NZD/USD: RBNZ chuẩn bị cắt giảm lãi suất lần thứ ba khi lạm phát tiếp tục hạ nhiệt

Lạm phát vượt ngưỡng nhưng vẫn mát mẻ

Lạm phát giá tiêu dùng của New Zealand tăng cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường và RBNZ trong quý 12. Tuy nhiên, mức tăng vượt mức này dường như không đủ lớn để làm chệch hướng kỳ vọng về khả năng ngân hàng sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn nữa vào tháng 2.

Lạm phát tiêu đề tăng 0,5% trong quý và 2,2% trong năm—chỉ cao hơn một phần mười so với dự báo của thị trường và RBNZ. Mặc dù cao hơn một chút so với dự đoán của các nhà hoạch định chính sách, tỷ lệ hàng năm vẫn không đổi so với quý 3 và nằm trong khoảng cách gần với mục tiêu lạm phát 2% của RBNZ.

Phân tích dữ liệu, lạm phát không thể giao dịch—phản ánh giá cả do các yếu tố trong nước thúc đẩy—đã chậm lại còn 4,5% hằng năm từ mức 4,9% vào tháng 9. Ngược lại, lạm phát có thể giao dịch, chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các điều kiện quốc tế, tăng 0,3% trong quý nhưng giảm 1,1% trong cả năm.

Chủ đề rộng hơn vẫn tiếp diễn: lạm phát trong nước dai dẳng tiếp tục được bù đắp bởi áp lực giá quốc tế yếu. Tuy nhiên, với đồng đô la New Zealand suy yếu mạnh trong những tháng gần đây, tính bền vững của sự bù đắp này có vẻ ngày càng không chắc chắn.

Lạm phát cơ bản—trừ thực phẩm, năng lượng gia dụng và nhiên liệu xe cộ—vẫn cứng đầu, tăng 0,9% trong quý và 3% hằng năm. Con số này chỉ giảm nhẹ so với quý 3, khiến lạm phát cơ bản vẫn nằm ở mức cao nhất trong phạm vi mục tiêu của RBNZ với tiến triển chậm chạp nói chung.

Biện pháp ưa thích của RBNZ về lạm phát cơ bản—mô hình yếu tố theo ngành—sẽ được công bố lúc 2 giờ chiều giờ Wellington vào thứ Tư. Biện pháp này đã tăng 3,4% trong năm tính đến tháng 9 năm 2024.

Giá cắt giảm lãi suất Jumbo RBNZ lần thứ ba

Giá thị trường cho triển vọng lãi suất tiền mặt của RBNZ hầu như không thay đổi sau báo cáo lạm phát. Thị trường hoán đổi hiện ngụ ý 90% khả năng cắt giảm thêm 50bp vào ngày 19 tháng 2, thêm vào hai lần cắt giảm trước đó trong chu kỳ. Hơn 100bp cắt giảm vẫn được định giá trong phần còn lại của năm 2025.