Kim loại quý năm 2026: Liệu xu hướng tăng giá có tiếp tục?

Năm 2025 là một năm khá sôi động đối với kim loại quý. Vậy năm 2026 sẽ mang đến điều gì cho vàng, bạc , bạch kim và palladium?

Năm ngoái, giá vàng tăng hơn 64%, lập 53 kỷ lục mới trong suốt quá trình đó. Giá bạc tăng gần 148%. Giá bạch kim tăng 125,9%. Giá palladium tăng hơn 80%.

Có nhiều yếu tố đẩy giá kim loại tăng cao, bao gồm lạm phát dai dẳng, sự không chắc chắn xung quanh chính sách thương mại và đối ngoại của Mỹ, những lo ngại về triển vọng dài hạn của nợ công Mỹ, việc lạm dụng đồng đô la như một vũ khí, dữ liệu kinh tế không ổn định và xu hướng toàn cầu hướng tới việc giảm sử dụng đô la.

Metals Focus dự đoán rằng nhiều động lực này sẽ tiếp tục kéo dài đến năm 2026.

“Nhìn về phía trước, chúng tôi dự đoán giá kim loại quý sẽ tiếp tục tăng, do những bất ổn kinh tế và địa chính trị dai dẳng tiếp tục hỗ trợ đa dạng hóa danh mục đầu tư. Đối với kim loại trắng, sự không chắc chắn về thuế quan của Mỹ và các yếu tố cơ bản thuận lợi có thể sẽ tạo thêm động lực đẩy giá.”

Sau đây là tổng quan ngắn gọn về xu hướng có thể xảy ra của kim loại quý trong năm 2026, dựa trên phân tích của Metals Focus.  Công ty tư vấn kim loại quý độc lập có trụ sở tại London này chuyên về thị trường vàng, bạc, bạch kim, paladi và rhodium...

Vàng

Sau khi kết thúc năm 2025 với một đợt điều chỉnh đáng kể từ hơn 4.500 đô la xuống mức thấp nhất là 4.330 đô la, giá vàng đã phục hồi vào đầu năm 2025, quay trở lại gần mức cao nhất mọi thời đại là 4.550 đô la đạt được vào ngày 26 tháng 12 năm 2025.

Bất chấp sự biến động gia tăng, Metals Focus vẫn lạc quan về vàng trong năm nay với mức giá cao nhất " vượt xa " mốc 5.000 đô la.

“Về cơ bản, những động lực cơ bản thúc đẩy đà tăng giá vàng trong năm 2025 sẽ vẫn tiếp tục diễn ra trong năm nay.”

Metals Focus đặc biệt nhấn mạnh sự bất ổn chính trị ở Mỹ là một yếu tố sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

“Kể từ khi chính quyền Trump 2.0 bắt đầu, tính chất đột ngột và thường khó lường của các động thái chính sách của Mỹ vẫn là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tâm lý thị trường vàng.”

Tổ chức này cũng dự đoán những lo ngại về sức khỏe kinh tế sẽ hỗ trợ giá kim loại quý, cùng với việc tiếp tục nới lỏng tiền tệ.

Đây có lẽ là một trong những yếu tố lớn nhất đẩy giá vàng tăng cao. Bất chấp lạm phát cao, Cục Dự trữ Liên bang đã nhiều lần cắt giảm lãi suất và quay trở lại chính sách nới lỏng định lượng. Theo định nghĩa, đây chính là lạm phát.

Tổng thống Trump sẽ chọn một chủ tịch mới cho Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay, và người đó có khả năng sẽ ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng hơn so với Jerome Powell.

Theo Metals Focus, “ Ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất của Fed không mạnh mẽ như thị trường hiện đang dự đoán, thì việc này vẫn sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường. ”

“Thêm vào đó là những lo ngại về thâm hụt ngân sách kéo dài, sự tích lũy nợ nhanh chóng của Mỹ và những câu hỏi xung quanh tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Những yếu tố này làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của nợ trong dài hạn và, rộng hơn, về vai trò của đồng đô la như là đồng tiền dự trữ của thế giới.”

Metals Focus cũng dự đoán nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường vàng.

Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã tăng dự trữ vàng của họ hơn 1.000 tấn trong ba năm liên tiếp, và Hội đồng Vàng Thế giới dự báo rằng năm 2025 sẽ là năm thứ tư.

Năm 2024 được xếp hạng là năm có mức tăng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương lớn thứ ba trong lịch sử, chỉ thấp hơn 6,2 tấn so với năm 2023 và thấp hơn 91 tấn so với mức cao kỷ lục được thiết lập vào năm 2022 (1.136 tấn). Năm 2022 là năm có mức mua ròng cao nhất trong lịch sử, kể từ năm 1950, bao gồm cả thời điểm đình chỉ chuyển đổi đô la thành vàng vào năm 1971.

Để dễ hình dung hơn, dự trữ vàng của ngân hàng trung ương chỉ tăng trung bình 473 tấn mỗi năm trong giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2021.

Vàng gần đây đã vượt qua trái phiếu kho bạc Mỹ để trở thành tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu. Metals Focus dự báo, “ Ví dụ, hành động của Mỹ ở Venezuela và lập trường cứng rắn của Tổng thống Trump đối với Greenland có khả năng sẽ củng cố quá trình phi đô la hóa đang diễn ra .”

Giá vàng tăng cao có thể tạo ra một số khó khăn trên thị trường.

“Chúng tôi không thấy nhiều sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản khác của thị trường vàng, khi giá vàng đang ở mức kỷ lục. Ngay cả với đầu tư bán lẻ mạnh mẽ hơn, việc tiêu thụ trang sức giảm, hoạt động tái chế tăng và sản lượng khai thác tăng sẽ dẫn đến tình trạng dư cung trên thị trường ngày càng tăng. Tương tự như năm 2025, lượng cung dư thừa này sẽ dễ dàng được hấp thụ bởi các khoản đầu tư mạnh mẽ từ các tổ chức, từ đó giúp thúc đẩy phần lớn đà tăng giá dự kiến ​​trong năm nay.”

Bạc

Các động lực vĩ ​​mô tương tự thúc đẩy giá vàng tăng cũng sẽ hỗ trợ giá bạc trong năm 2026. Mặc dù nhu cầu bạc đến từ ngành công nghiệp nhiều hơn so với vàng, nhưng về bản chất, bạc vẫn là một kim loại tiền tệ và thường có xu hướng biến động song song với vàng theo thời gian.

Do nhu cầu công nghiệp đáng kể, giá bạc có xu hướng biến động mạnh hơn nhiều so với vàng. Metals Focus dự đoán sẽ có một số áp lực giảm giá vào đầu năm do hoạt động chốt lời và thanh lý liên quan đến việc tái cân bằng chỉ số.

Mặc dù các nhà phân tích của Metals Focus cho rằng thậm chí có thể xảy ra một đợt điều chỉnh sâu, nhưng họ dự đoán nó sẽ tương đối ngắn ngủi.

“Chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi sẽ sớm diễn ra, với giá bạc có khả năng đạt mức cao kỷ lục mới.”

Bên cạnh các yếu tố địa chính trị và kinh tế vĩ mô đã được đề cập đối với thị trường vàng, thị trường bạc còn có một động lực mạnh mẽ thúc đẩy sự phát triển. Đơn giản là nguồn cung kim loại không đủ.

Nhu cầu bạc đã vượt quá nguồn cung trong bốn năm liên tiếp, và Viện Bạc dự báo năm 2025 sẽ là năm thứ năm. Thâm hụt thị trường mang tính cấu trúc đạt 148,9 triệu ounce vào năm 2024. Điều đó đã đẩy mức thiếu hụt thị trường trong bốn năm lên 678 triệu ounce, tương đương với 10 tháng nguồn cung khai thác trong năm 2024.

Chúng ta đã chứng kiến ​​hiện tượng giá bạc tăng vọt trong những tháng gần đây. Hiện tượng này bắt đầu khi kim loại quý này chuyển từ London sang New York, do lo ngại về thuế quan. Sự dịch chuyển nguồn cung, cùng với nhu cầu tăng mạnh từ Ấn Độ, đã gây ra đợt tăng giá đầu tiên vào tháng 10. Điều đó đã đẩy giá bạc vượt mốc 50 đô la lần đầu tiên.

Dòng kim loại lại chảy về London, nhưng điều đó không giải quyết được vấn đề cốt lõi. Mặc dù việc luân chuyển bạc giữa London, New York và Ấn Độ đã làm giảm áp lực tức thời lên thị trường, nhưng nó không tự nhiên tạo ra bạc mới, và không mất nhiều thời gian để hiện tượng "bơm bạc 2.0" xảy ra. Điều đó đã đẩy giá bạc lên trên 80 đô la trong một thời gian ngắn.

Metals Focus dự đoán tình trạng thiếu kim loại sẽ tiếp diễn do nhu cầu vẫn mạnh mẽ.

“Lưu lượng tiền mặt trên thị trường London có khả năng vẫn khan hiếm trong những tuần tới, do nhu cầu đầu tư mạnh mẽ, sự không chắc chắn về thuế quan khiến lượng dự trữ bạc đáng kể ở Mỹ bị tồn đọng, tắc nghẽn năng lực tinh luyện và thâm hụt nguồn cung. Do quy mô thị trường bạc nhỏ hơn, những yếu tố này có thể khuếch đại biến động giá, với khả năng đạt đỉnh ba chữ số trong năm nay.”

Metals Focus dự đoán sẽ có một số áp lực về nhu cầu khi giá tăng cao hơn.

“Sau đợt tăng giá mạnh của bạc, dự kiến ​​các nỗ lực giảm sử dụng bạc trong lĩnh vực công nghiệp sẽ được đẩy nhanh. Tuy nhiên, tác động của việc giảm nhu cầu này có thể được giảm thiểu nhờ nhu cầu đầu tư mạnh mẽ liên tục.”

Bạch kim và Palladium

Các kim loại nhóm bạch kim hầu như không có nhu cầu tiền tệ. Tuy nhiên, lạm phát cũng hỗ trợ giá cho các kim loại này.

Năm ngoái, giá bạch kim đã thoát khỏi giai đoạn biến động đi ngang kéo dài.

Lũ lụt ở Nam Phi đã làm gián đoạn hoạt động khai thác bạch kim, làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm nguồn cung vật chất. Về phía cầu, giá vàng tăng vọt đã khuyến khích các nhà sản xuất trang sức Trung Quốc chuyển sang sản xuất bạch kim. Điều này càng làm tăng thêm nhu cầu công nghiệp.

Trong một trong những biến động quan trọng nhất trên thị trường bạch kim, Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Quảng Châu (GFEX) đã ra mắt hợp đồng tương lai bạch kim vào cuối tháng 11. Chuyên mục Kim loại tập trung dự đoán động thái này sẽ mở cửa thị trường cho nhiều nhà đầu tư hơn.

Giống như bạc, thị trường bạch kim đang hoạt động trong tình trạng thiếu hụt đáng kể. Nguồn cung không đáp ứng đủ nhu cầu trong năm 2023 và 2024, và Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC) dự báo thị trường sẽ thiếu hụt khoảng 848.000 ounce vào năm 2025, với dự kiến ​​sẽ tiếp tục thiếu hụt nguồn cung trong năm nay.

Metals Focus dự báo một số yếu tố sẽ tác động tích cực và tiêu cực đến thị trường bạch kim trong năm nay.

“Nhu cầu ô tô dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ; nhu cầu trang sức cũng sẽ giảm, trong khi tiêu thụ công nghiệp mở rộng, dẫn đầu bởi các ứng dụng liên quan đến thủy tinh, hóa chất và hydro. Đầu tư bán lẻ, đặc biệt là ở Trung Quốc, được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh. Sau đợt tăng giá mạnh năm 2025, một số sự điều chỉnh có thể xảy ra. Tuy nhiên, việc tái định giá thị trường sau khi GFEX khai mạc dự kiến ​​sẽ hỗ trợ đà tăng trưởng hơn nữa vào năm 2026, với giá dự báo sẽ tăng mạnh khi tính thanh khoản và sự tham gia ngày càng sâu rộng.”

Metals Focus cũng dự đoán giá palladium sẽ tiếp tục tăng, ít nhất là cho đến những tháng đầu năm 2026, với khả năng kim loại này sẽ chạm mốc 2.000 đô la mỗi ounce trước khi điều chỉnh giảm vào cuối năm.

Một trong những yếu tố thúc đẩy thị trường palladium là các biện pháp thương mại theo Mục 232 của Mỹ (các hạn chế nhập khẩu mà chính phủ Mỹ có thể áp đặt khi Bộ Thương mại nhận thấy rằng một số mặt hàng nhập khẩu đe dọa đến an ninh quốc gia của Mỹ) và các chính sách chống bán phá giá của Nga.

Các nhà phân tích của Metals Focus cho rằng những lo ngại này sẽ giảm bớt khi năm trôi qua.

“Khi chúng tôi kỳ vọng các vấn đề liên quan đến Điều khoản 232 và chống bán phá giá sẽ được giải quyết, sự lo ngại dự kiến ​​sẽ giảm bớt, dẫn đến việc giá cả điều chỉnh giảm từ 10-20% vào cuối năm.”

Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng dự báo nhu cầu sẽ mạnh hơn so với dự kiến ​​trước đó.

“Sự suy giảm nhu cầu trong ngành ô tô sẽ giảm bớt, được hỗ trợ bởi các dấu hiệu chuyển dịch ngược trở lại palladium khi lợi thế về giá của nó so với bạch kim ngày càng tăng.”

Mike Maharrey