Khu vực đồng euro, khả năng phục hồi của PMI Hoa Kỳ được thử thách trong bối cảnh bất ổn thương mại

Tiêu điểm ngày hôm nay

Trọng tâm ngày hôm nay chuyển sang dữ liệu PMI của khu vực đồng euro trong tháng 5. Dữ liệu sản xuất gần đây đã vượt quá kỳ vọng, cho thấy sự bất ổn thương mại tối thiểu. Các số liệu của tháng 5 có thể tiết lộ liệu tăng trưởng gần đây có phải do xuất khẩu trước sang Hoa Kỳ hay không, có khả năng làm suy yếu PMI sản xuất. Trong khi đó, tăng trưởng của khu vực dịch vụ đã giảm, với chỉ số của tháng 4 là 50,1, một mối lo ngại vì nó phản ánh tâm lý người tiêu dùng hơn là tác động của thuế quan.

Tại Hoa Kỳ, chỉ số PMI sơ bộ tháng 5 cũng sẽ được công bố, dữ liệu tháng 4 trước đó vẫn mạnh hơn dự kiến ​​trong bối cảnh bất ổn của chiến tranh thương mại.

Ngân hàng Norges sẽ công bố Khảo sát kỳ vọng cho quý 2. Kể từ vòng trước, khi kỳ vọng lạm phát giảm xuống dưới 2,5%, lạm phát đã cao hơn kỳ vọng và tỷ giá hối đoái đã yếu đi. Ngoài ra, có vẻ như ít nhất một số công ty lo ngại rằng cuộc chiến thương mại toàn cầu cũng sẽ phá vỡ chuỗi giá trị và dẫn đến lạm phát cao hơn ở Na Uy, do đó kỳ vọng lạm phát có thể đã tăng.

Qua đêm, Nhật Bản công bố dữ liệu lạm phát tháng 4. Mục tiêu lạm phát đã vượt quá trong ba năm, chủ yếu do giá thực phẩm, với giá gạo tăng 92% trong năm qua. Dữ liệu của Tokyo cho thấy áp lực giá cả rộng hơn vào tháng 4, nhưng khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản sẽ bị trì hoãn cho đến mùa thu.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Hoa Kỳ, Ủy ban Quy tắc Hạ viện đã đưa "dự luật lớn, đẹp" của Trump lên sàn Hạ viện, với cuộc bỏ phiếu được ấn định vào hôm nay. Một số đảng viên Cộng hòa đã chỉ trích dự luật vì thiếu các khoản cắt giảm chi tiêu đầy đủ, và Văn phòng Ngân sách Quốc hội phi đảng phái ước tính dự luật sẽ làm tăng nợ của Hoa Kỳ thêm 3,8 nghìn tỷ đô la, đạt 36,2 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Anh, dữ liệu lạm phát tháng 4 đã vượt xa kỳ vọng, với lạm phát tiêu đề ở mức 3,5% so với cùng kỳ năm trước (BoE: 3,4%, nhược điểm: 3,3%) và dịch vụ ở mức 5,4% so với cùng kỳ năm trước (BoE: 5,0%, nhược điểm: 4,8%). Điều này cho thấy BoE có cách tiếp cận thận trọng hơn trong bối cảnh lo ngại về tình trạng đình lạm. Các yếu tố như chỉ số dịch vụ, hóa đơn năng lượng và tác động theo mùa làm phức tạp việc đánh giá áp lực giá cơ bản.

Cổ phiếu : Cổ phiếu toàn cầu kết thúc ngày hôm qua trong sắc đỏ, giảm hơn 1%, nhưng câu chuyện thực sự nằm ở động lực tài sản chéo tiếp tục diễn ra bên dưới bề mặt. Một lần nữa, chúng ta thấy cổ phiếu Hoa Kỳ hoạt động kém hiệu quả trong môi trường mà cổ phiếu giảm trong khi lãi suất dài hạn tăng - đặc biệt là ở Hoa Kỳ - và đồng đô la suy yếu. Thêm vào đó là sự phục hồi của tài sản tiền điện tử, với Bitcoin tăng lên mức cao mới mặc dù có dấu hiệu cho thấy khẩu vị rủi ro đang xấu đi. Công nghệ Hoa Kỳ dẫn đầu xu hướng giảm và ngày hôm qua đánh dấu phiên thứ năm liên tiếp mà các lĩnh vực phòng thủ hoạt động tốt hơn các ngành theo chu kỳ.

Đi sâu vào diễn biến giá trong ngày, một lần nữa chúng ta thấy rõ rằng thị trường không bị chi phối bởi vĩ mô. Các bản phát hành kinh tế ít ỏi, nhưng thị trường trái phiếu Hoa Kỳ vẫn sôi động: phiên đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 20 năm, được tổ chức lúc 19:00 CET (sau khi đóng phiên giao dịch tiền mặt tại châu Âu), diễn ra yếu hơn dự kiến. Lợi suất tăng cao hơn và cổ phiếu giảm mạnh vào đúng thời điểm đó. Theo cách tiếp cận cổ điển của một nhà quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu chỉ mua dài hạn, người ta kỳ vọng các ngân hàng sẽ hoạt động tốt trong môi trường mà lợi suất cao hơn, được thúc đẩy bởi phần dài của đường cong. Tuy nhiên, điều đó đã không xảy ra vào ngày hôm qua, với các ngân hàng hoạt động kém hiệu quả ở Hoa Kỳ. Tất nhiên, điều này là do lợi suất tăng và đường cong dốc hơn vì tất cả những lý do sai lầm. Không có gì ngạc nhiên khi điều này cũng dẫn đến đợt bán tháo ở các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow -1,9%, S&P 500 -1,6%, Nasdaq -1,4%, Russell 2000 -2,8%. Sáng nay, thị trường châu Á giảm, cùng với tương lai châu Âu (cả hai đều bắt kịp phiên giao dịch tiền mặt tại Hoa Kỳ ngày hôm qua). Giá tương lai của Hoa Kỳ tăng cao và hiện có sự bình ổn trên nhiều loại tài sản.

FI&FX:  Trong khi lãi suất đã giảm nhẹ qua đêm, diễn biến quan trọng nhất của thị trường trong 24 giờ qua là đường cong lợi suất dốc xuống theo hướng bi quan trong bối cảnh lo ngại về tính bền vững của nợ công Hoa Kỳ gia tăng. Trong không gian FX, JPY và CHF là những người hưởng lợi chính trong khi EUR/USD đáng chú ý là ổn định hơn một chút ở mức trên 1,13. Ở Scandies, cả NOK và SEK đều tỏ ra có khả năng phục hồi đáng kể trước đợt bán tháo tài sản rủi ro trong phiên giao dịch Hoa Kỳ ngày hôm qua và phe bán theo dõi sáng nay.

Danske Research Team