số liệu bao gồm:

• Chuyển khoản CEX sang người dùng
• Chuyển khoản từ người dùng sang CEX
• Người gửi tiền duy nhất
• Người rút tiền độc đáo
• Tổng khối lượng giao dịch CEX hàng tuần

Bộ dữ liệu này ghi lại cách các thương nhân Hàn Quốc phản ứng với các sự kiện và câu chuyện về hệ sinh thái.

Tại sao KAIA đại diện cho hành vi trên chuỗi của Hàn Quốc

KAIA là L1 tập trung nhiều nhất vào Hàn Quốc, được hình thành bằng cách hợp nhất blockchain Klaytn và blockchain Finschia, tích hợp cơ sở người dùng KakaoTalk và LINE (tổng cộng hơn 250 triệu người dùng). Điều này khiến KAIA trở thành một đại diện hợp lệ về mặt phương pháp luận và đại diện cho sự tương tác trên chuỗi của Hàn Quốc.

Chuẩn hóa hàng tuần

Để so sánh các mốc thời gian phương tiện, trên chuỗi và CEX, tất cả các số liệu đều được chuẩn hóa theo chỉ số 0-1, cho phép:

• Phát hiện độ trễ dẫn trước
• Biên độ so sánh
• Phân tích phân kỳ

Công thức được sử dụng: Giá trị chuẩn hóa = (Giá trị – Min) / (Max – Min)‍

Hệ sinh thái truyền thông tiền điện tử của Hàn Quốc vẫn mạnh mẽ và được thúc đẩy bởi thói quen

Hàn Quốc vẫn là thị trường truyền thông tiền điện tử lớn nhất châu Á trong quý 2 năm 2025, thu hút 57,03 triệu lượt truy cập trên các kênh truyền thông chuyên đề lớn của Hàn Quốc.

Phân tích theo từng tháng cho thấy:

• Tháng 4: 18,60 triệu
• Tháng 5: 19,80 triệu (cao điểm hàng tháng)
• Tháng 6: 18,63 triệu

Mẫu hình ổn định này khẳng định rằng sự quan tâm của người Hàn Quốc đối với tin tức tiền điện tử  vẫn ở mức cao  trong suốt quý.

Sự tham gia của phương tiện truyền thông tiền điện tử Hàn Quốc cho thấy lòng trung thành mạnh mẽ, lưu hành theo diễn đàn và tiếp xúc có chọn lọc với AI

Hệ sinh thái thông tin tiền điện tử của Hàn Quốc không chỉ lớn nhất châu Á mà còn là một trong những hệ sinh thái có hành vi đặc biệt nhất. Các nền tảng hàng đầu thể hiện rõ ràng các mô hình về nguồn gốc, lưu thông và độ sâu của lưu lượng truy cập, cung cấp bức tranh chi tiết về cách người dùng Hàn Quốc khám phá và sử dụng nội dung tiền điện tử.

Phân tích kỹ lưỡng sáu nền tảng có ảnh hưởng của Hàn Quốc – Coinpan, CoinReaders, Blockmedia, Bloomingbit, TokenPost và Coinness – cho thấy một số động lực quan trọng.

Lưu ý: Mặc dù Coinpan và Coinness không phải là những kênh tin tức tiền điện tử thông thường, nhưng cả hai đều được đưa vào danh sách nhờ tầm ảnh hưởng đặc biệt của họ trong bối cảnh quan tâm đến tiền điện tử tại Hàn Quốc.
‍ -
Coinpan hoạt động như một diễn đàn cộng đồng quy mô lớn, định hình dòng chảy câu chuyện và khám phá.
- Coinness hoạt động như một nguồn cấp tin tức và nền tảng cảnh báo theo thời gian thực với các mô hình sử dụng theo thói quen.‍

1. Lượng truy cập trực tiếp và lòng trung thành với thương hiệu mạnh mẽ xác định đối tượng tiền điện tử Hàn Quốc

Phản ánh những phát hiện rộng hơn của chúng tôi tại Châu Á trong Quý 2 – nơi 54% lượt truy cập vào các trang web tiền điện tử là trực tiếp – Hàn Quốc cho thấy một xu hướng thậm chí còn rõ ràng hơn. Trên khắp các nền tảng lớn, lưu lượng truy cập trực tiếp cực kỳ cao, cho thấy người dùng cố tình quay lại cùng một vài nguồn để cập nhật thông tin hàng ngày:

• Coinpan – 65% trực tiếp
• CoinReaders – 58% trực tiếp
• Blockmedia – 60% trực tiếp
• Coinness – 73% trực tiếp

Đây là một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy lượng độc giả trung thành và hình thành thói quen: người dùng truy cập trực tiếp vào các trung tâm thông tin tiền điện tử ưa thích của họ thay vì dựa vào tìm kiếm hoặc các kênh mạng xã hội. Điều này phản ánh một nền kinh tế tập trung được củng cố chặt chẽ.‍

2. Hệ sinh thái giới thiệu chủ yếu được điều hành bởi diễn đàn – một cấu trúc độc đáo của Hàn Quốc

Không giống như hầu hết các thị trường nơi lưu lượng truy cập giới thiệu đến từ X, Telegram hoặc các trang tổng hợp, phương tiện truyền thông tiền điện tử của Hàn Quốc chủ yếu được cung cấp bởi các diễn đàn chung lớn.

Những người giới thiệu hàng đầu của Coinpan:

• FM Hàn Quốc – 43,85%
• Namu Wiki – 15,05%
• DCInside – 10,23%
• Trí tuệ nhân tạo phức tạp – 9,68%
• Lekohoo – 4,93%

Những người giới thiệu hàng đầu của Blockmedia:

• SomeWiz – 28,31%
• Naver – 14,07%
• Trí tuệ nhân tạo phức tạp – 12,86%
• 82Alda – 8,67%
• FM Hàn Quốc – 8,53%

Những người giới thiệu hàng đầu của TokenPost:

• Naver – 17,84%
• Ruliweb BBS – 17,41%
• SomeWiz – 15,51%
• Ppomppu – 12,21%
• Khách hàng – 7,02%

Những người giới thiệu hàng đầu của Coinness:

• AntTalk – 52,48%
• FM Hàn Quốc – 10,13%
• Thể loại phương tiện truyền thông – 6,41%
• Naver – 6,23%
• DCInside – 5,75%

Trên khắp các cửa hàng, mẫu hình này không thể nhầm lẫn:

Sự chú ý về tiền điện tử của Hàn Quốc lan truyền thông qua các diễn đàn cộng đồng chứ không phải mạng xã hội.

Về mặt cấu trúc, điều này khác với các thị trường phương Tây hoặc LATAM và là đặc điểm nổi bật của bối cảnh truyền thông tiền điện tử tại Hàn Quốc.

3. Lưu lượng truy cập giới thiệu do AI thúc đẩy đang nổi lên – nhưng được bản địa hóa cao

Chỉ có hai nền tảng hiển thị lưu lượng giới thiệu có thể đo lường được do AI thúc đẩy:

• Blockmedia – 23,86% lượt giới thiệu AI (Perplexity)
• Coinpan – 9,68% lượt giới thiệu AI (Perplexity)
  

Tất cả các kênh truyền thông lớn khác đều hiển thị 0% lượt giới thiệu AI trong Q2.

Điều đó có nghĩa là:

• Khả năng khám phá AI đang tăng lên, nhưng không đồng đều.
• Nó mạnh nhất trong số các kênh cung cấp thông tin cập nhật thường xuyên, ngắn gọn, tốc độ cao mà hệ thống AI lập chỉ mục nhanh chóng.

4. Độ sâu tương tác thay đổi đáng kể trên các nền tảng

Các kênh truyền thông và diễn đàn Hàn Quốc thể hiện mức độ sâu sắc và lòng trung thành rộng rãi:

Coinpan nổi bật là nền tảng duy nhất thể hiện  sự tương tác sâu sắc do cộng đồng thúc đẩy , với độc giả dành 6,19 phút trên trang web, xem 8,78 trang mỗi phiên và chỉ thoát ra 24% thời gian - tín hiệu trung thành mạnh nhất trong toàn bộ tập dữ liệu.

Bậc thứ hai phản ánh  thói quen quét tin tức : Coinness đăng mức độ tương tác vừa phải với 4,01 phút, 4,19 trang và tỷ lệ thoát là 44,24%, trong khi TokenPost cho thấy các tương tác ngắn hơn, mang tính giao dịch nhiều hơn với 0,43 phút, 1,59 trang và tỷ lệ thoát là 50,96%.

Cuối cùng,  việc quét tiêu đề nhẹ  đặc trưng cho các nền tảng như Blockmedia và Bloomingbit, nơi người dùng dành 1,11 phút và 0,54 phút, xem 1,53 và 1,38 trang và thoát ra lần lượt ở mức 68,84% và 64%.

Những khác biệt này cho thấy rằng:‍

Một số nền tảng hoạt động như không gian cộng đồng sâu sắc, trong khi những nền tảng khác phục vụ nhu cầu thông tin giao dịch nhanh chóng.‍

5. Lưu lượng truy cập mạng xã hội vẫn còn hạn chế và phụ thuộc vào từng nền tảng

Trên sáu nền tảng, phần lớn lưu lượng giới thiệu trên mạng xã hội đến từ:

• YouTube
• X

Các kênh phụ (Instagram, Reddit, Telegram, Facebook) xuất hiện nhưng vẫn còn hạn chế.

Điều này phản ánh hệ sinh thái kỹ thuật số rộng lớn hơn của Hàn Quốc, nơi các diễn đàn và lượt truy cập trực tiếp chiếm ưu thế trong quá trình khám phá trên mạng xã hội.

Hoạt động trên chuỗi KAIA cho thấy chu kỳ bùng nổ và nguội lạnh

Trong khi đó, hành vi trên chuỗi của KAIA lại đi theo một quỹ đạo rất khác – mô hình “bùng nổ và suy thoái” cổ điển được hình thành bởi các động cơ, chứ không phải sự tăng trưởng bền vững của hệ sinh thái.

Một đợt tuyển dụng lịch sử vào tháng 4

KAIA bước vào quý 2 với một trong những đợt đổ xô mua sắm bán lẻ ngắn hạn lớn nhất trong thị trường L1 châu Á. Chỉ riêng trong tháng 4:

• Đã có thêm 17,27 triệu người dùng mới;
• Giao dịch hàng tuần đạt đỉnh ở mức 53,58 triệu;
• Số lượng ví đang hoạt động tăng vọt lên hơn 12 triệu vào đầu tháng 4;
• Các hợp đồng đang hoạt động vẫn ổn định ở mức khoảng 1.250-1.350, cho thấy hoạt động này tập trung chủ yếu vào một số ít hợp đồng liên quan đến nhiệm vụ.

Sự kết hợp này – quy trình tiếp nhận hàng loạt, luồng giao dịch mật độ cao, nhưng tính đa dạng hợp đồng hạn chế – cho thấy một sự gia tăng chủ yếu nhờ phần thưởng, nhiệm vụ và cơ chế chiến dịch, thay vì khám phá tự nhiên hay tiện ích ứng dụng. KAIA đã từng là một trong những chuỗi giao dịch bận rộn nhất châu Á tính theo số lượng giao dịch thô, nhưng chất lượng hoạt động cơ bản lại rất mong manh.

Thời gian hồi chiêu nhanh khi các ưu đãi giảm dần

Khi các nhiệm vụ chính kết thúc và cường độ phần thưởng giảm xuống, mức sử dụng giảm nhanh như khi tăng:

• Số lượng người dùng mới giảm từ 17,27 triệu vào tháng 4 xuống 8,49 triệu vào tháng 5 và sau đó xuống 2,09 triệu vào tháng 6;
• Giao dịch hàng tuần giảm mạnh từ 53,58 triệu xuống 16,46 triệu (ngày 26 tháng 5) rồi xuống 4,52 triệu (ngày 30 tháng 6);
• Số lượng hợp đồng đang hoạt động vẫn không thay đổi nhiều trong suốt quá trình, củng cố thêm rằng sự tham gia không lan rộng sang hệ sinh thái nhà phát triển rộng lớn hơn.

Do đó, quỹ đạo Q2 của KAIA minh họa cho chu kỳ sử dụng có biên độ cao nhưng thời gian ngắn – hiệu quả trong việc thu hút mọi người nhưng không duy trì được sự năng động của họ.

Các tín hiệu cộng đồng KAIA cũng phản ánh chu kỳ tăng trưởng do động lực thúc đẩy

Chiến lược truyền thông của KAIA về X trong suốt Quý 2 gắn liền chặt chẽ với sự tăng giảm của các chỉ số on-chain. Câu chuyện thay đổi theo từng tháng theo cách vừa phản ánh vừa giúp giải thích dữ liệu được quan sát.

Tháng 4: Tin nhắn khuyến khích thúc đẩy sự gia tăng

Các bài đăng tháng 4 của KAIA tập trung gần như hoàn toàn vào các chiến dịch, nhiệm vụ và quà tặng, bao gồm:

• Teaser “Kaia Stablecoin Summer”
• Cuộc thi bảng xếp hạng Yapper
• Khuyến mãi Mini Dapp và AMA
• Thông báo về nông nghiệp năng suất cao và phần thưởng

Thông điệp này đã thu hút hơn 17 triệu người dùng mới và tạo ra số lượng giao dịch kỷ lục. Chiến lược truyền thông này đã khuếch đại vòng lặp phần thưởng, góp phần thúc đẩy sự bùng nổ ngắn hạn.

Tháng 5: Tích hợp Stablecoin duy trì sự quan tâm nhưng không sử dụng

Vào tháng 5, thông báo của KAIA chuyển sang mở rộng hệ sinh thái:

• Tích hợp Tether (USDT)
• Hỗ trợ từ Bitget và Bitfinex
• Giới thiệu SafePal
• Tiếp tục cập nhật Cổng thông tin và chiến dịch

Những sự kiện này đã thu hút sự chú ý của truyền thông Hàn Quốc, mặc dù lượng sử dụng trực tuyến tiếp tục giảm. Động lực lan truyền vẫn mạnh mẽ – nhưng hoạt động của người dùng thì không.

Tháng 6: Thông điệp về xây dựng tiện ích và hệ sinh thái xuất hiện

Đến tháng 6, KAIA tập trung vào định vị dài hạn:

• Các tường thuật về RWA (đặc biệt là năng suất thực tế)
• Điểm nổi bật về việc sử dụng Mini Dapp
• Quan hệ đối tác giao thức OpenAD
• Sự kiện cộng đồng và xây dựng Đài Bắc

Những tín hiệu chất lượng cao hơn này đã giúp củng cố nhận thức – nhưng đến thời điểm này, cơ sở người dùng đã giảm đáng kể và các số liệu trên chuỗi ở mức thấp nhất trong quý.

Mua mang về

Sự liên kết giữa các số liệu trên chuỗi và thông điệp công khai của KAIA cho thấy một mô hình hệ sinh thái rõ ràng:

• Tháng 4: Các ưu đãi thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi nhưng chỉ ở mức bề nổi.
• Tháng 5: Câu chuyện hấp dẫn giúp duy trì sự quan tâm của giới truyền thông ngay cả khi lượng sử dụng giảm.
• Tháng 6: Thông điệp tập trung vào hệ sinh thái không thể đảo ngược hoạt động đang suy giảm.

Cùng nhau, những động lực này củng cố một kết luận trung tâm:

Hoạt động quý 2 trên KAIA được dẫn dắt bởi chiến dịch và thu hút nhiều sự chú ý, nhưng không được duy trì một cách tự nhiên – làm nổi bật khoảng cách giữa khả năng hiển thị và sự tham gia lâu dài trong môi trường Web3 của Hàn Quốc.

Hoạt động CEX phản ánh chỉ số chậm trễ của động lực hệ sinh thái

Để hoàn thiện bức tranh hệ sinh thái, chúng tôi đã phân tích luồng giao dịch hàng tuần giữa người dùng Hàn Quốc và các sàn giao dịch nội địa lớn: Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit và GOPAX. Chúng tôi nhận thấy hoạt động của CEX đạt đỉnh vài tuần sau đợt tăng đột biến của KAIA vào tháng 4.

Đầu tháng 4 – KAIA đạt đỉnh trên chuỗi, nhưng hoạt động CEX vẫn im ắng

Dữ liệu hàng tuần xác nhận độ trễ thời gian rõ ràng. Vào ngày 7 tháng 4, các sàn giao dịch điện tử (CEX) đã ghi nhận 7.910 giao dịch chuyển tiền cho người dùng và 1.145 giao dịch giữa người dùng và sàn giao dịch, cùng với 794 giao dịch gửi tiền và 1.917 giao dịch rút tiền.

Một tuần sau, vào ngày 14 tháng 4, các con số vẫn khá ổn định: 6.682 giao dịch chuyển tiền từ CEX sang người dùng, 896 giao dịch từ người dùng sang CEX, 671 khoản tiền gửi duy nhất và 1.673 khoản tiền rút duy nhất.

Tóm lại, không có sự gia tăng đột biến nào xảy ra trên các sàn giao dịch mặc dù có sự gia tăng đột biến trên chuỗi.

Đỉnh điểm đến muộn hơn nhiều - từ đầu đến giữa tháng 5

Lưu lượng giao dịch trên CEX tăng vọt 4-5 tuần sau đỉnh điểm hồi đầu tháng 4 của KAIA. Vào ngày 5 tháng 5, các sàn giao dịch đã xử lý 11.199 giao dịch chuyển tiền cho người dùng và 1.145 giao dịch giữa người dùng và sàn giao dịch, với 746 giao dịch nạp tiền và 2.269 giao dịch rút tiền.

Tính đến ngày 12 tháng 5, các con số gần như giống hệt nhau: 11.353 giao dịch chuyển tiền từ CEX sang người dùng, 1.052 giao dịch từ người dùng sang CEX, 742 khoản tiền gửi duy nhất và 2.522 khoản tiền rút duy nhất - hoạt động CEX cao nhất trong quý 2.

Do đó, hành vi giao dịch trên sàn chậm hơn so với hành vi trên chuỗi, do đầu cơ hơn là sử dụng tiện ích. Các nhà giao dịch đã không tham gia vào thời điểm đỉnh điểm trên chuỗi. Thay vào đó, họ tham gia sau khi các bài báo trên phương tiện truyền thông được lan truyền mạnh mẽ (thông báo tích hợp stablecoin, niêm yết trên sàn giao dịch, chiến dịch KAIA).

Giảm vào tháng 6 – nhưng ổn định hơn so với các số liệu trên chuỗi

Trong khi hoạt động on-chain của KAIA sụp đổ, dòng tiền CEX giảm dần. Vào ngày 2 tháng 6, có 7.847 giao dịch chuyển tiền từ sàn giao dịch sang người dùng và 780 giao dịch từ người dùng sang sàn giao dịch. Đến ngày 16 tháng 6, những con số này đã giảm xuống còn 5.349 giao dịch chuyển tiền CEX sang người dùng và 823 giao dịch từ người dùng sang CEX. Xu hướng này tiếp tục cho đến ngày 30 tháng 6, với 4.041 giao dịch chuyển tiền cho người dùng và 913 giao dịch chuyển tiền cho các sàn giao dịch.

Biểu đồ cho thấy hoạt động của CEX vẫn duy trì ở mức ổn định, phản ánh:

• Tiếp tục tích hợp stablecoin (niêm yết USDT)
• Bitget và Bitfinex áp dụng USDT trên KAIA
• Sự quan tâm của nhà giao dịch đang diễn ra
• Động lực từ các thông báo của cộng đồng KAIA

‍

Sự sụt giảm này trên tất cả các số liệu hướng đến người dùng cho thấy toàn bộ cơ sở giao dịch của Hàn Quốc đã hạ nhiệt trong Quý 2, phù hợp với mức giảm sau khuyến khích được thấy trên chuỗi.

Mua mang về

Dữ liệu CEX xác nhận rằng người dùng sàn giao dịch Hàn Quốc không phải là động lực thúc đẩy sự tăng vọt của KAIA – họ đã phản ứng sau đó. Điều này củng cố kết luận chung:

Động lực trong quý 2 tại Hàn Quốc được thúc đẩy bởi câu chuyện và động lực – không được duy trì bởi việc sử dụng hữu cơ trên chuỗi hoặc nhu cầu dài hạn.‍

Tỷ lệ giữ chân người dùng trên chuỗi cho thấy mức độ gắn bó của người dùng cực kỳ thấp trong nhóm quý 2

Tỷ lệ giữ chân người dùng là một trong những chỉ số quan trọng nhất về sức khỏe hệ sinh thái vì nó đo lường số lượng người dùng mới tiếp tục quay lại trong những tháng tiếp theo. Trong mô hình nhóm hàng tháng, chẳng hạn như mô hình được sử dụng trong bảng thông tin Dune của KAIA, tỷ lệ giữ chân người dùng được theo dõi như sau:

• Tỷ lệ giữ chân tháng 1 = % người dùng đăng ký trong một tháng nhất định và quay lại vào tháng tiếp theo
• Tỷ lệ giữ chân tháng 2 = % người quay lại sau hai tháng
• Tỷ lệ duy trì tháng thứ 3 = % những người vẫn hoạt động sau ba tháng

Cấu trúc này cho phép chúng tôi đánh giá không chỉ có bao nhiêu người dùng đã đến mà còn có bao nhiêu người dùng ở lại, cung cấp tín hiệu rõ ràng về việc liệu sự tăng trưởng có được thúc đẩy bởi tiện ích thực sự hay bởi sự cường điệu ngắn hạn.

Trong các nhóm tháng 4, tháng 5 và tháng 6 năm 2025, tỷ lệ duy trì cho thấy một mô hình nhất quán: số lượng lớn nhân viên mới gia nhập sau đó là sự rời bỏ ngay lập tức và đáng kể.

Nhóm tháng 4 năm 2025 (17,27 triệu người dùng)

Làn sóng đăng ký tháng 4 mang tính lịch sử – nhưng không bền vững. Tỷ lệ giữ chân người dùng giảm từ 11,45% xuống 3,41% và sau đó xuống 1,75% trong vòng ba tháng. Hơn 98% người dùng đã rời bỏ vào tháng thứ 3.

Nhóm tháng 5 năm 2025 (8,49 triệu người dùng)

Tỷ lệ duy trì ổn định bất thường (từ 9,32% lên 8,53% rồi lên 7,88%) cho thấy người dùng vẫn tham gia vào cơ chế chiến dịch thay vì tiện ích cốt lõi.

Nhóm tháng 6 năm 2025 (2,09 triệu người dùng)

Sự tái kích hoạt ngắn hạn mạnh hơn (14%), nhưng khả năng duy trì giảm mạnh vào Tháng 3 (1,94%), hoàn toàn phù hợp với mô hình của các hệ sinh thái do chiến dịch thúc đẩy.‍

Tại sao tỷ lệ giữ chân nhân viên lại giải thích cho sự sụp đổ của toàn bộ quý 2

Tỷ lệ giữ chân thấp có mối tương quan trực tiếp với:

• sự sụt giảm số lượng người dùng hoạt động hàng tuần
• sự sụt giảm số lượng giao dịch
• sự suy giảm số lượng người dùng mới
• dòng chảy CEX chậm trễ
• sự ngắt kết nối giữa lưu lượng phương tiện truyền thông cao và hoạt động trên chuỗi thấp

Sự duy trì là mắt xích còn thiếu – lý do mang tính cấu trúc khiến hoạt động bùng nổ trong quý 2 của KAIA không thể duy trì được.

Mua mang về

Số liệu duy trì khách hàng quý 2 của KAIA cho thấy hệ sinh thái đã đạt được mức độ tiếp cận và tham gia lớn, nhưng hầu như không hình thành thói quen lâu dài.

Điều này cho thấy một thách thức cơ bản đối với việc áp dụng Web3 tại Hàn Quốc:

‍

Thị trường rất chú ý (như có thể thấy trong lưu lượng truyền thông) nhưng vẫn chưa sẵn sàng chuyển sự chú ý thành hành vi bền vững trên chuỗi nếu không có tiện ích và động lực mạnh mẽ.

Phần kết luận

Hàn Quốc vẫn là một trong những thị trường Web3 có ảnh hưởng nhất trên toàn cầu, nhưng quý 2 năm 2025 đã tiết lộ khoảng cách ngày càng lớn giữa:

• Sự chú ý so với sự tham gia
• Tường thuật so với tiện ích
• Tăng trưởng so với duy trì

Sự bùng nổ về khả năng hiển thị của KAIA vào đầu quý 2 cho thấy phạm vi tiếp cận thị trường đáng kể. Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh sau đó cho thấy nhu cầu về một mô hình hệ sinh thái bền vững hơn, hướng đến tiện ích. Nếu KAIA củng cố cơ chế giữ chân người dùng, xây dựng hành trình người dùng sâu sắc hơn và tận dụng hiệu quả các phương tiện truyền thông Hàn Quốc có mức độ tương tác cao, KAIA có thể chuyển đổi nhận thức rộng rãi thành sự chấp nhận lâu dài và bền vững.

Bạn có thể tìm thấy toàn bộ tập dữ liệu bao gồm tất cả các phương tiện truyền thông được nghiên cứu bao gồm thành phần lưu lượng truy cập, tín hiệu tương tác và động lực giới thiệu trên khắp Châu Á trong báo cáo khu vực Quý 2 trước đó của chúng tôi.

Triển vọng và khuyến nghị cho các nhóm KAIA và Web3 Hàn Quốc

KAIA và các dự án Web3 rộng hơn của Hàn Quốc có thể được hưởng lợi từ việc xem xét một số điều chỉnh chiến lược dựa trên các mô hình được quan sát thấy trong Quý 2:

• Khám phá sự chuyển dịch sang giữ chân người dùng.  Mặc dù các đợt tuyển dụng lớn có thể nâng cao khả năng hiển thị, nhưng giá trị lâu dài thường đến từ việc củng cố các cơ chế giúp người dùng luôn năng động và gắn kết theo thời gian.
• Tập trung vào việc mở rộng trải nghiệm dựa trên tiện ích.  Mini Dapps, thanh toán bằng stablecoin, công cụ sáng tạo và staking thanh khoản là những lĩnh vực có thể phát triển sâu rộng và nhất quán hơn nếu được phát triển một cách chu đáo.
• Hãy áp dụng cách tiếp cận cân bằng đối với các ưu đãi.  Các nhiệm vụ và chiến dịch có thể là những công cụ thu hút người dùng hiệu quả, nhưng hệ sinh thái có thể chứng kiến ​​sự tham gia bền vững hơn khi các ưu đãi được bổ sung bởi tiện ích và hành trình người dùng có ý nghĩa.
• Hợp tác với các phương tiện truyền thông Hàn Quốc có mức độ tương tác cao.  Các nền tảng có lưu lượng truy cập trực tiếp mạnh mẽ và thời lượng phiên dài hơn – chẳng hạn như Coinpan và CoinReaders – có thể cung cấp nền tảng tường thuật ổn định hơn và phù hợp hơn với mô hình chú ý theo hành vi của người Hàn Quốc.
• Tăng cường các đường dẫn giữa hoạt động CEX và việc sử dụng trên chuỗi.  Vì luồng giao dịch thường chậm trễ và không phải lúc nào cũng chuyển đổi thành hành vi trên chuỗi, việc cải thiện UX, đơn giản hóa quá trình chuyển đổi và điều chỉnh các ưu đãi có thể giúp người dùng hòa nhập vào hệ sinh thái một cách tự nhiên hơn.
• Thử nghiệm với các kênh khám phá mới nổi do AI thúc đẩy.  Các công cụ tổng hợp AI đang bắt đầu xuất hiện như những nguồn giới thiệu đáng chú ý và có thể phát triển thành một lớp quan trọng trong việc phân phối nội dung và thu hút người dùng.

Phụ lục A: Công thức và phương pháp tính toán

1. Chuẩn hóa tất cả các số liệu (thang điểm 0-1)

Để so sánh các số liệu phương tiện, trên chuỗi và CEX trên cùng một thang đo trực quan, mỗi số liệu thô được chuyển đổi thành giá trị chuẩn hóa từ 0 đến 1.

Công thức là:

Giá trị chuẩn hóa = (Giá trị quan sát được – Giá trị tối thiểu) ÷ (Giá trị tối đa – Giá trị tối thiểu)‍

Điều này đảm bảo rằng:

• Giá trị thấp nhất trong chu kỳ là 0;
• Giá trị cao nhất là 1;
• Tất cả các giá trị khác đều nằm giữa chúng theo tỷ lệ tương ứng.

Phương pháp này ngăn chặn sự khác biệt lớn về số liệu thô (ví dụ: hàng triệu giao dịch so với hàng nghìn giao dịch chuyển khoản CEX) làm biến dạng biểu đồ.

2. Chỉ số hoạt động trên chuỗi (OAI)

Chỉ số hoạt động trên chuỗi kết hợp nhiều tín hiệu hoạt động của blockchain thành một phép đo duy nhất.

Các tín hiệu được đánh giá dựa trên mức độ liên quan của chúng với hoạt động của người dùng:

• Hoạt động của người dùng (địa chỉ mới + địa chỉ cũ): 55% trọng số
• Số lượng giao dịch (tổng số giao dịch hàng tuần): 35% trọng số
• Hoạt động hợp đồng (hợp đồng thông minh mới + hợp đồng thông minh cũ): 10% trọng số

Công thức là:

OAI(t) = 0,55 × Hoạt động người dùng chuẩn hóa(t) + 0,35 × Số lượng giao dịch chuẩn hóa(t) + 0,10 × Hoạt động hợp đồng chuẩn hóa(t)

Sau khi tính được điểm có trọng số, OAI sẽ được chuẩn hóa lại giữa 0 và 1 để đảm bảo khả năng so sánh theo thời gian.

3. Chỉ số hoạt động CEX (trung bình chuẩn hóa)

Hoạt động của CEX phản ánh dòng thanh khoản giữa người dùng và các sàn giao dịch Hàn Quốc (Upbit, Bithumb, Korbit, Coinone, GOPAX).

Có bốn loại được sử dụng:

1. Chuyển khoản CEX sang người dùng
2. Chuyển khoản từ người dùng sang CEX
3. Người gửi tiền duy nhất
4. Người rút tiền độc đáo

Mỗi danh mục được chuẩn hóa riêng lẻ bằng cùng một phương pháp chia tỷ lệ 0-1.

Chỉ số hoạt động CEX kết hợp chỉ đơn giản là giá trị trung bình của bốn giá trị chuẩn hóa:

Chỉ số CEX(t) = (X₁(t) + X₂(t) + X₃(t) + X₄(t)) ÷ 4

Trong đó mỗi X₁-X₄ là số liệu chuẩn hóa cho tuần đó

‍4. Tô bóng phương tiện (định tính, không phải số)

Lưu lượng phương tiện truyền thông không được chuyển đổi thành một dòng.

Thay vì:

• Bóng râm tháng 4 = cường độ cơ bản
• Bóng râm tháng 5 = sáng nhất (lưu lượng giao thông cao điểm)
• Bóng râm tháng 6 = cường độ cơ bản

Phương pháp này hiển thị ngữ cảnh một cách trực quan mà không cần đưa các con số không thể so sánh được (lượt truy cập trang web so với dữ liệu trên chuỗi) vào một thang đo duy nhất.

Mike Ermolaev