Liệu cổ phiếu có đảo chiều khi doanh số bán lẻ ảm đạm tại Hoa Kỳ đe dọa tăng trưởng?

Thị trường tài chính chao đảo khi các hãng tin đồng loạt đưa tin đồn Tổng thống Mỹ Donald Trump đang chuẩn bị sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, nhưng nhanh chóng bị chính vị giám đốc điều hành này bác bỏ. Một lá thư được cho là đã được soạn thảo để sa thải Thống đốc Ngân hàng Trung ương, và ý tưởng này đã được trình lên các thành viên Quốc hội.

Đồng đô la Mỹ lao dốc cùng với cổ phiếu và trái phiếu kho bạc, phản ánh xu hướng giá "bán nước Mỹ" diễn ra vào đầu tháng 4 khi Nhà Trắng công bố kế hoạch thuế quan "có đi có lại". Tuy nhiên, cũng giống như sự kiện đó, các dấu hiệu hoảng loạn nghiêm trọng trên thị trường đã thúc đẩy Tổng thống nhanh chóng đảo ngược tình thế. Cổ phiếu, trái phiếu và đồng bạc xanh bật tăng đúng lúc.

Phát biểu với các phóng viên chỉ một giờ sau khi tin đồn bắt đầu lan truyền, Trump cho biết khi được hỏi trực tiếp về việc liệu Powell có bị sa thải hay không, ông "không có kế hoạch làm bất cứ điều gì", đồng thời nói thêm rằng "chúng ta sẽ tạo ra sự thay đổi trong 8 tháng". Ông không cam kết loại trừ bất cứ điều gì nhưng cho biết việc sa thải Chủ tịch Fed là "rất khó xảy ra".

Dữ liệu PPI của Hoa Kỳ phản ánh mối lo ngại của thị trường về tác động của thuế quan mới nổi

Trước đó trong ngày, dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) cho thấy lạm phát bán buôn đã giảm nhẹ hơn dự kiến trong tháng 6. Chỉ số tổng hợp tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự báo 2,5%. Chỉ số cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, giảm xuống còn 2,6% so với mức dự kiến 2,7%.

Mặc dù các số liệu này lần lượt là mức thấp nhất trong chín và mười một tháng, nhưng các báo cáo nội bộ đã phản ánh những dấu hiệu của lạm phát liên quan đến thuế quan đang nổi lên, thể hiện qua số liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đầu tuần này. Giá hàng hóa bán buôn tăng 0,3% so với tháng trước, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng Hai.

Chi phí dịch vụ giảm 0,1%, phản ánh mức giảm mạnh 4,1% so với tháng trước về chỗ ở cho khách du lịch và mức giảm 2,7% về chi phí hành khách hàng không. Biên lợi nhuận của các nhà bán buôn nhìn chung chững lại, nhưng nhu cầu trung gian vẫn tiếp tục bị siết chặt trong tháng thứ ba liên tiếp sau mức giảm đáng kinh ngạc 2% hàng tháng vào tháng 4, mức giảm lớn nhất trong 12 năm.

Nhìn chung, điều này dường như phản ánh sự thắt lưng buộc bụng của các nhà cung cấp dịch vụ cùng với những nỗ lực liên tục của các công ty ở giai đoạn đầu của chuỗi cung ứng Hoa Kỳ nhằm bảo vệ người tiêu dùng và nhà phân phối cuối cùng khỏi chi phí đầu vào liên quan đến thuế quan. Tuy nhiên, mong muốn chịu đựng của họ có thể đang giảm dần, khi giá hàng hóa tăng theo chỉ số PPI và CPI dường như cho thấy điều đó.

Mọi ánh mắt đổ dồn vào dữ liệu bán lẻ của Hoa Kỳ để kiểm tra rủi ro suy thoái

Giờ đây, tâm điểm chú ý đang đổ dồn vào dữ liệu bán lẻ của Mỹ. Dự kiến mức tăng khiêm tốn 0,1% trong tháng 6. Mặc dù con số này chỉ là một sự cải thiện nhỏ so với mức giảm 0,9% trong tháng 5, nhưng việc không có động thái mạnh mẽ nào để đẩy nhanh việc tăng thuế quan dự kiến vào tháng 8 sẽ là một dấu hiệu rõ ràng, đặc biệt là khi lạm phát hàng hóa liên quan đến các mức thuế mới bắt đầu xuất hiện.

Tiêu dùng là động lực chủ đạo cho tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ, chiếm gần 68% tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Bỏ qua những bất thường do thuế quan gây ra trong nhập khẩu và hàng tồn kho, dữ liệu tăng trưởng quý I cho thấy mức đóng góp đáng lo ngại nhỏ bé trên mặt trận này, đạt mức yếu nhất trong gần hai năm.

Diễn biến giá trên khắp các thị trường chính trong nửa đầu năm cho thấy thị trường đang lo ngại về suy thoái kinh tế và muốn Fed cắt giảm lãi suất tương ứng, nhưng dữ liệu lạm phát tuần này cho thấy viễn cảnh này còn xa vời. Dữ liệu doanh số bán lẻ yếu có thể làm gia tăng lo ngại, gây tổn hại đến thị trường chứng khoán và hỗ trợ đồng đô la do nhu cầu trú ẩn an toàn.