Lịch kinh tế hôm nay có PMI toàn cầu tháng 11

Thị trường

Mẫu hình củng cố của tuần này trên thị trường trái phiếu chỉ đơn giản là tiếp tục vào ngày hôm qua. Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần thấp hơn (213 nghìn) và triển vọng kinh doanh đáng thất vọng của Fed Philly vào tháng 11 cân bằng lẫn nhau về mặt dữ liệu. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng 3,3 điểm cơ bản (kỳ hạn 2 năm) lên 0,4 điểm cơ bản (kỳ hạn 30 năm) trong một động thái làm phẳng nhỏ khác của phe gấu với thị trường tiền tệ làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất vào ngày 25 tháng 12 xuống còn 55%. Kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Nếu dữ liệu cho phép, họ có thể bỏ qua tháng 1, cho phép FOMC có cái nhìn tốt hơn về sự tương tác với chính sách tài khóa kích thích có khả năng xảy ra dưới thời tổng thống đắc cử Trump vào thời điểm dự báo tăng trưởng và lạm phát mới vào tháng 3. Lợi suất trái phiếu Đức giảm 1,1 điểm cơ bản xuống còn 3,6 điểm cơ bản với phần bụng của đường cong vượt trội hơn phần cánh. Sự gần gũi (của châu Âu) với cuộc chiến leo thang trong tuần này giữa Nga và Ukraine hướng một số dòng tiền trú ẩn vào Bunds . Cuối cùng, thị trường chứng khoán châu Âu đã phục hồi sau những tổn thất ban đầu do tin đồn rằng Nga đã phóng tên lửa đạn đạo tầm trung đầu tiên. Đồng euro mở rộng mức lỗ của mình, với EUR/USD giảm 1,05 so với đồng USD mạnh nói chung. Cặp tiền này đang trên đà kiểm tra đáy của phạm vi đi ngang 2023-2024 ở mức 1,0448. Đồng đô la được tính theo trọng số thương mại cũng cách mức cao năm 2023 ở mức 107,35 inch. Chỉ có đồng yên Nhật mới có thể theo kịp đồng bạc xanh trong những điều kiện như vậy, đổi chủ ở mức 155 USD/JPY .

Lịch kinh tế hôm nay bao gồm PMI toàn cầu tháng 11. Căng thẳng địa chính trị gia tăng có thể sẽ hạn chế bất kỳ tiềm năng phục hồi nào cho đồng tiền chung vào cuối tuần ngay cả trong trường hợp các con số của châu Âu vững chắc hơn. Sự đồng thuận kỳ vọng sự ổn định ở mức hòa vốn 50 cho thước đo tổng hợp EMU. Bất kỳ điều gì ngoại trừ một bất ngờ tiêu cực lớn cũng sẽ thuyết phục các nhà giao dịch cuối cùng thoát khỏi các cược cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 của ECB (xác suất 15%) vì tất cả các dữ liệu giữa các cuộc họp khác (GDP quý 3, CPI & PMI tháng 10, tiền lương quý 3) đều bất ngờ theo hướng tăng. Ở Hoa Kỳ, rủi ro bất đối xứng ở phía bên kia vì chúng tôi cho rằng thị trường đang đánh giá thấp khả năng Fed có động thái vào tháng 12.

Tin tức và quan điểm

Lạm phát của Nhật Bản đã giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản vào tháng 10. Giá tiêu đề tăng chậm lại từ 2,5% xuống 2,3% và thước đo không bao gồm thực phẩm tươi sống (thước đo ưa thích của BoJ) cũng đạt 2,3%. Thước đo sau đã giảm từ 2,4% nhưng cao hơn kỳ vọng 2,2%. CPI cốt lõi (trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng) tăng từ 2,1% lên 2,3%, cho thấy năng lượng là yếu tố chính đằng sau sự suy thoái nhẹ . Trợ cấp tiện ích thực sự đã cắt giảm khoảng 0,5 ppt của chỉ số chung. Giá dịch vụ đã tăng tốc, tăng nhanh từ 1,3% lên 1,5%, bổ sung thêm bằng chứng cho thấy lạm phát do người tiêu dùng dẫn đầu đang trở nên ăn sâu hơn vào nền kinh tế. Điều đó sẽ mang lại sự an ủi cho Ngân hàng Nhật Bản, nơi đang tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy triển vọng lạm phát (cơ bản) của mình đang thành hiện thực, một điều kiện quan trọng để bình thường hóa chính sách tiền tệ của mình hơn nữa. Cuộc họp tiếp theo vào tháng 12 là cuộc họp trực tiếp với thị trường tiền tệ ủng hộ một chút (56%) về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 0,5%. Đồng yên Nhật không có lợi nhuận vào sáng nay so với đồng USD mạnh hơn nói chung. Tỷ giá USD/JPY dao động quanh mức 155. Mức này đóng vai trò là mức cân bằng ngắn hạn kể từ khi đà tăng của đồng đô la (và lãi suất) bị đình trệ và rủi ro địa chính trị bắt đầu xuất hiện, hỗ trợ cho đồng JPY.

Người tiêu dùng Anh đã bớt khó chịu hơn một chút vào tháng 11. Chỉ số niềm tin GfK tăng nhẹ từ -21 lên -18, bất chấp dự báo sẽ giảm thêm xuống -22. GfK cho biết sự lo lắng trước ngân sách đầu tiên của Đảng Lao động và cuộc bầu cử Hoa Kỳ dường như đã qua. Cuộc khảo sát được thực hiện từ ngày 30 tháng 10 đến ngày 15 tháng 11. Người tiêu dùng cảm thấy nhẹ nhõm hơn một chút khi các khoản tăng thuế theo kế hoạch của Đảng Lao động chủ yếu nhắm vào các doanh nghiệp chứ không phải cá nhân. Tất cả các thành phần đều ghi nhận sự cải thiện với sự cải thiện lớn nhất diễn ra trong bối cảnh được nhận thức đối với các giao dịch mua lớn (-21 đến -16). Tài chính cá nhân của người tiêu dùng cũng như tình hình kinh tế, trong cả 12 tháng qua và tiếp theo, đều tăng so với tháng trước. GfK lưu ý rằng người tiêu dùng vẫn cảm thấy áp lực lớn về chi phí sinh hoạt và kêu gọi chính phủ thực hiện các lời hứa giải quyết vấn đề này.

KBC Market Research Desk