Riksbank gây bất ngờ với việc cắt giảm

Tiêu điểm ngày hôm nay

• Hôm nay có ít dữ liệu, không có biến động thị trường ngay lập tức.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Nhật Bản, chỉ số PMI cho thấy bức tranh trái chiều trong tháng 9. Chỉ số PMI sản xuất giảm từ 49,7 trong tháng 8 xuống 48,4, mức thấp nhất kể từ tháng 3, với số lượng đơn đặt hàng mới chạm mức thấp nhất trong 5 tháng. Ngược lại, chỉ số PMI dịch vụ vẫn duy trì ổn định ở mức 53,0, chỉ giảm nhẹ so với mức 53,1 của tháng 8, nhờ nhu cầu nội địa mạnh mẽ. Áp lực chi phí đối với các nhà sản xuất đã giảm bớt, với lạm phát giá đầu vào giảm xuống mức đầu năm 2021, mặc dù lạm phát giá đầu ra có tăng nhẹ. Chỉ số PMI tổng hợp giảm từ 52,0 trong tháng 8 xuống 51,1, cho thấy tăng trưởng chung chậm lại.

Về địa chính trị, Trump đã gặp Zelenskiy tại Đại hội đồng Liên Hợp Quốc và sau đó tuyên bố Ukraine có thể giành lại toàn bộ lãnh thổ bị chiếm đóng, viện dẫn những khó khăn kinh tế của Nga. Kyiv hoan nghênh những phát biểu này là một "sự thay đổi lớn", mặc dù không có biện pháp chính sách mới nào của Hoa Kỳ, chẳng hạn như các lệnh trừng phạt bổ sung, được công bố. Trong bài phát biểu dài một giờ trước đó cùng ngày, Trump đã bác bỏ những nỗ lực toàn cầu nhằm công nhận một nhà nước Palestine, liên kết với Israel, và chỉ trích Liên Hợp Quốc, các quốc gia châu Âu, và các chính sách toàn cầu về biến đổi khí hậu và di cư, ủng hộ việc kiểm soát nhập cư chặt chẽ hơn và các biện pháp mạnh mẽ hơn đối với Nga.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Thụy Điển, Riksbank đã quyết định cắt giảm lãi suất xuống còn 1,75%, trái với định giá thị trường, sự đồng thuận và lời kêu gọi của chúng tôi về việc giữ nguyên lãi suất chính sách. Điều này báo hiệu trên lộ trình lãi suất rằng đây là dấu hiệu kết thúc chu kỳ nới lỏng và không có khả năng cắt giảm thêm. Như chúng tôi đã dự đoán, việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra vào tháng 11, chúng tôi dự đoán Riksbank sẽ giữ nguyên lãi suất từ ​​nay đến cuối năm.

Tại Hoa Kỳ, chỉ số PMI giảm nhẹ so với dự kiến. Sản xuất giảm từ 53,0 xuống 52,0 (nhược điểm: 52,2), trong khi dịch vụ giảm từ 54,5 xuống 53,9 (nhược điểm: 54,0). Mặc dù giảm, dữ liệu vẫn cho thấy tăng trưởng tổng thể khá. Giá đầu ra sản xuất giảm đáng kể từ 60,1 xuống 56,5, trong khi giá đầu ra dịch vụ giảm từ 59,1 xuống 56,0, cho thấy áp lực lạm phát đã giảm bớt.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nhấn mạnh Fed cần cân bằng rủi ro lạm phát với tăng trưởng việc làm chậm lại, lưu ý rằng lãi suất hiện tại 4-4,25% là đủ cao để kiềm chế áp lực giá. Ông nhắc lại rằng chính sách vẫn linh hoạt, cảnh báo không nên cắt giảm lãi suất quá nhanh hoặc duy trì mức hạn chế quá lâu. Powell cũng lưu ý đến tăng trưởng việc làm chậm lại và áp lực lạm phát dai dẳng.

Tại khu vực đồng euro, chỉ số PMI tháng 9 nhìn chung đạt kết quả như dự kiến, với bất ngờ tích cực trong lĩnh vực dịch vụ bù đắp cho dữ liệu sản xuất yếu hơn. Chỉ số PMI tổng hợp tăng nhẹ lên 51,2 (từ 51,0), nhờ hoạt động dịch vụ mạnh mẽ hơn ở mức 51,4 (tăng từ 50,5), trong khi sản xuất giảm xuống 49,5 (giảm từ 50,7). Sự phục hồi của lĩnh vực dịch vụ cho thấy nhu cầu nội địa mạnh mẽ, cho thấy mức tăng trưởng mạnh hơn dự kiến ​​trong Quý 3. Áp lực giá vẫn ở mức thấp, với chỉ số giá khu vực đồng euro giảm nhẹ trong tháng 9. Chúng tôi duy trì dự báo ECB sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,0% trong giai đoạn 2025 và 2026, một quan điểm ngày càng được phản ánh rõ nét trong giá thị trường.

Tại Anh, chỉ số PMI yếu hơn dự kiến, với chỉ số tổng hợp giảm từ 53,5 trong tháng 8 xuống 51,0 trong tháng 9. Cả dịch vụ và sản xuất đều giảm, mặc dù dịch vụ vẫn duy trì đà tăng trưởng ở mức 51,9. Chỉ số giá cả giảm nhẹ, và chỉ số việc làm vẫn ở mức yếu 46,6. Dữ liệu yếu hơn củng cố tín hiệu của BoE tuần trước rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 11 vẫn còn, và dữ liệu CPI và thị trường lao động tháng 9 sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình triển vọng.

Trong lĩnh vực công nghệ, khoản đầu tư 100 tỷ USD mà Nvidia dự kiến ​​vào OpenAI đặt ra những câu hỏi về khoảng cách tài chính và cạnh tranh thị trường. Thỏa thuận bao gồm khoản đầu tư ban đầu 10 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI, nhưng vẫn khiến OpenAI cần thêm vốn để hiện thực hóa tham vọng của mình. Mối quan hệ đối tác này có thể định hình lại cạnh tranh, với việc Nvidia có khả năng ưu tiên OpenAI hơn các đối thủ như Anthropic hoặc AMD, đồng thời củng cố vị thế của OpenAI trong các hợp đồng đám mây Oracle.

Tại New Zealand, Anna Breman, hiện là Phó Thống đốc thứ nhất của Ngân hàng Riksbank Thụy Điển, đã được bổ nhiệm làm người phụ nữ đầu tiên giữ chức Thống đốc Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Bà Breman, bắt đầu nhiệm kỳ 5 năm vào ngày 1 tháng 12, cho biết Ngân hàng Dự trữ sẽ tiếp tục "tập trung cao độ" vào mục tiêu lạm phát thấp và ổn định dưới sự lãnh đạo của bà, và bà sẽ nỗ lực thúc đẩy tính minh bạch, trách nhiệm giải trình và truyền thông rõ ràng.

Cổ phiếu: Cổ phiếu Mỹ gặp khó khăn với triển vọng tăng trưởng của Mỹ sau báo cáo PMI ngày hôm qua. Điều này, cùng với việc Powell thiếu hướng dẫn rõ ràng về việc liệu ông có ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10 hay không khi ông mô tả lập trường hiện tại là 'hạn chế vừa phải', cũng đã đẩy VIX tăng cao hơn. Đây là một nỗi sợ hãi tăng trưởng điển hình trên thị trường, với cổ phiếu giảm, lợi suất thấp hơn và VIX tăng cao hơn, trong khi USD hầu như không thay đổi. Nhìn chung, cổ phiếu Mỹ đã trải qua một ngày đầy thách thức, với S&P500 giảm 0,6% và Nasdaq giảm 1%. Bình luận của Powell được đưa ra sau khi thị trường châu Âu đóng cửa, giải thích cho những con số tích cực ở châu Âu (Eurostoxx + 0,3%) vào cuối ngày. Dự kiến ​​sẽ có một phiên mở cửa yếu kém kéo dài vào sáng nay. Nikkei đã giảm nhẹ tại thời điểm viết bài.

FI và FX: EUR/USD tiếp tục dao động quanh mốc 1,18 trong giai đoạn dường như là giai đoạn củng cố sau FOMC đối với USD. Sau một loạt phiên giao dịch với lợi suất trái phiếu cao hơn tại Hoa Kỳ, Kho bạc đã tăng nhẹ vào hôm qua - US10y ở mức 4,10%. Powell của Fed đã cân bằng các rủi ro tăng từ lạm phát và rủi ro giảm từ thị trường lao động. Thông báo cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Riksbank vào hôm qua, đưa lãi suất chính sách xuống 1,75%, được thị trường diễn giải là có xu hướng diều hâu. Mặc dù chỉ có 8 điểm cơ bản được định giá trước thông báo, nhưng đường cong bán khống hầu như không thay đổi. EUR/SEK ít nhiều không thay đổi trong ngày và chúng tôi khuyến nghị mua vào USD/SEK (xem thêm bên dưới).

Danske Research Team