Sự thay đổi chiến lược của bạc: Tại sao thị trường không còn có thể coi bạc như một kim loại quý đơn giản

Bạc không còn chỉ là một công cụ phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Nó đang trở thành một trong những vật liệu quan trọng nhất về mặt chiến lược trong nền kinh tế toàn cầu.

Động thái gần đây vượt ngưỡng 54.000 đô la, tiếp theo là đợt điều chỉnh có kiểm soát về mức 52.60 đô la, không chỉ đơn thuần là một biến động kỹ thuật. Nó phản ánh sự giao thoa của ba động lực mạnh mẽ đang định hình lại vai trò của bạc: nhu cầu công nghiệp, cạnh tranh địa chính trị và quá trình chuyển đổi sang các hệ thống năng lượng sạch hơn.

Trong nhiều năm, kim loại này đã bị vàng lấn át . Ngày nay, nó đang nổi lên như một nền tảng cấu trúc của công nghệ, năng lượng và khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng. Sự thay đổi đó thể hiện rõ qua dữ liệu, trong các quyết định chính sách của các nền kinh tế lớn và trong chính diễn biến giá cả, vốn tiếp tục cho thấy sức mạnh tiềm ẩn sâu sắc hơn so với những gì biến động ngắn hạn thể hiện.

Nhu cầu công nghiệp đang viết lại bản sắc của Bạc

Dấu ấn công nghiệp của bạc đã mở rộng đáng kể. Hơn một nửa lượng tiêu thụ toàn cầu hiện nay đến từ các lĩnh vực không liên quan gì đến dòng tiền an toàn hay trang sức.

Các lĩnh vực này bao gồm sản xuất tấm pin mặt trời, dây dẫn hiệu suất cao, điện tử chính xác, linh kiện xe điện, thiết bị y tế và các loại hóa chất pin mới nổi dựa trên lớp phủ bạc.

Chỉ riêng ngành công nghiệp năng lượng mặt trời đã tạo ra một cơ sở nhu cầu ổn định và bền vững. Ngay cả trong thời kỳ suy thoái kinh tế vĩ mô, việc triển khai điện mặt trời cũng ít bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ kinh tế ngắn hạn. Trung Quốc, Châu Âu và Hoa Kỳ tiếp tục lắp đặt công suất mới với tốc độ vượt dự báo một cách có hệ thống.

Kết quả là, người mua công nghiệp hình thành một nền tảng nhu cầu ổn định, điều chưa từng tồn tại cách đây mười năm.

Đồng thời, nguồn cung khai thác vẫn chưa theo kịp. Sự suy giảm hàm lượng, rào cản pháp lý và chi phí khai thác cao đã tạo ra một môi trường kéo dài nhiều năm, trong đó sản lượng bạc toàn cầu tăng chậm trong khi nhu cầu công nghiệp lại tăng. Sự mất cân bằng về mặt cấu trúc này tuy tinh vi nhưng dai dẳng, và nó giúp giải thích tại sao kim loại này lại có hành vi khác với các kim loại quý truyền thống trong thời kỳ kinh tế bất ổn.

Cạnh tranh địa chính trị hỗ trợ mức phí bảo hiểm mới

Môi trường toàn cầu đã chuyển dịch sang xu hướng tích trữ chiến lược và bảo vệ chuỗi cung ứng.

Bạc là một phần của logic đó. Các chính phủ và tập đoàn lớn ngày càng coi bạc là một vật liệu không thể dễ dàng thay thế hoặc bị thay thế bởi các nguồn đầu vào thay thế khác. Hoa Kỳ và Châu Âu gần đây đã mở rộng danh sách "khoáng sản chiến lược" của họ, và mặc dù bạc không được chính thức phân loại cùng với đất hiếm hay lithium, các chính sách mua sắm cũng ngày càng thận trọng với bạc.

Căng thẳng giữa các nền kinh tế lớn đang đẩy nhanh xu hướng này.

Trung Quốc thống trị ngành tinh chế nhiều kim loại công nghiệp, và mặc dù không kiểm soát bạc theo cách tương tự, nhưng vị thế dẫn đầu của nước này trong sản xuất năng lượng mặt trời và điện tử đã gián tiếp định hình dòng chảy toàn cầu. Hoa Kỳ và các đồng minh phản ứng bằng các biện pháp khuyến khích sản xuất trong nước, dây chuyền sản xuất sạch hơn và đa dạng hóa sang các nhà cung cấp khác.

Bàn cờ địa chính trị này tạo ra một mức phí bảo hiểm khan hiếm không liên quan gì đến tâm lý thị trường ngắn hạn. Nó không phải là sự nhiệt tình đầu cơ mà là định vị chiến lược, và nó có xu hướng tồn tại ngay cả khi khẩu vị rủi ro biến động.

Quá trình chuyển đổi năng lượng sạch tạo ra tính đàn hồi về nhu cầu cơ cấu

Sự chuyển dịch sang khử cacbon đang làm tăng thêm tầm quan trọng của bạc.
Pin mặt trời thế hệ tiếp theo đòi hỏi hàm lượng bạc cao hơn để cải thiện độ dẫn điện và hiệu suất. Việc mở rộng các trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo càng tạo thêm áp lực, vì các cụm máy chủ cần các linh kiện hiệu suất cao để giảm tổn thất điện năng.

Xe điện cũng dựa vào bạc cho các mô-đun điều khiển công suất, hệ thống sạc và thiết bị điện tử an toàn.

Những ứng dụng này không phản ứng nhanh với biến động giá. Cho dù bạc có giá 40.000 đô la, 50.000 đô la hay 60.000 đô la, nhu cầu sản xuất vẫn không hề suy giảm, bởi vì đóng góp của kim loại này vào chi phí sản phẩm cuối cùng là rất nhỏ so với nhu cầu chức năng của nó.

Đây chính là điểm khác biệt giữa bạc và các mặt hàng khác vốn có tính chu kỳ cao. Nhu cầu về bạc ngày càng gắn liền với công nghệ, ít nhạy cảm với kinh tế và mang tính cấu trúc hơn.

Dòng vốn đầu tư chuyển từ chỉ vàng sang vàng cộng bạc

Trong hai thập kỷ, các nhà đầu tư tổ chức coi vàng là công cụ phòng ngừa rủi ro tiền tệ duy nhất. Bạc bị coi là quá biến động và quá công nghiệp để phục vụ cùng mục đích.

Quan niệm đó đang thay đổi.

Khi môi trường tiền tệ trở nên bất ổn, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư vào kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn. Các ngân hàng trung ương vẫn mua vàng, nhưng các quỹ tư nhân lại đa dạng hóa sang bạc vì lợi nhuận của bạc ngày càng kết hợp giữa khả năng phòng ngừa lạm phát và khả năng tiếp cận tăng trưởng công nghệ.

Bản sắc kép này mang lại cho bạc sức hấp dẫn độc đáo.

Nó hoạt động như vàng trong những giai đoạn căng thẳng toàn cầu, nhưng lại hoạt động như một vật liệu tăng trưởng khi hoạt động công nghiệp mạnh lên. Rất ít tài sản kết hợp được cả hai đặc điểm này.

Căng thẳng vĩ mô củng cố giá trị chiến lược của Bạc

Bối cảnh vĩ mô toàn cầu vẫn còn bất ổn.

Dự báo tăng trưởng đã giảm nhẹ ở một số khu vực và các nhà hoạch định chính sách tiếp tục đưa ra những tín hiệu trái chiều về định hướng chính sách tiền tệ.

Lợi suất thực đã giảm, nhưng vẫn đủ cao để kiểm tra mối tương quan truyền thống giữa trái phiếu và kim loại quý.

Tuy nhiên, bạc vẫn tiếp tục thể hiện sức bật mạnh mẽ vì giá trị của nó không chỉ phụ thuộc vào kỳ vọng tiền tệ.

Khi các nhà đầu tư lo lắng về sự mong manh của chuỗi cung ứng hoặc sự phân mảnh địa chính trị, bạc trở nên quan trọng vì những lý do mà vàng không thể nắm bắt được.

Đó là lý do tại sao kim loại này vẫn vững vàng ngay cả khi lợi suất tăng cao vào đầu mùa thu này, và tại sao sự sụt giảm vẫn tiếp tục thu hút sự quan tâm của những người mua dài hạn.

Cấu trúc kỹ thuật xác nhận sự tích lũy sâu hơn

Biểu đồ Renko của XAGUSD làm nổi bật quá trình đang diễn ra.

Bạc đạt mức cao nhất là 54,38 đô la vào ngày 13 tháng 11 và kể từ đó đã giảm xuống mức 52,60 đô la, một mức phù hợp với ranh giới dưới của vùng tích lũy gần đây.

Phản ứng quanh mức 52,35 đô la cho thấy sự hiện diện của lực cầu đáp ứng, với một số khối lượng giao dịch gần vùng đó trước khi người mua cố gắng xây dựng lại cấu trúc.

Sự phân kỳ trên chỉ báo động lượng tại các mức cao đã cảnh báo về một đợt điều chỉnh ngắn hạn, nhưng diễn biến giá vẫn diễn ra có trật tự và thiếu các đặc điểm phân phối.
Miễn là bạc giữ trên mức 51,70 đô la và tiếp tục hình thành các sàn cao hơn trên chuỗi Renko, xu hướng chung vẫn mang tính xây dựng.

Ngưỡng kháng cự chính vẫn là vùng 53,00 đến 53,20 đô la. Việc đóng cửa trên vùng này sẽ mở đường hướng đến vùng 54,00 đến 55,00 đô la, nơi có các túi thanh khoản tiếp theo .

Nói cách khác, diễn biến giá không mâu thuẫn với diễn biến vĩ mô mà còn củng cố diễn biến đó.

Tại sao bạc hiện là kim loại chiến lược

Sự chuyển đổi vai trò của bạc có thể được tóm tắt trong ba trụ cột cấu trúc.

Thứ nhất: người dùng công nghiệp coi bạc là thiết yếu cho công nghệ và hệ thống năng lượng.

Thứ hai: sự phân mảnh địa chính trị làm tăng tầm quan trọng của bạc trong việc lập kế hoạch chuỗi cung ứng.

Thứ ba: các nhà đầu tư ngày càng nhận ra rằng bạc kết hợp các đặc tính tiền tệ với động lực công nghiệp.

Kết quả là một loại vật liệu không còn phù hợp với các danh mục truyền thống nữa.

Nó không chỉ đơn thuần là một kim loại quý, không chỉ là một đầu vào công nghiệp, hay một tài sản quốc phòng. Nó là một mặt hàng chiến lược nằm ở giao điểm của chính sách năng lượng, đổi mới công nghệ và động lực vĩ ​​mô toàn cầu.

Đây là lý do tại sao phản ứng giá có vẻ kỷ luật hơn so với các chu kỳ trước. Và đó là lý do tại sao sự củng cố hiện tại nên được hiểu là một phần của giai đoạn cấu trúc rộng hơn chứ không phải là dấu hiệu của sự suy yếu.

Phần kết luận

Quá trình chuyển đổi của bạc từ kim loại quý thứ cấp thành tài sản chiến lược đang diễn ra và tăng tốc.

Sự kết hợp giữa nhu cầu công nghiệp, sự điều chỉnh địa chính trị và chuyển đổi công nghệ tạo nên một nền tảng vững chắc hơn nhiều so với lý thuyết trú ẩn an toàn truyền thống.

Biến động ngắn hạn sẽ tiếp tục, đặc biệt là xung quanh các sự kiện vĩ mô lớn, nhưng các yếu tố cơ bản cho thấy một tài sản đang bước vào một kỷ nguyên mới.

Trong bối cảnh này, những đợt thoái lui như đã thấy sau mức đỉnh 54,38 đô la đại diện cho cơ hội tích lũy hơn là tín hiệu bất ổn.

Đối với các thị trường đang tìm kiếm điểm tựa hữu hình trong một thế giới bất ổn, bạc đang nổi lên như một trong những ứng cử viên hấp dẫn nhất.

Luca Mattei