Mối quan hệ giữa lãi suất chủ chốt và giá vàng trong nước lẫn quốc tế liệu có thực sự rõ ràng ?

Tổng quan

Theo quan niệm đầu tư truyền thống, vàng và lãi suất chủ chốt thường có mối quan hệ tỉ lệ nghịch tức vàng sẽ giảm khi lãi suất tăng và ngược lại. Điều này xuất phát từ suy nghĩ rằng vàng là 2 kênh đầu tư khác biệt. Trong những thời kì lãi suất tăng mạnh, dòng tiền sẽ đổ vào các tài khoản tiết kiệm được cung cấp bởi nhóm ngân hàng thương mại và ngược lại khi lãi suất thấp thì dòng tiền sẽ lưu chuyển sang những kênh đầu tư sinh lời tốt hơn, điển hình là vàng. Tuy nhiên, quan điểm này đã bỏ qua hoàn toàn các yếu tố vĩ mô cũng như tính chất đặc chưng của vàng, một loại tài sản trú ẩn được ựa chuộng trên trường quốc tế.

Tìm hiểu bản chất

Thông thường, những mức lãi suất chủ chốt là một công cụ để điều tiết nền kinh tế của các ngân hàng trung ương. Lãi suất tăng có nghĩa là nền kinh tế đang có dấu hiệu quá nhiệt và việc giảm bớt tiền trong lưu thông trong là cần thiết. Ở chiều ngược lại, khi nền kinh tế đang có dấu hiệu đình trệ và tốc độ lưu thông tiền chậm, một đợt giảm lãi suất mang yếu tố sống còn đối với nền kinh tế đó. Cần lưu ý rằng, tác động của lãi suất chủ chốt thường là gián tiếp và cần thời gian để những ảnh hưởng của nó trở nên rõ ràng.

Đối với vàng, danh hiệu "tài sản trú" hay "heaven asset không phải nghiễm nhiên mà có. Tuy là một kênh đầu tư với hiệu quả sinh lời cao, vàng gần như không chịu nhiều tác động tiêu cực trong những khoảng thời gian kinh tế biến động. Điều này được xây dựng từ giá trị quan của con người đối với kim loại quý này trong suốt chiều dài lịch sự, thậm chí những đồng tiền lớn như USD, JPY, EUR, AUD đều từng được đảm bảo bởi vàng. Ngày nay, vàng vẫn là một trong những tài sản trao đổi và dự trữ quan trọng đối với phần lớn quốc gia trên thế giới cho dù là những ông lớn trong hội đồng bảo an Liên hợp quốc hay nhóm 7 nền kinh tế hàng đầu (G7).

Lý giải

Tuy nhiên cao sẽ được áp dụng trong thời kỳ lạm phát tăng mạnh để chống lại những tác động bất lợi của nó. Nhưng cần lưu ý rằng, vàng cũng là một hàng rào chống lạm phát của những nhà đầu tư tức hiện tượng giá vàng tăng đồng pha với lãi suất không phải là một điều khó hiểu. Tuy nhiên, một khi lạm phát được kiểm soát và những kênh đầu tư cạnh tranh với vàng trở nên ổn định, vàng chỉ số nhiều khả năng sẽ đi vào đà giảm.

Trong một kịch bản khác, sự suy thoái kinh tế sẽ được can thiệp bởi các đợt giảm lãi suất. Kể cả là khi một lượng tiền lớn được bơm ra ngoài thị trường, không có điều gì sẽ đảm bảo giá vàng tăng hay giảm do tâm lý dè dặt của công chúng khi sự ảm đạm của nền kinh tế có thể được cảm nhận rõ ràng. Sau khi ảnh hưởng của những đợt cắt giảm lãi suất khiến nền kinh tế trở nên sôi động, vàng cũng như nhiều kênh đầu tư khác có thể được hưởng lợi từ hiệu ứng này cho đến những đợt điều chỉnh tiếp theo.

Cần lưu ý rằng, mối quan hệ giữa vàng cũng được dùng để ổn định tỉ giá, sản xuất vật liệu cũng như đóng vài trò không thể thay thế trong những lĩnh vực công nghệ cao. Do đó, kim loại quý này có thể phản ứng rất nhạy hoặc rất chậm đối với những tin tức về lãi suất. Điều này đòi hỏi sự hiểu biết và kinh nghiệm nhất định trước khi những phán đoán chính xác về có thể được đưa ra.