NFP thứ sáu: Báo cáo việc làm sẽ kiểm tra quyết tâm của Fed trong bối cảnh bất ổn gia tăng

• Thị trường chuẩn bị cho sự biến động, với dự báo NFP chỉ ở mức +75K và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,3%.
• Uy tín của Fed đang bị đe dọa khi thị trường lao động mong manh va chạm với lạm phát dai dẳng.
• Nguy cơ đóng cửa vẫn còn, đe dọa làm chậm trễ dữ liệu quan trọng và làm gia tăng sự bất an của nhà đầu tư.

Một thị trường đang hồi hộp

Báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) công bố vào thứ Sáu diễn ra đúng vào thời điểm then chốt đối với thị trường toàn cầu. Thị trường chứng khoán Mỹ biến động trong biên độ hẹp, lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, và đồng đô la vẫn duy trì trạng thái phòng thủ. Giới đầu tư thận trọng, không chỉ vì số lượng việc làm được in ra, mà còn vì nguy cơ chính phủ đóng cửa, điều có thể làm chệch hướng hoặc trì hoãn việc công bố dữ liệu.

Điều này tạo ra một môi trường căng thẳng gia tăng. Khi thị trường thiếu sự minh bạch, phí bảo hiểm biến động tăng lên và thanh khoản cạn kiệt. Sân khấu đã sẵn sàng cho những biến động lớn, bất kể các con số có thể thay đổi theo hướng nào.

Dấu hiệu của một thị trường lao động đang nguội lạnh

Trong phần lớn thời gian của năm nay, Cục Dự trữ Liên bang đã dựa vào sức phục hồi của thị trường lao động để biện minh cho lập trường "nâng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn". Quan điểm đó giờ đây đang dần sụp đổ.

Tốc độ tuyển dụng đã chậm lại, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ. Việc làm tạm thời - thường là dấu hiệu cảnh báo sớm nhất về sự suy yếu của lực lượng lao động - đã giảm trong nhiều tháng. Cơ hội việc làm vẫn ổn định, nhưng tuyển dụng thực tế đã giảm, cho thấy sự thận trọng của nhà tuyển dụng. Trong khi đó, việc điều chỉnh các báo cáo NFP trước đây đã liên tục xóa sổ hàng trăm nghìn việc làm, làm suy yếu sự lạc quan trên các mặt báo.

Dự báo cho thứ Sáu cho thấy có thêm 75.000 việc làm với tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,3% . Thu nhập trung bình theo giờ dự kiến ​​tăng 0,3% so với tháng trước - vẫn còn quá cao để có thể lạc quan về lạm phát. Nhìn chung, điều này cho thấy thị trường lao động chưa sụp đổ, nhưng rõ ràng đang mất đà.

Hành động cân bằng của Fed

Điều này khiến Fed rơi vào thế khó. Một báo cáo việc làm yếu kém sẽ củng cố lập luận cho việc cắt giảm thêm lãi suất, đặc biệt là sau đợt giảm 25 điểm cơ bản hồi tháng 9. Tuy nhiên, lạm phát trong các dịch vụ cốt lõi vẫn ở mức thấp, khiến các nhà hoạch định chính sách ngần ngại hành động quá nhanh.

Các quan chức Fed đã công khai thừa nhận sự căng thẳng này: Phó Chủ tịch Jefferson đã nói về "áp lực" trên thị trường lao động, trong khi những người khác nhắc nhở thị trường rằng lạm phát vẫn chưa được kiểm soát. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là báo cáo NFP công bố hôm thứ Sáu sẽ không chỉ được đánh giá dựa trên bản thân con số - mà còn được hiểu là tín hiệu cho thấy Fed còn bao nhiêu dư địa để điều chỉnh chính sách.

Nguy cơ đóng cửa làm phức tạp thêm bức tranh

Thêm vào đó là nguy cơ chính phủ đóng cửa. Nếu tình trạng bế tắc ở Washington kéo dài, việc công bố dữ liệu kinh tế , bao gồm cả NFP, có thể bị gián đoạn. Ngay cả một sự chậm trễ ngắn ngủi cũng sẽ gây xáo trộn các thị trường vốn phụ thuộc vào số liệu kịp thời để đánh giá chính sách của Fed.

Những lần đóng cửa trước đây chỉ cho thấy tác động khiêm tốn đến thị trường trong ngắn hạn, nhưng sự bất ổn kéo dài đã làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư và gia tăng biến động. Tình trạng tương tự có thể tái diễn - củng cố lý do tại sao các nhà giao dịch vẫn còn do dự trong việc đưa ra quyết định mạnh tay trước thứ Sáu.

Tại sao thị trường toàn cầu quan tâm

Báo cáo việc làm của Hoa Kỳ không chỉ tác động đến tài sản của người Mỹ. Đây là báo cáo kinh tế được theo dõi nhiều nhất thế giới, với hiệu ứng lan tỏa vượt xa Phố Wall.

• Đồng đô la mạnh hơn do NFP lạc quan có thể gây áp lực lên các thị trường mới nổi thông qua dòng vốn chảy ra.
• Vàng và dầu có thể phản ứng mạnh mẽ tùy thuộc vào sự thay đổi trong kỳ vọng của Fed và khẩu vị rủi ro.
• Châu Âu và Châu Á , vốn đang phải đối mặt với những thách thức về tăng trưởng, sẽ điều chỉnh lại các chính sách của mình dựa trên cách nhìn nhận về nền kinh tế Hoa Kỳ.

Phạm vi toàn cầu này là lý do tại sao mọi nhà giao dịch - dù tập trung vào ngoại hối, chỉ số hay hàng hóa - đều phải chú ý.

Làm thế nào để áp dụng điều này như một nhà giao dịch

Hiểu được những câu chuyện này chỉ là bước đầu tiên - lợi thế thực sự nằm ở cách bạn giao dịch chúng . Dưới đây là các cách áp dụng thiết lập NFP tuần này:

1. Chờ xác nhận : Phản ứng đầu tiên của thị trường thường là nhiễu loạn. Hãy chờ 5–10 phút để mọi thứ lắng xuống trước khi vào lệnh.
2. Tập trung vào chủ đề, không chỉ số liệu : Báo cáo yếu kém không nhất thiết khiến USD giảm giá - nếu tiền lương vẫn ở mức cao, lo ngại về lạm phát có thể đảo ngược phản ứng. Hãy xem thị trường diễn giải dữ liệu như thế nào, chứ không chỉ là tiêu đề.
3. Chuẩn bị cho cả hai kết quả : Xây dựng chiến lược cho dữ liệu yếu, mạnh hoặc chậm trễ. Hiểu rõ thành kiến ​​của mình, nhưng đừng quá phụ thuộc vào nó - sự linh hoạt là chìa khóa vào ngày NFP.
4. Tôn trọng sự biến động : Giảm khối lượng giao dịch và nới rộng điểm dừng lỗ. Mục tiêu là vượt qua giai đoạn khó khăn và bám sát xu hướng tiếp theo.
5. Hãy suy nghĩ toàn cầu : Nếu đồng đô la tăng vọt, hãy xem xét phản ứng của EUR/USD, vàng và các chỉ số chứng khoán. Những cơ hội rõ ràng nhất thường xuất hiện ở thị trường chậm chạp, chứ không phải thị trường đi đầu.

Tóm lại: đừng coi NFP như trò tung đồng xu - hãy coi nó như một chất xúc tác. Hãy sử dụng nó để phù hợp với các xu hướng chung (chính sách của Fed, khẩu vị rủi ro toàn cầu) thay vì đánh cược vào con số chính xác.

Mua mang về

Báo cáo việc làm tuần này không chỉ là một dữ liệu - mà còn là phép thử uy tín của Cục Dự trữ Liên bang, thước đo khả năng phục hồi kinh tế, và tiềm ẩn nguy cơ gây ra biến động toàn cầu. Với đà tăng trưởng lao động chậm lại, lạm phát vẫn ở mức cao, và bất ổn chính trị đang bao trùm Washington, kết quả sẽ định hình cách các nhà đầu tư tiếp cận phần còn lại của năm.

Jasper Osita