Sự suy giảm của stablecoin sinh lời đã chấm dứt chu kỳ tăng trưởng ba năm của các sản phẩm tiền điện tử thuần túy.

Nguồn cung stablecoin sinh lời đã giảm hơn 3,5 tỷ đô la trong quý 2 năm 2026, đảo ngược gần ba năm tăng trưởng hàng quý khi các sản phẩm tiền điện tử gốc giảm và các token được Bộ Tài chính Hoa Kỳ hỗ trợ mở rộng.

Sàn giao dịch tiền điện tử CEX.IO hôm thứ Năm báo cáo rằng danh mục này đã giảm 15% trong quý 2. sUSDe của Ethana mất 52% nguồn cung, tương đương gần 2 tỷ đô la, trong khi sUSDS của Sky giảm 16%.

Các sản phẩm được bảo đảm bằng trái phiếu kho bạc lại đi theo hướng ngược lại. BUIDL của BlackRock tăng 2%, USYC của Circle tăng gần 16% và USDY của Ondo Finance tăng hơn 66%, cho thấy sự phân hóa ngày càng lớn giữa các tài sản sinh lời từ tiền điện tử và các sản phẩm được bảo đảm bằng tài sản truyền thống.

Sự khác biệt này xuất hiện khi thị trường stablecoin nói chung ghi nhận sự sụt giảm hàng quý đầu tiên kể từ quý 3 năm 2023, theo CEX.io. Tổng nguồn cung giảm xuống còn 312 tỷ USD trong quý 2, trong khi khối lượng giao dịch điều chỉnh giảm 5,5%.

Tình trạng suy giảm của stablecoin ngày càng trầm trọng hơn sau những tín hiệu yếu hơn trong quý 1.

Sự sụt giảm trong quý 2 đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với đầu năm 2026. Trong quý 1, nguồn cung stablecoin đã tăng khoảng 8 tỷ đô la lên mức kỷ lục 315 tỷ đô la, với các sản phẩm sinh lời là một trong những động lực tăng trưởng chính.

Tuy nhiên, những dấu hiệu cho thấy nhu cầu tự nhiên suy yếu đã xuất hiện từ đầu năm. Trong quý đầu tiên, các giao dịch chuyển tiền quy mô bán lẻ giảm 16%, trong khi hoạt động tự động chiếm khoảng 76% tổng khối lượng giao dịch stablecoin.

Tình trạng suy giảm tiếp tục kéo dài đến quý 2. Theo CEX.io, tổng số giao dịch stablecoin giảm 530 triệu xuống còn 4,48 tỷ, mức giảm hàng quý lớn nhất từ ​​trước đến nay. Tuy nhiên, các giao dịch chuyển khoản dưới 250 đô la tăng 5% lên 19,39 tỷ đô la, cho thấy các khoản thanh toán ngang hàng nhỏ có khả năng phục hồi tốt hơn so với các dòng giao dịch tự động và giao dịch quy mô lớn hơn.

Sự sụt giảm này diễn ra trong bối cảnh hoạt động thị trường tiền điện tử suy yếu.

Sự sụt giảm nguồn cung stablecoin cũng làm gia tăng những lo ngại rộng hơn về hoạt động suy yếu trên thị trường tiền điện tử. Hôm thứ Tư, nhà cung cấp dữ liệu tổ chức Talos đã xác định nguồn cung stablecoin giảm cùng với dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin (BTC) giao ngay và việc mua Bitcoin chậm lại của Strategy là ba kênh cầu chính đã suy yếu trong quý 2.

Tanay Ved, cộng tác viên nghiên cứu cấp cao tại Talos, nói với Cointelegraph rằng sự phục hồi nguồn cung stablecoin sẽ báo hiệu "dòng vốn mới quay trở lại hệ sinh thái một cách rộng rãi hơn" và giúp hỗ trợ tính thanh khoản trên chuỗi .

Ved cho biết dòng vốn ETF giao ngay vẫn là kênh cầu quan trọng nhất cần theo dõi vì chúng thường phản ánh những thay đổi bền vững hơn về nhu cầu của các tổ chức. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng dòng vốn ETF, việc mua Bitcoin của các doanh nghiệp và nguồn cung stablecoin thường biến động cùng chiều khi động lực thị trường thay đổi.

Cointelegraph Team