Kho bạc Hoa Kỳ kiểm tra mức bán tháo thấp trong bối cảnh lo ngại lạm phát và kỳ vọng lãi suất của Fed

Thị trường

Kho bạc Hoa Kỳ đã kiểm tra mức bán tháo thấp vào thứ Sáu sau khi lạm phát giá sản xuất tháng 1 gây ra sự khó chịu thứ ba trong tuần khi nói đến diễn biến giá cả. Lạm phát CPI và giá xuất/nhập khẩu đầu tuần cũng có dấu hiệu lạm phát (dịch vụ) dính chặt. Bộ ba này đã gây ra một đợt điều chỉnh lớn mới về kỳ vọng lãi suất chính sách của Fed. Kịch bản thị trường ưa thích cho đợt cắt giảm lãi suất 25 bps đầu tiên đã chuyển từ tháng 5 sang tháng 6 sau khi được đẩy từ tháng 3 sang tháng 5 trước đó trong tháng sau báo cáo bảng lương xuất sắc. Vào thời điểm diễn ra cuộc họp chính sách của Fed vào tháng 5, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ chỉ có thêm hai báo cáo CPI (3 chỉ số giảm phát PCE), điều này gần như không thể mang lại sự xác nhận đã mong đợi rằng lạm phát đang bền vững trên con đường hướng tới 2 Mục tiêu % lạm phát Ngày càng có nhiều thành viên Fed giữ vững quan điểm tháng 12 của họ về tổng số lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Chủ tịch Fed Powell là người đầu tiên làm như vậy một cách nổi bật trong cuộc phỏng vấn 60 Minutes với SF Fed Daly vào thứ Sáu, đồng thời xác nhận rằng ba lần cắt giảm lãi suất chính sách trong năm nay có vẻ hợp lý. Atlanta Fed Bostic đang ở trong hai đợt cắt giảm lãi suất với lần đầu tiên dự kiến ​​​​chỉ diễn ra vào tháng Bảy. Thị trường tiền tệ của Hoa Kỳ tiếp tục chuyển dịch theo hướng của Fed với hiện tại “chỉ” 4 lần cắt giảm lãi suất chính sách được giảm giá trong suốt năm so với 6 lần chỉ một tháng trước . Những thay đổi hàng ngày trên đường cong lãi suất của Hoa Kỳ cuối cùng dao động trong khoảng +2,7 bps (30 năm) đến +6,8 bps (2 năm). Lợi suất của Đức theo quỹ đạo đi lên, kết thúc ở mức cao hơn 1,3 bps (30 năm) đến 6,1 bps (2 năm). Thị trường chứng khoán châu Âu đã khép lại phiên giao dịch cuối cùng của tuần trước với mức tăng nhỏ nhờ khởi đầu tốt (bắt kịp WS vào tối thứ Năm) trong khi việc công bố PPI khó chịu đã khiến chỉ số chuẩn của Mỹ mất tới 0,82% đối với Nasdaq. Đồng đô la ban đầu tăng từ 1,0770 EUR/USD lên 1,0730, nhưng đà tăng này không kéo dài bất chấp tình hình rủi ro mong manh hơn. EUR/USD hiện đang tiếp cận ngưỡng kháng cự đến từ giới hạn trên của kênh xu hướng giảm YTD vào khoảng 1,0790.

Thị trường Trung Quốc mở cửa trở lại sau lễ kỷ niệm Tết Nguyên Đán, nhưng không để lại nhiều dấu vết trong giao dịch. Thị trường chứng khoán cao hơn một chút trong khi CNY điều chỉnh gần như ngang bằng với một tuần trước (khu vực USD/CNY 7,20). Luồng tin tức thưa thớt và điều đó sẽ duy trì như vậy trong thời gian còn lại của ngày. Khối lượng tiếp tục giảm do ngày nghỉ lễ của Hoa Kỳ (Ngày Tổng thống), cho thấy một số giao dịch do tâm lý thúc đẩy trong phạm vi kỹ thuật hiện có . Cuối tuần này, sự chú ý chuyển sang công cụ theo dõi của ECB về mức lương thương lượng (ngày mai), Biên bản cuộc họp trước đó của Fed (Thứ Tư) và ECB (Thứ Năm) và chỉ số PMI tháng 2 toàn cầu (Thứ Năm).

Tin tức và quan điểm

Cơ quan xếp hạng Fitch khẳng định xếp hạng AA- của Bỉ với triển vọng tiêu cực. Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro rằng việc củng cố tài khóa có thể không đủ để đạt được sự ổn định nợ trong trung hạn. Thâm hụt ngân sách của đất nước sẽ giảm dần xuống 3,5% GDP từ mức 4,3% vào năm 2023 do Fitch dự kiến ​​điều chỉnh tài chính cơ cấu ở mức 0,5% GDP mỗi năm. Tuy nhiên, điều này bị đối trọng bởi chi phí ngân sách liên quan đến tuổi tác ngày càng tăng và chi tiêu lãi suất tăng. Bỉ có thể sẽ bị áp dụng quy trình thâm hụt vượt mức của EU trong năm nay. Fitch dự đoán tỷ lệ nợ trên GDP của Bỉ sẽ ở mức 107,5% vào năm 2027 từ mức 105,3% vào cuối năm 2023. Cơ quan xếp hạng cũng đề cập đến sự bất ổn chính trị liên quan đến kết quả của cuộc bầu cử ngày 9 tháng 6 năm 2024. Nguy cơ bế tắc chính trị kéo dài có thể đẩy lùi quá trình chuẩn bị ngân sách và tiến độ củng cố ngân sách. Tăng trưởng năm 2024 của Bỉ dự kiến ​​ở mức 0,8% vào năm 2024, giảm từ mức 1,5% vào năm 2023, đặc biệt là đóng góp tiêu cực từ xuất khẩu ròng đang đè nặng lên tăng trưởng.

Bộ trưởng Tài chính Pháp Le Maire đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng của nước này từ 1,4% xuống 1% . Căng thẳng địa chính trị (Ukraine, Trung Đông) và tăng trưởng kinh tế kém ở Trung Quốc, Đức được nhắc đến là những nguyên nhân khiến mức xếp hạng bị hạ. Chính phủ cũng công bố kế hoạch cắt giảm chi tiêu 10 tỷ euro. Các hành động này sẽ giúp đất nước đi đúng hướng để giảm thâm hụt ngân sách xuống 4,4% GDP trong năm nay (từ 4,9%). Le Maire thề rằng các biện pháp này sẽ không dẫn đến việc tăng thuế. Chính phủ vẫn để ngỏ phương án thực hiện ngân sách bổ sung vào mùa hè, tùy thuộc vào hoàn cảnh kinh tế và tình hình chính trị.

KBC Market Research Desk